2023年4月3日，趣活 $趣活(QH)$ 发布2023年H2及全年财报，公司不仅在优化成本与提升利润方面取得显著成果，实现了多项财务指标的历史性转正，更通过其二手车出口业务和SaaS+服务创造了新的增长引擎，实现了业务模式的创新与多元化发展。

作者 | 追辛 编辑 | G3007 安踏再次小胜。 日前，安踏体育发布了2023年的业绩报告。财报显示，2023年安踏集团收入624亿元，同比增长16.2%，净利润102亿元，同比增长34.9%；毛利率上升2.4个百分点至62.6%，经营现金流入196.34亿元，同比增长61.6%。 对于此次业绩的表现，安踏集团董事局主席丁世忠指出，坚持“单聚焦、多品牌、全球化”的战略布局，让集团在专业运动、时尚运动、户外运动三大赛道均实现了高质量增长。 从此次安踏传递的信号看，无疑是继续强化其在中国市场的领导地位，以及对标耐克、阿迪达斯等国际巨头的成果，据称安踏集团的体量已经相当于1.2个耐克中国、2.3个李宁、2.6个阿迪中国，占前四名营收总和的37%。 在安踏的战略中，多品牌运营是其重要的特点，通过并购这种以时间换空间的方式，获得了铠甲。目前安踏集团已经形成了三大品牌群，包括以安踏为主的专业运动品牌群、以FILA（斐乐）为主的时尚运动品牌群、以DESCENTE（迪桑特）和KOLON SPORT（可隆）组成的户外运动品牌群，这三大品牌群也代表集团的三大增长曲线，涵盖广泛的体育领域，从大众体育项目到专业和小众体育项目，例如跑步、训练、篮球和户外系列等，满足不同消费者对于体育产品的需求。 但透过这份财报，安踏也并非高枕无忧。一方面是来自于自身的经营和管理，这包括DTC红利的消退以及成本的高企、体育大年带来的营销成本控制，以及研发投入低的质疑；另一方面来自外部的竞争，国际和本土企业的争相布局，以及细分领域更多品牌的涌入，都在抢食安踏原有的品类份额。 或许正是因为这种担忧，资本市场仅给予了一定的正面回应。自安踏发布财报后，股价迎来了一轮小幅波动的上涨，创下了今年的新高，但是距离2021年7月的高点，也是“腰斩”了。 2024年是一个体育大年，也是运动品牌的大年，对于安踏来说，今年是否还能继续

$中国光大银行(06818)$ 在香港证券交易所发布的年度报告，2023年归属于股东的净利润为407.9亿元人民币，较去年同期的448.1亿元人民币下降9％。 每股收益从0.67元人民币同比下降至0.61元人民币，未达到Visible Alpha估计的0.73元人民币。 这家中国贷款机构在此期间的净利息收入为1074.8亿元人民币，较上一年的1136.6亿元人民币下降了5.4％。弗吉尼亚州调查的分析师预测净利息收入为1106.4亿元人民币。 周三的文件补充说，该公司计划向股东分配每10股1.73元人民币的现金股息，但须经7月31日股东批准。 财报解读： 从散户的角度来看，中国光大银行的年度报告，呈现了一些挑战和值得关注的方面： （一）净利润下降： 公司归属于股东的净利润下降了9％，这引起了投资者的关注。净利润的下降，表明公司在面对一些挑战，如成本管理、资产质量或市场竞争等方面遇到了问题。 （二）每股收益下降： 每股收益的下降意味着公司在盈利能力方面受到了影响。 投资者通常会关注每股收益的变化，因为它直接关系到他们的投资回报。 （三）净利息收入下降： 净利息收入的下降，反映了银行在利息收入方面的压力。 这主要是由于市场利率的变化、贷款需求的下降或资产质量的恶化等因素造成的。 （四）现金股息分配计划： 公司计划向股东分配每10股1.73元人民币的现金股息，但需要股东批准。 这是公司对股东的一种回报，但也表明公司有能力分配利润给股东。 总结： 综合以上分析，投资者会关注中国光大银行面临的净利润下降、每股收益下降和净利息收入下降等问题。 同时，他们也会关注公司的现金股息分配计划，以及公司未来的经营策略和业绩改善计划。 目前公司财报总体呈现盈利下降趋势，不考虑投资。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅

