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在美联储决策前夕，三位“大空头”交易员Danny Moses、Vincent Daniel和Porter Collins，开始全力押注金价上涨，Collins表示，未来你在黄金上赚的钱将远远超过你在美国国债上赚的钱。（黄金价格周二小幅走高，现货黄金现报2393.93美元/盎司，日内上涨0.43%。 $黄金主连 2412(GCmain)$ ）[哇塞]而就在上周bitcoin 2024大会上，Donald Trump强调：比特币市值将会超过黄金，一旦当选，将保留现在美国政府手中的BTC，不会出售！（据传拜登政府在大量出售加密货币，周二比特币下逼6.5万美元。 $比特币(BTC.USD.CC)$ ）[暗中观察]2024年至今，黄金、比特币均上榜全球前十大资产：不过也有很多人并不看好黄金、比特币，比如巴菲特，理由就是股票的价值源自长期的利润和现金流，但这两个长期看，都不产生现金流。[思考]亲爱的小虎们，现金、黄金和比特币，资产三选一，你会选哪一个？当前你会买黄金或相关ETF吗？比特币是数字黄金吗？评论区分享你的看法或操作，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁

$微软(MSFT)$ 在7月30日盘后公布24财年Q4的业绩。整体的表现仍然非常强劲，但由于市场预期也比较丰满，所以就会差一些惊喜。再加上云业务Azure的增速无法一直鸡血，市场担忧增速下滑；而另一方面公司维持高昂的资本开支（CapEx），却还未见到等量的真金白银回报，自然对接下来财年的利润率有所影响。因此盘后的表现体现了这个财报季投资者“既恐慌（至多-8%）”又“贪婪（拉回至-3%）的特点。投资要点Azure增速放缓。盘后一度出现的-8%，主要也是跟这个有关Azure的增长速度有所放缓，也是投资者失望的主要原因，并且可能认为AI带来的收入放缓。Q4的Azure收入同比增长29%（按固定汇率计算增长30%），低于一致预期的30%-31%。预计下一季度Azure增长将进一步放缓至28%-29%。公司在电话会上表示，Azure增长放缓主要是由于优化支出和一些地区的宏观经济因素，同时，AI相关业务增长强劲，Azure增速下滑主要是欧洲部分市场出现后期疲软，与AI无关。但目前受限于供应能力。预计随着AI基础设施的扩张，Azure增长将在2025财年下半年重新加速。所以现在的问题是投资者会不会买单公司的解释，如果这只是“让自己不要在AI竞争中落后”的安慰投资者的话，而不是真正的产出，那可能会进一步让投资者恐慌。资本开支进一步提升。FY24Q4的Capex进一步上升到190亿亿美元，同比增长77%，环比增长36%，这一数字也啦拉低了整体的自由现金流，出现了5个季度以来首次同比下滑，并且不及预期。如果资本开支太高并超出预期，那很大概率会在接下来的财年里拉低利润率。市场担心的是，这么多的资本开支，以AI的名义投入，但最终并不能带来至少同等的回报，甚至一定程度上证伪，那对公司未来的发展极其不利。整体财务表现FY2

