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Vistra年初至今大涨106.31%，但是还有有外国分析师表示，其市盈率对比行业来说，还是偏低的。 作者：Noah's Arc Capital Management 投资论点 由于人工智能和数据中心能源对电力需求的强劲增长，Vistra的股价今年飙升，年初至今上涨了惊人的106.31%。当然了，还有部分原因是他们完成了对Energy Harbor的整合，以及这家电力公司扩大了自己的核能力。这家能源集团有信心满足日益增长的对清洁、可靠能源的需求，尤其是为数据中心提供能源，预计未来几年数据中心的能源消耗将呈指数级增长。 市场热情的推动力是Vistra多样化的能源组合，特别是其核能资产。分析师一直看涨，许多人因公司强劲的盈利可见性和预计AI对电力需求的增长而给出了高目标价。尽管一些分析师更担心，指出了电力供应过剩的潜在风险，但这个不用过于担忧。 虽然Vistra通过供电在人工智能革命中扮演次要角色，但其在发电厂内部利用人工智能，提高热效率和减少碳排放。该公司的人工智能计划，如热率优化器(HRO)，使其节省了数百万美元的运营成本，同时使其成为寻求可靠，清洁能源的数据中心更具吸引力的选择。 在他们强劲的第二季度报告之后，对于一家拥有如此增长潜力的公司来说，其股票的市盈率仍然相对较低。这种估值折扣令人震惊，尤其是考虑到Vistra在人工智能驱动的电力需求领域的战略定位，这使得传统上被视为公用事业股的Vistra表现强劲。 来源：Vistra 在许多方面，Vistra提供了公用事业水平的稳定性和股息的强大组合，以及我们经常与科技股联系在一起的增长潜力。他们对数据中心和其他人工智能密集型行业对清洁能源日益增长的需求做出了严谨的回应，这是有希望的。 公司全面发力，他们有一个计划 虽然Vistra在20个州（和哥伦比亚特区）提供电力，但大部分研究将重点关注他们如何在德克萨斯州的业务受到影响，

上周美股是令人振奋的一周，在密集的宏观数据扰动下，纳指连涨5天，黄金创出历史新高。美股经过上周这一番上涨后，标普500指数距离历史新高，大概还剩2%的距离。上周五市场依旧延续了前三天的市场环境。随着经济数据显示美国通胀消退的同时，消费者依然保持韧性，美联储有望实现经济“软着陆”的希望点燃了反弹的热情。 上周，全球资本市场最大的变化应该是对美国降息和经济的预期又变了。在上上周非农就业数据出炉的时候，市场开始price in美国经济硬着陆，但伴随上周相对温和的CPI，零售数据出炉，市场开始重新审视硬着陆的预期。 特别是上周四的零售数据大大改善了市场预期，美国7月零售环比抬升1%，高于预期的0.4%；除机动车外的零售环比增长0.4%，高于预期的0.1%；核心零售（除食品服务、建筑材料、机动车与加油站等）环比0.3%，高于预期的0.1%。在这个背景下，海外主要市场都在修复上上周的暴跌，看起来确实很让人羡慕。 随着上周收官，市场逐渐将关注焦点转向本周的杰克逊霍尔美联储年会，全球各地央行行长和经济学家将齐聚一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会，该会议是最重要的全球央行事件之一，市场将密切关注以判断今年剩余时间的货币政策走势。完整的日程安排将在纽约时间 8 月 22 日周四晚上 8 点发布。 期间鲍威尔的讲话也被视为“定调9月议息会议”的关键事件。市场普遍预期鲍威尔可能会为美联储未来的货币政策路径提供更为明确的指引。本周早些时候发布的零售销售数据强于预期，以及上周初请失业金人数下降，这些数据表明，经济衰退的担忧可能被夸大。8月初，因经济衰退的担忧，美股一度遭到抛售，但最新的经济数据似乎缓解了这种恐慌情绪。 尤其值得注意的是，近期发布的PPI和CPI通胀数据，增强了市场对美国经济能够实现软着陆的信心。这些数据不仅缓解了市场对通胀的担忧，也支持了市场对美联储可能在9月政策会议上降息的预期。Inv

埃克森美孚指引今年超过190亿美元的股票回购，明年约200亿美元。此外，由于公司在美国和国外的可观生产资产支持，埃克森美孚支付的股息不断增长。有外国分析师认为，其资本回报潜力是拥有其的最佳理由。 作者：The Asian Investor 埃克森美孚在第二季度的运营中产生了相当多的自由现金流，并计划在明年年底之前进行200亿美元的年度股票回购。埃克森美孚仍然受益于70多美元的油价，未来可能会继续从其生产资产中产生大量自由现金流，特别是在该公司以600亿美元收购先锋自然资源公司之后，该公司已经开始对生产产生积极影响。埃克森美孚对收益投资者来说仍然是一个有吸引力的投资，其股票的市盈率为12.6倍，非常合理。 来源：YCharts 第二季度的生产增长，坚实的自由现金流 埃克森美孚去年宣布以600亿美元的全股票交易收购先锋资源。这次收购主要是为了提升埃克森美孚在美国的产量，特别是在高潜力的二叠纪盆地。交易完成后，埃克森美孚预计将在二叠纪的产量翻一番，达到每天130万桶石油当量。埃克森美孚已经看到其在美国的石油产量以及2024年第二季度全球总产量的显著提升。在第二季度，埃克森美孚在美国的运营每天生产了126万桶石油当量，显示出55%的季度环比增长。埃克森美孚全球石油总产量的增长并没有像美国产量那样显著，但仍然比上一季度增长了17%。 来源：埃克森美孚 看涨埃克森美孚的主要原因是，这家石油公司从其战略生产资产中获得了相当可观的循环自由现金流，特别是在美国。埃克森美孚在第二季度产生了50亿美元的自由现金流（在完成资产出售后），这意味着公司在年度同比基础上根本没有看到任何自由现金流的增长。然而，埃克森美孚完成的先锋资源收购将是一个主要的自由现金流催化剂，因为该公司在交易完成后将其二叠纪盆地的产量提高了一倍。 此外，欧佩克+今年在延长减产方面表现出了高度的适应性。通过限制主要生产国，特别是俄

