作者 |肖恩 编辑 |德新 两年一度的计算机视觉顶会ICCV 10月在美国檀香山闭幕，今年的最佳论文颁给了卡内基梅隆大学团队的BrickGPT，一种能从文本描述直接生成物理结构稳定并可实际搭建的积木机构模型，这个成果展示了生成式AI在物理世界应用的潜力。 对自动驾驶从业者而言，这次会议上还有一个更令人瞩目的消息——特斯拉AI部门副总裁Ashok Elluswamy在“基础模型蒸馏与自动驾驶”论坛中，分享了FSD的最新进展。 自2022年在AI Day上分享了占用格栅网络之后，特斯拉几乎没有在任何公开场合透露过FSD的内幕，特别是进入到端到端架构之后，FSD的表现进步神速，但是特斯拉对背后的技术始终讳莫如深。 Elluswamy此次分享给出了关键信息：系统以视频为主的多模态输入进入端到端模型，直接输出控制指令，感知 - 预测 - 决策 - 控制在同一神经网络中耦合回传；这一整体框架与近期热议的“世界模型”思想高度相似。同时，在仿真侧，世界模型被用于生成对抗性场景，以实现闭环评测与迭代。 在此之前，围绕VLA与世界模型的路线分歧已争论不休，特斯拉的最新表态无疑又添一把火。无论最终范式如何定型，能够“想象未来”的世界模型，几乎注定将成为当下自动驾驶技术演进的关键支点。 一、特斯拉FSD：端到端基础模型与世界模型的融合 Elluswamy以“构建未来的自动化”为主题，首先阐述了FSD最近的一些进展，包括Robotaxi的上线以及实现了从工厂到交付中心的全程自动驾驶。 随后，他介绍了特斯拉的端到端架构，多摄像头图像、导航地图、车辆运动信息和音频信号等输入到一个端到端的神经网络内，这个模型经过海量的数据训练，支持长序列的输入，最后直接输出控制信号。 这部分和国内的技术方向基本一致，唯一的区别是增加了音频信号的输入。 为什么要使用端到端的架构，他给出了几点理由： 人类的驾驶行为

深圳市广和通无线股份有限公司自 1999 年成立以来，始终聚焦无线通信模块研发创新，现已成长为全球第二大无线通信模块提供商，市场份额达 15.4%，成功登录港交所。 公司以模块产品为核心，逐步延伸至端侧 AI、机器人等定制化解决方案，业务覆盖汽车电子、智慧家庭、消费电子、智慧零售等多元场景。在 5G、AI 与物联网技术加速渗透的背景下，广和通凭借技术积累与市场拓展，正迎来新一轮增长机遇，为投资者创造长期价值提供坚实支撑。 多场景龙头地位稳固，分散风险且承接增长红利 广和通在无线通信模块领域的竞争力不仅体现在全球第二的整体份额上，更在核心细分场景中形成局部垄断优势，构建起抗风险与促增长的双重壁垒。 在汽车电子领域，公司以 14.4% 的份额排名全球第二，该场景全球市场规模达 117 亿元，占全球模块市场的 26.8%，且受益于新能源汽车普及，相关模块市场预计未来年复合增长率达 26.5%，为公司提供明确增量； 在智慧家庭领域，其以 36.6% 的份额稳居全球第一，对应市场规模 66 亿元，预计未来几年保持 11.2% 的稳健增速，成为业绩基本盘的重要支柱；而在消费电子领域，公司更以 75.9% 的绝对份额独占鳌头，深度绑定主流客户，收入确定性极强。这种多场景龙头的布局，既通过业务多元化分散了单一市场波动风险，更依托各细分赛道的增长红利形成业绩合力，进一步巩固了公司在全球市场的核心竞争力。 技术创新锚定 AI 前沿，打造高附加值增长引擎 广和通始终以研发为先导，从 5G 技术先发布局到 AI 融合突破，持续构建技术护城河，推动产品向高附加值领域升级。 广和通的技术先发优势显著，早在 2019 年便联合英特尔推出全球首批 5G 数传模块，作为全球首批开发智能模块与 AI 模块的企业之一，其技术积累领先行业。 同时，公司已将 AI 技术深度融入端侧解决方案与机器人整机方案，例如与全

