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昨晚，AMD公布了三季报，业绩炸裂，营收和利润悉数超预期： 但AMD盘后不涨反跌，下跌幅度接近5%： $美国超微公司(AMD)$ 发生了什么？为什么如此炸裂的业绩公布后，股价会选择向下?是四季度指引不及预期？抑或是科技股泡沫要崩了？ 从收入上看，AMD三季度为92.5亿美元，超过分析师预期的87.4亿，同比增长35.6%： 分业务看，数据中心三季度营收43.4亿，同比增长22.3%，超过分析师预期的41.4亿；客户端营收27.5亿，同比增长46%，超过分析师预期的26亿；游戏业务营收13亿，同比增长181%，超过分析师预期的11亿；嵌入式业务营收8.57亿，同比下滑7.6%，不及分析师预期的8.9亿： 于AMD而言，数据中心是市场最为关注的业务，三季度22%的增速虽然不够亮眼，但AMD近期和OpenAI 、甲骨文等大客户签订了巨额订单，其中，AMD与OpenAI 达成了部署 6 吉瓦的 Instinct GPU合同，首批1吉瓦的MI450系列加速器计划于2026年下半年上线，预计此次合作将显著加速AMD的数据中心AI业务发展，并有望在未来几年内创造超过1000亿美元的收入！ 值得注意的是，过去一年，AMD来自数据中心的收入才151亿！ 除了OpenAI ，AMD跟甲骨文的合作也将从2026年开始部署，预计明年将部署数万个 MI450 GPU，并将持续到2027年及以后！ 除了GPU屡获大单外，AMD传统的数据中心CPU业务也强劲增长，AMD预计未来几个季度，客户将大幅增加CPU部署规模！ 在数据中心中，CPU类似大脑，负责统筹协调，GPU是加速器，专门负责计算，两者都有光明的未来！ 2026年，AMD还将发布MI400系列GPU和Helios机架级解决方案，大幅提升A

周二(11月4日)想和大家来跟进的是AMD的财报。因为这份财报在本周可以说是对板块，对大盘影响力最大的一份财报。我们来看看最新一个季度的表现，到底能不能稳住近期的半导体回调压力？

优步作为国际出行巨头，当前核心业务整体业绩表现稳中有升，但想再现爆发式增长，需要契机。 优步未来还能涨吗？ 在确保核心业务持续增长的前提下，Uber未来增长驱动关键看广告业务和自动驾驶。2024和2025年，优步几乎撩遍了中国的自动驾驶企业，然而，自动驾驶对于优步来说，更像一把双刃剑，短期会增加资本开支和面临盈利压力，长期潜在收益随着自动驾驶商业化规模落地而受益。 因此，因此优步未来股价能否上涨，中短期看广告业务，长期则重点看自动驾驶业务商业化落地程度如何。 三季度业绩加速增长，盈利创新高 优步11月4日晚美股盘前，发布了2025年三季度财报，整体来看保持增长态势。 财报显示，优步2025年三季度营收134.7亿美元，同比增长20%。净利润增长更是突飞猛进，较上年同期26亿美元增长近三倍，达到66亿美元。调整后EBITDA增长33%，达到约23亿美元。 从细分业务来看，优步的核心业务出行部门Q3营收为76.8亿美元，同比增长20%；配送部门（即外卖业务）Q3营收为44.8亿美元，同比增长9%；货运业务Q3营收为13.1亿美元，与上年同期几乎持平。 当前，优步收入增长主要是出行业务和配送业务双轮驱动，订单总额则成为非常重要的指标。 三季度是线下出行旺季，订单和总预订量保持增长。财报披露，2025年Q3公司总预订额同比增长21%至497亿美元，其中出行业务的订单额同比增长19.6%至251亿美元。 报告期内，优步配送业务表现亮眼，三季度配送业务订单额同比增长25%，较上季度的20%，增长5个百分点。 无论是营收还是利润，优步的出行业务都弱于配送业务。优步在网约车行业的主动地位相当稳固，公司希望在网约车之外拓展更具增长潜力的服务，首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)表示，优步One计划正鼓励用户预订更多餐饮和生鲜配送服务。 据公司披露，生鲜及日用品等非

