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大A在午后开盘后大幅走低，市场猜测是本次判断结果不太好。 此次下跌伴随着交易量激增，主要指数 ETF 的交易量也大幅上升。相反，稀土类股则大幅上涨。包括高股息和农业综合企业在内的防御性板块率先止跌，并在 13:28 左右带动指数反弹。 大A最终收复部分失地，收盘时仅小幅下跌。从全天来看，医药板块延续了积极势头，银行股因避险情绪升温而吸引买家。成长股在午后交易中全线回调。 接下来影响风险偏好交易走向的关键节点，依旧是谈判结果。 真正血淋淋的现实是，在彻底形成“结构性成果”之前，贸易谈判往往都需要历经漫长且反复的拉锯，贸易磋商也更像是复杂博弈的一部分，远非简单的关税数字游戏。 市场是没有耐心全程陪玩的。 因此，无论是暂缓、反复还是逆转，这类消息现在都被视为暂时性的、随时可能变化的，市场反应也不再如过去几个月那般剧烈。 在不同决策者视角下，这一次的伦敦会面和一个月前也大不相同。 US视角： 考虑到标普 500指数已回到接近高位，美债的波动放缓，美国有底气采取相对强硬的立场也是不意外的结果(高度市场化之下，市场结果是美决策的关键参考对象)。 CN视角： 五月数据很关键，因为这是在关税强不确定性下的数据结果。 CN的五月出口继续表现出超强韧性，在去年高基数的基础上仍然实现同比 4.8%的增长，这意味着没有了达成协议或刺激经济的迫切压力，相比于方向性的大交易，达成一项小范围交易性协议的可能性上升，决策者确实可以只做出谨慎的让步。 图片 图：尽管对美国出口进一步大幅下滑，但对其他国家的出口实现增长，总额还是增长 图片 强出口的背后，意味着的是二季度的GDP 增速被保住了(二季度实际 GDP 增速大概率超过 5%，三季度还会受益低基数)，这是底气的根本关键。 最后，回到会议的结果。 相比方向**易，结果是一场技术性让步的可能性要大得多。 具体的原因就不写了，已经被删稿三次了... 忽略短期

港股涨跌=内地企业业绩+美国货币流动性 现在这个两个核心构建都是利多的存在，内地资产在郭嘉対加入后波动越来越小了，而且持续的购买大蓝筹分红，最近港股比中概强多了，叠加其他资金疯狂炒作小盘股，只要大盘股没大危机，那么就会震荡向上，当然了这样持续下去的靠业绩，不然拉久了，不说中美冲突突然跌，主力也会定期的大跌一波，不然怎么做差价呢，买入就大家都赚钱了，不符合能量守恒定律，所以还是的留一手，不过5-7成仓位还是要的，不然踏空的代价更大了，想想过去20年房产的走势就知道了。 至于港股技术面来看，目前是比较强了，核心压制在2w4-2w55附近了，如果站上了2w55，后边就是2w7/2w75附近了，继续就是3w了，暂时就是这么看，要是不上2w4-2w55区域，那么还是震荡螺旋的通道上行了，下支撑就是持续的买，到了上压制就抛售部分即可。 未来参考日经225就差不多了，每一次大跌都是送钱的机会了，这个就是大腿进入的好处了，但一追高可能就会套好几个月或者是几个季度，所以必须留部分头寸机动了，不会玩的就是每次大跌到月季线boll带下轨就买入加仓就好了。 港股恒指后续跌破2w/1w8的概率越来越小了，现在调整都不怎么给你大的调整了，低于这个中长期都是送钱的存在了，熬一熬就可以了，敢跌就敢加，后续踏空才可怕呢，而且现在很多资产都在涨，小心继续大放水，或者是货币重置，这样会导致很多做空非常难受，后续做空越来越的谨慎了。 参考文章： 25-5-4 港股和中概缝高抛售部分头寸等回补 25-4-27 港股和中概小头寸来回网格多差价 25-4-17 港股和中概抛售部分后在哪补回（3） 本文记于25-6-8 晚上