中国平安21日发布的年报率先调整两项假设指标后，22日，保险指数旋即下跌2.3%。 保险行业与我国宏观环境息息相关。在政策约束行业规范经营以及中长期保险深度、密度继续增长的双重逻辑下，保险行业发展潜力究竟有多大？哪些保险公司更有竞争力？我们还是要从负债、资产两端看起。 一、保险集团原保费增速分化，保持平稳且快增长成重要课题。 人身险公司的利润主要源于边际剩余摊销，而新业务价值是增厚边际剩余价值的核心方式。换言之，新业务保费越多，新业务价值率越高，对保险公司越有利。我们虽不能仅凭保费收入多寡判定险企是否优质，但保单销售能力绝对是人身险企业核心竞争力之一。 日前，国家金融监督管理总局披露的2023年保险行业经营情况显示，2023年我国保险业实现原保费收入5.12万亿元，同比增长9.14%。 （上市险企公告整理） 去年，平安、人保、国寿、 $中国太保(02601)$ 、新华五家保险公司原保费收入分别同比增长4.1%、6.86%、4.28%、7.71%和1.72%，增速略慢于行业大盘。 而阳光保险原保费收入1188.39亿元（阳光财险442.38亿、阳光人寿746亿），较2022年的1087.4亿元增长9.3%，是上市险企集团中少数原保费增速快于行业大盘的。 当前，全国商品房价格尚未企稳、A股长牛氛围尚未出现、债券类、货币类产品受实际利率走低制约，收益率中枢有所下滑···主流资产收益率下滑让投资者开始关注更安全稳健的资产。按理说刚兑且能提供附加服务的保险产品理应景气度上升，但市场似乎并没有马上呈现良好结果。 2022年，我国保险密度虽达3326元，创历史新高，但保险深度仅为3.88%，是近7年最低水平。保险深度虽受寿险改革等因素的影响，但与全球平均6%的保险深度相比偏低是不争的事实。 短期国人对保险热

$水滴(WDH)$ 在当前的互联网市场上，水滴公司无疑是一家非常值得关注的公司，从当年的互联网经济起家到现在，水滴公司的发展都备受市场关注，就在最近水滴公司财报公布，连续8个季度盈利，Q4更是净利环比大增，这样的成绩单我们该如何分析呢？ 一、水滴公司连续8个季度盈利？ 据中国经济周刊的报道，水滴公司公布截至2023年12月31日未经审计的2023年第四季度及全年业绩报告。财报显示，2023年第四季度，水滴公司净营业收入6.59亿元，归母净利润5906万元，利润环比增长60.7%，连续8个季度实现盈利。2023全年来看，净营业收入26.31亿元，归母净利润1.67亿元。 财报显示，第四季度水滴公司保险相关收入5.9亿元，占到水滴公司整体收入89%。此外，本季度保险业务经营利润达到1.28亿元。此外，2023年全年实现首年规模保费达71.09亿元，全年收入达23.4亿元，全年经营利润达到5.28亿元。 从四季度的表现来看，水滴的保险相关业务主要核心指标在加快增长，用户数量增长稳定，人均保单量连续两个季度上涨，用户续保率超过95%。截至2023年12月31日，水滴平台向客户提供1357款保险产品。 值得关注的是，水滴公司新业务翼帆医药展现出增长潜力，2023年全年实现收入1.01亿元，同比增长69%。第四季度，翼帆医药与167家药企和CRO合作，环比增加32家。数据显示，翼帆医药累计招募了6900多名患者入组，累计签约临床试验项目890多个。 二、净利环比大增的水滴该咋看？ 近年来，水滴公司凭借其创新的商业模式和稳健的经营策略，在互联网保险领域取得了显著成就。近期公布的财报数据显示，水滴公司连续8个季度实现盈利，且Q4净利润环比大幅增长，这无疑为市场带来了较大的惊喜和期待，我们该如何分析看待这件事呢？

