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$伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ $南方两倍做多伯克希尔(07777)$💰 一、最新情况：现金储备创下历史纪录根据伯克希尔最新财报与多家媒体报道（FT、Business Insider、Capital.com 等），截至 2025年三季度，公司持有的现金、现金等价物和短期美债合计约为3827亿美元，创下历史新高。相比往年：2024年底约 3340亿美元；2023年底约 1680亿美元；2022年底约 1290亿美元；2017年、2020年也曾有阶段性高点（分别约1000亿和1450亿美元），但都远低于现在。👉 换句话说，当前现金储备相当于伯克希尔总资产的约25%-30%，是巴菲特管理历史上从未出现过的水平。🧭 二、这说明了什么？这不是简单的“钱多”，而是反映出巴菲特对当前市场的判断与战略取向。主要可以从四个角度理解👇1️⃣ 市场估值过高、缺乏可投项目巴菲特在市场估值偏高、优质资产稀缺时倾向于不贸然出手。他曾多次表示——“我们宁愿耐心等待好机会，而不是勉强买入昂贵的资产。”如今美股整体估值高企、优质公司溢价明显，因此伯克希尔宁愿持币观望，也不轻易“追高”。2️⃣ 为未来潜在机会“蓄力”巴菲特过去的操作规律是——现金高峰往往出现在危机前夜。例如：2008年金融危机前夕，现金超过400亿美元；疫情初期（2020年）现金破1400亿美元。当市场恐慌、价格暴跌时，伯克希尔往往能以极低价格入场（例如收购高盛优先股、投资美银）。

$恒生指数(HSI)$ $日经225指数(N225.JP)$ 大家一直很奇怪恒生这么便宜，AI叙事也很好，为啥不涨。这里面有个外资的资金流动问题可能很多人没意识到。日韩股市争夺了恒生的流动性之前日韩市场涨的巨猛，钱都过去了。恒生就相对显得不招人待见:那边黄仁勋又是过去吃炸鸡，喝啤酒啥的，叙事更性感;那今天日韩市场大回调，恒生在美股昨晚大利空下+美元指数上到100以上，全球流动性紧缩情况下，今天的表现:其实还可以。所以大家可以拿日韩的指数做一个恒生走向的观测指标。日韩如果继续回调，外资大概率会回来配置更具性价比的恒生科技。

昨晚，AMD公布了三季报，业绩炸裂，营收和利润悉数超预期： 但AMD盘后不涨反跌，下跌幅度接近5%： $美国超微公司(AMD)$ 发生了什么？为什么如此炸裂的业绩公布后，股价会选择向下?是四季度指引不及预期？抑或是科技股泡沫要崩了？ 从收入上看，AMD三季度为92.5亿美元，超过分析师预期的87.4亿，同比增长35.6%： 分业务看，数据中心三季度营收43.4亿，同比增长22.3%，超过分析师预期的41.4亿；客户端营收27.5亿，同比增长46%，超过分析师预期的26亿；游戏业务营收13亿，同比增长181%，超过分析师预期的11亿；嵌入式业务营收8.57亿，同比下滑7.6%，不及分析师预期的8.9亿： 于AMD而言，数据中心是市场最为关注的业务，三季度22%的增速虽然不够亮眼，但AMD近期和OpenAI 、甲骨文等大客户签订了巨额订单，其中，AMD与OpenAI 达成了部署 6 吉瓦的 Instinct GPU合同，首批1吉瓦的MI450系列加速器计划于2026年下半年上线，预计此次合作将显著加速AMD的数据中心AI业务发展，并有望在未来几年内创造超过1000亿美元的收入！ 值得注意的是，过去一年，AMD来自数据中心的收入才151亿！ 除了OpenAI ，AMD跟甲骨文的合作也将从2026年开始部署，预计明年将部署数万个 MI450 GPU，并将持续到2027年及以后！ 除了GPU屡获大单外，AMD传统的数据中心CPU业务也强劲增长，AMD预计未来几个季度，客户将大幅增加CPU部署规模！ 在数据中心中，CPU类似大脑，负责统筹协调，GPU是加速器，专门负责计算，两者都有光明的未来！ 2026年，AMD还将发布MI400系列GPU和Helios机架级解决方案，大幅提升A

