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作者 | Jackie 设计 | 马田田 图片 Z Research Factory观点 聚焦非洲市场，凭借本土化生产与低价策略，乐舒适已占据了非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场最大的市场份额，盈利能力也不断增强。其发展战略与被称为“非洲之王”的手机研发公司传音控股有异曲同工之妙。2019年，传音控股以42.78倍的高市盈率和35元/股的发行价在科创板上市，其后股价依然持续攀升，最高涨幅超过500%，最新市值1146.6亿元，是发行市值的2.5倍。此次乐舒适上市港股，能否重现“传音神话”？ PART.1 公司简介 乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的国际化卫生用品公司,主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。根据弗若斯特沙利文报告,以2023年销量计算,公司在非洲的婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第一,市场份额分别为20.0%和14.0%。凭借超过15年的全球化经营策略,公司已成为非洲多国的卫生用品行业的领军企业,也是新兴市场的重要参与者之一。通过建立公司的海外管理团队和本地人才梯队的建设,双管齐下协作优化人力资源,公司实现了横跨多国且高效的经营运作。 PART.2 投资亮点 市场地位领先：根据弗若斯特沙利文报告,以2023年销量计算,公司在非洲的婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第一,市场份额分别为20.0%和14.0%。 丰富的产品线和强大的品牌矩阵：公司拥有丰富的产品线，在婴儿及女性卫生用品领域涵盖婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾、湿巾四类产品的200多个SKU，可满足各类型消费者的需求。公司具有长远的品牌规划和强大的品牌传播能力，建立了层次分明、覆盖全面的品牌矩阵。 成熟稳固的销售网络：截至2024年9月30日，公司在12个国家设立了18个销售分支机构，有超过2,500名客户。公司的销售网络覆盖超过30个国家，

美股收盘 | 市场情绪明显回暖，纳指涨1.5%，标普再度逼近历史新高；AppLovin一度飙升36%创新高，最终收涨24%本周四（2月13日），市场情绪明显回暖，三大指数集体收涨，标普500指数涨1%，纳指涨1.5%，标普涨超1%再度逼近历史新高。截至收盘，道琼斯指数涨0.77%，报44,711.43点；标普500指数涨1.04%，报6,115.07点；纳斯达克指数涨1.50%，报19,945.64点。【热门股表现】  “科技七姐妹”普涨。 苹果 涨1.97%，英伟达 涨3.16%，Meta Platforms, Inc. 涨0.44%，录得日线19连涨，股价续创新高，微软 涨0.37%， 谷歌A 涨1.38%， 亚马逊 涨0.63%， 特斯拉 涨5.77%；

$连连数字(02598)$2025年1月21日连连数字开盘价8.36港元/每股，当日最低价8.19港元/每股，收于8.62港元/每股；当日股价并没有太多变化，但成交量较上一交易日明显增加10万股，当天老鱼的理解是连连数字被市场关注到了，老鱼特意查了一下恒生指数的走势，当日恒生指数收涨0.91%，这是继2024年9月24日后港股异动的第一个交易日！ $恒生指数(HSI)$ 市场要变！这是南向资金一位老友的反应，当时老鱼在打理露营基地的年会，没有更多思考过多；但随后的两天，2025年1月23日，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》正式对外公布，南向资金的老友再次给老鱼打来电话，语重心长的说了句，一直被低估的港股市值要发生变化了，2025年股市要从港股开始崛起了。 截至2025年2月12日收盘，较1月21日当天最低的19920.31点，恒生指数在短短的13个交易日涨了近2000点。 如果有股友想了解其中奥妙，可翻看港股2024年11月26日至2024年12月10日的走势图；为什么说12月10日是一个重要时间点，因为这一天是继11月8日后恒生指数的又一个短期高点，很明显，恒生指数在持续震荡调整上扬，截至2025年1月14日港股正式打开向上走势，直至本轮的21858.83「随笔时间是2025年2月12日收盘」 老鱼之所以用几百字的随笔说明恒生短期走势，股友们回看11月26日至12月10日连连数字的走势图几乎与恒指相同；说明什么？ 首先，真正具备可投资的价值港股正在被外部资金聚焦并关注，甚至老鱼觉得自2024年9月起，就有资金聚焦到了连连数字，因为自2024年10月开始，除地产板块股外，其他板块个股并没有出现异动的情况，但交