昨日美股盘后，AMD公布了二季报，大超市场预期，股价大涨7.64%！具体来看，AMD二季度营收58.35亿美元，同比增长8.9%，超过了分析师预期的57.35亿：分业务看，数据中心业务营收28.34亿美元，同比暴增114.5%，超过分析师预期的27.52亿，占总收入的比重达到了49%。增长主要来源于AI GPU，如MI 300在二季度的销售额超过了10亿美元！客户部门营收14.92亿美元，同比大增49.5%，略超分析师预期的14.47亿。主要是PC销售回暖带动！游戏部门营收6.48亿美元，同比下滑59%，下滑幅度较上一季有所扩大，但略高于分析师预期的6.47亿，主要是游戏主机销售下滑，而独立显卡收入同比增长。嵌入式业务营收8.61亿美元，同比下滑41%，下滑幅度较上一季有所收窄，且超过了分析师预期的8.5亿。同比下滑主要是客户去库存，环比增长则得益于订单出现早期改善迹象。毛利率方面，AMD二季度为49%，略不及分析师预期的49.1%：展望未来，AMD预计三季度营收在64-70亿美元之间，中位数67亿，超过了分析师预期的66.2亿。预计调整后的毛利率为53.5%。在业绩会上，AMD上调了AI GPU的销售额，由4月份预测的40亿美元，上调至45亿，主要是下游客户加大了购买力度。微软扩大了对 MI300X 加速器的使用，为 GPT-4 Turbo 和多个AI服务（包括 Microsoft 365 Chat、Word 和 Teams）提供支持。微软还成为本季度第一家宣布全面推出公共 MI300X 实例的大型超大规模企业!今年晚些时候，AMD将推出下一代AI GPU MI325X，预计四季度会共线少量销售额。同时，明年，AMD将推出基于新 CDNA 4 架构的 MI350 系列，该架构有望将性能提高 35 倍！AMD预计下半年游戏业务收入将低于上半年，考虑到AMD当下的重心在于数据

恒指回落至17000，结算日午后现疲惫。现时说下跌不符合潮流，升不得或许好听些，唯港股现货成交量及港股通北水均不济难支撑有力弹，气氛淡静的近年场景跌无可跌或重回。股市无人气难支撑，港股无新意可言，低位惜售及跌无可跌让动能降低，17000之下看16500，看步行步，越跌越有不易见。灵活走位降低波动上下的消耗，尤其期权长仓。做波段不易那就做振幅，细分每周五六百点的上下波动。什么样的花园就挖什么样的菜，港股衍生品并非像股票那样萎缩且年年增长。恒指期权周双买场场不落，要判断周周有波幅再入场，与判断哪个云彩会下雨无异，庄稼不收年年种的道理，知道发水省了种子钱那是龙王。复盘的后知后觉无大用，交易没有连续的翻版。本周目标先看17500/16900-16700,低至16500有惊喜。恒指波动不大波幅指数亦低，对双买算友好。纳指QQQ期权隐含波动率升不少，双买期权金成本以高，入场难度增加，并非可高来高走，波幅还是有限。成本高行使价距离远直接增加不利，恒指波幅指数升高时，也会让一众双买交易者无从下手，市场环境时有利时不有利--运气成分。双买成本与距离，是波幅指数说的算非一成不变，就这一样亦可几年实践经历，高高低低去总结。六艺让你双买不迷路。 $恒生指数主连 2408(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $腾讯控股(00700)$

$美国超微公司(AMD)$  AMD的刚发布财报中，投资者最关心的还是AI芯片出货这一块，本季度财报里AI芯片出货同比去年扩大两倍，这个数据足以掩盖财报中的其他瑕疵。其实在我看来，还是因为AMD去年财报的基数偏低，今年产生高增长也不是太惊讶。不管如何，这对于AMD投资者来说还是打了一针鸡血，有做多的理由了，至少是可以运作一波超跌反弹了。 但是由于AMD的PE，ROE等等财务指标的基本面相比NVIDIA这样的大蓝筹来讲还有很大的距离，在市场情绪偏保守的当下，还是不宜把反弹目标价位设置得太高，最多也就是测试前期高点而已。 @爱发红包的虎妞  