芝能汽车出品 2025年第三季度，三星SDI在电动汽车需求疲软和储能系统受关税冲击的双重压力下，营业收入3.05万亿韩元（152.96亿人民币），环比下降4.0%，同比下滑22.5%。 公司连续两个季度录得亏损，营业亏损扩大至5910亿韩元（29.24亿人民币），营业利润率降至-19.4%，创近年新低。 通过出售偏振片业务、加强现金储备来稳住财务，在电池领域深耕，从高镍圆柱电池到方形LFP布局再到全固态电池合作，力图重塑增长曲线。 与宝马和Solid Power的三方合作，三星SDI的固态电池商业化验证阶段是否能跑出来，值得我们观察。 Part 1 三星SDI的亏损扩大  2025年第三季度，三星SDI营业收入3.05万亿韩元（152.96亿人民币），环比下降4.0%，同比下滑22.5%，连续两个季度录得亏损，营业亏损扩大至5910亿韩元（29.24亿人民币），营业利润率降至-19.4%，创近年新低。 出售偏振片业务获得了1.1万亿韩元现金流入，使得净利润短暂转正，但主营业务仍处于明显压力之下。 电池业务仍是核心收入来源，占比超过九成，三季度营收环比下降近5%，主要由于电动汽车电池出货减少。 美国AMP工厂产能爬坡受限，加上储能系统（ESS）因进口关税上升导致项目延期，拖累整体盈利表现，欧洲和中国市场的价格竞争也压缩了高镍电池的利润空间。小型电池部分虽有节日需求带动，但难以抵消整车电池业务的下滑。 电子材料业务则略显亮点。 得益于AI服务器对高性能存储芯片需求的带动，半导体材料销量上升，OLED材料在旗舰智能手机新机周期中贡献增长，环比实现盈利改善，成为整体业绩中的少数积极因素。 利润压力背后，是新能源市场周期波动和结构性调整的叠加效应。 ◎ 欧洲市场进入补贴退坡期，消费者更关注入门级电动车； ◎ 美国市场则因《通胀削减法案》下的本地

投资摘要 Meta Platforms, Inc.（META）在2025年第三季度公布每股收益（EPS）仅为1.05美元，而分析师预期为6.67美元。同期公司营收为512.4亿美元，高于市场预期的494.1亿美元。 受此影响，公司股价在盘前下跌约8%，至693.67美元。在我看来，这种市场反应并不理性，Mr. Market 为长期投资者创造了一个以极具吸引力价格建立或增持仓位的机会。 Price decline 【图表位置】价格下跌走势（TradingView） “逢跌买入”正是投资者在寻求广告市场敞口时应重点关注的信号。基于我的分析，META是一个明确的买入机会。 营收与分部分析 投资者普遍知道，META的主要收入来源是广告，2025年第三季度广告收入占总营收的97.7%。事实是，公司对广告业务高度依赖，尚未形成多元化收入结构。这一点在评估META的风险回报比时必须加以考虑。 Revenue analysis 【图表位置】营收结构分析（META 2025年Q3投资者报告） 不过，META的广告业务仍展现出强劲的经营表现。广告展示次数同比增长14%，这意味着META投放了显著更多的广告；而平均广告单价同比上涨10%，显示出META在定价上的强大议价力依旧。 META掌控着全球最受欢迎的社交平台之一——Facebook与Instagram。因此，从广告主角度看，为了触达如此庞大的受众，支付溢价是合理的，尤其考虑到其“Family of Apps”每日活跃用户数已达35.4亿。 Advertise segment metrics 【图表位置】广告分部指标（META 2025年Q3投资者报告） 总体而言，“Family of Apps”仍是META的核心营收驱动，而Reality Labs部门则持续亏损。尽管该部门营收同比增长74%至4.7亿美元，但运营亏损达44亿美元。在我看来

