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1月15日，浙江三花智能控制股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请，此前其 A 股于 2005 年在深圳证券交易所上市（股票代码：002050）。此次谋求在香港联交所上市，旨在为业务发展及扩张筹集更多资金，强化企业形象与市场地位，并吸引海外投资者和人才。 一、公司概况：制冷与汽车零部件双轮驱动的行业巨头 浙江三花是全球领先的制冷空调控制元器件和汽车热管理系统零部件制造商。在制冷空调领域，其产品涵盖电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器等关键控制元器件，广泛应用于家用空调、商用空调、工业制冷、冷链运输及热泵采暖等众多场景，成为全球家用、商用等市场自控元器件及系统技术解决方案的核心供应商。在汽车零部件方面，为新能源汽车和传统燃油车提供不可或缺的热管理系统零部件，如车用电子膨胀阀、电子水泵、电池冷却器及集成组件等，在汽车热管理系统市场占据重要地位。 自成立以来，公司成绩斐然。2005 年至 2023 年，收入复合年增长率达 23.8%，2023 年收入高达 246 亿元；净利润复合年增长率为 26.2%。截至 2024 年 9 月 30 日，公司拥有 4,000 多项国内专利、700 多项海外专利及 200 多项 PCT 专利，专利申请数量也颇为可观，彰显了强大的技术研发实力。在市场占有率方面，2023 年按收入计，公司制冷空调控制元器件全球市场占有率约 43.2%，四通换向阀、电子膨胀阀等多个产品按销量或出货量在全球市场排名第一；汽车零部件中，车用电子膨胀阀及集成组件按销量在全球市场占有率分别为 52.6%及 65.7%，同样名列前茅。 二、业务模式：多元业务协同发展，全球布局保障市场 公司主营业务聚焦于制冷空调电器零部件和汽车零部件的研发、制造与销售，并积极拓展仿生机器人机电执行器等新兴业务领域。在制冷空调电器零部件业务中，公司凭借深厚的技术积累和创新能力，不断开发

尽管已经早就知道懂王不按套路出牌的历史，但是特朗普周末发行MEME还是让我意识到，他自己可能成为其第二任任期内对金融市场构成最大风险的变数。这种风险不仅限于当前看到的受众较小的币圈市场，而且很有可能会延伸到美股，从而辐射全球市场。这个周末微信朋友圈和群里最活跃的话题自然是各种来自于trump币而暴富的小故事。这种故事并不新鲜，以前的土狗和meme上永远有人完成过类似的操作，包括马斯克也是个有名的“喊单达人”。不过作为即将再次正式入驻白宫的总统，以及其夫人，一波接一波的在SOL上发币的行为，其影响力显然是远超普通人的。这可能让大家意识到两个问题，一个就是捞钱才是硬道理（嘴上都是主意，心里都是生意），第二个就是所谓的区块链和各种技术，在梭哈面前都是浮云。  在社交媒体上各种KOL击节叫好的声音下，我抽空看了一下整体的市场表现，无论是其他概念的MEME还是山寨，亦或者老二ETH，都已经跌麻了。显然，这种总统直接下场的行为本质上只是将流动性全部抽干而已。纯粹的PVP玩法不仅伤害了绝大部分投资者和投机者（无论你做多还是做空），而且也让市场整体陷入混沌。当前如果说只是川普的一个尝试和实验的话，一旦其在其他主流市场执行类似的喊单操作，或者是行政命令，都将带来不可避免的剧烈动荡。并且，这种可能性和风险目前来看是与日俱增的。与此同时，由于美国大选已经看到的内部矛盾，也不难预计到未来可能针对其的各种对抗，这些都对整个金融市场构成极大的不确定性。对于我们交易者来说，首先要面对和准备的就是可能的泥石俱下的普跌风险。因为当黑天鹅或者重大事件出现的时候，多数资产都不具备抵抗的能力。之后，才能从中筛选被误杀的品种和资产。现在判断谁最有可能成为避险受益品种还有些困难，但是一些备选名单还是存在的。首先是日元，作为套利的主要工具，风险逆转后的资本回流和资金转向，都是利好日元的。其次是黄金，