Vega是一个希腊字母，用于衡量期权对隐含波动率的敏感度。Vega是与期权波动率最相关的重要参数，同时也是最难以把握的风险，毕竟期权交易还有另外一个名字，叫做波动率交易。波动率是一个用来描写一只股票、期货或者指数的价格变化有多快的术语。在期权中也是如此，标的资产的波动率变化和期权价格呈正相关性，也就是说标的资产的波动率越大，期权价格越高，反之亦然。标的资产波动的幅度越大，对买方来说，实现自己预期的可能性越大，所以付出的成本就越高。对卖方则相反，标的资产的波动率高，卖方的风险就越大，所以收取的期权金就越高。跟期权有关的波动率有三个，分别是历史波动率HV、预测波动率以及隐含波动率IV。历史波动率HV是指标的资产的历史实际波动率，即通过对标的资产在过去一段时期内价格变化的统计得出的波动率。预测波动率是在统计历史波动率的基础上，推断出来用来给期权理论定价的波动率。隐含波动率IV就是期权当下市场给出的波动率，是根据期权的现价倒推出来的，代表了市场当下对标的资产未来的波动率的看法。Vega基本概念Vega表示隐含波动率每变动1%，期权价格变动的大小（其他条件不变的情况下）。例如，Vega = 0.37，代表以目前的情况，隐含波动率波动1%，期权价格变动$0.37。Vega刻画的是隐含波动率-Implied Volatility-(IV)与期权价格的关系。当股票IV增大,带动期权价格的升高。股票IV降低，期权价格回落。同Theta一样，Vega影响的也是期权的外在价值，不影响内在价值。仔细观察期权链，你会发现相同执行价的看涨和看跌期权, Vega读数一致。隐含波动率对于Call和Put的影响程度相同。Vega与头寸方向买入期权头寸是正Vega，它表示隐含波动牢的增高对期权头寸有利。卖出期权头寸是负Vega，它表示隐含波动率的降低对期权头寸有利。当我们把所有这些希腊字母结合起来看，就会发现

一、上周摘要 1、sp tlt 93 tlt还是很适合在加息周期尾巴，降息周期即将开始时常年做sp。 2、sp $英伟达(NVDA)$ 75-80 在财报前都可以操作。 今年eps 2.7，75-80对应forward pe不到30，在forward pe历史图里处于均值-1标准差以下。 3、sp $微软(MSFT)$ 、sp $苹果(AAPL)$ 微软，苹果可以常年操作。结合预测市盈率历史选择合适的行权价就行。 大公司，eps预期稳定。 4、sp pdd 115。 二、本周计划 本周是中概财报季。 1、sp jd 新增京东进了自选股，forward pe足够低，计划轻仓操作下。 2、继续布局sp aapl和sp msft 目前仓位很轻，把到年底每个月都补上。 3、sc xpev xpev 明天盘前财报，每逢暴涨sc 4、sc bidu bidu 周四盘前财报，轻仓sc。 ——————— 我的期权常年交易标的【2024版】 基础知识：什么是Sell put？ 以及Cash-secured： 期权感悟（3）：Cash-secured

黄金作为我最主要的交易品种已经有一段时间没有和大家探讨行情，主要原因在于金价过去数月虽然在不断刷新新高，但是其模式和进度俨然已经成为了类似美股指的慢牛。进二退一之下，使得短中期的交易缺乏太好的机会。不过随着价格逐渐逼近我们年初定下的最终顶部区域下轨，现在有必要来再次回顾一下黄金的空间和可能性。在今年一季度黄金突破2150关键压制之后，当时我们根据形态和解构判断的黄金本轮行情最终目标指向至少是2600+，并存在2800+的可能性，但进一步突破3000或者更高位置则不再彼时的考虑范畴之内。随着时间和价格的推进，本周初黄金的价格距离低轨目标2600仅有50美元左右的空间，看起来已经唾手可得。不过值得注意的是，市场当前在上涨行情中的小机构似乎正在形成终结楔形。这种结构通常出现在行情的尾声，并且结构结束后会出现快速下行，以黄金为例的话，则会跌向2300附近。当然，现阶段市场并未进入尾中尾的行情，自然还会在曲折中继续寻找高点。基于此，我们现在倾向于黄金依然有很大可能性完成2600之上的牛市目标，但继续向2800或者3000运行的难度较大。换而言之，即便黄金还有上涨空间，但之前如果没有上车或者拥有底仓，则最好不要选择最高了。同时，由于形态尚未终结，因此左侧开仓做空也是不可取的。对于一直关注我们的投资者，比较谨慎的可以考虑现在开始适当的减仓，并在目标位触及之后加大减仓力度。这样子尽管有一些错失利润的风险，但绝对可以在年末巨大的不确定性中拥有更多的主动权。  此外，相较于黄金，白银近期又开始了相对颓势，这似乎也预示着贵金属的空间不会太高。此前已经说过，在牛尾行情中，白银有机会补涨和追赶。目前还不能确定今年上半年的白银拉盘行情是否已经完成，亦或者还有一次二次探顶的机会。但可以确定的是，白银刷新历史高点的可能性很低，或许最高的上限也就在36附近。故而如果真有交易者心痒痒考虑做