1.80万
·
2024-12-03
知乎，会崩盘吗？
“有问题就会有答案”，上线13年之久， $知乎-W(02390)$ 知乎依旧在亏损。 知乎创始人周源，或许不止一次被问及：“知乎何时盈利？” 如今，知乎距离盈利仅一步之遥，知乎披露的2024年三季度财报显示，知乎净亏损900万元，亏损额较去年同期收窄96.8%距离年初知乎董事长兼CEO周源给出的年内实现盈亏平衡的目标，越来越近。 知乎找到商业化待解难题的答案了吗？ 一、亏损大幅收窄，一靠缩减开支，二靠爽文付费？ 2024年三季度，知乎净亏损900万元，同比收窄96.8%。大幅收窄背后，与大幅缩减开支有直接关系。 数据显示，今年三季度，知乎总运营开支为6.24亿元，同比减少30.5%，环比减少15.7%。总运营开支减少主要是通过营销费用、研发费用和行政管理费用大幅缩减来实现。数据显示，知乎三季度营销费同比减少27.4%至3.88亿元，研发费用同比减少28.2%至1.79亿元，行政管理费用同比减少50%至5716万元。 费用增长表.jpg 运营开支的大幅缩减，为知乎释放出了利润空间，进而推动亏损收窄。 知乎三季报中，其中有一大亮点是订阅会员规模的增加。三季度，知乎平均月订阅会员为1650万，环比净增180万。知乎付费会员是指知乎的盐选会员，大多数用户开通盐选会员，是为了看爽文而来。 订阅会员规模的增加，也推动付费会员收入增加。三季度，知乎付费会员收入4.59亿元，在总收入中的占比为54.4%，首次超越营销服务收入，成为知乎最大营收支柱。 二、知乎未来还有想象力吗？ 想要知道知乎未来是否具有想象力，还是要回到知乎业务本身。 这里需要提醒大家的是，2023年以前，知乎的收入由五部分业务构成，包括广告、付费会员、内容商务解决方案、职业培训、其他。2023年一季度开始，知乎将收入口径做了重新划分，分成营销
精彩HDDK: 牺牲体验感，换来广告，所有平台都这样做，看的还是平台护城河深不深，小平台容易把自己玩没
1.17万
2.04万
·
2024-12-02
#港股ipo#毛戈平01318.HK，国产高端美妆第一股，超高毛利估值不贵，会给肉嘛？
图片 今日笔者持有的名创优品大涨18%，华润饮料发行同期购买的农夫今日也巧双双突破前高。外围市场是比较喜欢消费股且具有COPY模式的公司，类似泡泡、名创。美股的瑞幸，星巴克等。 $名创优品(09896)$ $华润饮料(02460)$ $农夫山泉(09633)$ $泡泡玛特(09992)$ 图片 H股上市相较A股而言估值本身要打折扣，但是无论从A股的珀莱雅、贝泰妮等还是港股同行巨子生物，毛戈平的估值都不算贵。个人IP加持，毛利超80%及超35%的复合增速，结论申！一早已群内公告。 注：这票换以前笔者会给个狠申！ 图片 先讲结论在这里公司只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！ NO.061 毛戈平01318.HK 2024年度第61支新股 图片 公司 $毛戈平(01318)$ 是领先的中国高端美妆集团。公司于2000年由中国美妆界着名化妆师毛戈平创立，在中国美妆行业中建立了强大的影响力。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公
精彩[强] [强] [强] [强] [强]
1.64万
·
2024-12-02
$TSLA 20241129 400.0 CALL$ $TSLA 20241129 400.0 CALL$ 第一次做宽跨期权，是舒服的2周啊！ 复盘一下当时这个操作的想法。当时随着川普大胜，特斯拉股价一度拉到几乎360的一年新高。我认为特斯拉会在冲高后回调然后横盘一段时间，且我本身是长期看多特斯拉，在股价回调到330的时候选取了290这个价位sell put，我每次sell put的心态都是我可以接受这个价位买入这支股票，290这个位置对我来说还是非常乐意接受的。 但刚好作为期权新手的我机缘巧合参加了老虎的期权训练营，听了老师讲sell call的思路后，当一个股票快速冲到极高位后是sell call的好时候（我最深刻社群里用的是djt做例子，在竞选结果出来前，我看很多老虎的期权大佬都在sell djt的call，当时非常不解，刚好老虎的期权训练营老师解答了我的疑惑），于是基于我对特斯拉横盘的判断，我立刻追加了特斯拉的sell call形成宽跨期权。果不其然上两周特斯拉的股价基本上在330－340之间徘徊。每天看着put和call都在稳稳增加盈利，实在舒服。
