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$美团-W(03690)$ $小米集团-W(01810)$ $拼多多(PDD)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ 中概股走势解读。美团，小米，多多，腾讯，阿里等多个个股分析解读，可以看看。

8月29日凌晨，英伟达 $英伟达(NVDA)$ 公布了2025财年第二季度业绩 报告显示，公司二季度营收300.4亿美元，同比增长122%，净利润165.99亿美元，同比上涨168%，两项指标均超市场预期 图片 尽管英伟达再一次秀出亮眼的业绩表现，但市场并没有像之前那样买账，截至收盘，仍然下跌了6.4% 图片 如何看待这份超预期业绩与股价的背离？ 我们认为英伟达业绩仍然足够优秀，但高处不胜寒的股价令市场要求的更多 ........ 1、核心业务再创纪录，未来确定性依然强大！ 先来深入分析一下英伟达业绩增长的顶梁柱：数据中心业务 数据显示，数据中心业务二季度营收再创纪录，达到263亿美元，同比增长154%，占总营收的比例达87.46%，环比增长0.82个百分点 图片 从目前情况来看，数据中心业务增长有望持续： ①一方面原因是下游客户对于AI领域的支出持续，另一方面原因是产品供不应求且迭代速度增加 在过去一个季度中谷歌，微软，亚马逊和META等主要云服务提供商继续增加了对AI行业的支持力度 数据显示，四巨头二季度资本开支总计达到570亿美元，环比增长22.4%，如此高额的支出可能只是一个开始 根据研究机构的预测，未来五年里将有多达1万亿美元被投入到数据中心等AI相关基础设施中 ②第二个方面原因：英伟达产品仍供不应求，且持续迭代 二季度中反映未完成订单的应计负债和其他流动性负债达到102.89亿美元，仍处于高位，且存货与营收的比值继续下降至22.22%，这两组数据表明了目前公司产品仍处于供不应求的局面 图片 同时英伟达研发投入继续增加，达到30.9亿美元，环比增长13.6%，这增强了公司产品的竞争力和迭代速度 6月份英伟达表示产品更新速度从两年一代到一年一代，并公布了未来三年产品路线图 2025年推出

  业绩好≠股价好，股价不好≠业绩不好。   周三盘后，英伟达公布了今年二季报和三季度指引，均超出预期，但是股价表现不佳，一度大跌超8%，最后盘后收跌约7%。那么，为什么超预期的业绩会引起杀跌呢？英伟达的情况到底如何呢？整个AI产业又怎么样呢？   具体来看，英伟达Q2营收300.4亿美元，同比增122%环比增15%，其中数据中心营收约263亿美元，同比增154%环比增16%，游戏等业务营收29亿美元，同比增16%环比增9%，可视化营收4.54亿美元，同比增20%环比增6%，汽车业务营收3.46亿美元，同比增37%环比增5%。净利润166亿美元，同比增168%环比增12%，EPS0.67美元，同比增168%。毛利率75.7%，略高于预期，不过低于一季度的78.7%；净利润率55.26%，也低于前值的约57.2%，英伟达CFO表示，第二季度毛利率受到低产量的Blackwell材料库存储备的负面影响，未来可能仍将受到影响。其他方面，英伟达上半年回购分红154亿美元，股息依旧为每股0.01美元，此外英伟达董事会还批准了一项500亿美元股票回购计划。指引方面，英伟达对第三季度的营收预期为325亿美元，毛利率75%，略高于分析师预期，但低于买方乐观预期的330～360亿美元。此外，Blackwell官宣遇到困难，不过英伟达仍估计第四季度Blackwell可出货，且会带来数十亿美元的收入；黄仁勋表示，B系列无需进行功能性变更，笔者认为此前B100无法出货而被迫被阉割成B200A的情况可能不会存在。 图片   以下为英伟达电话会议要点：Blackwell存在问题，四季度可以出货，明年会开始放量，但依旧供不应求，需求难以想象的好，当然现在的Hopper系列需求同样十分旺盛；深入研究生成性人工智能，因为这是一种全新的软件开发方式。生成式人工智能的势头正

