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特斯拉财报Miss却大涨？尽管特斯拉一季度财报未达预期，但马斯克同步开出了三张口头支票：人形机器人+自动驾驶+低价车型。市场顿时兴奋起来，对其财报中不及预期的数据一点都不在乎了，毕竟那些年马斯克吹过的牛13，特斯拉都实现了。特斯拉现在的股价跟过山车似的近乎疯狂的波动，4月22日创造了9.73%的跌幅，到了24号又瞬间涨了12%，暴涨暴跌成为了特斯拉2024年的标签。但由于汽车业务处于调整期，下一个能大幅提升盈利预期的Model2预期打折，Robotaxi短期由于监管和技术问题落地还难说，所以这个时候就能体现出用FCN替代正股持仓的优点了。为何说FCN票据更适合替代正股持仓？FCN就是定期向投资者支付固定票息的票据。在产品期限内，投资者将定期收到固定票息。到期后，投资者可以取回本金和票息，或者以执行价认购本金等值的相应股票。FCN的主要优势在于其稳定性，无论市场是涨是跌还是震荡，客户都能获得稳定的固定票息，直至产品提前终止或到期。与正股相比，FCN为投资者提供了每月固定的现金票息，并为他们提供了下跌时的安全保障。与雪球产品相比，不论敲入与否，FCN都能确保每月的固定票息收入。即使到期时为敲入状态，投资者也只需承担执行价和到期价之间的亏损，而在此期间获得的固定票息将形成一个安全垫。比正股多了1层安全垫防护，比雪球多了1层执行价防护和1层雷打不动固定票息防护。 这么强悍的FCN年化收益是多少呢？ 根据收集的两个月报价数据，挂钩特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ ，3Months，敲出价100%，执行价80%，从年化票息可以看出， FCN同时兼具了稳健型和收益性，这不比直接持有正股在惊涛骇浪里强吗？以最新的报价为例，以特斯拉为标的、3个月；期末观察；敲出价100%；执行价80%的FCN年化票息率为18.34

不同于META， $谷歌(GOOG)$ 在Q1业绩表现强势之后大涨12%，在整体收入增速超预期、利润率水平新高，且对AI的资本支出加速的情况下，谷歌祭出“700亿回购+分红”的大招，在提升市场信心的同时，扭转了上个季度以来市场对谷歌的信心不足。 $谷歌A(GOOGL)$ 投资要点主要业务均超市场预期。整体营收805亿，同比增长15.4%，超市场一致预期的790亿；其中广告收入617亿，整体增长13%。YouTube增速达到20.9%，是所有搜索业务中增速最高的，主要得益于去年基数较低。同时，短视频业务占比提升，叠加Q1影视内容淡季，也让YouTube的用户消费市场全市场份额继续提升。最惊喜的莫过于搜索广告业务同比增长14%，高于市场预期的11%，因为此前市场认为AI的加入反而会侵蚀传统搜索广告的份额，至少在Q1还没有出现，而且消费强劲带来的广告支出也增多；云业务开始享受AI的红利，Google Cloud的营收达到96亿，同比+28%，高于市场预期的93.7亿美元，同时，积压合同继续环比增加14.2%，也被认为是AI带来的增量订单还会继续使公司受益，同天发布财报的云巨头微软也表现出色，因此是行业整体性的提升；利润续创新高，但也要注意指标分化。经营利润率从去年同期的25%扩张至32%，也高于预期的28.6%，一个主要原因是谷歌的裁员比其他大厂更慢，因此正在享受裁员后的利润抬升，本季度管理费用同比下降20%。毛利率虽然也提升了2%，但主要受益于低毛利的业务占比下降，而支付给合作伙伴的流量获取成本（TAC）在Q1依然超过预期，广告行业的竞争也趋于激烈；不出意外的资本开支增长。与所有AI公司类似，谷歌在Q1的资本开支创了新

结算期指数舞高弄低曾经是港股的特点，近两年活跃度不济已不常见。魅力港股或可逐渐回归，金融中心股市特点都是诱人之处，否则也构建不了中心。下周一结算日恒指悬于月高位应无疑，17500之上也是可能，结算期反复无常，机构所向非常人所想，经验交易者此时有的离场壁上观，前日指出结算创新高的可能亦经验所致。结算后五一假期，无A股指引，17500之上阻力17800-18200，再高是18800分界线。弹至此高度亦属平常，站稳再谈转势的可能。弹起有更好的下跌空间，低位跌无可跌让波动性降低。恒指优势不在愿景，看步行步好过所谓的趋势。周周有波动周周有收获，坐艇周周游会怎样。港股现货不回1500亿成交难有大趋势产生，干升不持久，不差钱大哥也要赚许多，几年前中概股回归聚起3万点，有多少人留在山顶。例做恒指期权周双买勒束，本周收获不错昨午后收炉，周初目标位16800-17200以超。连续25周19胜2平，3/4月收获不及1/2月丰厚，年初资金以盈利65%。每周3%回撤比想输回去都难，交易稳定持久性好是双买优势好过蹦极，两三年出局者比比皆是，大起大落耍不好。纳指QQQ双买每日进行中，低成本策略保本能力强，赚多输少的赢赔比。恒指双买若半年资金翻倍，QQQ期权的高周期性还可再加倍，美股期权高流通性不是凭空而来，赚钱效应所致，投资者眼睛是亮的。双买有兴致的虎友们，一起畅所欲言啊。 $恒生指数主连 2404(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $腾讯控股(00700)$

