东鹏饮料&国恩科技成功上市！还能持有哪一只？

东鹏饮料(09980)于2026年1月26日至2026年1月29日招股，该公司拟全球发售4088.99万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。预期股份将于2026年2月3日在联交所开始买卖； 国恩科技(2768.HK)的招股日期为2026年1月27日至2026年1月30日，并预计于2026年2月4日在港交所挂牌上市。【连上两家A+H，大家更看好哪一家表现？】

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02-04

国恩科技正式登陆港交所，开盘涨超37%，中国最大的聚苯乙烯生产企业

国恩科技(02768.HK)今日成功在港交所主板上市，招商证券国际为独家保荐人，成为2026年青岛首家上市公司。 $国恩科技(02768)$ $国恩股份(002768)$ 国恩科技本次上市获得了空前热烈的市场反响，香港公开发售部分获得2251.85倍超额认购，成为近期认购倍数最高的新股之一。国际配售部分也获得了10.03倍的认购。 国恩科技是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商。公司服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按销售收入计，国恩股份是中国第二大的有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5%。此外，于2024年，公司按产能计是中国最大的聚苯乙烯企业。按2024年中国骨明胶行业产量计，国恩科技是中国市场产量位居第二、中国内资品牌产量位居第一的骨明胶生产企业。 本次国恩科技香港IPO引入基石投资者包括利冠、SLD International、丞安国际、申万宏源证券、First Seafront Fund Series SPC、新嘉财富、Luminous Horizon、富国香港。 今日开盘，国恩科技涨37.06%，报49.34港元/股，市值148.64亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 2月4日，深交所公告，因国恩科技(02768)在香港联合交易所有限公司上市不适用价格稳定期机制，且相应A股上市满10个交易日，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通标的证券名单发生调整并自2026年02月04日起生效
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02-03

韩红现身敲锣，东鹏饮料正式登陆港交所，国内首家“A+H”上市的功能饮料企业

东鹏饮料(09980.HK)今日成功在港交所主板上市，华泰国际、摩根士丹利及瑞银集团为联席保荐人。 $东鹏饮料(09980)$ $东鹏饮料(605499)$ 东鹏饮料是中国第一的功能饮料企业，收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一。根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，公司在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%。按零售额计，公司是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0%，领先地位持续夯实。 本次东鹏饮料香港IPO引入基石投资者包括Al-Rayyan Holding LLC、太白投资有限公司(为淡马锡控股(私人)有限公司(“淡马锡”)的间接全资子公司)、True Light InvestmentsH Pte. Ltd.、BlackRock基金、UBS Asset Management(Singapore) Ltd、Huang River InvestmentLimited(由腾讯控股(00700.HK)全资拥有)、HSG Growth VII Holdco,Ltd.、JPMorgan Asset Management(Asia Pacific) Limited、Azure Skylines Limited(为Boyu Capital Opportunities Master Fund的受控子公司)、泰康人寿保险有限责任公司、Pacific Century PinesInvestments 1 Limited(李泽楷先生间接全资拥有的实体)、FMR参与基金、Velmar Company Limited、保银资产管理有限公司、Amaz
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02-03