恒指今日冲刺22000失败后回调至21814，形成了一个非常不好看的上影线。又到了抉择时刻，大家对中概回调达成了共识，那么这次回调是否适合上车呢？已经上车的要不要考虑先落袋为安呢？考察了一下近两天的中概etf期权大单，得出结论是回调趋势大约会持续到月底，回调幅度，kweb大概率在31.5以上，小概率在31.5以下，FXI回调幅度或大于kweb。稍微介绍一下几个etf的区别，kweb是港股科技股etf，fxi涵盖各行各业权重股以科技股为主，yinn三倍杠杆etf的底层是fxi。三者流动性上，根据期权90天日均成交量，fxi34万手>kweb22万手>ashr10.4万手>yinn5万手。 $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 2月13日周三期权开仓明细，看跌期权开仓不多，主要开仓还是看涨，不过这里面包含一个重量级大单。这组大单是由两个call跟一个put组成： $KWEB 20250228 31.5 PUT$ ，成交量3万手，成交额105万 $KWEB 20250228 34.0 CALL$ ，成交量3万手，成交额279万 $KWEB 20250228 35.0 CALL$ ，成交量3万手，成交额180万密集挂单成交，判断交易者应该是牛散。这个大单我没写方向，因为

昨天纳斯达克低开高走，我的十个股票大部分也涨起来了，特别是UPST大涨30%多，又创了新高，下一个目标就是百元了，只要不割肉，买UPST的朋友这几个月下来都赚钱了，还有OKLO也大涨了，我买的十个股票只要不做短线，整体就能赚钱。今天我来说一下DNA这个股票下跌能不能抄底，DNA是一家做生物合成的公司，我在去年12月27号就写了DNA的分析报告，生物合成就是对计算机进行编程一样编写细胞的DNA代码，从而生产出具有商业用途的细菌菌株，合成生物的本质就是让细胞为人类工作和生产想要的物质，该技术突破自然进化的限制，以人工设计与编写基因组为核心，可针对特定需求从从工程学角度设计构建元器件或模块，通过这些元器件对现有自然生物体系进行改造和优化，或者设计全新可控运行的人工生物体系。这就是生物合成这个行业的大概情况，前段时间涨得不错，但是这几天又跌下来了，现在的问题是跌下来能不能抄底，DNA下跌有两个原因，一个是疫情结束以后并没有找到好的应用场景，这是大跌以后不能反弹的主要原因，还有一个原因就是降息暂停，这几天回调就是这个原因，这种股票因为业务没有发展起来，所以非常依赖降息，不降息股价就容易下跌，我前两天也说到这个观点，就是一个公司的业务没有展开的时候，如果不降息，股价就很容易下跌，现在的情况就是这样，DNA现在没有好的应用场景，加上降息暂停，股价上涨的可能性就很小了。DNA按理是不能抄底，但是这个公司有一个优势，就是跌了特别多，涨得很少，跟OPEN一样的情况，虽然基本面很差，但是跌得多，涨得少，现在所有的利空都已经体现出来了，后面想要再大跌的可能性也不大了，如果有一个利好出来，就会立马大涨，但是什么时候利好出来，我们也不知道，现在就是提前埋伏，虽然是高风险，也是高收益，现在公司市值才7亿美元，对应的是万亿美元市场，要是成功了，涨一千倍都没有问题，典型的高风险高收益。DNA跟OPEN这两个

Upstart Holdings, Inc.（NASDAQ：UPST）是一家消费者贷款平台，主要与银行和信用合作社合作。其作为合作伙伴的价值在于其基于人工智能的风险分析程序，利用机器学习评估客户的信用worthiness（信用状况）。 Upstart从人工智能的浪潮中受益颇丰，其股价也有所体现，自2021年首次公开募股（IPO）以来上涨了超过125%。值得注意的是，在2021年，股价经历了一个快速增长和暴跌的周期，股价一度上涨超过1,200%。 在最低点时，股价相比IPO时下跌了近60%。 Image 股价走势 从较短的时间轴来看，在过去一年中，Upstart的股价表现突出。 Image Upstart是一个纯线上服务平台，没有实体网点。正因为如此，其覆盖范围得到了极大的扩展，迄今为止，该公司已发放了超过420亿美元的贷款，拥有超过三百万客户，并与超过100家合作机构建立了伙伴关系。 贷款自动化 Image Upstart的贷款发放过程主要是自动化的，使用人工智能进行信用评估决策。到2024年第四季度，他们已经实现了超过90%的贷款完全自动化。 Image 公司声称，他们的系统比传统的贷款审查员更为高效，能够以更低的年利率（APR）提供双倍的批准数量，因此比传统的贷款机构更具竞争力。 Image 对于熟悉人工智能的投资者来说，值得注意的是，Upstart的模型为每个客户设置了超过2,500个变量权重，并且训练数据包括了8200万次还款事件。 2024年第四季度财报 2024年2月11日，Upstart发布了其2024年第四季度财报，结果远超市场预期。     •   营收增长：公司第四季度营收同比增长56%，达到了2.19亿美元。这代表了环比增长35%。 尽管过去两年公司净利润为负，但这也是UPST未来需要解决的关键问题。考虑到目前的利率环境较