$Snap Inc(SNAP)$ 公布了Q1财报的业绩，盘后大涨24%。Q1财报业绩第一季度收入同比增长21%至11.95亿美元，超出预期的11.2亿美元，主要得益于广告平台的改进和直接响应广告解决方案需求的增加调整后EBITDA为4600万美元，预期为-6760万美元。DAU为4.22亿，市场预期4.20亿。自由现金流为3800万美元内容平台第一季度每日活跃用户(DAU)达到4.22亿，同比增长10%内容观看时间和观众人数全球范围内同比增长，Spotlight和创作者故事贡献最大正在专注于内容排名个性化、支持创作者、改善社交体验等三个领域来深化内容参与度利用生成式AI为社区带来新的功能和体验，如使用AI增强照片、生成AI字幕和图像等广告AI平台持续改善机器学习模型，优化广告商的投资回报率(ROAS)，7-0像素购买优化模型转化量同比增长75%以上推出全新的隐私优先的第一方信号解决方案CAPI，集成量同比增长约300%与广告商合作推出创新广告产品，如与IAS合作的品牌安全第三方测量产品小型企业广告商数量同比增长85%推出新工具让广告商更容易创建AR资产并推出AR活动Q2财务展望预计第二季度DAU约为4.31亿，同比增长15%-18%预计第二季度调整后EBITDA为1500万-4500万美元预计2024年全年调整后营业费用约24.25亿-25.25亿美元，股份支付费用约11.3亿-12亿美元1总的来说，Snap在第一季度取得了不错的业绩进步，在社区增长、内容参与、广告平台改善等方面取得进展。公司保持创新和谨慎投资的策略，致力于实现持续盈利和正现金流

美股复盘：隔夜，美股涨跌不一，标普和纳指连涨三日，仅道指收跌，止步四连阳。 $特斯拉(TSLA.US)$ 涨超 12%，创 2022 年 1 月 3 日以来最大收盘涨幅，连涨两日至 4 月 12 日以来收盘高位。特斯拉谈论计划建造机器人出租车后， $优步(UBER.US)$ 跌超 2%， $Lyft Inc(LYFT.US)$ 跌超 3%。 以科技领衔的美股进入基本面决定股价涨跌幅的阶段。特斯拉在绝对悲观预期之上释放的边际改善信息，包括便宜车的时间提前（8 月 8 日公布具体信息）、FSD 更新带来的一次性收入提振汽车业务、今年销量会比去年高等等，让特斯拉又来了一次股价上的绝地反击。 但特斯拉目前短期需求疲软持续降价的事实不变、库存高企的事实也没变，汽车毛利率也会持续存在压力，当前真正的股价上升空间主要还是来自于 FSD 过完试用期之后的续订率到底有多高。整体上我认为特斯拉走完空头回补行情 + 预期修整行情之后，特斯拉这次到底有多大的上行幅度，我其实持怀疑态度。 ----------- $Meta Platforms(META.US)$ 盘后公布财报后重挫 18%，潜在市值减少逾 2200 亿美元，营收指引让华尔街失望。Meta 上调今年的支出预期，但预计第二季度营收为 365 亿至 390 亿美元，中点低于分析师预期的 382 亿美元。公司提高今年的预期成本，认为资本支出将达到 350 亿至 400 亿美元。此前预计费用将达到 300 亿至 370 亿美元。 一季报最大的问题就是 Q2 收入指引（中位数）略低于预期的同时，公司还上调了 2024 全年总支出（从 940-990 亿上调至 960-990 亿）和资本开支（从 300-370 亿上调至 350-400 亿）的指引区间，类似两头压缩利润预期的局面，让人不得不联想到两年前的梦魇。这种 “预期差” 下，直接影响到市场

$Meta Platforms(META)$ 前两天卖了META put，虽然我相信META未来可以反弹，但卖put接盘后这部分资金至少要被套牢3个月以上。所以作为一个知行合一的人今晚本来不是很想说话很想静静。虽然没什么精神但日常观察还得做。有一个有意思的问题摆在面前，在财报公布后做市商会不会开始杀期权?看涨期权无疑遭到杀击，META本周的看跌期权未平仓合约中，450、470、440、400、480等行权价排在前列。从盘中走势来看，尽管做市商无力会天，但仍有心杀贼。这也能顺带解释之前财报公布后某些大跌股当日大幅反弹的原因：做市商配合空头回补同时杀期权，导致股价出现短暂反弹。不过，META后续能否延续反弹趋势，还要看市场整体认知情况。如果资金觉得有抄底价值，反弹可持续，反之则昙花一现，然后继续下跌。 $微软(MSFT)$ 财报跌幅多少我不好说了，不过估计跟META一样会有反弹。反正大单给的是380的跨式策略，看看明天效果怎么样。 $谷歌(GOOG)$ 鉴于也存在潜在暴跌风险，有两个应对策略：一是同时卖出180Call和135Put的跨式期权组合 $GOOGL 20240517 180.0 CALL$ $GOOGL 20240517 135.0 PUT$ ；二是买入155平