精彩[强] [强] [强] [强] [强]
1.04万
·
2024-12-02
$AMZN 20241220 220.0 CALL$ 回规后的第一笔交易，今天要是冲到2.5我就撤
精彩[强] [强] [强] [强] [强] [强]
2.01万
·
2024-12-02
西方不亮东方亮
两组巨额新增未平仓期权对未来趋势走向有一定代表性，关注中概股反弹机会。西方不亮：首先是微软卖出看涨期权大单，行权价是平价420，到期日12月13日：卖出 $MSFT 20241213 420.0 CALL$ ，开仓1万手卖出看涨期权选择平价说明未来两周趋势会非常熊，1万手以上开仓说明交易者对未来这段趋势非常有信心。其实从其他科技股比如英伟达特斯拉的备兑大单行权价也可以看出近两周行情会比较平淡，趋向区间震荡，连COIN都不例外，新增看涨价差大单认为本周最高不超过330：卖 $COIN 20241206 330.0 CALL$ 买 $COIN 20241206 370.0 CALL$ 虽然主流机构经常低估大饼的波动率，但他们的预期还是有一定参考意义。虽然科技股近两周走势可能会比较平淡，但spy开仓还是偏向看涨，有大单买入短期606看涨期权 $SPY 20241213 606.0 CALL$ ，说明近期还是板块轮动为主。东方亮： $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 有大资金重仓买入2026年到期27的看涨期权
精彩熊市看涨价差，收取权利金，看震荡不涨。
1.64万
·
2024-12-02
逻辑清晰的波段交易是什么样的
“ 做交易还是逻辑要想的特别的通才行。” 本周通过“沪上十二少”的一篇周结，看清了有清晰的逻辑的一笔波段交易 是如何从日线趋势逻辑推导到中周期的技术逻辑，再到小周期的进场点位选择的。 由此看到自己之前的交易，在逻辑上还有一些需要完善得更清晰的地方， 做交易还是逻辑要想的特别的通才行，才能真正做到落地。 这意味着，你需要把顺势而为的交易系统构建原则： 利用小周期上的技术逻辑进场去交易主战场上的趋势逻辑，却不可以反过来。 这句话中的每一个逻辑都想清楚自己的标准是什么。 也就是说，不但要想清楚，自己如何判断主周期的趋势逻辑是多/空/震荡， 还要在确定主周期的趋势逻辑后，比如为多方，那么你要做的就是回撤企稳， 这时候，你需要继续想清楚，日线回撤几根K线，同时又在中周期出现什么样的技术逻辑你才会认为行情企稳了，有把握把单子做进去？ 01—本月波段交易中存在的问题 不管是主战场的趋势逻辑，还是小周期的技术逻辑，都有自己清晰的判断标准，在符合这些标准下的交易才是有清晰逻辑的波段交易。 明确了这些后，财妈回顾了自己11月的交易，发现自己在波段交易上存在的几个问题： 1、主周期经常看1小时，周期过短，趋势逻辑变化过快，很容易错过真正的大行情。 好在近期开始练习分析日线，计划后期把日线作为主周期，1小时作为中周期。 2、从未思考过，自己笃定的中周期技术逻辑，应该出现在主战场回撤/反弹几根之后？具体有哪些？ 若以日线为主周期，那么至少应该回撤2根以后，中周期再出现自己笃定的技术逻辑比如底背离后破回撤趋势线+站稳21EMA/形成三角型形态的带量突破，自己才有把握进场。 这是目前明确的其中一种适合自己的中周期技术逻辑，后期会依据自己的观察总结出其他的形态。 3、进出
精彩清晰的逻辑确实是成功的关键！好好总结和反思吧
