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3月25日，融创服务发布了2023年的业绩情况，核心业务保持稳定，收入结构改善，现金流好转，并且继续保持高比例分红，公司的整体经营还是在稳健发展的。 尽管地产行业至今仍并未完全复苏，但作为一个带有「永续经营」性质的行业，物业行业长期看还是有着很强的确定性。当前股市底部区间，像融创服务这样，经营稳健、受母公司影响小的物业股，可以关注起来。 一、核心业务稳步增长，收入结构继续改善2023年，融创服务实现收入约70.1亿元，同比下降约1.6%。虽然总体上略微下滑，但剔除非业主增值服务业务后，公司的核心业务收入同比增长约9.2%，占比提升至约94.6%。 其中，融创服务的物业管理及运营服务业务收入达到了61.6亿，保持了11.7%的增长。公司的在管面积持续增加，截至2023年12月31日，融创服务的合约建筑面积约为3.74亿平方米，在管建筑面积约为2.73亿平方米，其中住宅业态占比约87%，非住宅业态占比约13%。 近两年地产行业持续承压，融创服务自2022年下半年起，对关联方业务进行了取舍，关联方业务大幅收缩，收入同比下降约56%。与此同时，其来自第三方的业务则持续增长，占比已经来到了91.9%，收入结构发生了明显的变化。 融创服务的非业主增值服务，曾一度是与公司物业管理服务持平的一项重要收入，由于非业主增值服务的业务规模大幅下降，2023年融创服务的销售成本则继续减少，为55.2亿元。公司的销售及营销支出也下降了36.9%。 这也使得融创服务的毛利持续提升。2023年，融创服务毛利约为16.68亿元，同比增长约4.0%；若剔除非业主增值服务，核心业务的毛利同比增长约5.2%，占比提升至约97.1%。 2023年融创服务公司拥有人应占亏损约为4.35亿元，同比减少约9.7%，实则是受应收款项减值拨备、商誉减值的影响。公司实际经营情况依旧稳健，核心净利润约为7.93亿元，同比

快手，“交卷”了。3月20日盘后，快手科技发布了2023年第四季度财报以及全年业绩。2023年全年，快手的总收入为1134.7亿元，同比增长20.5%；经调整利润净额为102.7亿元，去年同期亏损58亿元。财报发布之后，快手股价高开低走，收盘跌幅达1.91%。对于这份超预期的财报，市场为何不买账？ $快手-W(01024)$

今天想和大家来聊的是苹果公司，因为最近针对iPhone的反垄断调查，对于苹果股价的影响还是蛮大的。这让人们联想到了许多年前，美国监管机构针对微软公司的反垄断调查。当时虽然最终没有拆分微软，但也让微软扒了一层皮，过后好多年都是谨小慎微的行事。那我们就好好看看这次的反垄断调查，是否真的会成为苹果基本面的重大挑战呢？

自从Mega看似失利以来，很多人都要对理想汽车踩一脚，仿佛这家公司要倒闭了。这一期内容我们主要就2024年理想与华为产品对比、渠道销售变化和智能驾驶竞争情况，做一个整体性的竞争态势分析。我在上一期节目也表达了希望理想放弃毛利率保销量的想法，并基于L系列和问界M系列产品力分析解释了理由。其中也提到如果某些条件满足，华为可能会在2025年一家独大，但这些都是基于很多前提假设的判断，很多观众完全当真了。首先是假设了存在问界M7、M8的全新平台车型，且发布时间都在今年，其次是假设理想在竞争恶化时还是要保毛利率而不是保销量。不过经过我重新搜集信息后，似乎情况发生了很大的变化，华为之前的规划里，24年并没有基于新平台的M7或M8车型，这个我们后面详细讨论，竞争态势又和上一期节目预测的完全不同了。理想高度关注市场占有率我也重新认真看了理想内部信和对外沟通稿后，发现情况并没有这么悲观。理想表达出的态度是暂时不考虑新的优惠政策，但其中明确提到，高度关注市场占有率（市占率），这是非常非常重要的信息。也就是说，理想内部其实持续在关注我上一期节目提到的竞争生态位的问题，这个问题最好的观测指标就是市占率。多解释一句，所谓的关注市占率，意思是如果是市场整体性波动导致的销量下降，理想不会因此做动作，也就是说如果是因为汽车整体销量减少导致的理想销量下降，下降比例都差不多的话，这是没什么可担心的。但如果理想销量的下降超过了市场平均销量的下降，或者理想的销量增长跟不上市场整体增长，这是会警铃大作的，这里所谓的销量，主要是指理想所在的价格区间对应的市场。所以总结来说，就是理想更关注市场占有率因为这体现着自己所在的竞争生态位，而不是绝对销量。这同时也意味着一个很重要的态度，就是理想对于市场竞争其实是不打算主动出击的。只要能维持竞争生态位，不会选择降价等方式进行恶性竞争，但会持续关注准备好应对。关于市占率再多说一句