图片 图片 数据显示，该产品用户日均使用时长20分钟，月留存率12%。 图片 @数科星球原创 作者丨苑晶 编辑丨大兔 在杭州某写字楼的工位上，95后白领小林结束了一天的加班。 她没有立刻刷短视频，而是先摸了摸桌角一个透明方盒——里面的数字球藻正随着指尖的触碰轻轻晃动，屏幕角落弹出一行小字：“今天的你好像很累，要听听我收集的雨声吗？” 这个名为“万物岛”的桌面装置，背后站着一个深耕“治愈经济”十年的团队。 从2014年运营球藻贴吧，到2025年推出AI陪伴软硬件矩阵，创始人Roy和他的团队用“虚实共生”的方式，在宠物经济与AI赛道的红海中，开辟出一条独特的“轻陪伴”赛道。 如今，他们旗下的球藻君IP全网已经有10万粉丝，单用户年付费超95元；首款硬件“万物岛”尚未正式发售，就已通过众筹锁定6.4万元订单。 这个看似小众的项目，正悄然瞄准一个规模达790亿元的泛二次元情绪消费市场。 01 AI生命的进化之路 “大多数人以为我们是突然冒出来的AI创业公司，但其实我们在这个赛道已经扎根了十年。”创始人Roy对数科星球DigitalPlanet称。 2014年，还是初中生的他在贴吧创建了名为MARIMOTIME社区，分享球藻饲养经验。彼时的他不会想到，这个小众爱好会逐渐演变成一套完整的商业逻辑。 “当时每天都有网友问怎么养、哪里买，我就开始尝试做生态瓶套装，没想到第一个月就卖了几千元。”他说。 这种“用户需求驱动”的模式，成为团队发展的核心基因。 2017年，高二的他开始创业，通过微博众筹推出“球藻君”IP周边，ROI高达20倍；2020年，他们在海宁银泰开出首家线下店“万物时验室”，30平米的空间创造出月坪效2.8万元的成绩，远超同地段花店与轻餐品牌。 “线下店教会我们最重要的事，是看懂用户的真实需求。”Roy回忆道。当时他们发现，75%的顾客是年轻女性，其中56%属于“无目的消费

2025 年 10 月 24 日港股开盘，前一日经历深度调整的极智嘉（2590.HK）迎来强势反弹。开盘后股价快速拉升，截至发稿，较前一日收盘价上涨 9%，在恐慌情绪释放后呈现明显的修复态势。同期港股机器人板块整体回暖，速腾聚创等同行亦呈微涨态势，进一步印证此次波动并非行业基本面驱动。 中信建投昨日已分析，板块波动主要受整体市场风险偏好下降及特斯拉审厂推迟等边际事件影响，属于短期情绪驱动的调整。而前一日同步爆出的亚马逊机器人新品动态，恰为这场情绪修复提供了最强逻辑背书。 无人仓趋势成定局 超亿元订单夯实价值锚点 《纽约日报》报道称，亚马逊正加速推进自动化战略、计划在未来数年内通过机器人系统取代超过 60 万个美国岗位。后在10月23日当天，亚马逊正式推出名为 “Blue Jay”（蓝鸟）的多功能仓库机器人系统，将无人仓自动化推向新高度。 作为全球物流行业的风向标，亚马逊的动作为机器人行业的长期趋势提供了最强佐证，更印证了无人仓的确定性趋势: 在人力成本上升与效率需求升级的双重驱动下，通过机器人解决运营痛点、驱动未来发展已成为全球企业的智能化发展核心。 这一行业底色，恰恰为极智嘉的增长前景提供了逻辑支撑。 据悉，极智嘉已在今年赢下多笔超亿元大订单，这在该行业并不多见。这一成绩不仅反映了需求端旺盛，更证明了极智嘉已形成了项目交付后与客户深度绑定、信任壁垒极高的独特优势。 从业绩表现上亦可看出，极智嘉呈现"订单饱满+复购率强"的特点。2025年上半年，公司客户复购率超80%，新增订单达17.6亿元，同比增长30.1%。 值得关注的是，在需求高景气延续的背景下，公司通过前瞻性备货增强履约弹性。2025年上半年，存货规模较去年期末增长40%，为下半年乃至中长期的订单兑现与全球交付提供了充足支撑，更体现了极智嘉对于未来发展的信心。 作为少数实现规模化商业落地的玩家，极智嘉正不断接近盈利