2.24万
·
2024-12-02
SOFI为什么大涨？
SOFI自从美联储降息以后，这股价就一直上涨，涨得非常漂亮，我今天就来说这家公司的股票为什么一直上涨，未来还会不会继续上涨，SOFI的业务特别多，银行储蓄，券商，信用卡业务，学生贷款，住房贷款，个人贷，车贷，收购的Galieo是支付API平台，还可能有保险的业务，就是一个sofi的app就可以干所有的事情。当然核心业务是借贷，占了85%，贷款利息是7%，这个属于比较高了，估计是个人和学生贷款才这么高，SOFI大涨的原因有几个，一个是业务发展非常好，公司的会员数量增长速度也非常快，三季度达到了940万人，2021年才387万个，这两年加息并没有影响会员数量快速增长。第二个就是降息利好贷款市场，因为有更多的人会去贷款，第三个就是特朗普叫停了学生贷款豁免，这三大利好让SOFI大涨。 SOFI这种N合一的产品做得好优势很大，支付，券商，储蓄业务的数据是有价值的，依靠这些数据可以把借贷业务的风控做好，然后利用借贷赚到的钱来做金融服务这个亏本的生意，因为金融服务业开始阶段都是需要烧钱来发展业务的。缺点也明显，要跟传统的银行竟争，Visa，Mastercard竟争，还要跟新兴的公司竟争，就是支付业务要跟Block竟争，券商业务要跟Robinhood竟争，现在要开始做先买后付业务，跟Affirmative竟争，一般正常的商业逻辑是做一个领域的容易成功，除非像马斯克这样同时做多个业务，马云也能做多个业务，但是相对来要差点，一个公司做很多业务明显干不过只做一个业务的公司。 SOFI说起来就是希望客户把所有的个人金融服务，包括 存贷款、现金管理、投资账户、家庭贷款等全部一条龙服务，去服务那些相对富裕的年轻人，想法是很好的，但是要想整合起来是不容 易了，sofi是通过做学生贷款起家，其他业务基本上都是跟第三方合作或者是并购过来的，内生性增长的能力并不强，也并不是说这种通过整合资源的大平台模式不能成
精彩UPST被摩根大通降低评级了啊。。
1.52万
·
2024-12-02
毛戈平，港股国货美妆第一股—— (01318.HK)2024年12月新股分析
$毛戈平(01318)$ 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司 招股价格：26.30港元-29.80港元 集资额：18.56亿港元-21.04亿港元 总市值 123.76亿港元-140.24亿港元 H股市值 63.71亿港元-72.19亿港元 每手股数 100股 入场费 3010.05港元 招股日期 2024年12月02日—2024年12月05日 暗盘时间：2024年12月09日 上市日期 2024年12月10日（星期二） 招股总数 7058.82万股H股 国际配售 6352.93万股H股，约占 90.00% 公开发售 705.89万股H股，约占 10.00% 稳价人：中金 计息天数：1天 发行比例 15.00% 市盈率 18.19 公司简介: 毛戈平是领先的中国高端美妆集团。公司于2000年由中国美妆行业的标志性人物毛戈平先生创立，在中国美妆行业中建立了强大的影响力。若本次成功于港交所挂牌上市，公司将成为“港股国货彩妆第一股”。 根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年零售额计排名第七，市场份额为1.8%。 毛戈平旗下有两大美妆品牌：旗舰品牌MAOGEPING和至爱终生, 业务涵盖彩妆、护肤产品销售及化妆艺术培训。可满足不同消费者群体的需求。 从销售渠道来看,毛戈平是线下渠道、线上渠道相结合，占比五五分。 线下渠道主要通过自营专柜直销。2003年，毛戈平在上海港汇恒隆广场设立第一个专柜，随后截至2024年6月30日，毛戈平在全国运营372个自营专柜，在中国所有美妆品牌中排名第二。 同时，毛戈平在全国各地的专柜拥有超过2,500名美妆顾问
精彩国内高端美妆市场空间大，值得关注