1、今日SPY/QQQ继续上涨。SQCG+0.10%，表现和大盘基本一致。按照今日收盘价，SPX离前高仅有142点，市场其实进入到一个上下两难的境地。简单来说就是很多机构认为当下的行情上涨有限但是风险累计过高，随时可能回调。当然，历史上也出现过2次，分别是2019年和2022年。不过对于我们来说，没有任何影响。按照策略进行即可。  2、“鳄指”继续高位钝化。20线继续徘徊在60%，50线微涨至73%，200线变化不大。  3、昨天有2个朋友反馈说看不懂新增加的期权展示，经过了解我才发现，其实我们对于期权的理解并不如我想象的那么深入。  ①期权：期：日期，代表未来。权：权利。所以期权的定义简单理解就是未来的权利。  ②买卖：买：获得权利。卖：售出权利。  ③CALL&PUT：不少人将CALL&PUT解释为涨跌，但是这种解释只是说明了价格的发展方向或者交易者的投机动机，并没有明确其含义。这样粗糙的理解其实不利于大家真正理解期权作为工具的作用。  ④CALL：代表买入的权利。PUT:代表卖出的权利。  ⑤所以，BUY CALL就可以理解为获得买入的权利，SELL CALL就可以理解为售出买入的权利，同时承担卖出的义务。BUY PUT就可以理解为获得卖出的权利，SELL PUT就可以理解为售出卖出的权利，同时承担买入的义务。  ⑥这时候我们再加上日期和价格就可以得到一个完整的期权。我们以SPY 20250620 625.0这个期权为例，6.20是其到期日期，而$625是其期权的行权价格，$0.11是这个期权的销售价格。  A、BUY 20250620 625.0 CALL：获得6.20前以$625的价格买入SPY100股的权利，支付的权利金是$0.11*100=$11。简单理解

---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、市场龙头：MSTR（MSTX、MSTU），上涨趋势中MSTR比现货ETF更强。4、长期走势：当下行业逻辑不变前提下长期看好。  躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势； 短期：20日均上（6月9日首上20均），20均向上，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均上（第7周），20周均走平向上，中线多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。（25年5月涨跌幅：+10.48%。） 2、macd：日线死叉第9天、周线金叉第6周，月线金叉（24年10月25日周线首度金叉，走出了月线大三浪。期待下一次周线金叉） 3、周期： A：本轮牛市：2025年4月7日最低74635-2025年5月22日最高112345，日线完整5浪型态，涨期近50天，最高112345，最大涨幅50.52%。 B:本波调整：2025年5月22日112345调整以来至今：截止2025年6月6日星期五：调整10天，最低100815，最大跌幅10.26%，未到二分之一支撑93490。 4、SKDJ指标：日K值58左右。周线KD粘合，周K值85左右。 5、神奇9转（IBIT基金数据。日线低9作用大）：日线：无，周线：高9，月线：无（神奇9转指标在比特币上没有历史资料，两者关联度有待摸索）。 三、走势分析： BTC期指周一大涨4.07%大超期，当前109720，涨0.55%。解析：周一长阳站上20日均线，112345以来的调整大概率结束了。本波调