他这里谈到的股市不是美股，是大A。我的观点倾向于，手握现金也不太安全。毕竟我深谙人性，踏空股市所带来的痛苦，实际上比被套更难受，最终很可能就导致追高接盘。这里的大A确实有调整需求，但是各位的思路往往局限于空间维度，难道不可以用时间来换吗？也就是说，这里的调整完全可以有长度，没深度。类似的行情，咱们今年在黄金的4月-8月的走势，是不是已经见过？客观的来说，这里重仓的风险与空仓的风险也差不多五五开吧，持仓不动我认为是最优解。近期的成交量下降，明显是市场的流动性有些不够了。所以今天看到央妈的公告，我就感觉明天又是加鸡腿的一天。图片当然，我们国内的事情好调控，关键是海外市场啊。近期大家是不是发现了，虚拟币集体下挫，美元指数走高接近100，金价逐渐脱离4381高位，正在震荡寻找低点，美股也有些上攻乏力的感觉？问题就出在美国政府停摆，关键还不是停摆，而是停摆的时间快破纪录了。停摆的时间越长，对实体经济也好，对美联储未来的货币政策也罢，乃至于对于金融市场的负面冲击，也会越来越大。11月4日，美国政府停摆进入第35天，追平特朗普第一任期创下的历史最长纪录，接下来大概率是要创出新的停摆时间纪录。近几十年来，政治极化的国会导致政府停摆频发，此次作为1981年以来的第15次停摆，国会共和党与民主党持续互相指责，僵局难解，在国会参议院的13次投票中均未能通过共和党提出的一项临时拨款法案。国会预算办公室预估，若停摆再持续一周，美国经济将损失110亿美元。缺乏联邦数据使美联储在制定政策时难以精准把握就业和经济状况。事实上，美国正面临一场日益严峻的流动性危机，尽管美联储已宣布结束QT，但资金面压力未缓解反而持续恶化。在这背后，美国政府停摆正抽干市场流动性，其效果堪比多次加息，但这也为年底风险资产反弹埋下了伏笔。一方面，11月3日，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元，为该工具常设化以来

本周工作上有很多待处理的事情，可能更新不及时，大家见谅。 今天这篇文章是来给各位提示风险的，同时针对风险资产和黄金。 首先最近美股的鬼股市开始传的越来越多。显示各大资管大佬认为AI泡沫过热，机构在AI上配置的资金已经达到历史顶峰，对后续是否有资金持续流入AI相关概念表示怀疑。 今天坊间又在传言特朗普的小儿子买了大笔QQQ的看跌期权，截至时间为12月31日。 图片 除了这些市场的小作文之外，BTC的市场最近也是风声鹤唳。从技术线来看，BTC马上要跌破前段时间10.3w的位置，如果跌破，在技术线上就是一个绝对看空的技术图形。 图片 如果跌破10w的数字大关，接下来的加密市场估计又是一片腥风血雨。 加密市场往往又是代表风险资产偏好的马前卒，这个市场崩溃，对于科技类资产可能利空因素很大。 你可能会想，风险资产被资金抛售了，不正好利好黄金类的避险资产吗？ 这次也没有那么简单。 最近和黄金负相关性的美元指数一度破100，现在正在关键位置徘徊。 图片 如果在这个位置回落，那么黄金可能又可能拾起涨势。相反，如果顺势突破100，那么对于黄金是比较直接的利空。 所以，短期的黄金并不是100%安全。 结合以上的信息和指标，结合目前这个时间节点（临近年底），我建议大家无论各个方向，先降低仓位，要重视短期账户的体验，不要头铁。 拿大A举例；今年的大A其实很不错，很多同学都在今年的市场中盈利了。截止到今天创业板指数今年的涨幅是54%。 图片 科创50指数今年的涨幅是38%。 图片 芯片ETF今年是41%。 图片 人工智能今年是74%。 图片 就连之前狗不理的光伏，今年也有32%了。 图片 所以，今年很多机构资金和散户已经赚得盆满钵满了，到了年底，自然就会想着保留胜利的果实，明年再战。 所以，在行业上，你看就会看着银行和红利又行了。 图片 图片 这有何尝不是资金的集体转向呢。 所以，目前这个交易节点，不

美股收盘｜高估值担忧引发科技股抛售，纳指重挫逾2%；Palantir、美光跌超7%，特斯拉跌超5%，英伟达跌近4%随着美股的昂贵估值问题被“大空头”搬上台面，预期之中的调整就在隔夜发生了。周二，美股三大指数集体重挫，截至收盘。标准普尔500指数跌1.17%，报6771.55点；纳斯达克综合指数跌2.04%，报23348.64点；道琼斯工业平均指数跌0.53%，报47085.24点。周二的代表案例是AI应用大牛股Palantir。尽管公司公布的新财报全面超越预期，且上调业绩指引，周二依然收跌7.94%。公司股价在过去一年里翻了4倍后，已经成为“AI泡沫”的具象代表。令担忧雪上加霜的是，电影《大空头》原型、对冲基金经理Michael Burry恰好在前一天披露了三季度买入了Palantir和英伟达的看跌期权。对于热爱日内交易的美股散户而言，周二也是4月以来最惨的一天。$高盛(GS)$集团编制的散户偏好指数周二下跌3.6%，约为标普500指数的3倍。该指数追踪Palantir、特斯拉、$Reddit(RDDT)$和$Robinhood(HOOD)$ Markets等股票。对于潜在回调的关键点位，BTIG的首席市场技术分析师Jonathan Krinsky表示，自4月以来，标普500指数一直没有回踩过50日移动均线（目前点位约为6654点），也没有出现过单日3%以上的下跌。Krinsky表示，这两点都有可能是最低目标，但鉴于“近期分歧已变得如此极端”，因此市场很可能回落至 6400-6500 点水平。高盛和