$英伟达(NVDA)$   英伟达已连续第11周上涨，刷新了连续涨幅的记录。英伟达从年初至今英伟达股票上涨94.17%，报价为961.52美元。 随着人工智能的广泛应用，对于高性能、高效率的GPU的需求也在日益增长。AI芯片不断升级，英伟达凭借其强大的研发实力，不断推出满足市场需求的新品。 分析师普遍看好英伟达的前景，认为其股价上涨的动力不仅仅来源于当前的业绩超预期和盈利预期上调，更在于公司在主权AI领域的巨大潜力。 英伟达在历史上曾多次拆股。公司曾分别在2000年、2001年和2006年按2：1的比例拆分股票。2007年，公司以3：2的比例进行拆股。2021年，管理层决定4:1拆分，拆分时英伟达股价已接近744美元。 一些人士认为，英伟达目前处于非常有利的地位，有分析认为，英伟达的管理层可能会再次进行拆股，英伟达有望在股价突破1000美元后，迎来“史上第六次拆股”。 看好英伟达2024年会继续跑赢大盘，我会继续等待时机买入更多英伟达股票并长期持有❤️❤️ 愿大家投资愉快，身体健康，股票大涨，早日实现财务自由🌟 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$   $Roblox Corporation(RBLX)$  

（本文发布于3月21日） 今天要分析的这个问题和逻辑，和Mega的失利比起来，要严重很多倍，真的一定要重视。我在对比理想L系列和华为问界M7的过程中，发现了这个细思极恐的问题。我上一期分析的理想汽车存在的长期问题还只是一个不那么急迫的事情，但这一期要指出的两个问题，一个是产品规划层面的，另个是竞争思考层面的，一定要尽早去面对和处理，否则根本来不及了！ 第一个问题是关于产品竞争的。总结来说就是两句话，一是理想L系列产品（主要是指L678）配置组合与价格，可能会在接下来与问界M7和新平台M8的竞争中败下阵来。因为从当下M7的配置可以看出来，华为智能驾驶与其它车辆配置是解绑的，就是在任何配置下你都可以选择智驾，而理想L7、L8的智驾与空悬、四驱等功能全部是绑定的，导致要买智驾就必须多花一大笔钱，这是最大的问题。虽然L6的到来会缓解一部分情况，但如果现款问界M7在智驾、品牌加持下通过降价的方式扛过今年或者加速全新平台M7发布，对理想来说会是非常被动的局面。 第二个问题是竞争生态位的思考，因为理想已经明确表态要保毛利而放弃部分销量，这会导致一个非常严重的问题，就是随着销量目标的缩减，品牌势能、舆论势能、产品影响力势能会全面弱化，并全面放大当下关于理想汽车的所有不利言论。与之对比的是华为问界越来越强的势头，再叠加智驾、品牌的因素。很可能让2025年本来可以两强争霸的局面变成华为一家独大，这是我非常不希望看到的。 要理解这两个层面的问题，必须先了解目前理想L系列和问界M7的配置与价格的详细情况，你才能看懂其中的问题。这个问题主要不是在L9身上，我相信L9在与M9增程版的竞争中，产品力还是有优势的，无论是更大的电池、还是双腔空悬，即使不说有优势至少也可以打的有来有回，我觉得问题不大。但是L7、L8甚至马上要来的L6在和M7以及M8的竞争中，会面临一些非常棘手的问题。 M7配置价格表 L7车

