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1、SPY/QQQ震荡收跌，SQCG表现一般，不及大盘。  2、”鳄指“三线开始加速拐头向下，20线迅速跌破50%区间，50迅速跌破60%区间，200接近70%区间。到此，市场已经开始出现明显的分化现象。也就是目前SPY大部分的上涨是由极少部分的股票的上涨提供的。而其他的个股表现其实非常一般。这一现象和昨天聊到的机构持仓特征非常吻合：  ①机构需要再年底博取市值增加，则资金必然向确定性高的大盘股集中。  ②对于一部分亏损的股票，机构需要卖出确认亏损，才能按照美国税务的规定在明年抵扣资本利得税。  ③不少机构也认为短期内部分股票已经到了阶段高点，也需要卖出锁定利润。 由此，我猜测在12月创新高之前会有一次信号1的加仓机会，等待即可。  3、聊完短期的情况，我们也来聊聊这一轮牛市到底走到什么位置：  ①牛市分为周期牛市和结构牛市：  A、周期性牛市（Cyclical Bull Market）是由经济环境变化产生的短期牛市行情。通常发生在经济复苏期，受到货币或财政政策的影响，持续时间1～5年不等。例如08、09年全球经济危机后的经济复苏大牛市。  B、结构性牛市（Structural Bull Market）是由于宏观经济结构的变化导致的长期且深远的上涨趋势。人口结构变化、重要的技术创新或政治经济体制的重大变革。这样的牛市可以持续数十年，甚至改变投资者的信心和行为模式。1980年代的“里根牛市”就属于结构性牛市，其背后的驱动力包括税改、减少监管和国际政治经济形势的重大变化。 结构牛市包含无数的繁荣、衰退、复苏的周期牛市。周期性牛市是修缮的结果，而结构性牛市则是一种重生。下图来自富达基金分析师Jurrien Timmer，展示了美股百年以来的多个周期性牛市的历史表现。其中，黑色弧线表示这些牛市的合成趋势

近期的软件成长股财报此起彼伏，不少公司都在业绩公布后跳涨，而这些公司在过去两年的高利率环境中大多都跌去了高点的一半甚至更高的市值，市场情绪反转可能有以下几个原因：业绩反转。主要的共性是AI对公司效率的提升，尤其是那些AI直接可以带来收入提升的，表现在业绩增速反弹、指引提升等等，往往这些也是Surprise最大的，投资者会更买单；降息预期下的计价。成长股对利率更敏感，如今进入降息周期，这类曾经在低利率时代的当红炸子鸡们又重新获得风险资金的青睐；AI转场。因为芯片行业头部个股的涨幅已经相当高，市场也在开始寻找下一个目标板块（概念），软件正是变现的重要窗口期。累积的空头基本已经平仓，已经完成筑底，机构投资者回来重新建仓。财务数据与市场预期2025财年第3季度的总营收为1.839亿美元，同比增长10%，与市场预期相符，分析师普遍预计营收将在1.83亿至1.84亿美元之间。GAAP运营亏损为6020万美元，占总营收的33%，较去年同期的6340万美元有所改善。非GAAP运营亏损为760万美元，也显示出一定程度的改善。在净亏损方面，GAAP净亏损为5730万美元，而去年同期为6180万美元。每股亏损为0.25美元，相比去年同期的0.28美元有所减少。业务分部Asana的业务主要可以划分为以下几个部分：核心客户（Core Customers）：截至第三季度，公司核心客户数量达到23609，同比增长11%。这些客户年支出超过5000美元，为公司的收入增长提供了稳定基础。高价值客户（High-Value Customers）：年支出超过10万美元的客户数量增加至683，同比增长18%。这一部分客户的增长显示出Asana在大企业市场上的竞争力。AI Studio推出：Asana在本季度推出了AI Studio，这是一个无代码构建平台，让团队能够设计和部署AI驱动的工作流。这一新产品被视为公司未

美国散户们的带头大哥“咆哮小猫”(Roaring Kitty)又发帖了！Roaring Kitty发布了一张改编自《时代》杂志封面的图片，该图片展示了一台空白的电脑屏幕，屏幕上带有类似YouTube的媒体播放器。这张图片似乎是2006年12月25日《时代》杂志封面的修改版，当时“你（YOU）”（即美国公众）被评为“年度人物”。由于帖文没有提供任何解释性文字，日内交易者纷纷做出大胆猜测。例如，Unity（股票代码“U”）的股价盘中最高涨幅达8.2%；机场安检系统运营商 Clear Secure（股票代码“YOU”）则迅速扭转了早先4.6%的跌幅。最终，Unity收涨4.9%，而Clear Secure下跌1.1%。而作为MEME的标志性股票之一，游戏驿站的股价一度飙升14%，随后回吐大部分涨幅，最终收涨5.9%。来自同一时期的另一热门股 AMC也经历了类似走势，收盘上涨5.9%。与此同时，彭博社的数据显示，一名交易者周三对Clear Secure进行了复杂多腿期权交易——买入30/40美元看涨价差期权（5月到期），并通过卖出20美元行权价的同期限看跌期权融资。这笔交易更像是一种对冲，而非方向性押注，但推动了该股的看涨期权交易量和未平仓合约达到历史高点。什么是牛市认购价差策略呢?牛市认购价差策略（Bull Call Spread）是指投资者买入较低行权价的认购期权、同时卖出较高行权价的认购期权，两个期权行权日期相同。相较于单独买看涨来说，获得了额外的一笔权利金收入，使得策略整体的权利金净支出减少，策略的盈亏平衡点也因此左移降低，胜率也相应提高了。本质是一个低成本的买入看涨期权策略。最大盈利：在标的资产价格达到或超过较高行权价时，策略的最大盈利为两种行权价差减去净期权成本（即买入期权的成本减去卖出期权的收入）。最大亏损：等于买入看涨期权的成本减去卖出看涨期权的收入（即净期权成本）