美股市场中，今年3月上市的“全天候策略”ETF「All Weather ETF Potforlio」- $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 价格创出历史新高，今年以来已上涨14.81%，高于 $标普500ETF(SPY)$ 13.49%的回报。与此同时，另一只2019年上市交易全天候ETF $RPAR Risk Parity ETF(RPAR)$ 今年上涨15.31%，持续拔出3年价格高位。尤其值得注意的，这两只ETF在10月10日标普跌 2.7%当天， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 只跌 0.5%， $RPAR Risk Parity ETF(RPAR)$ 只跌0.25%。注：2025年3月，道富与桥水合作的SPDR桥水全天候ETF(ALLW) 正式发行，这款ETF由道富全球顾问管理，桥水作为子顾问提供每日模型投资组合；2019年12月12日， $RPAR Risk Parity ETF(RPAR)$ 成立， 由 Evoke ARIS（原 Advanced Research Investment Solutions） 负责主动管理。这种涨多跌少的ETF到底怎么设计的？有啥亮点？一、桥水大名鼎鼎的“全天候”「

一、背景速览：5×杠杆产品逼近市场 近期一则消息让整个投资圈跳了一跳：美股 ETF 发行商 Volatility Shares 递交了申请，拟推出 5倍日内杠杆（5× daily） 的单只股票及加密资产 ETF，标的包括 NVIDIA、Tesla 和 Bitcoin 等。  换句话说：如果批准，投资者可通过一个产品，获得某支股票或某资产日涨跌的 5倍 效果。 这种杠杆在美国此前主要最多为 2×、或少数 3×。若 5×获批，将是标志性的杠杆升级。  而对于你我——普通投资者而言，这意味着：潜在收益更高，但风险也更 “爆炸”。 因此，在“要不要参与”之前，先看标的：NVIDIA、Tesla、Bitcoin。它们各自的底盘如何？适合哪类人？下面依次剖析。 ⸻ 二、三大标的速览 1. NVIDIA（NVDA） 优点： • NVIDIA 在人工智能芯片、数据中心 GPU、算力基础设施中处于领先地位。 • 如果 AI 基建持续放量，公司自然是受益者。 • 市场对于其未来成长的预期仍有空间。 风险： • 高估值／成长预期已被大幅预期入股价。 • 若市场利好释放不及预期、或者宏观环境（比如加息、需求放缓）来了，回撤就会很快。 若用于 5× 杠杆： • 如果你判断 “NVIDIA 将继续领跑 AI 芯片，并有超预期成长” → 5× 可能是一种冲刺工具。 • 但如果判断误差、或者市场变数大，5× 则可能变成巨亏。 2. Tesla（TSLA） 优点： • 电动车＋自动驾驶＋能源解决方案，这些主题依然热门。 • Tesla 本身具备较强品牌、规模效益和全球化布置。 风险： • 最近市场对 Tesla 的成长预期已经非常高，甚至有分析师认为 “涨不多” 了。  • 汽车销量、成本控制、政策补贴、竞争格局都存在较大变数。 若用于 5× 杠杆： • 你如果坚信 “Tesla 有新的爆发点（比如自