$英伟达(NVDA)$ 本周交易日只有四天，而且因为上周FOMC很多交易者回避了当周到期期权选择了本周到期的，感觉到周四竞争会比较激烈。本周看涨期权未平仓行权价排名第一第二是1000跟950，看跌期权是900跟930。如果我是做市商最优解就是把股价稳在950左右，杀掉剩余3个。值得一提的是下周到期期权开仓较少，但可以猜测最高开仓量的看涨行权价还是1000。 $苹果(AAPL)$ 苹果看跌期权行权价未平仓没有进一步恶化趋势，还是160，但也没有看涨迹象，看涨期权还是以卖出为主。反垄断官司要打上很多年，双方来回扯皮要拖很久，从技术方面考虑苹果生态还是处于垄断地位，所以今年很适合sell put。马上要到Q2财报季，首发银行股财报，花旗狂涨一个Q之后继续看涨，有大单买60卖62 $C 20240405 60.0 CALL$ $C 20240405 62.0 CALL$ ，我觉得做sell put也可以 $C 20240405 60.0 PUT$ 。上周五DWAC看跌期权有奇怪的异动，有人批量买入4月19日到期的看跌期权，看涨期权反而没有这个现象。不知道是谁这么恨川普，打算来引发一波连环雪崩。加州电力公司

24年3月20号，腾讯发布了23年Q4财报，营收1552亿，经调整后净利润427亿。 有点温吞水的数据，除了提高分红和加码回购外，市场的反应也比较平淡。 我个人比较关心的业务中： 小程序有点陷入了瓶颈期，不过小游戏表现不错，23年总流水增速超过了50%。 AI 没有什么大进展，只是在企微和腾讯会议这种 to B 业务中找了些可商业化的场景。 元梦之星没提，只在PPT中混了个豆腐块，没啥亮点，之前以为元梦可以碾压蛋仔，看来没那么容易。 作为“全村的希望”的视频号，23年视频号总用户时长翻番。 而且更为亮点的是，对比略显困顿的小程序，视频号未来的方向则非常清晰。 那就是要重点投入视频号电商，腾讯近20年的求之不得屡战屡败的电商野望，再次被视频号给点燃了。 回顾下这些年的腾讯电商， 先是PC时代完全不得要领，商家和用户心智被阿里垄断，空有一堆无效流量。 然后是阿里打不过，发现京东也打不过，干脆和京东合作，易迅拍拍托孤，顺势各种财务投资。 京东守着微信不拉屎，被拼多多给踹倒了一边，腾讯自己的流量终于开出了别人的花。 眼瞅着抖音靠短视频和电商，把自己变成了商业化怪兽，腾讯看着自己的视频号，又觉得自己行了。 说好听点，算是屡败屡战吧。 …… 不过实际上，视频号做电商这件事，是行也行，不行也行。 对于短视频这个业务而言，“电商”本质上就是广告的一种变体。 视频号不做电商，在商业化上就永远不可能赶上抖音，生态是无法与抖音赛跑的，争夺创作者的。 但只是做拼多多、京东的广告的话，甘蔗只吃一节，利润全外流不说，私域流量也慢慢跑完了。 那视频号直接对接小程序电商呢？小程序电商是个开放平台，鱼龙混杂，无法保证产品和服务，用户体验无法保证。这一点电话会上刘炽平讲的很清楚， 所以归来归去，只有自己亲自基于视频号搞一个强管控的封闭电商了，毕竟摸着抖音商城过河，难度小了很多。 视频号的流量，也暂时只对接自己