以阿里巴巴为代表的中国互联网科技股，在经历了长期的估值低迷后，开始显现重估迹象。过去一周， $阿里巴巴-W(09988)$ 股价反弹超过 13%，低点整体反弹超40%。摩根士丹利指出，中国在AI领域的技术实力被低估，投资者应关注中国科技企业的创新能力！今日港股午后进一步加强，恒科涨幅超过4%，冲出了10月的高点，不过下午行情出现大跳水。大家觉得这是中国科技股AI主题的一个新起点，还是已经短期见顶？是否真的像高盛交易员所言：全球股市正在从Mag 7，轮动到中国机器人？评论区分享你的观点或操作建议，一起赢取虎币奖励！ $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $三倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)$

实盘: 美股，自身的运行逻辑，再次证明，到了一定程度，前景，业绩等会一次次带领市场。这次CPI全面超预期，但，三大指数全部阳线报收(标普，道指阳线收跌，纳指阳线收涨)，说明市场已经厌烦CPI，通胀的叙事逻辑，该弱不弱实为强。至少2-4周内，暂时无感。港股，不管是从环境上，还是技术面都有了本质的改观，所以，高位巨震反而是强势的表现。 $标普500$ 借机考验均线，继续振荡中前行 1,盘面情况，夜盘开始后，就微辐振荡，幅度极小，盘前时间点左右经历了一波小幅下挫，正式开盘前依然回收。可见市场的稳健，超预期CPI发布后，必不可少地大幅直接下挫，随后低位振荡到正式开盘，正式开盘后，短时下挫，再之后，就是一波又一波的强劲拉升，收盘仅仅小幅收跌，已经十分强势了。 2,从K线上看，近期强势振荡的行情得以延续，这还是在CPI强力干扰的情况下形成的，实属难得。指数跌破20天线并下探55天线。随后，强力拉回，还是稳稳站上20天线。另外，不得不说，对等关税还可能马上对指数有一个影响，但是，大盘形成的振荡系统，不会轻易扭转，所以，还是期待指数能够走出自己独立的行情。 3,市场消息和基本面，市场的重磅消息还是CPI，然而，市场已经完全吸收了这一点，因为两个多月以来，美股都在振荡，而欧股，中概都在不停创出新高，所以，美股也是憋着一口气。毕竟基本面才是真正的底气。提一点，美国一月份连续四年超预期，所以，今年也没有特别奇怪。最后，周四的PPI还有小小一关，另外，美国时间2/13日中午，懂王很可能要签对等关税。虽然，长期影响真的不大，短时的话，一定会有扰动。 总之，美股在基本面极好的情况下，行情延宕了两个多月，调整已经足够，CPI更是检验了这个成色，对等关税再来检验一下，然后就会消停好一阵。 $纳斯达克$ 纳斯达克，因为有大盘科技股，而他们对利率，通胀较为不敏感，所以，纳指会更强一些，纳指也完全翻红。还有一点

昨日，地产股集体大涨，万科企业飙涨17%，融创中国飙升20.8%，世茂集团大涨15.7%！消息面上，彭博援引知情人士的话报道称，中国有关部门正考虑一项计划，帮助万科填补今年约人民币500亿元的资金缺口。具体措施是中国监管机构将划拨人民币200亿元的地方政府专项债券额度，用于购买万科未售出的房产和闲置土地。此报道打消了投资者对万科债务违约的担忧，股价飙升不难理解，同时，国家救助万科，也让地产行业看到了曙光。然而，今日地产股集体大跌，万科企业跌6.3%、融创中国跌8.37%，世茂集团跌10.7%，回吐了昨日大部分涨幅。暴涨暴跌的地产股是要闹哪样？首先，彭博的报道可信度较高，主要是万科不同于恒大、碧桂园和融创，一来，万科的体量很大，中国在恒大、碧桂园、融创出事之后，已经经不起大型开发商再度违约；二来，万科的大股东是深圳地铁集团，是国有控股企业，身份地位不同于恒大、碧桂园；三来，万科的经营相对优秀，是行业里的优等生，如果万科步恒大后尘，或引发经济地震！其次，农历春节前夕，万科发布了年度业绩预告，全年净亏损450亿人民币，将烂账留在了2024年。同日，万科发布公告，称董事会主席郁亮因工作调整原因申请辞职，将继续担任公司董事和执行副总裁职务。祝九胜因身体原因申请辞去公司董事、董事会投资与决策委员会委员、总裁、首席执行官、授权代表等职务，辞职后不再担任公司任何职务。与之相对，选举辛杰为万科第二十届董事会主席，任期从董事会审议通过之日起至第二十届董事会任期届满止，万科的法定代表人也由郁亮变更为辛杰。公开资料显示，辛杰，1966年出生，满族，研究生学历，工商管理硕士，高级工程师，高级经济师。自2017年9月起担任深铁集团董事长、党委书记，2021年11月起担任万科董事会董事，2023年10月任万科董事会副主席，具有地产、商业、酒店、建筑等多领域工作经历。董事会秘书一职则由田钧接任，郁亮、李锋