Hi, tigers 👋 如果你今天早上打开交易软件，看到油价重新站上110美元，可能也会愣一下。 过去一周，布伦特原油涨了接近30% $布油现金主连 2606(BZmain)$ ，这是自2022年俄乌冲突初期以来最剧烈的一次上涨之一。这一轮行情背后的核心催化剂很清晰：美伊冲突快速升级，叠加全球最关键能源通道之一——霍尔木兹海峡航运几乎停滞。 $WTI原油主连 2604(CLmain)$ $小原油主连 2604(QMmain)$ $二倍做多彭博原油ETF(UCO)$ $二倍做空彭博原油指数ETF(SCO)$ $微型WTI原油主连 2604(MCLmain)$ $二倍做空原油ETN(德银)(DTO)$ 但油价一旦出现这种级别的暴涨，它往往很快就不再只是能源市场的故事。它会迅速变成一个宏观叙事的问题、利率市场的问题，最终也是美股市场的问题。所以真正值得投资者思考的，其实不是油价为什么涨，而是： 接下来全球市场会发生什么变化？ 一、这一次，油价上涨可能不只是“情绪” 很多大宗商品上涨，本质上是交易层面的风险定价。但这一次市场担心的是更深层的事情——供应真的可能出问题。 随着冲突升级，中东部分产油国已经开

国际市场方面，中东冲突的事件继续在发酵，油价今天亚洲盘出现了飙升，涨幅一度攀升至30%，后续因G7和国际能源署开会，讨论要释放紧急石油储备，才讲涨幅压回来一半。我在前文《0302：川普尊重强者，拿捏弱者！》曾提到，当时市场预计中东局面要缓和至少要一个月左右(64%)，如今伴随着局面进一步的激化，市场普遍认为，一个月远远不够啊！图片如上图所示，上周，伊拉克因储油罐趋于饱和而开始限产，沙特阿拉伯最大炼油厂遭无人机袭击后关闭，卡塔尔全球最大液化天然气出口设施也已停工。本周，阿联酋和科威特宣布减产，巴林唯一炼油厂被炸，霍尔木兹海峡的近乎封锁正在引发中东产油国的连锁减产反应。摩根大通发布报告称，中东地缘冲突爆发仅七天，波斯湾产油国实际减产已达200万桶/日，预计3月13日前将突破400万桶/日，相当于两倍伊拉克出口量。储罐趋于饱和与油轮运力骤降78%(仅剩14艘VLCC)是核心驱动因素。图片此外，作为全球最大石油出口国，沙特阿拉伯日均原油产量约1000万桶，其中出口量达700万桶。面对霍尔木兹海峡受阻，沙特阿美将部分货源转道红海的延布港。然而，通往该港口的输油管道运力有限，难以完全承接原有的海峡出口规模。这意味着沙特短期内无法通过替代路线消化全部出口需求，库存积压压力持续攀升。此时此刻，美国也感受到来自于通胀的压力。G7财长将于周一（纽约时间上午8时30分）与国际能源署（IEA）署长Fatih Birol召开紧急电话会议，就联合释放战略石油储备展开讨论。据报道，包括美国在内的三个G7成员国已表态支持这一方案。部分美国官员认为，释放3亿至4亿桶储备——约占IEA成员国总储量12亿桶的25%至30%——将是合适的规模。尽管目前油价削减了此前的涨幅，不过以WTI原油为例，2月27日中东冲突爆发之前，油价在67.30美元/桶，如今报于102美元/桶，新一轮石油危机的苗头若隐若现。再说说大家非