文 | 周公子编 | 周星星伴随产业迭代与政策红利加持，“出海”已是中国企业近两年来发展的关键词之一。“2023年中国、美国、英国和新加坡等国家的金融科技投融资增长依然稳健而有力，大模型、央行数字货币、保险科技、大数据、支付科技等成为各国关注和发展热点。”中关村互联网金融研究院、中关村金融科技产业发展联盟发布的《中国金融科技与数字金融发展报告（2024）》指出，金融科技已然成为金融业高质量发展的重要抓手。显而易见，作为“五大篇章”的重要组成，金融科技、数字金融已是经济活动与参与全球竞争的必然要求。在推进高水平对外开放和共建“一带一路”不断深化的背景下，金融科技产业、数字金融产业“出海”也正迎来更高质量发展的风口，成为中企出海新浪潮中的“新势力”。Part 1新浪潮和过往最大的不同是，中国各类产业出海的“新浪潮”正在走出“低价、贴牌”的老路子，迈入了打造业务、品牌等核心竞争力的新阶段，而金融科技、数字金融相关产业更是其中的代表性力量。据普华永道预计，中国独角兽企业海外扩张仍将加速，67%的独角兽企业表示计划维持或加大海外扩张力度。具体到数字金融领域看，这一趋势同样明显。比如，专注解决金融科技底层技术的独角兽们。华为云的全球部署也在加快，部署30个区域、84个可用区，聚合全球4.2万家合作伙伴、500万名开发者，已服务全球300万家客户。阿里云海外市场增长也亮眼，近五年增长超20倍，到2023年，营收已达1053.96亿元，同比增3%。党的二十大报告提到，要构建新一代信息技术等一批新的增长引擎，打造具有国际竞争力的数字产业集群。毫无疑问，新一轮的科技产业革命正在到来，放眼全球视野，抢占市场先机与话语权，是独角兽们的机遇，更是使命。Part 2新势力在中企出海进入更高质量发展的时代“东风”之下，各类数字化金融服务出海“乘风”而行，已汇聚成出海新浪潮中不可忽视的“新势力”

图片 文/陈昊 编辑/侯煜 在快手联合创始人程一笑担任CEO两年多的时间里，快手持续交出高增长的成绩单。 可以说，程一笑是力挽狂澜的拯救者。时间拉回至到2021年10月，彼时的快手遭遇了一场空前的危机：营收增速放缓，亏损额居高不下，市值蒸发万亿，抖音和视频号双面夹击。当月，创始人宿华把CEO的位置交给了程一笑。 大约是在一年之后的2022年9月，快手Q2电商营收增长率首次跌破两位数，GMV增长也在放缓。在电商业务的低谷期，程一笑担纲挑梁。 这一人事安排坊间评论不一——电商市场瞬息万变，行业生态错综复杂，理工男出身的程一笑能否应对自如还不未可知。不过，从后续的业绩表现来看，程一笑的一系列改革策略和调整不仅止住了快手一路下滑的颓势，甚至实现了扭亏为盈。 2023年一季度，快手宣布实现自上市后首次在集团层面整体盈利；2023年Q2，快手取得14.81亿元人民币的净利润，首次实现真正盈利。 而在交出2023全年财报之后，快手正式进入全面盈利时代。 盈利大增，反遭资本市场看空 3月20日，快手发布2023年第四季度及全年财报。报告显示，2023全年集团总收入1135亿元，同比增长20.5%；毛利574亿元，同比增长36.2%；毛利率50.6%，2022年为44.7%；经调整净利润103亿元，经营利润为64亿元，相比2022年亏损的126亿元，利润大幅增长实现扭亏为盈。报告期内可利用资金总额616亿元，2022年为447亿元。 广告收入仍然是快手最重要的收入来源，在总收入中占比53.1%，相比2022年（52.1%）略有增加。快手在财报中指出，这部分的增长来自于精细化运营策略、产品能力提升和算法优化所推动的客户数量和投放量的增加，特别是平台内部电商商家的投放（内循环广告）。 图片 与此同时，从2023Q2开始，快手的线上营销（广告）服务也开始一扫连续五个季度的疲软，连续录得超过20%的