经济下行期，现在不买口红，买擦边了？[疑问]最近体操运动员吴柳芳在其自媒体发布多条性感热舞视频，体操奥运冠军管晨辰留言道：前辈姐姐，擦边就擦边，但不要给体操扣屎盆子。定义到“擦边”，一时引发社会热议，吴账号也被封禁，但到12月2日，吴柳芳抖音账号一解封，粉丝数当天就猛增到600万。风评转向，主要是吴表示自己只是想改命赚钱。国外Onlyfans也有很多现役运动员，靠在平台上赚生活和训练费用，该平台2023年年收入达到 66 亿美元，按照80%的分成比例，平台分给主播的收入是52.8亿美元。这样看来吴说的“只想赚钱”也没有错。[吃瓜]但也有很多人表示“擦边”就是不入流的行为，而且你还有国家运动员这个身份。当然确实有人有实力，所以不稀罕赚不体面的钱，但美国金融业有这样一句话：“如果拉斯维加斯的女孩都没赚到钱，那就意味着没人在赚钱。” 套用一下，如果连“有身份”的人都开始玩“擦边”了，那就意味着没人赚钱容易了。大家怎么看待当下“擦边经济”的盛行？类似吴柳芳直播，该不该被禁？[抠鼻]评论区分享你的观点或看法，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁

01 — 11月持仓明细 11月份是中概财报季，一般财报季市场持仓变动会比较大，波动也比较大，我也在11月对持仓进行了不小的调整。 1、卖出了不到10%持股数量的腾讯，加仓拼多多，但由于拼多多和理想本月大幅下跌，所以腾讯的持仓比例依旧接近60%，环比略上升。 2、卖出了三分之一的理想，买入了7%左右的零跑汽车（12月初继续将部分理想换仓到拼多多，理想最新仓位大约10%）。 3、连续3个月左侧加仓拼多多，最新持仓23.4%。 4、融资增加2%，买入斗鱼，目前融资比例5.8%。 02 — 历年收益记录 1、截止11月底，今年收益率正好11.0%，年化收益率12.0%。 2、截止10月底，今年收益率21.4%，年化收益率13.9%。 3、随着11月拼多多和理想汽车的大幅下跌，今年收益率回撤到11.0%，正式跌回到了9月24日牛市前的水平。 其实国庆期间最高收益率接近50%时，我果断的去看了一套房，准备减仓股票换房，房子非常满意，但最后价格大概差20万没谈妥就算了。世事难料，谁都没料到这头牛这么快就死了。。 03 — 理想，斗鱼，零跑 理想： 既上个月卖了三分之一的理想，将理想仓位降低到16%左右后；12月初又卖了三分之一的理想，继续将理想的仓位降低到了10%左右。 21年初开始买入理想，持有了接近4年，时间不短，收益毛估估接近50%，不算很高，但这几年中概的大环境下，也属尚可。 印象中前两年理想最高仓位接近80%，最近一年慢慢卖到了10%，大幅降低仓位主要几个原因： 1、之前高点落袋一部分利润。 2、行业出清远低于预期，今年小米入局后，内卷更加严重，预计明年会更加惨烈；其次目前看价值比较高的端对端智驾，长期看无法形成护城河和差异化，我个人认为最后剩下的几家车企的智驾能力差异不会太大，各家都会做好智驾，毕竟从目前来看，投人，投钱，车多卖点，这玩意就能干，并没有特别的门槛，这是很让人

$微软(MSFT)$   微软一直在走头肩顶的技术形态。走的是挺难看的。但是最近有种要突破的趋势，如果还没上车的小伙伴，可以观察下，能否有效突破441，如果能够突破，则可能会回到470附近。如果已经在车上了，坐稳扶好即可。 头肩顶形态（Head and Shoulders）——股票市场中的反转形态 头肩顶（Head and Shoulders Top）是一种看跌反转形态，通常出现在上升趋势的末期，预示着市场可能由上涨转为下跌。它是技术分析中最可靠的趋势反转信号之一。 形态结构 头肩顶形态由三个主要部分组成： 1. 左肩（Left Shoulder）： • 价格首先形成一个局部高点，随后出现回调，形成一个低点。 • 此时成交量较大，因为市场仍处于上涨趋势中。 2. 头部（Head）： • 价格再次上行，突破左肩的高点，形成一个更高的峰值，随后再次回调到接近前低点的位置。 • 头部通常是形态中的最高点，成交量在头部形成时较左肩略低。 3. 右肩（Right Shoulder）： • 价格第三次上涨，但未能突破头部的高点，形成一个低于头部的次高点，随后再次回落。 • 右肩通常伴随着较小的成交量，表明多头力量减弱。 4. 颈线（Neckline）： • 连接左肩与右肩的低点，形成一条水平或略微向上/向下倾斜的线。 • 颈线的突破是确认头肩顶形态成立的重要信号。 技术特点 1. 形态对称性： 左肩和右肩通常具有一定的对称性，但并不完全相同。 2. 成交量特征： • 左肩：成交量较大。 • 头部：成交量较左肩略低。 • 右肩：成交量进一步萎缩。 • 颈线突破时：通常伴随着成交量放大，确认形态成立。 3. 突破信号： 当价格跌破颈线时，