中东冲突对股市影响直接，判研指数走势无疑与一众战略家看齐，在信息不对等及非川普团队成员，如何可给战事下定局，股指与此高度关联。2月起纳指与恒指对照，AI问题影响纳指ETF-QQQ2月初跌势大于3月初中东冲突，595于2月初中亦见到，整体5%回调3月指数目前平常。美若无地面介入事态深入，以七雄实力纳指可正常调整而非被急挫。港股未体现出避风港，同时间段跌去12%从28172至今日24700，有两会力度尚且如此。石油价高的影响，需大概几周时间来淡化。恒指自去年8月起稳于25000之上，往下24500支撑位，若事态持续不排除月内可见23500。恒指衍生品方面牛证损失相当大，过万张期指量被回收，恒指期权平淡，老外似不在场，无热度无布置。波幅指数升至30期权金超贵，周期权高至平时月期权价，非价差形式买权以不值当，三五天到期。此一时期权非好做，沽的心惊胆颤，买贵下不去手。上周恒指期权周双买可谓狭路相逢勇者胜，谨慎者遇事不赚少亏去壁上观，中间派拆仓保本为上，交易狠人且战且退到周四翻倍50余点平仓。策略对应于大概率出现的中小波动，小概率会出现周波幅超一千三百点，去年下半年至今没过四千点。去除两边上周算作打平，本周一择机入场，特殊时期需应对加以防护，成本少量增加双买仍不到30点期权金，上下距离保持六七百点。随着事态淡化，港股渐恢复平常，此时休息一两周也不错如圣诞节期间，忽忽悠悠波动大期权难把握。 $纳指100ETF(QQQ)$ $恒生指数主连 2603(HSImain)$ $HSI(HSI)$ 恒指期货2-3月 纳指QQQ2-3月

上周我们曾经预计中东局势可以在相对可控的范畴内发展，从而维持金融市场大体稳定。但是从油价上周五和本周初的狂飙情况来看，虽然战局还未出现扩大化的明确迹象，但是已经有失控的风险。如果本周这个关键的时间节点上，特朗普还拿不出什么有效的退出之道，金融市场甚至地缘政治恐怕将迎来新的海啸。 油价对于全球金融体系以及民生（通胀）的影响力不言而喻，而短短一周多时间内就出现60%的暴涨的同时，重要的霍尔木兹海峡还在继续非正常通航中。即便油价不再出现进一步的上涨，但是在该航道接近于断供的背景下， 只要高油价再维持几周，许多国家就可能面临巨大的问题。 即便是现在已经转为原油出口国的美国，也将面临油价所带来的通胀浪潮。特朗普的宽松计划可能要面临到的反而是加息压力。此外，中东国家无法进行正常的油换食品和水/钱，也会引发资本市场的供血能力。AI本身就面临空中阁楼的风险，资金抽离和无法维系之下，美股也将倾泻而下。这个时候别说中期选举，美国“历史罪人”这个名头怕是都要落到懂王的头上了。 事实上，留给美国和特朗普的时间已经不多了。本周如果不能想出体面又相对合理的退出理由，从而降温伊朗局势的话，恐怕之后能做的也就是破罐子破摔一条路走到黑了。但派遣地面部队也大概率不能一蹴而就，只会拉长周期，将损失进一步扩大化。至于说更为激进的手段，轰炸和打击水也会遭到同样的反击，导致中东王爷们日子更加难过。而丢核弹不仅会导致该区域彻底报废，也会让全球战争结构发生实质性的变化。 这些道理和路径都是清晰摆在面前的，也是之前我们预期合理退出的逻辑。现在已经错了一次又一次的情况下，能不能把握住最后的机会，就看川普自己了。 和之前的白银类似，现在技术层面对于原油的影响已经可以忽略不计，纯粹的消息面和市场情绪就能主导一切。如果本周油价还不能明显回落的话，建议大家要做好全面撤退的准备。无论是风险资产还是避险资产，那一天真到来的时候，都会有直

在美以斩首伊朗关键人物的行动后，原本的剧本是打算扶植伊朗中的亲美首领，这样既达到美国的利益，同时又令金融市场的影响最小化，委内瑞拉就是该剧本的成功例子。但过去一周我们发现，伊朗事件并未如美国设想的剧本进行，伊朗新领导人可能仍是非亲美派，同时封锁霍尔木兹海峡对特朗普是致命的，在临近的中期选举前如果油价未能快速平息，那么特朗普所在的共和党可能会丢失议席，使特朗普后半段的执政时间难有作为。而就目前形势来说，海峡解封恐怕仍需要一些时间，所以金融市场已经提前交易经济的滞胀风险。 $标普500(.SPX)$ $SP500指数主连 2603(ESmain)$ $微型SP500指数主连 2603(MESmain)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $NQ100指数主连 2603(NQmain)$ $微型NQ100指数主连 2603(MNQmain)$