全球市值第一公司自然也受关注。   苹果周四盘后即将公布财报，此前苹果在强劲季报，利空出尽，AI赋能，iPhone16系列销量大涨的预期下股价连续反弹，扭转此前颓势，重回全球市值第一的宝座；而对于此次财报，市场也给予了较高的预期，此外还对推迟推出的iOS18（据说会在10月iPhone16推出后正式发布，目前开发者可以花钱买完整版）和Apple Intelligence有较多期待；除此之外，新的iPad系列发布，以及最高毛利最高增速的服务项目也受到关注。库克此前表示Q2营收会录得低个位数增长，扭转连续下滑的颓势。   具体项目来看，iPhone销售额依旧是重中之重，作为苹果的拳头产品，手机市占率和单价是市场最关注的。根据许多第三方机构，全球智能手机上半年出货量同比增6.4%，苹果上半年市占率约为16%，仅次于三星的20%，和去年同期相比没有什么区别，而考虑到苹果第一季度出货量同比下跌10%，显示第二季度iPhone销量或录得环比明显增长；大中华区方面，苹果二季度出货量同比跌3.1%，市占率跌出前五，此前苹果史无前例开始官网大促销，而作为旗舰的iPhone15pro系列便宜了2000多块，就笔者调查情况来看，效果还可以，身边许多人更换了iPhone15和iPhone15pro系列手机，大部分是换机需求（比如笔者是三代一换），而也有少部分接受笔者调查时透露称，苹果手机已经足够便宜，希望可以换一个尝尝鲜，苹果的优惠力度够大，已经突破了阈值吸引许多安卓用户换阵营；而就个人观察来看，iPhone15系列的换机需求比去年同期大不少，这一方面有牙膏积累的原因，一方面也和换机周期有关，当然价格也是助力因素之一：几年改进积累+手机老化+便宜，那就正好换一个吧。其他地区不谈，就大中华区来说，笔者认为苹果的营收可能被低估，因为实在是肉眼可见的换机需求较去年偏强，尽管打折厉害，

今天 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 美股盘前公布了2024年二季度财报。再说二季度财报之前，先回忆下一季度财报情况，当时令市场失望和意外的无疑是净利润直接掉为负值。本季度财报最令人意外的也是净利润直接回到了8亿，接近之前的水平。当一季度给大家泼了一盆冷水后，二季度瑞幸放缓了扩张了，净利润重新转正达到了8亿，还是又让大家意外了一次。 瑞幸我已经跟踪好几个季度了，看过之前的财报解读，就基本比较了解瑞幸了，所以能说的之前基本都说了，本次财报解读还是尽量列出具体数据，方便大家更深刻的理解瑞幸，大家可以通过一些运营数据，比如门店扩张速率，门店销售额增长率等等，来挖掘一些更精确的细节信息。 一、整体财务数据—门店扩张放缓，利润重回正值 1. 营业收入 瑞幸咖啡2024年Q2营收84.03 亿元，同比增长35.5%，环比增长34%。营收增速开始下滑，没有之前80%的增长了，结合下面的门店数看，说明瑞幸终于过了疯狂扩张期。其中Q2自营收入62.77亿元，同比增长39.6%，占比73%；加盟店业务18.5亿元，同比增长24.5%。 2. 盈利情况 瑞幸咖啡Q2净利润为8.71亿元，较上季度的亏损0.83亿大幅度好转。跟上个季度比9.9的价格战仍然还在持续，只是门店扩张速度放缓了不少，效果就显现得这么明显了。 3.费用情况 瑞幸咖啡Q2运营费用达73.52亿元，同比增长46.2%，较之前的增速再度放缓，主要是Q2放缓了开店的速度。Q2各项成本及支出的增速已经明显放缓 原材料的成本增长36.8%； 房租和其他运营成本（包括员工工资）增长了78.5%； 销售和市场费用增长了42.5％； 一般和管理费用增长了38.6％； 门店预开业和其他费用下降了24.3%。 附瑞幸咖啡整体财务数据： 二、运营情况—

