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袁记食品按门店数量计已成为中国规模最大的中式快餐企业，截至2026年5月底拥有4,773家门店。公司以加盟模式为主，通过向加盟商销售馅料、面皮、调味料等产品实现收入，兼具门店扩张弹性和供应链属性。2023—2025年营收持续增长，经营现金流明显高于净利润，整体现金储备和偿债能力较为稳健；2026年前五个月收入及利润进一步加快增长，盈利能力呈现改善趋势。不过，公司2025年营收增速已降至9.1%，门店数量增长快于GMV增长，单店日均GMV和客单价均有所下降，表明增长仍较依赖开店，单店经营效率承压。同时，公司收入高度集中于袁记云饺品牌和加盟商货品销售，盈利对原材料价格及门店采购需求较为敏感，费用率和净利率也有较大的改善空间，后续需重点关注公司的单店效率、盈利能力及多元化业务的发展。 [强] 公司简介 袁记食品是一家以饺子、云吞为核心品类的中式快餐及食品企业，公司旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享”，采用以加盟为主的连锁经营模式，并建立了覆盖产品研发、食品生产、仓储配送和门店运营的供应链体系，消费场景涵盖堂食、外带及外卖。截至2026年5月31日，公司全球门店达到4,773家，覆盖中国超过250个城市，并已进入新加坡、泰国、马来西亚及英国等海外市场，共运营41家海外门店。根据灼识咨询数据，截至2025年12月31日，按门店数量计，公司是中国最大的中式快餐企业。 [强] 投资亮点 市场地位领先：根据灼识咨询数据，截至2025年12月31日，按门店数量计，公司是中国最大的中式快餐企业，并在饺子、云吞这一高频大众餐饮品类中建立了较强的品牌认知和规模优势。 覆盖全球的门店网络：公司先后完成三轮融资，累计融资约4.6亿元，吸引黑蚁资本、启承资本、厦门建发等知名投资机构及产业资本入股，最后一轮投后估值达到35亿元，反映出资本对其中式快餐赛道地位及扩张能力的认

作者丨Jackie 设计丨Tian SK海力士于2026年7月29日发布2026财年Q2财报。本季度公司实现营业收入79.32万亿韩元、营业利润60.54万亿韩元，均刷新单季历史纪录，同比增速分别达257%、557%，营业利润率攀升至76%，盈利能力站上全球半导体行业第一梯队。业务层面，HBM4实现大规模量产出货，高端AI存储产品线持续领跑行业，同时公司已与全球十余家核心AI及云厂商敲定长期供货协议，AI算力存储核心供应商的地位进一步夯实。但受长协定价机制、产品结构等因素影响，核心业绩略低于市场一致预期，财报落地后公司股价先抑后扬，多空分歧显著放大。整体而言，这份财报验证了AI驱动存储结构性成长的核心逻辑，公司基本面并未出现趋势性走弱，短期波动更多源于市场预期与商业模式的错配；但存储行业的周期属性、高端赛道的竞争加剧等风险仍客观存在，需理性看待长期价值与短期波动的关系。 [强] 核心财务表现：盈利创历史峰值，仍不及市场预期 本季度SK海力士实现营业收入79.32万亿韩元，同比增长257%，环比增长51%；营业利润60.54万亿韩元，同比激增557%，环比增长61%，营业利润率达到76%；净利润93.92万亿韩元，同比大幅增长1242%，环比增长133%，净利率达到118%，主要受约63.27万亿韩元的铠侠股权处置、股权投资估值变动等一次性收益驱动。上半年累计营收首次突破100万亿韩元大关，单季营业利润已超过2025年全年营业利润总和。 盈利能力层面，公司本季度毛利率约83%，营业利润率76%，仅低于美光同期营业利润率（80.4%），在全球大型科技公司中排名第二，显著高于台积电（60.3%）、英伟达（65.6%）等行业龙头的盈利水平，体现出高端存储产品的极强溢价能力。 凭借这些强劲的运营业绩，公司第二季度现金及等价现金达到88万亿韩元，较上一季度增长33.6万亿韩元。总债务减

招股书链接：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108480/documents/sehk26072600037_c.pdf [强] 公司简介 拿森科技成立于2016年，是一家专注于汽车线控底盘核心技术研发与产业化的智能汽车零部件企业。 公司聚焦新能源汽车与智能驾驶领域，围绕车辆运动控制核心环节，布局线控制动、线控转向以及智能底盘解决方案，产品包括NBooster电控制动助力系统、ESC车辆稳定控制系统、NBC集成式智能制动系统等，并面向L3/L4级自动驾驶提供线控底盘综合解决方案。 作为智能汽车时代的重要基础技术，线控底盘通过电子信号替代传统机械或液压控制，是实现高阶自动驾驶的重要执行层。拿森科技具备从底层软件算法、硬件设计到系统集成的全栈自主研发能力，已实现多款核心产品量产，并与多家整车厂及自动驾驶企业开展合作。 根据灼识咨询的资料，公司是： 中国首家将电控制动助力解决方案（NBS解决方案）应用于L4级无人驾驶汽车商业化运营的企业； 最早将自主电控制动助力解决方案（NBS解决方案）向头部国产电动汽车主机厂供应的中国企业； 以2025年线控制动解决方案销量计，中国前三大内资线控制动解决方案供货商之一以及中国第二大内资独立第三方线控制动解决方案供货商。 [强] 解决方案 公司的核心线控解决方案以线控制动技术为中心，通过支持与各种自动驾驶平台的无缝整合，使主机厂能够在不同驾驶场景中实现高性能的车辆动态及可扩展的系统适应性。 NBS解决方案 公司的NBS解决方案NBooster于2018年投入大规模量产，是中国首款大规模量产的电控制动助力系统。作为典型的线控制动解决方案，公司的NBS解决方案（EHB系统中的一个关键模块）旨在取代传统的制动系统，从而实现更精准、更灵敏及更智能的制动及驻车制动功能，并与主流的智能驾驶平台