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在经过5月至6月上旬的震荡盘整之后，日本股市再度冲击新高。截止7月9日，日经225指数和东证股价指数期货（TOPIX）分别创下41769.35点和2907.21点的历史最高纪录。日本股市重启涨势与日元兑美元重启跌势的周期基本上相吻合的，这意味着日元贬值并不仅仅反映日本经济的疲软，还反映出国际资本兑日本股市的青睐，且表明日本经济放缓导致日本企业国内业绩的下滑不足以逆转日本企业海外利润增长的势头。此轮日本股市创新高与日本经济增长相背离是历史上很少见的，在特定的宏观环境下出现的，即日元持续贬值刺激出口、日本海外投资的增长和货币宽松下投资者大规模杠杆交易。展望后市，如果美联储启动降息，美股调整那么日本股市泡沫才会刺破。经济增长基本面与日本股市走势背离日本内阁府公布的修正数据显示，由于内需疲软，经季节调整后，一季度日本实际GDP环比下降0.7%，降幅较初值扩大了0.2个百分点。按年率，日本一季度GDP环比下降2.9%，。其中，政府公共投资从环比增长3.0%下调至减少1.9%；住宅投资从环比下降2.5%下调至下降2.9%；占日本经济比重二分之一以上的个人消费维持环比下降0.7%不变，连续四个季度负增长。从2023年日本GDP贡献率来看，日本经济增长主要依赖个人消费拉动，但是今年一季度，个人消费增长对GDP增长的贡献率在不断下降，企业的设备投资的信心不足。在日元贬值背景下，日本物价水平居高不下，抵消了日本居民收入名义增长的利好，导致日本居民实际可支配收入同比下降。日本最大工会组织7月3日公布2024年度工资谈判结果，今年其成员平均工资增幅达5.1%，创下逾30年以来的最高水平。然而，日本厚生劳动省数据显示，扣除物价上涨因素后，4月份的日本实际工资收入已连续25个月同比减少。日本居民实际收入降低影响日本居民的购买力，数据显示，5月，日本两人及以上的家庭月消费性支出实际同比下降1.8%，环比

一、百度武汉萝卜快跑的成本收入预估 百度萝卜快跑实现武汉单城市盈利的新闻，引起市场关注，导致股价大涨。 于我来说，比较好奇这个盈利模式是怎么算的。现在比较好的就是，只要你知道怎么找信息，可能早有B站的up主、或者是某个公众号的作者已经算过了。 这里，直接引用赛博汽车文中的表，直接就是计算结果。当然，这张表里面的具体数据怎么来的，或者是不是可以上下调整浮动，这个各位可以去考证一下。 总之，按照这个已经算出来的模型，竟然可以算出来大概每辆车100元的盈利。这里面，已经考虑了购车成本、保险、运营人员等等。 二、有关人工智能的研发、算力费用是否计算在内？ 这里面，我提出一个自己的疑问。这里面，实际上并没有算研发成本。就是涉及到无人驾驶相关的研发成本。所以，单城市或者是单车盈利的模型，核心应该是扣除人工智能驾驶相关的研发成本以后的？ 人工智能研发类的技术成本，实际上还可以分成两部分。第一部分是百度基础的技术，比如百度人工智能驾驶使用百度底层的人工智能模型的服务费。这部分虽然目前是内部关联交易，但是也是可以核算的，也是有市场定价的。因为，涉及到这部分，还涉及到使用算力的成本。 第二部分，就是除了使用百度大模型所需要的服务费和算力，涉及到人工智能驾驶相关的研发成本。当然，在百度内部这两块是不是分开计算不是最重要的，但是业务逻辑上看，涉及到人工智能驾驶业务独立部分的研发成本实际上也是前期的固定投入，或者是还需要持续投入的部分。 三、很多分析和问题，结论差异只是因为角度不同 每个人站的立场不一样，所以在看同一个问题的时候角度差异很大。 比如，说百度萝卜快跑盈利这个话题，本身会引起很多关注人工智能驾驶的人的关注度，大家肯定会很好奇真的盈利了么？ 其实我还有一个疑问，最早百度萝卜快跑在长沙的单量是比较大的，最后为什么是武汉最先说要实现单城市盈利呢？ 从投资的角度来看，其实需要调研的细节还是很多的