周二开盘前，半导体个股分别展示了强劲的上涨势头，英伟达、AMD、博通、阿斯麦、台积电都不同程度的上涨超过一个点。就在大家以为周二会是一个半导体板块反弹的时候，谁料开盘后半导体各股由涨转跌，英伟达带头跳水，跌幅一度逾8%，而高通、Arm、博通、台积电都有超过4%以上的跌幅。跟踪费城半导体的SOXX指数从开盘前的涨1%一度至跌幅4.5%。半导体板块的集体跳水也带崩了整个纳斯达克综合指数。就在大家还在愁云密布担心本周是否和上礼拜一样连跌的时候，AMD在盘后给了投资者和分析师一个漂亮的第二季度财报数据，并且引领半导体板块集体在盘后上扬，让我们来看一看AMD带给我们什么样的财报吧。 AMD周二盘后发布报告称，由于数据中心收入强劲，客户端业务表现相当积极，第二季度收益和收入同比增长。第二季度指引也超出了预期。受此影响，半导体股票在盘后交易中上涨了4.8%。财报数据显示，AMD本季度销售额约为67亿美金，而华尔街普遍预期为66.1亿美金。收入为58.4亿美金，高于预期的57.2亿美金。经过调整后的每股季度收益为69美分，高于分析师预期的68美分。 该公司报告净利润为2.65亿美金，或每股16美分，而去年同期净利润为2700万美金，或每股2美分。在评论AMD业绩时，该公司CEO苏姿丰表示：“在创纪录的数据中心部门收入的推动下，我们在第二季度实现了强劲的收入和收益增长。”该公司的数据中心收入创下记录，其客户业务的收入也实现了环比和同比增长。并将数据中心的优势归因于AMD Instinct GPU出货量的大幅增长，以及第四代AMD EPYC CPU销售的强劲增长。 对于第三季度指引，该公司预计收入为67亿美金，相比华尔街估计的66.1亿美金上下浮动3亿美金。该指引中第三季度非GAAP毛利率约为53.5%。而华尔街预测全年每股收益为3.49美金，总收入为255.7亿美金，分别增长了32%和

$微软(MSFT)$ 财报发布后，从最低跌到$389到反弹至$407，波动率-7.7% ~ -3.65%。微软第四财季（FY24 Q4）营收利润均超预期，但同比增速均有放缓。智能云业务收入低于预期，其中Azure和其他云服务增速跌破30%。此外，资本开支继续增大，引投资者对AI投入的回报担心。FY24 Q4核心指标：总收入647亿美元，好于预期为 643.9亿美元每股收益 2.95 美元，好于预期为 2.93美元智能云业务收入 285亿美元，低于预期的 287亿美元Auzre和其他云服务增长29%，不及预期的30%具体来看，微软第四财季总收入和盈利虽然超预期，但较一季度增速明显放缓，收入勉强维持两位数增长。细分业务看：智能云业务季度收入285亿美元，同比增长19%，低于分析师预期287亿美元，增速最近三季度首次低于20%。Azure和其他云服务的收入同比增长29%，也较上季度有所放缓，略低于市场预期。令投资者担心微软对AI的投入回报。微软表示，当季AI服务为Azure和其他云服务的收入贡献了8个百分点的增长。这一贡献增幅略高于上季度7个百分点。生产力和业务流程（包括Microsoft 365 Copilot Office软件）季度收入203.2亿美元，同比增长11%，分析师预期202.1亿美元。更多个人计算（包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及暴雪）季度收入159亿美元，同比增长14%，第四财季的资本支出138.7亿美元，同比增长55%，略高于市场预期。微软首席财务官艾米·胡德表示，对 Azure 人工智能服务的需求仍高于可用容量。6月份 Azure 在欧洲部分地区的增长略低于预期。指引方面，公司预计，2025财年收入维持两位数增长，同时预计2025财年的资本开支将

美股：好事将至，就差临门一脚了。【2024-07-29】

又到了大家最喜欢的大单推理环节。$美国超微公司(AMD)$周一，终于有机构敢于下重注了，期权异动显示有人买入AMD看涨价差大单，看涨AMD到160以上，175以下：$AMD 20240816 160.0 CALL$ $AMD 20240816 175.0 CALL$ 来源老虎pc期权筛选但是提醒一点，我也经常见到几百万打水漂的买方大单，只能说这家机构经过调研后看涨，但并不代表客观一定能涨。所以我们此时可以选择保守看涨策略，比如卖出看跌期权。AMD今晚可以做sell put，行权价可以选125或者115，115可以选远期： $AMD 20240816 125.0 PUT$   $AMD 20241220 115.0 PUT$ 如果财报高开，记得开盘平仓。善于推理的朋友们此时一定会问一个问题：AMD看涨对于英伟达股价是不是利好？$英伟达(NVDA)$经过调查，很不幸，昨日2亿哥持仓的