5倍杠杆下的终极赌局：英伟达、特斯拉、比特币，谁才是“风险回报比之王”？ —— 杠杆不是放大器，是择时与资产的终极试金石 随着香港券商陆续推出5倍杠杆产品，高波动赛道瞬间成为资金角力的新战场。英伟达的算力霸权、特斯拉的能源革命、比特币的加密主权——这三者看似代表不同时代，却在杠杆的催化下被拉入同一维度较量。但杠杆从不创造价值，只放大选择的对错。面对5倍杠杆的诱惑，我们的核心问题应是：谁能以更低的“时间磨损”扛住波动，让杠杆成为朋友而非绞索？ 1. 英伟达：杠杆时代的“军火商”，但小心技术性回撤 英伟达的底层逻辑是“算力硬通货”，AI浪潮中其GPU如同数字时代的石油钻机。但问题在于：市场已将未来3-5年的增长预期透支殆尽。当前市盈率（PE）超70倍，5倍杠杆意味着投资者不仅赌AI落地速度，更要赌市场情绪持续狂热。 杠杆策略启示： - 适合短期事件驱动（如新品发布、财报超预期），但需设定硬性止损线（例如-15%），防止技术性回调击穿保证金； - 长期持有需承受“高估值磨损”，杠杆成本可能吞噬alpha收益。 2. 特斯拉：杠杆押注“第二曲线”，但叙事正在切换 特斯拉早已不是电动车公司，而是“能源+AI机器人”的潜在巨头。然而其股价波动率常年维持在50%以上，杠杆加持下单日波动可能超过保证金比例。关键矛盾在于：FSD（全自动驾驶）和机器人的商业化进度，能否跑赢传统业务增速放缓的焦虑？ 杠杆策略启示： - 仅适合风险对冲型配置：例如用5%仓位叠加杠杆，对冲传统车企空头头寸； - 需密切关注Q3能源业务数据——如果储能业务增速超过电动车，杠杆的确定性将大幅提升。 3. 比特币：杠杆的“终极试炼”，但规则截然不同 比特币与杠杆的结合堪称冰与火之歌：其天然高波动性与杠杆的共振效应，可能带来数小时翻倍或爆仓的极端体验。但不同于个股，比特币没有基本面风险，只有流动性风险和宏观叙事驱动。当前降

标普纳指分析 美股先是大跌，随后反攻修复，在反弹至20日均线后，展开大幅振荡，目前也刚好就停留在20日线位置。就目前状况来说，这是反弹在延续，看分时的话，走势会更加明显，所以，顺势而为，让行情进展到位，随后，有一个节奏确认的常规动作，等这些完成，这次纷扰就会结束，后续走向也看得更加清楚。 港股分析 恒指在昨天有一个不错的反弹，但是，并没有达到阳包阴，形成拐头走势的一个状态，今天盘中大幅振荡，形成一个十字星，没有方向性指引，是一个过渡形态，但至少还在55天线之上，期待一个更明显的信号来带领大盘。 日经225分析 短期看，大涨，回落靠近20日线，又拐头，还有上冲能力。不过，日经有两个隐患，第一，周线7连阳，而且RSI高达92.5，有周线修复诉求，月线，7连阳，指标也达到了87，所以，也是一个隐患。去看看越南胡志明指数，非常强劲，同时，日线，周线，月线都得到了修复。效果不错。 黄金分析 堪称极度疯狂，当然，之前不是太重视，所以，也就错过了。就目前来说，日线指标88，周线95，月线98，季度线96，年线95。什么时候抓取一点反向机会？ $特斯拉$ 特斯拉，继续维持高位振荡的走势，同时已经和20日线交汇，如能站上20日线，并且拐头，将是很好的机会，就看市场给不给这个机会。 $英伟达$ 英伟达，经历前期的充分振荡后，已经得到了突破，目前的走势，更多是外在的影响和更充分的修复，波动越大，机会反而更大。 $苹果$ 苹果，其走势，和前面的节奏还是非常类似的，经历一番振荡后，回落到20日线之下，进行一番消化吸收，等拐头向上时，将是另外一波行情的开始。 $PLTR$ PLTR，目前已经形成了一个振荡区间，并多次在上下轨之间移动，所以，什么时候突破上下轨，什么时候有更明确的机会。 $阿里巴巴-W$ 阿里，从本质上，还是虽大盘而走的，也还是继续发挥风向标的作用，目前，在20日线之下停留并振荡，那么，

吉利银河星耀6铸就全能无短板的新一代国民神车，吉利高价值新能源产品矩阵更上一层楼 10月30日吉利银河星耀6全球上市，限时6.88万起，靠“三大最省成本+四大越级满配”直接在A级电混家轿市场树立强劲的产品实力，全能无短板成就新一代国民神车。 三大最省成本：买车6.88万起，还标配银河FlymeAuto座舱、神盾电池，比同级别花更少钱拿更多配置；开着更省，CLTC馈电油耗才2.8L，每公里成本低至2毛钱，1700公里续航，加一箱油能跑半个中国；养车也省，1.5万公里养车周期，省时间又省钱。 四大同级满配：4806mm车长，做到同级最长，83.5%得房率享受B级空间的体验；中汽中心四重安全挑战、高空坠落等安全挑战全部抗住，安全感拉满；银河FlymeAuto智能座舱+千里浩瀚H3辅助驾驶，做到全域智能；还通过了5×24小时极限试炼零故障，成为同级唯一。 吉利银河星耀6以“三大最省成本”重塑高品质汽车生活的准入标准，以“四大越级满配”树立细分市场的价值标杆，进一步完善吉利银河产品矩阵，在高价值新能源中持续向上。 $吉利汽车(00175)$