1、赛力斯 $赛力斯(09927)$ 今天是小涨了，不过这个小涨来的那么的艰辛图片开盘高开也不多，两大暗盘开盘也不多，富系148元价位秒现企且成交量不足，排除掉了两大暗盘盘中还一度破发了，后面勉强拉到微涨不到1个点手速快的朋友在开盘卖出的话，扣除1个点的中签率+卖出手续费，赛力斯也是打了个寂寞，手速慢的伙伴，收盘还不够补贴1个点的中签费由于赛力斯业绩不及预期，削弱了确定性，加之比亚迪业绩也不及一起，因此最后一晚，财哥在打新私蜜圈发文确定放弃了申购图片不过A股今天大盘大跌，A股赛力斯却逆势大涨，财哥认为这个折价率来看，暗盘怎么的最低都能保住1.6%结果收盘连1个点的涨幅也保不住，从这里可以看出AH折价率是挺难把握的赛力斯算是AH中比较热门的了，趁着今天这个暗盘拉跨表现，财哥再次强调一下之前说过N次的观点：AH新股，大部分都是小涨小跌型，只有偶尔才能跑出黑马！不过明天A股赛力斯要是继续涨的话，明天新股首日应该会比暗盘好了这波第二只AH新股均胜电子 $均胜电子(00699)$ 中签率也出炉了图片均胜电子配售堪称奇葩，甲组居然全员抽签，而乙组整齐划一都是同样的中签手数奇葩程度堪比当时的紫金黄金国际（甲组全员50%中签率）均胜这样的配售有点看不懂，要么是黑马，要么是害马不过最近A股那边均胜都在跌，不是什么好事！2、还有两只港美二婚的小马智行H股定价139元，而美股小马目前大跌，目前美股17.08元，相当于H股132.8元图片小马智行H股直接破发了6%，不过现在只是盘中，还没收盘，还得看收盘怎样文远知行H股定价27.1元，跟小马一样，美股也在大跌，目前美股10.08元，相当于H股24.5元图片跟小马智行一样，文远知行H股直接

$特斯拉(TSLA)$  $英伟达(NVDA)$  $苹果(AAPL)$  $纳指100ETF(QQQ)$  $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$  

今天的大A和港股一片绿油油的草原行情，市场整体偏疲软。不知道行情怎么走，期权复盘瞅一瞅。 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是11月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：11月最大持仓范围4700-4800，今收4.729，下跌0.71%。期权11月主力合约，认购和认沽都是低行权价增仓高行权价减仓。认购增仓集中在4600-4900，合2.3W张，减仓较少可忽略不计；认沽增仓集中在4500-4700，合1.0W张，减仓较少。市场比较冷清，总体偏悲观。 （2）科创50ETF：11月最大持仓范围1400-1550，今收1.455，下跌1.02%。期权11月主力合约，认购是低行权价增仓高行权价减仓，增仓集中在1400-1500，合计2.3W张，减仓较少；认沽以减仓为主，但量较小可忽略不计。市场整体开始变得悲观。 （3）创业板ETF期权：11月最大持仓范围3000-3300，今收3.112，下跌2.02%。期权11月主力合约，认购全部都是增仓，集中在3000-3700，合计8.2W张；认沽以增仓为主，集中2800-3200，合计3.4W张。市场看多的仓位仍然很进取，看空越来越悲观，喜忧参半。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （4）中证1000期权：11月最大持仓范围7000-7500，今收7435.73，下跌1.36%。期权11月主力合约，认购增仓集中在7300-8000，合计1.1W张，减仓集中在8100-8300，合计1100张；认沽以减仓为主，集中在6400-7500，黑4700张。变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的。市场整体偏乐观。 图片 回看以上4个标的过去一周的期权盘路变化趋势，虽然多方在积极的进攻发力，但无