1.07万
·
2024-12-02
房地产收入：强劲买入机会已到，美联储利率正常化引发利好
我们之前在2024年8月分析过Realty Income（NYSE:O），讨论了其强大的核心投资组合表现以及在不确定的宏观经济环境下战略性地多元化进入博彩和数据中心领域。实际上，这家REIT能够以较低的资本成本融资，使管理层能够创造出稳健的投资收益差，并推动AFFO（调整后的每股运营资金）增长，从而支撑了其股息投资逻辑。再加上内在的折扣估值，当时我们重申了“买入”评级。 O年初至今的股价表现 自那以来，O的股价又下跌了6%，表现远逊于更广泛的市场（+6.8%），以及许多REIT同行，除了W.P. Carey（WPC）。近期的修正主要归因于2024年7月/8月市场从高增长股票向股息/价值型股票轮动后股价收益的正常化。这不必令投资者担忧，因为REIT迄今仍持续报告强劲的业绩。例如，O在2024财年第三季度报告中实现了双重超预期，收入总额为13.3亿美元（环比持平/同比增长29.1%），AFFO为每股1.05美元（环比下降0.9%/同比增长2.9%）。 投资表现与宏观经济环境 与REIT年初至今的投资情况相比，其初始加权平均现金收益率为7.7%（同比提高0.8个百分点），加权平均租赁期限为10.1年（同比下降36%），以及票据/债券的加权平均利率为3.8%（环比持平/同比提高0.1个百分点），我们相信它仍有能力产生可观的利润空间。这是一个令人印象深刻的成就，尽管当前借贷成本较高，且宏观经济环境存在不确定性。此外，O的82.1%的投资组合与CPI挂钩的租金增长，以及客户总销售额的一定百分比挂钩，确保了其长期收入的增长。在此基础上，其租金续租率达到105.0%（环比下降0.7个百分点/同比下降1.9个百分点/比2019财年水平的102.6%提高2.4个百分点），以及最新季度98.7%的出租率，体现了这家REIT的高质量资产和顶级租户。 提高的投资与收益指导 这些因素可能也是O管理层对
精彩看到你对O的分析很全面，确实是个不错的入场时机
2.69万
·
2024-12-02
【干货】11月大涨530%的量子计算概念股你了解吗？
量子计算作为一种前沿技术，正在逐渐从实验室走向实际应用，吸引了全球科技巨头和资本市场的关注。近期，量子计算概念股表现尤为突出，其中 $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ 和 $昆腾(QMCO)$ 11月分别录得530%和303%的涨幅，掀起了市场热潮。今天这篇文章就跟大家聊一聊量子计算概念股。量子计算是什么？量子计算是一种利用量子力学特性（如叠加和纠缠）进行信息处理的新型计算模式。与传统计算机的二进制逻辑（0和1）不同，量子计算机的基本单元是 量子比特（qubit），它能够同时表示多个状态，从而以指数级速度完成某些计算任务。量子计算的潜在市场规模也令人瞩目。根据IonQ的预测，到 2040年全球量子计算市场规模将达到 8500亿美元。它的核心优势：超强计算能力：对复杂问题（如分子模拟、优化问题）实现高效解决，速度远超传统计算机。颠覆性应用场景：涵盖材料科学、药物研发、人工智能、金融建模和密码破解等多个领域。战略意义：在军事、安全和科技竞争中具有重要价值，美国商务部已经将11项量子技术列入出口管制清单。近期上涨的催化剂主要是源于科技巨头加速布局亚马逊旗下云计算平台AWS于11月推出 Quantum Embark计划，旨在帮助企业为量子计算时代做好准备。此计划包括技术咨询、用例发现和深入分析等模块，旨在降低量子计算的入门门槛。另外，11月19日，谷歌Quantum AI团队与英伟达宣布合作，通过 CUDA-Q平台 在Eos超级计算机上使用1024个HopperTensorCoreGPU模拟量子器件。该合作有助于以更
精彩哇塞，这些信息真是干货满满，非常感谢分享！[强]
1.04万
·
2024-12-02
热门股covered call 量化策略【12月2日】
卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20241213 405.0 call$ TSLA 2024/12/13 405.0 1.330000 0.560000 11.72% $NVDA 20241213 149.0 call$ NVDA 2024/12/13 149.0 0.840000 0.370000 18.48%
1.09万
·
2024-12-02
内存进入降价通道 国产手机可以乐观了吗？
图片 此前分析智能手机行业时，我们确定了如下事实： 其一，AI手机对行业是一次难得的机会，但由于内存等原材料价格攀升，给企业带来较大的成本负担，如小米手机毛利率在今年受到比较大制约，管理层也多次强调内存价格对手机成本的影响； 其二，摆在手机厂商面前有两条路，要么将原材料成本转嫁给消费者（产品涨价更多），要么企业自己承担部分成本（如小米那般面临毛利率稀释的压力）。 2024年Q4之后，内存价格有了一定程度的收缩，乐观派再次现身，认为其后国产手机厂商将迎来真正的量价齐升。 这又让我们想到一年多以前，手机市场刮起的一阵乐观风，一方面社会秩序恢复常态，可以一扫行业往日阴霾，有效提振总需求，另一方面厂商们也可以乘AI手机东风加速高端化进程，以至于每个厂商都憋足劲要把苹果拉下马。 结果我们都知道，上述两大预期确实都在发生，但其效果却有不同程度的折扣，手机总销量同比增长开始回正，但并未有质的飞跃，高端化也在进行，只是其推并非完全是由品牌溢价推动，而主要是由原材料上涨导致（厂商毛利率反而下行)。 我们究竟该如何看待当前智能手机行业乐观思想，两次乐观预期又有何异同呢? 本文核心观点： 其一，AI化对手机厂商带来了双刃剑，产品高端化的愿景和内存为代表的原材料价格上扬撞期，企业在前景光明中利润反而被稀释； 其二，技术路线和商业环境发生重大转变，上游原材料成本开始触顶且将进入下行通道，手机厂商的成本压力将得到缓释； 其三，在胶着的市场竞争环境下，手机厂商不会贸然提高溢价能力（大幅涨价），短期内对行业应该持谨慎乐观态度，而非一味看多。 内存结束涨价周期 手机厂商压力缓解 AI手机概念大热之后，内存价格旋即快速上涨，这背后乃是技术和商业双重因素共同作用的结果。 我们先看技术层面。 AI 手机提供的端侧AI允许用户将数据留在本地，但端侧AI的单用户场景意味着Batch Size（批量大小）为
精彩降价对国产手机是好事，或许能逐步提振销量
7,101
2.16万
·
2024-12-02
美国线上“黑五”再突破：金融科技公司AFRM, UPST, PAYO持续受益
本文核心：降息周期中，面向消费者的金融科技公司将受益：利好 $Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$ , $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ , $Payoneer Global Inc.(PAYO)$ 。根据奥多比分析公司11月30日宣布的数据，在“黑色星期五”促销期间，美国消费者在网上消费了创纪录的108亿美元，今年黑色星期五总销售额比去年高10.2%。今年销量最大的商品是玩具、珠宝、家用电器、护肤和护发产品、服装以及电子设备。尤其是，今年线上销售额突破100亿美元大关，对于美国电子商务而言，是迈出了重要的一步。奥多比分析公司表示，使用AI帮助引导消费者的网站，其流量比去年“黑五”时增长1800%。AI似乎发挥了重要作用，而线上金融科技公司也必将持续受益。提几家值得关注的公司： $Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$ 是小额消费信贷三方平台，提供支付+消费信贷的“先买后付”（“Buy Now and Pay Later”，“BNPL”）服务，特别适合那些尚未获得信用卡借款资格的消费者，例如千禧一代。近期，公司向海外扩张进军英国市场。 $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ 是一家人工智能贷款平台公司。Upstart应用热门的AI技术，通过分析潜在贷款用户的数据，与银行合作开展个人无抵押贷款。U