上周美债极限反弹， 但仍然是在相对高位迎接Trump的就职。 $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ 在触碰到4.8%以后回落。目前的位置可能是右侧投资者比较适合进场的机会。期限溢价是本轮美债上行的主力9 月份降息之前，10 年期国债利率最低，达到了 3.62% 。从那以后10 年期国债利率一路上涨，到1月14号涨到了最高，达到了 4.8% 。这么算下来，利率总共上涨了 118 个基点（bps）。在这期间，因为美联储降息，3 个月期国债利率下降了大概 55 个基点。而同一时间段里，10 年期国债和 3 个月期国债之间的期限溢价上升了 173 个基点。你看，173 个基点减去 55 个基点，正好就是 118 个基点。这就说明，从 9 月份开始，10 年期国债利率之所以快速攀升，主要原因就是期限溢价在不断上升。因此，当Trump正式就任之后，市场会开始交易其政策不确定性的“变现”。大行的观点也类似： $摩根士丹利(MS)$ 的观点是：预计2025年美联储将在3月首次降息（25个基点），6月或再次降息。通胀回落趋势：预计 1 月核心 PCE 通胀同比增速从 12 月的 2.8% 降至 2.6%。一方面，美联储官员对通胀下行信心增强，多位官员表态通胀将持续下降。另一方面，11 月和 12 月美国通胀持续放缓，房租等相关数据下降，12 月 CPI 通胀和 PPI 数据进一步降温。此外，2025 年 1 月金融服务通胀增幅预计小于 2024 年 1 月 ，因 2024 年同期金融服务通胀加速与美股收益相关，而 2024 年 11 - 12 月美股月均回报率低于 2023 年同期。风险因素：从现在到 3 月美联

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现在X等平台上都是“改变人生了”“正式提前退休了”的帖子，就因为一个人-特朗普。[可爱] 毕竟这是总统自己发的币，大量KOL重仓下注，单币盈利超百万美元：不得不说最会赚钱的总统来了，18日特朗普宣布推出个人Meme币TRUMP，从10:44特朗普发推，这个“总统币”交易量正式开始暴涨，24小时股价涨幅240倍，截止19日“总统币”的总市值，达到了440亿美元。🔥🔥🔥根据官网介绍，“总统币”总供应量设定为10亿枚，现在流通的是2亿枚，计划三年内逐步解锁，其中80%的代币由特朗普的两个公司——CIC Digital LLC和Fight Fight Fight LLC共同持有：虽然现在市场空前狂热，但“总统币”的这种锁定机制也引起了市场对未来价格波动的担忧。不过大多数人认为至少还能涨到就职典礼前，包括近日比特币价格也受“特朗普上任”影响，创下了自11月大选以来最大单周涨幅，突破10.5W美元关口！大家看好“总统币”涨势吗？特朗普赶在就任前发币，又会对加密货币市场产生怎样的影响？🔥评论区分享你的观点或操作，一起赢取1000虎币奖励！🎁🎁 $特朗普媒体科技集团(DJT)$ $MicroStrategy(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$

原文标题：Why not just invest in the index?     时间：2024 年 11 月  作者：Stuart Dunbar     要点： 长期投资视野是主动型基金经理旨在超越指数表现的共同点 我们专注于战略性的实际资本部署，超越短期市场波动，追求持续成功 我们是历史上少数几家长期回报优于指数的投资管理公司之一    作为主动型投资经理，上述问题对我们来说至关重要。我们的共同信念之一是'我们的主动投资管理风格将长期为我们带来实质价值'。这不仅仅是一个口号，也不仅仅是一个美好的愿望，它成为我们的第一个共同信念绝非偶然，这也是客户付钱给我们的原因。             投资者可以通过购买指数基金来获取市场回报，而购买指数基金的成本非常低，因为投资于任何东西都不需要研究。如果我们不能在这些指数基金之上增加实质性价值，不能与竞争对手的主动型经理人竞争，我们的未来将面临严峻挑战。             不'只投资于指数'的原因是，有一些优秀的主动型经理人已经证明，他们能够长期获得优于指数的投资回报，从而为储蓄者带来更好的收益。             Baillie Gifford 就是其中之一。这篇文章并不是要为一般的主动管理辩护--那是很难做到的--而是要为公司深思熟虑、实事求是、从根本上部署资本、长期产生不断增长的现金流从而为股东带来投资回报的做法辩护。            &n