最近期货贵金属交易板块迎来一位新成员，今天就让我来给大家介绍这位新成员吧！ 它名字叫100盎司白银，英文名对应交易代码SIC，和标准白银（SI）、微型白银（SIL）一样，都是芝加哥商业交易所集团下纽约商业交易所（COMEX）的期货交易品种，更是芝商所2026年2月9日刚推出的全新合约，老虎期货同步上线，专为零售用户量身打造。 标准白银期货合约规模是5,000盎司，微型白银期货合约规模是1,000盎司，那么100盎司白银期货合约规模就如其名是100盎司，合约规模是标准白银期货的1/50，微型白银期货的1/10。当然对应交易一手100盎司白银期货所需的保证金也相对比另外两个品种所需保证金要少，结合芝商所最新保证金调整规则，目前一手初始保证金仅需2000美元左右，门槛较白银大幅降低98%，无需承担高额资金压力，更适合刚接触期货交易、资金有限，却想参与白银投资的伙伴们，不用再被高门槛挡在门外。 随着国际局势不稳定，地缘政治变化，叠加全球白银供需缺口持续扩大，今年银价迎来强势走势，白银期货价格一度攀升至121.785美元/盎司，近期也稳定在80-90美元/盎司，波动中暗藏投资机遇。 当然除了投资属性以外，白银由于金银币的关系而兼具避险属性和强劲的工业属性——尤其是光伏、AI服务器、新能源汽车等领域的需求爆发式增长，进一步支撑银价长期走强，既可以在地缘冲突加剧时对冲风险，也能把握产业红利，因此近期也获得了不少投资者的青睐，而这款新合约的推出，正好给了普通投资者一个低门槛入局的好机会。 那接下来今年银价会在突破此前创新高吗？留下你们的见解吧！ $白银主连 2605(SImain)$ $微白银主连 2605(SILmain

周末美伊开战是蓄谋已久之事，石头落地反而更清晰。战事进程似顺利，股市反应亚洲时段港股大，日经都不及恒指跌2.5%多，A股升。纳指亚洲盘仅跌1%，港股过激又不在其中。外围乱港股为避风港论调不存在了，又与之大不同。恒指恐慌指数曾大升17%,美股未慌港股乱阵脚。恒指跌至25800的支持位回到年初值，若为恒指牛证至25800的七千张期指量而跌可到位回升，目前以有5700余张期指量牛证被回收，好友损失不低。今日宜收26000/26200之上，美股若无过大反应，恒指可重新企稳，两会在即北水岂不配合。港股时常反其道行之，北水大哥诡计多端。中东事态几日恢复亦有可能，港股过激反应可能是去年12月以来资金断流的延续，“6年来最差的新春首日表现”也有体现。新股密集抽水，北水流入不给力，以资金流港股何以再创辉煌。恒指期权周双买，上周四尾市/夜盘及周五早盘见26300之下，翻倍目标26400以达。周期权近结算发力考验持仓力，与机构斗智斗勇亦要知己知彼，专业散户的期权交易考量平衡力，非博大小赌一把，且战且退发挥好。25年下半年起连续32周24周胜3平5负，今年前俩月不及下半年胜率，本周双买以入场目标位27200/26000。 $恒生指数主连 2603(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

万众瞩目的伊朗局势在上周末正式拉开新的序幕：美伊“暗度成仓”式的斩首行动快速将哈梅内伊和一众伊朗高级官员定点清除。资本市场也以正常的行情给予反馈（黄金 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ 和原油 $美国原油ETF(USO)$ $WTI原油主连 2604(CLmain)$ 的跳涨，股指 $A50指数主连 2603(CNmain)$ $摩根史坦利中国A股指数基金(CAF)$ $标普500成长股指数ETF-iShares(IVW)$ 盘前低开）。而在这一波膝跳反射之后，更为重要的点在于，中东这个一向不太平的地方究竟是经历了又一次的短暂性的阵痛，还是会开启长时间且大范围的冲突和战争。以及特朗普方面会在什么样的“成果”之下来宣布胜利。从纯粹的消息面和基本面角度来说，斩首行动目前的效果并不理想。伊朗在本周一的报复行动虽然实际成果不大，但对于多个国家/地区民用设施的触及已经部分影响了市场情绪。换句话说，擒贼先擒王的策略至少目前还没有看到想要的结果。本周如果看不到伊朗快速“投降”的消息，那么后续的看点就会是特朗普何时以及如何退出战场了。但这并不是说美国和以色列想要的