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大盘周二大盘继续表现强势，节奏仍偏上攻，但盘中出现快速跳水随后被拉回，显示多空博弈加剧。上涨量能仍属真空区域，短期波动区间拉大，追高难度提高，情绪开始进入“怕被套”的阶段。整体仍是右侧趋势向上，但在交易量未能持续放大、时间又接近年底结算的情况下，市场更可能呈现震荡上行，策略上以继续持仓、等待更合理的回调介入为主。QQQ纳指连阳延续但未能有效突破。上方625-627仍存压力，若强行补上631缺口则几乎等同再创阶段新高，显得“赶时间”。短线结构类似昨日：冲高乏力、量能犹豫，容易出现先上后回的波动。周二夜盘若未走出回调，日内仍可能补跌，因此追涨风险逐渐增大。更稳健做法是等待四小时级别回踩后的右侧确认。比特币比特币反弹力度较大，但仍需关注长期均线回踩与反转过程。作为风险资产，高位震荡难避免，更适合股票或现货方式参与，减少杠杆暴露。策略以持仓等待为主，不将其涨跌完全绑定宏观叙事。MSFT微软高位震荡延续。周二虽尝试冲高但收盘站位仍不理想，短期可能出现回踩，但对于长期持仓的Cover策略影响不大。当前490美元附近已具备分批布局意义，若未来回到520美元上方才有机会重启向上趋势。仓位策略以时间换回成本为主，不必过度纠结几美元的差价。COSTCostco延续强势反弹，股价重回920美元附近，为此前在900美元上下布局的仓位带来显著收益。后续关键仍在财报表现，若盈利继续提升，估值有望进一步修复。策略仍是回到成本即保护盈利、向上看财报能否推动上修明年预期。DBXDBX长期下跌后估值已十分低估，相比AI与软件板块其他公司更显“白菜价”。短周期已出现底背离迹象，每股收益在增长，若财报向好，有望迎来逆转。采用了风险固定的Vertical策略进行财报交易，属于小博大配置思路。TSLA特斯拉维持均线多头结构，只要不跌回成本区间就无需过度担忧。以圣诞行情为目标，策略为“无视短期波动，坚持趋势”。由于隐含

拼多多 喵老师在私域经常和朋友们聊起拼多多，但是在公众号上，一次都没写过拼多多。周末，一位好友，同时也是雪球大V邀请我写一写拼多多。最近因为港股新股发行密集，预测要写、打新策略要写、中签率和涨幅复盘要写，忙的飞起，一直在拖延。 图片 直到刚才在拼多多上又买了一台爱疯，想起来这件事情，那就不拖了吧，先写2025年Q3季报！ 图片 拼多多公布2025年Q3季报 拼多多（美股代码：PDD）于美东时间2025年11月18日盘前7:30正式发布2025年第三季度未经审计财报，同步于当日7:30召开财报电话会议，会议内容通过网络直播向全球投资者开放。此次财报覆盖截至2025年9月30 日的季度经营数据，是市场关注的核心业绩节点。 财报发布当日（美东11月18日）：受财报数据及管理层业绩预警影响，股价大幅低开，盘中最低触及118.87美元，最终收盘报119.58美元，单日跌幅达7.33%，成交量激增至2.06亿股，总市值缩水至1697.6亿美元，创下近三个月新低。 美东11月19日-21日股价延续回调态势，11月21日盘中触及阶段低点111.29美元，随后小幅回升，最近几日又涨回118美元附近。 图片 Q3季报哪里不及预期？ 图片 市场分析师的主流意见认为，季报不及预期的核心原因可归纳为在线营销服务收入增速大幅放缓、行业竞争加剧导致增长压力上升、AI战略布局滞后于行业趋势三大类。 分析师认为，拼多多2025年第三季度季报不及预期的本质是： “短期增长压力”与“长期竞争能力”的平衡问题： 在线营销收入增速放缓反映了当前增长动力的减弱，主要受竞争加剧与GMV/变现率表现不佳影响； 生态投入虽有利于长期发展，但短期内增加了成本，导致利润波动； AI战略滞后则引发市场对未来竞争力的担忧，担心其在技术变革中落后于竞争对手。 2025年Q3季报 那我们就打开Q3季报看一下吧： 资产负债表： 图片 外

最近市场对 AI 的热情持续高涨，但关于“是不是泡沫、泡沫会不会破”讨论又被推上风口。部分权威机构和华尔街研究员已经把“AI 过热”列为系统性风险，也有分析师/机构认为短期担忧被放大、基础设施与企业需求仍然健康。OECD 在最新经济展望中把“AI 驱动的股票泡沫”列为下行风险之一。路透与多家媒体报道近来 AI 题材股出现分化、机构开始质疑行情延续性。大行/投行与部分对冲基金公开表达担忧（有人把这轮 euphoria 比作“类互联网泡沫”），但也有声音认为基础设施短缺与真实需求支撑行情。那么问题来了——你怎么看？是趁回调上车，还是见好就收？以下是部分虎友的观点，你怎么看？[财迷] [财迷]@中环杰哥投资探秘美股，小幅下跌，这是对前面连续上行，突破20日线的正常回探，美中不足的是，没有形成典型的阴线，这样，大盘将继续振荡进而有效化解前面的上行压力，为后续的进一步行情打下基础。这是微观层面。从整体走势上看，本次大盘调整，下跌并不激烈，而上涨则更显强势，所以，回落将相对有限，而上行则更有想象力，且具体动作，很可能超出我们的正常预估。另外，业绩，技术突破，降息，减税，放松监管等等，在年末岁初依然有很大的能量可以发挥。那么，我们要做的，就是大胆持续布局，优化持仓，以及耐心等待。@三思期权美股的2026会好吗？如果要给2026年的美股做一个拍脑袋的预测，大概可以这样概括：股指在高波动中走高：-方向上，很难把2026简单划入“泡沫尾声”或“熊市元年”，但历史规律透露中期选年的美股收益天花板不高，上有顶；-节奏上，在激烈的国内外