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刚刚，全球芯片代工之王台积电公布了二季报，大超市场预期，老虎证券夜盘股价大涨4%： $台积电(TSM)$ 具体来看，台积电二季度营收208.2亿美元，同比大增32.8%，超过分析师预期的202亿：由于此前台积电已经公布了二季度营收情况，因此，二季报的重点在于盈利能力及三季度指引。毛利率方面，台积电二季度为53.2%，超过了管理层给出的51%-53%的指引上限，亦高于分析师预期的52.6%：分工艺看，二季度3纳米工艺贡献了15%的营收，7纳米及以下先进工艺贡献了67%的收入：一般而言，二季度是台积电的淡季，三四季度受手机新品发布影响是旺季，而台积电这个季度的先进工艺占比已经达到历史最高的67%，未来随着3纳米工艺继续放量，先进工艺带来的营收占比将会更高，也意味着台积电的毛利率还有较大的上升空间。先进工艺营收占比提升主要是AI需求旺盛，推动了HPC（高性能计算）收入大增，今年二季度，HPC贡献了52%的营收，创历史最高记录，环比增长28%：HPC收入主要来自GPU及CPU等，而智能手机二季度贡献了33%的收入，环比下滑1%，主要是季节性影响。IoT、自动驾驶及DCE等收入占比较低，环比增长对整体营收的拉动作用并不明显。展望三季度，台积电预计营收在224-232亿美元，大超分析师预期的225.3亿；预计毛利率在53.5%-55.5%之间，同样大超分析师预期的52.5%！与此同时，台积电上调了2024年的资本支出，由此前的280-320亿美元，上调为300-320亿美元！从二季度来看，台积电资本开支为63.6亿美元，已经连续2个季度环比增长，预计下半年资本开支将远超上半年：昨日阿斯麦披露二季报后，因三季度营收指引不及预期，导致台积电等一众半导体巨头股价暴跌，但实际上，阿斯麦作为半导体设备厂，居于AI产业链

近期由于市场大幅下跌，有部分虎友反馈风控值到达危险程度，小虎老师特地为大家准备了一篇科普帖，带大家了解风控制，强平等概念。什么是风控？风控是指风险控制，它是金融机构和投资者用来管理和降低投资风险的一系列策略和工具。风控的目标是通过监控和调整投资组合来减少损失的可能性。当我们的保证金账户使用融资融券功能时，会影响到账户的风控值，这个可以在老虎APP>交易>剩余流动性，随时查看你的账户风控状态。风控主要可划分为5种，分别是：非常安全、安全、中等、预警、危险、以及极其危险，具体的划分说明如下：当风控值越低账户被平仓的风险也会越高，当小于0时会被强制平仓。什么是强制平仓？强制平仓（强平）是指当投资者的账户由于各种原因不满足最低保证金要求时，一般会发生在市场突然大跌的时候，金融机构强制卖出部分或全部持仓，以确保账户不会出现更大的亏损。触发强平的情况账户风控值低于0：当账户的风险控制值（风控值）低于0时，会触发强平。借入股票被召回：做空的股票被出借人召回，也会导致强平。保证金不足：持仓杠杆较大，在月初扣除利息等费用时，保证金不足。瞬时保证金不足：在融资融券的情况下，账户保证金瞬时低于2000美元。保证金比例调整：交易所或经纪商提高保证金比例，导致账户保证金不足。如何避免强平监控账户风控值：定期检查账户的风控值，确保在安全范围内。合理使用杠杆：避免过度使用杠杆，保持适当的杠杆比例。及时补充保证金：在账户接近强平边缘时，及时补充保证金或平仓。最后再提醒一下各位虎友，在市场波动较大时，需要特别注意账户的风控值，及时调整持仓，避免不必要的损失。 $老虎证券(TIGR)$有关详细信息，可以参考以下文章：融资功能

黄金价格创出历史新高，但诡异的是，原油和铜没有跟随上行，这不是一个好信号！如果你投资了美股、黄金、原油、有色、港股，请看完本文。黄金价格创出新高，无非两个驱动因素：第一，提前交易美联储降息；第二，避险情绪。如果只是第一个因素，那作为大宗商品中重要的成员，原油和铜怎么着也得跟着涨一涨才对，结果它们却出现了回落。这跟今年2月份的情况完全不同，当时市场同样在交易美联储降息，黄金、铜、原油出现了同步上行的状况，但这一次，只有黄金。 那说明什么？说明这次黄金价格创出新高，主要原因在于避险。避什么险？欧洲和中东的地缘风险吗？显然不是，懂王的政策是结束冲突，很显然不是地缘风险。主要是规避经济陷入衰退的风险。如果经济形势向好，大家是不会买黄金的，在经济上行周期，股票的收益率大于债券的收益率，工业金属的收益率大于贵金属。只有当大家对未来经济形势缺乏信心时，才会放弃收益性、追求安全性，于是黄金价格涨，而与经济关联度更高的大宗商品铜和原油价格疲软。我们看一个重要的经济学指标——金油比，它是每盎司黄金价格与每桶原油价格的比值，截至发稿，当前的金油比达到30.60倍，处在历史经验值的上沿。金油比通常在10倍-30倍之间徘徊，当金油比达到30倍时，反映市场避险情绪极浓，经济有陷入衰退的风险；当金油比达到10倍时，反映市场信心爆棚，经济发展甚至有过热风险。我们再从美联储近期突然转“鸽”来解释美国经济衰退的可能。美联储向来对外宣称有两大政策目标：物价稳定和充分就业。当美国经济好的时候，美联储总是强调“抗通胀”的决心，而最近，鲍威尔多次表态“不用等到通胀率跌至2%才开始降息”，很显然，此时美联储的关注重心已经从“通胀”转到“经济”上了。如果美国经济陷入衰退，美元、美债、美股、黄金、原油、有色以及港股、A股等资产会怎么走呢？复盘过去几轮的美联储降息周期，若是主动预防式的降息，美股、大宗、美元不会太弱