精彩upst盘前跌了，成本78 [笑哭]
7,971
·
2024-12-02
北京科锐：签署约18.3亿元储能项目投资协议
经济观察网讯 北京科锐12月2日在深交所公告，公司与重庆市合川区人民政府签署《投资协议书》，就公司在合川区投资建设独立储能电站项目达成合作意向。项目包括重庆市合川区花园独立储能电站（总投资约10.6亿元）、重庆市合川区分布式储能电站（用户侧）（总投资约2.5亿元）、重庆市合川区渭沱独立储能电站（总投资约5.2亿元）以及智能制造基地。（编辑 王俊勇 实习记者 赖俣轩）
1.51万
·
2024-12-02
Howard Marks：谨慎看多中国！12月你会做多美股，or抄底中国资产？
大家现在最关心的两个问题：美股估值太高了，中国资产估值太低了，12月该怎么操作？最近橡树资本的创始人Howard Marks表示：美国基本面没啥大问题，估值高企影响的是赚多赚少的问题；中国资产基本面在寻底，估值虽然低，但还得熬多久，大家心里没底。12月你更看好美股继续创新高，还是中国资产的触底反弹呢？如果要在两者之间分配投资资金，你打算怎么分配？评论区分享你的观点或操作计划，一起赢取虎币奖励！ $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $上证指数(000001.SH)$
精彩随着特朗普上任，对中国的制裁和限制强度预期增强，中国政府必然会采取更宽松的财政政策，以确保国内经济不至于太过糟糕，12月看好中国政策对股市的刺激，所以看好12月中国资产表现。[开心]
1.53万
·
2024-11-29
拼多多vs阿里巴巴：低估值的拼多多真的是更好的投资选择吗？
百度、阿里巴巴、腾讯和拼多多的表现分析 近期市场表现中，百度的股价走势与恒生指数相似。虽然百度此前曾经有过涨幅，但由于业绩表现不佳，其股价已经跌破80美元。这不仅反映了政策牛市之后的升幅全数回吐，甚至跌破了此前的低点。百度的盈利表现未能达到市场预期，这成为其股价持续走低的重要原因。 相比之下，阿里巴巴的表现较为平稳，但业绩表现同样未见明显突破。尽管阿里巴巴的股价从起步点到现在仍有一定的上升空间，但市场对其表现的总体评价是"业绩一般"。另一方面，腾讯则表现出更强的韧性。尽管经历了市场波动，腾讯的股价依然显示出相对稳定的增长。从近期股价来看，腾讯不仅没有完全回吐政策推动带来的涨幅，甚至还保持了一定的累积升幅。若其后续的回购计划能继续实施，腾讯的alpha表现有望进一步增强。 拼多多：从高速增长到放缓的转折点 拼多多在第三季度的业绩表现暴露出其发展中的多重挑战。第三季度的总收入达到993亿元人民币，同比增长为44%。尽管按年收入增长尚可，但环比增长仅为2.3%，较上一季度有所下滑。尤其是毛利率从上一季度的65%下降到60%，回到了2023年第四季度的水平。 毛利率下降的主要原因 1. 平台补贴：拼多多的业务模式以经销商为主，与淘宝、京东的直销模式不同。在第三季度，拼多多受到国家针对电器、3C产品等大规模补贴政策的间接影响。由于上游厂商（如三星）已经拿到补贴，拼多多无法再次享受这部分政策红利。为了保持平台竞争力，拼多多不得不自身投入大量资金进行补贴，直接导致成本上升。 2. 商家返利：为了改善与商家的关系，拼多多在第三季度启动了对商家的百亿补贴。以前，商家若因消费者退货而损失部分交易佣金（约0.6%），这些费用不会被返还。但从本季度起，拼多多将此类费用退还给商家，这一变化导致成本进一步增加。 3. 国际扩张和电商西进战略：拼多多持续投入资金发展TEMU（其国际电商平台）和"电商西进
精彩有利可图的拼多多，未来确实值得关注