​本周，被视为今年美国股市关键的一周。因为在英伟达揭晓了其第二财季的财务表现。 英伟达的业绩是市场趋势的关键指标，英伟达凭借其在人工智能计算硬件领域的主导地位，市值大幅增长。自2019年以来，其股价已上涨约3000%，市值达到3.2万亿美元，其股价的波动会影响整个市场。 此前华尔街分析师预计，英伟达Q2营收将同比增长113%至288.4亿美元，净利润将同比增长142%至149.5亿美元。而英伟达在今年上季度预测Q2营收为 280 亿美元。 那么，英伟达在这个最新季度的实际表现究竟如何呢？随着其最新业绩的公布，这一谜底终于揭晓。 01 谜底揭晓，英伟达财报透露两点信息 昨日凌晨，英伟达在最新一季度的营收数据公布。仅从财报数据来看，英伟达二季度的业绩依然“炸裂”。 财报显示，截至2024年7月28日，英伟达单季营收为300.4亿美元，较上一季度的260.44亿美元增长15%，较上年同期的135.07亿美元增长122%。单季净利为165.99亿美元，较上一季度的148.81亿美元增长12%，较上年同期的61.88亿美元增长168%。 随着全球数据中心全力以赴，通过加速计算和生成式 AI 实现整个计算堆栈的现代化，英伟达再次实现了创纪录的收入。 然而，观察英伟达在过去一年的营收、净利润等数据其实我们可以解读出两点信息，分别为营收一再突破纪录与增幅已然放缓。 首先从营收金额来看，近两年，在AI热潮的推动下，英伟达的营收持续暴走。从上述图表可以看到，2023年Q2营收相较于2023年Q1翻番，2023年Q4的营收是2023年Q1的三倍，本季度的营收甚至达到了2023年Q1的四倍以上。 再看各项指标的同比增幅。英伟达的净利润增幅似乎在2023年Q3进入鼎盛时期，在之前的三个季度，该公司的营收及净利润同比增幅分别为：Q1营收同比增加—13.22%，净利润同比增加26%；Q2营收同比增加10

现在包括高盛等大行都发话说美国9月肯定会降息，降息周期下，股票到底是涨，还是跌？8月 $标普500(.SPX)$ 截止周四收盘，月度上涨，9月股市会回调还是继续上涨呢？评论区分享你的观点或操作，一起瓜分1000虎币奖励！

本周，港股延续反弹趋势，连续四周上涨，恒生指数周涨2.14%，逼近18000点整数关口！消息面上，上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表偏“鸽”讲话，9月降息势在必行，利好港股。国内方面，多家巨头本周发布财报，其中，美团业绩大超预期，叠加10亿美元回购，股价大涨！银行股上半年业绩不佳，如工商银行上半年净利润1705亿元，同比下降1.9%，银行股集体重挫，资金从红利股出逃，涌向消费、医疗等此前超跌板块！周五，一则重磅传闻引爆了房地产，据彭博报道，国内正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。根据相关方案，存量按揭客户可以与银行重新协商房贷利率，而不用等到明年1月(通常的利率调整时间)。受此影响，地产股大涨，市场信心有所恢复！板块上看，本周所有板块悉数上涨，电信服务、消费、医疗、地产等板块领涨：随着红利股回调，南下资金净流入规模降低至50亿：本周港股大事件：1.      小鹏汽车控股股东何小鹏增持100万股A类普通股，耗资近亿元；2.      香港证监会和港交所修改了特专科技公司IPO的市值门槛，从60亿港元（商业化公司）和100亿港元（未商业化公司）分别减至40亿港元和80亿港元；3.      美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表偏“鸽”讲话，9月降息势在必行；4.      农夫山泉公布半年报，瓶装水收入受舆情影响下降18%；5.      京东集团宣布50亿美元股票回购计划；6.    &nbs

● 重庆所有换电站在高温限电的时候停服了两天，作为储能参与了电网调峰，深圳100多个换电站也在参与电网互动，这是一个新能源公司应该有的一点情怀，力量不大，但是有意义 $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$ ● 蔚来的智能驾驶神玑芯片，最快在几个月以内，大家就能感受到其先进性和强大● 换电站的布局，在中国应该超过一万座，真正实现加电比加油更方便 ●乐道在九月下旬发布，第三品牌萤火虫将在明年上半年落地●智能驾驶端到端在稍晚的时候和大家有沟通，也请大家相信蔚来汽车在智能化方便投入最坚决，也是表现妥妥第一梯队的 ● 两万台月销量的秦力洪认为值得欣慰，并不值得骄傲，本来就应该做到，因为来的太晚了，太厚积薄发大器晚成了 ●连续两年两千座换电站，已经实现相当部分地区加电比加油更方便，已经实现了量产引起质变●力洪认为两万台实现是三个原因：1、自研技术投入开始显现结果 2、换电补能体系显现威力 3、销能的不断提升●今年NIODAY会正式发布ET9，正式收预定金 ●关于行业乱象等，力洪说要做好自己，坚持长期主义●周榜，是每周交强险的周数据，不是每家的销售数据，在《反不正当竞争法》里面是不鼓励不提倡发布的，秦力洪说对于我们的数据每周都不对不准确 ●我们从来没有因为车端流量找车主收过钱，目前还在培养用户习惯阶段，即使以后收费，也会很合理很有人情味来源：微博 水水兄同学