特斯拉新一代Roadster今年亮相 10月20日消息，特斯拉首席设计师弗朗茨·冯·霍尔茨豪森确认，新一代Roadster会如期在今年亮相，研发已接近完成，还会给车主提供“独家车身喷漆”，期待值很高了。 最让大家期待的是性能——马斯克之前宣称，新款Roadster 0-100km/h加速不到1秒，比很多超跑还快的加速，普通消费者也能买到。 有意思的是，特斯拉一边冲高端性能，一边没忘中端市场。最近在美国、欧洲上市的Model Y标准版，3.99万美元起售，大约是28.5万人民币，设计师还强调“便宜但不丢高端感”，明显是高低端两头抓。 不过话说回来，“加速不到1秒”的量产车，还得看实际落地表现——轮胎抓地力、车身稳定性这些都得经过实测。但不管怎样，Roadster这波预热已经把性能迷的胃口吊满了，就等今年正式亮相揭晓答案。 $特斯拉(TSLA)$

国家知识产权局信息显示，北京极智嘉科技股份有限公司申请一项名为“控制方法、装置及仓储系统”的专利，公开号CN 120742869 A，申请日期为2025年06月。 专利摘要显示，本公开实施例提供一种控制方法，涉及智能仓储领域，包括：根据当前地图中每一个单元格的属性信息、搬运设备的属性信息，确定搬运设备执行目标搬运任务的目标路径，单元格的属性信息包括单元格对应的高度阈值和可执行指令开关；根据目标路径上的每一个点位的属性信息、搬运设备的实时状态，确定搬运设备的控制指令，控制指令包括目标高度值，控制指令用于控制搬运设备从当前高度值调整为目标高度值的同时移动或者旋转；向搬运设备发送控制指令。 天眼查资料显示，北京极智嘉科技股份有限公司，成立于2015年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。企业注册资本115921.1398万人民币。通过天眼查大数据分析，北京极智嘉科技股份有限公司共对外投资了17家企业，参与招投标项目50次，财产线索方面有商标信息215条，专利信息1160条，此外企业还拥有行政许可4个。 $极智嘉-W(02590)$

若这些5倍杠杆ETF顺利生效，英伟达（NVDA） 是更值得关注的选择。理由如下： 首先，AI浪潮仍处在高速扩张期，英伟达在GPU与AI算力领域占据垄断地位，业绩增长具有持续性。其次，市场对其盈利预期稳定且强劲，与短期炒作的加密资产相比，基本面更扎实。第三，杠杆ETF放大波动，选择具备长期成长逻辑的龙头股可在波段中兼顾风险与收益。相比之下，特斯拉面临竞争与盈利压力，比特币则受宏观利率与监管影响大。 因此，在5倍杠杆环境下，英伟达既能放大AI板块的成长红利，又相对具备可预测性，是更理性的投机标的。

$特斯拉(TSLA)$  请问老虎证券编辑，是1.059亿美元还是10.59亿美元？发布这么明显的有问题新闻，是疏忽还是故意？

如果是我的话，加五倍杠杆来购买ETF的话，我准备购买英伟达和特斯拉的ETF，因为这两家企业都有非常大的发展潜力，而且短期内升值较快。 我感觉加了杠杆的话，就得快速获得收益，如果投资那种价值型企业的话，收益速度太慢，这会额外的增加杠杆成本，而英伟达和特斯拉都是属于那种快速升值的企业，很适合加杠杆操作。

我还有一个观点就是到人少的地方钓大鱼，有些区域或者赛道过于拥挤，我认为咱们就可以暂时的撤退了，比如说特斯拉，英伟达，美国超微（AMD）以及微软，这些赛道都过于拥挤了，其实我也很看好礼来和吉利德的股票，我认为如果加五倍杠杆的话，也可以尝试一下这两只股票 [害羞]

这个杠杆太高了，容易一夜之间爆仓

可能买英伟达吧，英伟达前景不错