美国银行财报发布在即，未来美国银行的走势令人看好嘛？来听听外国分析师是怎么说的。 作者：Stone Fox Capital 尽管经济低迷，市场专家开始推动降息，但美国银行和其他大型银行股仍处于多年高位。由于资本要求的降低，该行业得到了提振，但该行业面临着利率较低和潜在贷款风险较高的环境。而40美元以上的大型银行股的投资观点更为中性。 来源：Finviz 2024年第二季度财报前瞻 美国银行将于7月16日公布第二季度财报。分析师的普遍预期是，这家大型银行在刚刚结束的6月当季每股收益将下滑。 预测是美国银行报告每股收益0.80美元，上季度报告0.88美元。这一结果与摩根大通的预期相符，预测每股收益将较去年下降，如下图所示。 来源：路透社 由于高利率，美国银行面临着净利息收入（NII）的主要阻力和疲软的贷款环境。NII在第一季度同比下降了4亿美元，预计第二季度将进一步下滑，上一季度净利息收益率仅为1.99%。 来源：美国银行 在美联储今年晚些时候降息一到两次之前，市场环境预计不会改善。这家大型银行预计，如果利率变动100个基点，并受益于利率收益率曲线上方的平行变动，未来12个月NII将受到30亿美元的影响。 Piper Sandler的分析师R. Scott Siefers预计，NII将在24年第二季度将触底，约为139亿美元，到第四季度将达到146亿美元。预计未来几年净利息收益率将反弹至2.3%至2.4%，为该业务提供推动力。 聚焦资产质量 在即将到来的NII收益的另一面，第二季度财报的一大焦点是持续存在的资产质量问题。美国银行公布，3月当季净冲销额跃升至15亿美元，几乎是去年同期的两倍。 来源：美国银行 这家大银行的净冲销率仍然非常低，只有0.58%。实际上，美国银行报告的准备金净释放结束时，对贷款损失的拨备仅为132亿美元。 截至第一季度末，美国银行的贷款和租赁总额为1.0

周四走势预判：压力位：21000点（+0.50%），强压力位：21067点（+0.82%）；支撑位：55时均20765点，强支撑位：5日均20748点。 躺观大盘（NQ100期指）： 一、消息面： （一）盘前异动 |苹果、特斯拉回调，好市多冲击新高，阿里、小鹏拉升。 （二）美股夜盘：SoundHound涨近4%，AI语音助手上线欧洲主流汽车；好市多涨近3%，2017年来首次上调会员年费。 （三）昨夜今晨：美股收盘 | 标普首次突破5600点，市场关注6月CPI数据。【加密货币】比特币跌0.45%，报57945.0美元/枚；以太坊涨1.18%，报3101.09美元/枚。 （四）国际宏观：鲍威尔：缩表有进展“还需努力”，无需等通胀降至2%才降息。佩洛西：应鼓励拜登确定是否继续参选，“因为时间不多了”。“国会山股神”成历史？美议员寻求禁止议员炒股。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势。 短期：20日均上，20均向上，短期多头趋势。（经验：4月2日回踩20日均线系2023年10份以来第7次回踩，成功跌破20日均线，连调4周，前6次均转危为安。） 中期：5周均上，20周均上，20周均向上，中期多头趋势。（周涨跌幅：+3.13%） 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。24年6月涨跌幅：7.52%。2023年涨跌幅：53.92%（东财小型纳指当月连续） 1、macd：日线、周线、月线金叉共振。 2、Vix：20均上，短线多头趋势。 3、美十年期国债收益率期指：20均粘合，短线振荡趋势。 4、周期：月线2连阳。起始于2022年10月份10484.75点的牛市到24年6月份已历时21个月。 5、神奇9转（日线低9作用大）：日线：高9+2（本波第一次高九），周线：高9+1，月线：高9（历史上月线高6是大顶的概率小）。 6、SKDJ指标：日K值94左右，周线

亚马逊目前徘徊在历史最高点附近，但依然有外国分析师认为，亚马逊有几个正在进行的催化剂，将继续推动亚马逊的增长。 作者：Envision Research 亚马逊配送网络的区域化 具有最直接的催化剂是其物流网络最近的区域化。这种催化剂大大降低了费用，可能比想象中的要多得多。为了更好地理解这种影响，下面的图表显示了亚马逊最近几个季度的运营费用（上半图）和运营利润率（下半图）。如下图所示，亚马逊的运营费用（OPEX）在过去几年中一直在快速增长，并在2023年达到近160亿美元的峰值。该公司已经采取了各种措施来控制成本，但成本直到2024年第一季度才开始明显下降。据报道，在过去的一个季度中，OPEX为126亿美元，比峰值水平低约20%。由于运营成本的大幅降低，营业利润率也随之大幅提高。可以看出，目前8.02%的营业利润率不仅远高于4.96%的历史平均水平，而且是至少五年来的最高水平。 来源：Seeking Alpha 展望未来，预计其增强的配送网络将带来更多好处。希望这些改进有助于实现当日和次日交货。此外，预计服务成本指标将进一步下降（上个季度是这一关键指标过去五年首次下降）。 强大的AWS 尽管竞争激烈，尤其是最近人工智能作为潜在颠覆力量的崛起，AWS已经证明了其保持市场份额并保持领先地位的弹性（见下图）。AWS不仅保住了自己的地位，而且在过去的三个季度里，它的收入一直保持着12%的强劲增长。此外，考虑到接下来将讨论的令人难以置信的用户基础，其正在进行的将人工智能集成到其AWS和其他各种服务中的举措也令人乐观。 来源：Statistica 庞大的用户基础 今年3月，亚马逊的主要订阅服务用户超过了令人难以置信的1.8亿（见下图）。根据Consumer Intelligence Research Partners提供的数据，这相当于同比增长8%。亚马逊会员的便利和诱人的价格现在已经根