港股复盘：今日港股三大指数午后走低，恒生指数跌0.16%报16473.64点，恒生科技指数跌0.54%报3437.2点，恒生国企指数跌0.05%报5754.65点，恒生红筹指数涨0.06%报3487.47点，大市成交1127.09亿港元。南向资金净卖出额为63.44亿港元。 盘面上，科网股多数下跌，$联想集团(00992.HK)$ 重挫逾8%，$网易-S(09999.HK)$ 跌近2%，阿里巴巴、快手跌近1%，美团绩后涨近6%，$百度集团-SW(09888.HK)$ 迎利好涨超2%；生物安全法案发起人辞职，医药外包概念股全天涨幅居前，药明生物涨超7%；中资券商股跌幅居前，中信证券跌近4%；苹果概念股普跌，丘钛科技跌超6%；内险股普遍低迷，中国人寿跌超4%；汽车股集体下挫，北京汽车跌超15%；黄金股齐涨，招金矿业涨超4%。 领涨板块：沪深：消费品零售商、水和软饮料、油气勘探与生产；港股：铝、多元化金属与采矿、生命科学工具与服务；美股：机场 - 运营商、航空 - 货运、互联网内容与信息。 $恒生指数(800000.HK)$ 今日港股波动不大，恒生指数这位置短期不太好判断，但整体大趋势上，是可以看涨的，目前就算调整跌一跌也不心疼，恒生指数这位置我不确定是否直接去破16260点支撑，不过个人觉得调整向下空间不大，如果后续恒生指数再去16260的话则可以理解为30F的2买，还有仓位的话看好的公司该上就上，别前面一致看好的时候，姿势不舒服也要头铁上车，这会分歧给更好的上车姿势了，又害怕了。今天RMB汇率差一点就直接反包了上周五的跌幅，现在这个阶段可以把这个看的更重一点，这就是一种洗牌，大家不用担心。 ------------- 今日重要消息回顾： 港股复盘+港股最困难的时候或许已经过去！ 1、$美团-W(03690.HK)$ 今日涨超5%，主要还是因为美团发布财报，2023年总营收27

美团周五公布了2023年Q4及全年业绩财哥相信还有很多人对美团感到质疑，比如只有今年净利润方面首次实现了年转正和抖音干趴美团的问题对于美团的追踪也有三年，期间发布的美团长文已经不少总的来看，关于美团亏损问题以前就说过很多次，美团在2022年已经开始实现了扣非利润的转正，而今年年报连标准利润都转正了，这个问题也就不是问题了目前最大的分歧，都是部分观点认为抖音干趴美团，至今这个观点依然存在财哥想说的是：抖音干不过美团，但美团目前的问题主要是估值和现实中的反应和王兴偶尔的抽风.........1、回到财报上，其实美团现金创造能力，早早已经证明其不是亏损股了世人都纠结于利润上，但反应一家企业真正的自我造血能力，不是纸面上的富贵，而是每年现金是流入还是流出，流入的话，流入的量级如何！比如你每年利润能赚1个小目标，但实际上你每年为了获得1亿的表面富贵，却实打实的流入2亿现金那这样的商业模式，能撑多少年？回到美团上，先看标准的净利润如图，2021和2022年两年亏损很多，今年又转正了，这只是标准利润，但如何看扣非利润的话，2022年也是已经转正了，所以美团的利润是被低估的我们就用被低估的利润来看，五年美团的利润是亏了94.2亿这就是之前部分观点认为美团还在亏损的原因但是我们看下现金流量表，呈现的却是完全不同的景象五年主业现金总共流入了619.7亿同时，在去年标准利润转正的前提下，美团的经营现金流入同比翻了2.5倍因此，美团早已经是实打实的主营稳定的标的，同时也是妥妥的超级成长股，一台无与伦比的印钞机2、都说抖音会干掉美团，这个观点已经存在了两年了，但实际落地情况呢？财哥还是主张用客观数据和已经发生的客观事实说话，不要加入任何个人主观的情感2023年，是美团应对抖音竞争的最完整的一年，因此，这份财报的含金量非常之高，可以非常客观的看出两者的竞争情况如何，是不是真的被抖音干趴在积极应对抖音竞