本周，美国金融科技公司Chime Financial将登录纳斯达克，也进一步拉开了科技公司IPO复苏的序幕。公司将于6月12日在纳斯达克上市，发行价区间为24-26美元，计划发行3200万股，最高募资8.32亿美元，完全稀释后估值约105亿美元，但相对2021年红杉等入局时250亿美元的估值仍有距离。此次IPO由摩根士丹利、高盛等机构承销，早期投资者Crosslink Capital等回报达67倍。公司介绍 $Chime Financial, Inc.(CHYM)$ 是一家成立于2012年的金融科技公司，总部位于美国加利福尼亚州旧金山。它通过与Stride Bank和The Bancorp Bank等合作银行提供无费用的移动银行服务，致力于为消费者提供便捷、低成本的金融解决方案。截至2025年3月，Chime拥有860万活跃用户，同比增长23%，其中67%的用户将Chime作为其主要金融账户。Chime的服务包括：提前获取工资：用户可提前最多两天收到薪水。无透支费：允许账户出现一定负余额，且不收取费用。高收益储蓄账户：提供高于传统银行的储蓄利率。点对点支付：支持用户间即时转账。无息担保信用卡：帮助用户建立信用记录。Chime的商业模式依赖于与商家合作的交易手续费，而非传统银行的账户维护费或透支费。这种模式使其能够为用户提供免费服务，同时保持盈利能力。IPO详情Chime Financial于2025年5月13日向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1注册声明，正式宣布计划进行首次公开募股（IPO）。IPO日期 2025年6月12日目标估值 高达112亿美元发行股份 3200万股Class A普通股（包含新发行2590万股，老股东出售610万股）价格区间 24-26美元募资目标 约8亿美元主承销

昨天纳指继续创了反弹新高，我的判断一直是对的，我对美股长期上涨的两个理由，一个是基本面反转了，就是特朗普的支持率下来了，现在特朗普的支持率只有42%，加关税前是48%，加关税后是39%，暂停关税以后回到42%，这也导致了特朗普在关税战的时候只能让步，今年美股大跌的原因是特朗普的支持率太高，那特朗普的支持率下来了，美股就应该上涨，这是符合逻辑的，特朗普因为支持率高，才对全球加关税，这也是建立在支持率高的基础上，加关税对美股的影响最直接，只要特朗普加关税，美股就跌，特朗普不加，美股就涨，每次都准，基本上没有错的，第二个理由就是技术面反转了，纳指早就过了4月2号关税战开打的那个高点，现在都快要创历史新高了，基于这两个理由，可以长线，结果也证明我是对的。既然整个大盘长期上涨，那我们就说一下怎么选个股，因为我选的股票有两个特点，一个是网红股，一个是潜力很大的公司，为什么我喜欢网红股，因为有两个原因，一个是网红股的资料多，各路大神都在研究，这样可以综合各个大神的看法，就像我在2018年做特斯拉，网上把特斯拉的各种基本面都研究透了，第二个就是网红股受到了市场的认可，不然也不会大涨，这是我喜欢网红股的原因，当然我也能做一些市场还没有人认同的股票，我能提前下注，典型的就是cvna upst，因为这些股票是加息导致崩盘的，那只要降息就会大涨，所以在没有大涨之前，我就提前埋伏进去，做这种股票需要对整个美股非常了解，一般人做不到，大部分人只能研究一下网红股。但是网红股是很容易分化的，有些股票能一直涨，有些股票不能一直涨，背后的原因有很多，主要原因还是市场规模问题，大市场就容易出长牛，小市场的网红股只能是昙花一现，我们先说一下电动车公司，2020年特斯拉跟蔚来两个是涨得最多的，特斯拉是龙头，面对的是全球的大市场，蔚来是针对国内的小市场，所以都是网红股，特斯拉就更好一点，当然这两个还是龙一龙二的问题，

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股夜盘： （二）昨夜今晨：美股收盘 | 纳指、标普收于2月底来新高，芯片股、中概股集体走高，特斯拉收涨近5%。美国CPI报告定于周三公布，预计将成为本周的关键话题。【黄金】周五强于预期的美国就业报告鼓励市场押注美元走强，进一步打压黄金的避险吸引力。 （三）国际宏观：当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。央视新闻记者了解到，当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。特朗普推全民投资计划，每个新生儿送1000美元炒股。加州起诉特朗普动用国民警卫队应对洛杉矶骚乱。纽约联储调查：5月消费者通胀预期全面下降，为2024年来首次。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第5周），20周均走平趋势，中期多头趋势。 长线：5月均上（5月12日首次站上），20月均上（4月盘中破20月均），长期多头趋势。25年5月涨跌幅：+7.66%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：日线死叉第8天，周线金叉（第5周）、月线2025年3月25日已显死叉（月线死叉第3月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值82左右，周线K值92左右，高位金叉。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：高9+2，周线：高8，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个月。2024年12月16日22450点