周二(11月4日)想和大家来跟进的是AMD的财报。因为这份财报在本周可以说是对板块，对大盘影响力最大的一份财报。我们来看看最新一个季度的表现，到底能不能稳住近期的半导体回调压力？

优步作为国际出行巨头，当前核心业务整体业绩表现稳中有升，但想再现爆发式增长，需要契机。 优步未来还能涨吗？ 在确保核心业务持续增长的前提下，Uber未来增长驱动关键看广告业务和自动驾驶。2024和2025年，优步几乎撩遍了中国的自动驾驶企业，然而，自动驾驶对于优步来说，更像一把双刃剑，短期会增加资本开支和面临盈利压力，长期潜在收益随着自动驾驶商业化规模落地而受益。 因此，因此优步未来股价能否上涨，中短期看广告业务，长期则重点看自动驾驶业务商业化落地程度如何。 三季度业绩加速增长，盈利创新高 优步11月4日晚美股盘前，发布了2025年三季度财报，整体来看保持增长态势。 财报显示，优步2025年三季度营收134.7亿美元，同比增长20%。净利润增长更是突飞猛进，较上年同期26亿美元增长近三倍，达到66亿美元。调整后EBITDA增长33%，达到约23亿美元。 从细分业务来看，优步的核心业务出行部门Q3营收为76.8亿美元，同比增长20%；配送部门（即外卖业务）Q3营收为44.8亿美元，同比增长9%；货运业务Q3营收为13.1亿美元，与上年同期几乎持平。 当前，优步收入增长主要是出行业务和配送业务双轮驱动，订单总额则成为非常重要的指标。 三季度是线下出行旺季，订单和总预订量保持增长。财报披露，2025年Q3公司总预订额同比增长21%至497亿美元，其中出行业务的订单额同比增长19.6%至251亿美元。 报告期内，优步配送业务表现亮眼，三季度配送业务订单额同比增长25%，较上季度的20%，增长5个百分点。 无论是营收还是利润，优步的出行业务都弱于配送业务。优步在网约车行业的主动地位相当稳固，公司希望在网约车之外拓展更具增长潜力的服务，首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)表示，优步One计划正鼓励用户预订更多餐饮和生鲜配送服务。 据公司披露，生鲜及日用品等非

芝能汽车出品 2025年第三季度，三星SDI在电动汽车需求疲软和储能系统受关税冲击的双重压力下，营业收入3.05万亿韩元（152.96亿人民币），环比下降4.0%，同比下滑22.5%。 公司连续两个季度录得亏损，营业亏损扩大至5910亿韩元（29.24亿人民币），营业利润率降至-19.4%，创近年新低。 通过出售偏振片业务、加强现金储备来稳住财务，在电池领域深耕，从高镍圆柱电池到方形LFP布局再到全固态电池合作，力图重塑增长曲线。 与宝马和Solid Power的三方合作，三星SDI的固态电池商业化验证阶段是否能跑出来，值得我们观察。 Part 1 三星SDI的亏损扩大  2025年第三季度，三星SDI营业收入3.05万亿韩元（152.96亿人民币），环比下降4.0%，同比下滑22.5%，连续两个季度录得亏损，营业亏损扩大至5910亿韩元（29.24亿人民币），营业利润率降至-19.4%，创近年新低。 出售偏振片业务获得了1.1万亿韩元现金流入，使得净利润短暂转正，但主营业务仍处于明显压力之下。 电池业务仍是核心收入来源，占比超过九成，三季度营收环比下降近5%，主要由于电动汽车电池出货减少。 美国AMP工厂产能爬坡受限，加上储能系统（ESS）因进口关税上升导致项目延期，拖累整体盈利表现，欧洲和中国市场的价格竞争也压缩了高镍电池的利润空间。小型电池部分虽有节日需求带动，但难以抵消整车电池业务的下滑。 电子材料业务则略显亮点。 得益于AI服务器对高性能存储芯片需求的带动，半导体材料销量上升，OLED材料在旗舰智能手机新机周期中贡献增长，环比实现盈利改善，成为整体业绩中的少数积极因素。 利润压力背后，是新能源市场周期波动和结构性调整的叠加效应。 ◎ 欧洲市场进入补贴退坡期，消费者更关注入门级电动车； ◎ 美国市场则因《通胀削减法案》下的本地