港股打新预警|5只新股全拆解，破发雷区避开，盈利机会抓牢

$澜起科技(06809)$ $爱芯元智(00600)$ $先导智能(00470)$ $乐欣户外(02720)$ 大家好，我是小新。港股打新圈扎堆登场、各有看点——千亿A股龙头“半价”赴港，AI芯片新星携光环来袭，还有制造业巨头、户外黑马和ETF新品种同台竞技。 今天不搞虚的，不堆枯燥数据，就用咱们打新人能听懂的话，把5只新股逐一扒清楚，优缺点摆上台面，看完你就知道该怎么布局，轻松避雷、拿捏机会！ 一、澜起科技（06809.HK）：千亿龙头“5折”来袭，是红利还是陷阱？ 这只绝对是近期打新流量担当，科创板千亿巨头赴港上市，最大看点就是AH股巨幅折价——A股卖180块，港股只要106港元左右，折让>50%，这在成熟资本市场里真不多见。 硬实力够硬，全球内存接口芯片龙头，2024年全球市场份额36.8%稳居第一，还是全球仅有的两家能提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片的供应商之一，技术壁垒极高，妥妥的AI算力“卖铲人”，AI服务器越火，它的需求就越大。 财务数据亮眼，2025年前三季度营收40.58亿，已超2024年全年；归母净利润16.32亿，净利率稳定在40%左右，显著高于半导体行业平均水平。而且保荐人是中金、摩根士丹利、瑞银集团，还有阿里、摩根大通等基石加持，稳价有保障。 风险也不能忽视：一是流动性不足，H股初期未纳入港股通，全靠外资和本地资金定价，可能“叫好不叫座”；二是大客户集中度高（前五大占比76.8%），地缘政治可能带来扰动。 二、爱
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01-30

港股打新新春看点：卓正、大族、牧原，谁是潜在“肉签”？

$卓正医疗(02677)$ $牧原股份(02714)$ $大族数控(03200)$ 2026年开年，港股打新市场迎来小爆发，多只优质新股扎堆登场。其中，卓正医疗（02677.HK）、牧原股份（02714.HK）、大族数控（03200.HK）格外受关注——三者分别来自医疗服务、生猪养殖、高端制造三大热门赛道，特质各异，成为打新投资者重点关注的标的。 对打新人而言，核心疑问集中在三点：三只新股各有优劣？打新性价比如何？哪些值得重点布局、哪些需避坑？小新将结合行业趋势、公司基本面及打新核心逻辑，逐一拆解这三只标的，清晰解答大家最关心的问题。 疑问一：卓正医疗（02677.HK）—— 中高端民营医疗黑马，打新能靠“稀缺性”取胜吗？ 卓正医疗1月29日正式招股，作为主打中高端市场的综合医疗服务机构，其上市进度备受资本关注。对打新人而言，需穿透“民营医疗”标签，明确其核心机遇与潜在风险。 其打新核心优势集中在两点：赛道稀缺与盈利拐点明确。民营医疗行业呈现“强者愈强”格局，卓正精准聚焦中高端市场，服务大众富裕人群，凭借标准化服务与高粘性会员模式实现逆势增长。2022-2024年，公司营收年复合增长率达42.2%，毛利增速高达126.7%；2024年扭亏为盈，2025年前8个月经调整净利润突破千万，盈利能力持续提升。 此外，公司股东阵容豪华，腾讯为最大股东，经纬创投、中金公司等知名机构加持，此次IPO更引入金域医学、何小鹏作为基石投资者，市场信心充足。其商业模式极具优势，2024年营销费用占比仅1.7%，远低于行业10%-40%的平均水平，无需依赖
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港股打新新春看点：卓正、大族、牧原，谁是潜在“肉签”？
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01-29