摘要上周中市场情绪一度RISK ON，主要在于中美最高领导人进行了通话，价格进一步反弹，但是周五的非农数据进一步推升了利率水平，同时下调了前值，使得市场对经济增长重新有所担忧，价格高位有所回落。核心观点1、上周金价震荡，铜价冲高回落贵金属方面，上周COMEX黄金上涨0.54%，白银上涨9.24%；沪金2508合约上涨1.48%，沪银2508合约上涨7.69%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+2.78%、+1.71%。2、COMEX铜价震荡上行周一到周四连续反弹，周四见顶后周五也进一步回调。由于美国对钢铝的关税提升至50%，对铜征加25%关税的担忧再次导致美铜明显走强，到周中市场情绪一度risk on，主要在于中美最高领导人进行了通话，价格进一步反弹，但是周五的非农数据进一步推升了利率水平，同时下调了前值，使得市场对经济增长重新有所担忧，价格高位有所回落。3、黄金高位震荡，白银大幅上行上周俄乌地缘冲突趋于紧张支撑贵金属价格，同时中美领导人通话似有积极结果使得宏观情绪缓和提升市场风险偏好，白银大幅上行。此后，伴随非农数据公布好于市场预期，但前值有显著下修，市场再度担忧美国经济情况，美债利率大幅回升，金价承压回落。前期黄金运行至高位后，短期来看利多因素推升金价再创新高的动能减弱，但中长期看，贸易、地缘等不确定性因素持续叠加美元的信用逻辑难改黄金上行趋势，关注海外潜在流动性风险。基本金属市场复盘（一）COMEX/沪铜市场观察上周COMEX铜价冲高回落，周一到周四连续反弹，周四见顶后周五也进一步回调。由于美国对钢铝的关税提升至50%，对铜征加25%关税的担忧再次导致美铜明显走强，到周中市场情绪一度risk on，主要在于中美最高领导人进行了通话，价格进一步反弹，但是周五的非农数据进一步推升了利率水平，同时下调了前值，使得市场对经济增长重新有所担忧，价格高位有所回落。上

图片一周总结：上周（6月2-6日，期内）大非农好于预期，市场对中美本周于伦敦继续开启贸易磋商报以期望，美股标普与纳斯达克继续恢复上涨，其中标普站上6000点。另一方面，比特币与以太坊价格在临近周末的马斯克与特朗普分歧下回调。潘渡两只ETF（3056.HK $A潘渡招商创新(03056)$ 与3112.HK $A潘渡招商区块链(03112)$ ）上周净值分别上涨2.3%与5.0%，表现分别好于同期的美国主要指数（注）。展望本周（6月9日-13日）美国5月CPI通胀数据备受关注，市场尤为关注关税对通胀影响。同时，中美经贸磋商再次会晤，市场报以高预期。最后马斯克与特朗普的分歧可能继续影响市场情绪。注：上周潘渡招商创新ETF（3056.HK）的净值分别跑赢纳斯达克 $纳斯达克(.IXIC)$ 、标普500 $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ 约12个基点与80个基点，而潘渡招商创新ETF（3112.HK）的净值分别跑赢纳斯达克、标普500指数282个基点与450个基点。一、主要资产表现与宏观经济事件过去一周美股反弹。上周受到白宫钢铝关税上调至50%、5月大非农与就业数据好于预期、中美领导人通话及伦敦贸易磋商等因素影响、马斯克与特朗普公开分歧等因素影响，纳斯达克指数期内涨2.18%至19,529.95点，标普500指数于期内涨1.50%，收报至6,000.36点。