昨日美股盘后，迈威尔科技公布了截止8月3日的2025财年二季报，业绩超预期，盘后股价大涨7.36%： $迈威尔科技(MRVL)$ $迈威尔科技(MRVL)$ 迈威尔科技是一家提供全套宽带通信和存储解决方案的全球领先半导体厂商，是一个针对高速，高密度，数字资料存贮和宽频数字数据网络市场，从事混合信号和数字信号处理集成电路设计、开发和供货的厂商。公司在光模块行业有多种产品布局，如时钟数据恢复芯片(CDR)、光接收器件(ROSA)、跨阻放大器(TIA)等。光模块（Optical Module）是光通信领域的核心器件之一，搭配以太网交换机广泛应用于数据中心。光模块工作在物理层，实现光电转换：把光信号变成电信号，把电信号变成光信号。因此也被称为通信界的魔法师。除了光模块之外，数据中心IT设备主要包括连接器（光纤、光模块）、网络设备（交换机、路由器）、算力设备（服务器）、存储设备（存储器）等，其中，迈威尔科技有多种产品供应。因此，数据中心是迈威尔科技第一大收入来源，在AI需求的带动之下，公司25财年二季报再超预期。具体来看，迈威尔科技第二财季营收12.7亿美元，同比下滑5.1%，略超分析师预期，比公司给出的指引中值高出2300 万美元：分业务来看，第二财季数据中心业务营收8.8亿美元，同比大增91.6%，略不及分析师预期的8.9亿；企业网络第二财季营收1.5亿美元，同比下滑53.9%，不及分析师预期的1.6亿；运营商基础设施、消费者、汽车及工业市场营收规模较小，同比皆出现大幅下滑，其中，消费者和运营商业务营收超过分析师的预期：由于数据中心业务占总营收的比重高达69%，加上其他业务的收入规模较小，分析的意义不大，同比下滑的主要原因

昨日美股盘后，戴尔公布了截止8月2日的2025财年二季报，业绩超预期，盘后股价一度涨超8%： $戴尔(DELL)$  具体来看，戴尔二季度营收250亿美元，同比增长9.1%，超出分析师预期的241亿：分业务来看，服务器和网络二季度营收76.7亿，同比大增79.5%，大幅超过分析师预期的59.6亿；存储营收39.7亿，同比下滑5.1%，不及分析师预期的40.9亿；客户端解决方案集团营收124亿，同比下滑4.1%，不及分析师预期的125亿：从产品结构上看，戴尔有两大核心业务，一是传统的PC销售业务，即客户端解决方案集团，二是服务器和网络。客户端解决方案业务没有前景可言，毕竟全球PC出货量早已触顶，加上各大厂商之间竞争激烈，不仅收入难有增长，连利润率也很微薄。服务器虽然竞争也激烈，但盈利能力要好于客户端，如二季度，囊括了服务器和网络业务的基础设施解决方案集团（Infrastructure Solutions  Group，简称ISG）营业利润率为11%，远好于客户端解决方案集团的6.2%：除了利润率好于客户端外，服务器和网络业务在AI加持之下，迎来高速增长，二季度戴尔AI服务器收入31亿美元，环比大增82%，大超分析师预期的23亿！目前，第二财季AI服务器订单报32亿美元，超过上季的26亿美元。首席运营官Jeff Clarke说，该设备的积压销售在38亿美元，而潜在交易是这一数字的“好几倍”！展望下一季，戴尔预计整体营收在240-250亿美元之间，取中值计算，同比增长10%；预计ISG增速在30%左右！预计2025财年，戴尔的营收规模将达到955-985亿美元之间，中值970亿，同比增长10%；预计ISG增速约30%，CSG将持平或增长低个位数。预计ISG全年营业利润率在11%-1

最近苹果走势很强势，获得大行的一致推荐，远远跑赢纳值100。 笔者观点：高估了近期，中长期看好。好公司还要好价格，这个价格实在下不去手 近期的催化剂 (1)苹果发出秋季产品活动邀请函，宣传标语正式定为“Glowtime”， 将于北京时间9月10日凌晨1点推出其iPhone16和其他几款全新产品。首款AI iPhone——iPhone 16系列或将拉开苹果新一轮“超级升级周期”。 (2)小作文：苹果已告知其供应商准备8800万至9000万部智能手机的元件和部件，比去年约8000万台新iPhone的初始元件订单要大 (3)市场预期未来几年AI Phone的渗透率将快速上升 (4)大行纷纷站台：花旗将苹果列为其2025 年前人工智能相关股票的首选。        综上：苹果从5月份宣布AI到昨日收盘已经上涨36%，目前3.49万亿的市值位居第一 不利的因素 (1)巴菲特减持：24Q2，伯克希尔当季减持苹果逾3.89亿股，持股数环比一季度减少49.3%，在投资组合中占比环比下降超过10个百分点，降至30.52%。 股东大会 (2024 年 5 月 4 日) 被问时回答   不，我们已经出售了股票。我想说，到今年年底，苹果极有可能成为我们持有的最大普通股……我们持有美国运通，这是一家很棒的公司；我们持有可口可乐，这是一家很棒的公司；我们持有苹果，这是一家更棒的公司。我们将继续持有苹果……我们将把苹果作为我们最大的投资。但在目前的情况下，我一点也不介意持有现金。当我考虑股票市场上的其他选择时，我们发现现金非常有吸引力……我们不介意在伯克希尔纳税。我们为从苹果获得的收益支付 21% 的联邦税率。不久前，我们支付 35%……我想您不会介意我们卖掉一点苹果。 总结下来好公司，卖的原因是省税 和 贵 (2) AI 升级方法是