在AI与科技股持续火热下，美股整体强势反弹，但特斯拉却逆势下跌，6月初股价一度重挫超过14%，单日市值蒸发近1500亿美元，震撼市场。从交付数据不及预期、Robotaxi前景受质疑，到马斯克与特朗普正面冲突，连串负面消息引发外界深思： $特斯拉(TSLA)$ 的成长故事，是否正遭遇现实的瓶颈？ 1、政策风险上升：马斯克与特朗普分道扬镳 马斯克近期明确反对特朗普提出的《大而美》减税法案，因其不但取消电动车补贴，还可能大幅扩大赤字，直接冲击特斯拉的销售与利润。这番表态也让特朗普公开发难，扬言不再与马斯克联系，甚至暗示将切断SpaceX与政府的合作契约。这无疑让马斯克长期以来累积的政治护城河开始松动，未来政府补贴是否能维持，成为特斯拉的一大不确定因素。 简而言之，特斯拉的政策红利正在面临不确定性，未来补贴力度及政府支持存在下行风险。 2、基本面承压：销量下滑+毛利率恶化 同时间，公司基本面压力明显上升。中国与欧洲市场的销售开始放缓，为了守住市占率，特斯拉只能不断打价格战，毛利率快速下滑，部分车型甚至跌破20%。备受期待的Model 2至今未见影，特斯拉在中低端市场的扩张也因此明显滞后。而自动驾驶FSD虽然仍在迭代，但始终未能实现稳定变现，技术领先无法转化为实际利润，这是当前最大痛点。 3、Robotaxi仍是“远水”，难解“近渴” 尽管马斯克宣布将在2025年8月发布Robotaxi，市场初期反应积极，但随着情绪冷却，大家也开始理性评估其短期落地可能性。 相比Waymo和Cruise，特斯拉坚持纯视觉路线，尚未获得广泛验证，在监管、安全、保险等多个环节仍面临重重挑战。因此，Robotaxi更像是中长期的技术愿景，而非短期的业绩催化剂。 4、信心动摇：机构评级下调，资金持续流出 此次股价调整后，多家机构

中美伦敦谈话第一天，港股迈入了技术性牛市，市场上什么“ASCO是中国生物科技的Deepseek时刻”“业绩-股价共振”“修复、重估”……各种消息，新消费&创新药齐创新高！踏空的人这时候难免比较煎熬：[哟哟]有投资者比较委婉的询问某私募基金经理业绩为何没有跟着行情走，是不是踏空or买错了？这个时候问出来，确实比较伤人，本人亲自长篇反思-“我错过了什么，做错了什么？” 总结看来，一是自己踏空了不熟悉的赛道（科技、医药、消费），二是由于政策落地不及预期，错误做多了熟悉的赛道，三是反思之后，认为自己不能只看趋势，还要加强对个股的研究，依然坚定看好自己的持仓，不会去追逐泡沫的最后一阶段。[比心]（图源网络）不管怎么说，独立思考&避免泡沫确实是投资者需要具备的优良品德，但同时也反映出“公司面”的研究有多么重要，大家刚开始觉得老铺夸张，后面又觉得蜜雪也夸张，现在又觉得泡泡玛特更夸张。所以现在市场到了什么阶段？仁桥对当前“新消费”的观点是：当泡泡玛特的市值远远超过了孩之宝+美泰的市值之和，老铺超过了周大福的市值，蜜雪超过了国内最大的连锁中餐（海底捞）+连锁西餐（百胜中国）的市值之和，我相信这应该是不合理的。擅于防守的人，除了看到趋势之后的泡沫，还看到了股价可能面临的阶段性压力-一批“新消费”面临减持：[正经]中美贸易谈判进入第二天，暂时还是没有什么消息传出来。现在的“技术性牛市”，该进攻or防守？大家觉得这些资金青睐的板块，创新药VS新消费，后市你更看好？评论区分享你的观点或操作建议，一起赢取1000虎币奖励！🎁 $港股创新药ETF(513120)$ $恒生医疗ETF(513060)$