港股打新——国恩科技，全程无亮点，也不真赚钱。

港股打新提高班、竞赛班班主任： 前言 新年过后，又切换成一个一个上的节奏，今天鸣鸣很忙抽签结果出来，又是骂声震天！一手切这么粗，造成严重的不公平，大手笔砸下去的颗粒无收，心态崩掉，就会高价捞货，然后亏两笔！ 没想到最近让大家吃到肉的竟然是三只A+H的二婚股——兆易创新、豪威集团和龙旗科技，昨天上了一只A+H二婚股——东鹏饮料。 《港股打新——东鹏饮料，基石炸裂，H股仅折价11%！》 今天上的国恩科技和东鹏饮料是冲突的。 图片 国恩科技香港招股 图片 发行核心数据大表 股票代码：02768.HK 申购时间：2026.01.27-2026.01.30 中签结果/资金解冻：2026.02.02 暗盘交易：2026.02.03 首日交易：2026.02.04 发行价格：34.00-42.00港元 每手股数：200股 入场费：8484.71港元 总发行：10.20亿-12.60亿港元/3000.00万H股 香港公开发行货量：1.27亿港元/15,000手 新股发行占比：9.96% 市值：102.00-127.00亿港元 PE：2024年静态PE15.1-18.8倍，2025年动态PE11.36-14.14倍 基石投资者：8家机构，合计认购4100万美元，占约31.3%。 保荐人：招商证券 绿鞋/稳价人：无 图片 公司和业务简介 青岛国恩科技股份有限公司（简称“国恩股份”）成立于2000年，2015年在深交所上市（股票代码：002768），总部位于山东青岛，是一家以高分子材料为核心的高新技术企业，业务覆盖改性塑料、复合材料、可降解材料、光显材料、体育健康及新能源材料等多领域，产品广泛应用于家电、汽车、消费电子、新能源、大健康等行业，客户包括海尔、海信、格力、比亚迪、宁德时代等头部企业，在改性塑料细分领域具备较强市场竞争力，并持续向高附加值的新能源、生物基材料方向拓展。 国恩科技是一家专
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港股打新——国恩科技，全程无亮点，也不真赚钱。
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02-02

一周IPO观察：鸣鸣很忙成功上市！400+公司排队上市，8家公司正在招股

港股IPO观察 截止2026年开年第5周（2026年1月26日~2026年2月1日），港交所共有1家上市，8家招股，3家聆讯，46家递表。 当周上市（1家） $鸣鸣很忙(01768)$ （上市首日+69.06%） 上市公司表现：1月28日，中国最大的休闲食品饮料连锁零售商——湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司正式在香港联合交易所主板挂牌上市。鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌，是中国食品饮料量贩模式的引领者。2025年前9个月，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）661亿元人民币，集团全国门店已覆盖28个省份和各线城市，其中59%深入县城与乡镇，成为连接大众消费与中国食品产业的重要实体零售商。 上市首日，公司股价高开88.08%，报445.00港元，开盘即日内最高价，盘中一路缓慢下行至400港元上方附近徘徊，最低回落至399.20港元，最终收至400.00港元，上涨69.06%。公司本次全球发售1783.78万股（含发售量调整权及超配权），招股定价236.60港元，募资总额约42.20亿港元。公司采用机制B分配方式，公开发售占10%，无强制回拨。国配部分引入了8家基石投资者，认购约15.2亿港元，持股占全球发售的36.01%。 当周招股（8家） 东鹏饮料(AH)、国恩科技(AH)结束招股，其中东鹏饮料募资百亿，孖展认购倍数为44倍，国恩科技孖展认购倍数高达1852倍。卓正医疗、牧原股份(AH)、大族数控(AH)、澜起科技(AH)、爱芯元智、乐欣户外等6家公司仍在招股中 。 私立医疗服务机构 $卓正医疗(02677)$ 目前招股侧认购热度居前的为卓正医疗。卓正医疗成立于2012年，作为一家私立中高端综合医疗服
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02-05

又一个套利机会——沃尔核材、海致科技

$沃尔核材(09981)$ $海致科技集团(02706)$ $国恩科技(02768)$ 大家好，我是小新。今天（2月5日）又有两只新股正式开启申购啦，2月13日同步挂牌上市，沃尔核材（09981）、海致科技集团（02706），一只手握实体硬核壁垒，一只主打AI除幻风口，入场费不算高，到底该pick谁？干货速码，拒绝废话，看完直接定策略！ 一、沃尔核材（09981）：实体龙头，稳健派的打新优选 先看沃尔核材，熟悉A股的朋友可能不陌生，它可是A股老兵回港上市，底气十足——全球最大的热缩材料及通信电缆产品制造商之一，手握WOER、LTK等知名品牌，客户口碑拉满，妥妥的实体赛道实力派。 核心打新信息，一眼看清： • 入场费：4058.53港元/手（每手200股，发售价最高20.09港元） • 招股时间：2月5日-2月10日，上市时间：2月13日 • 保荐人：中信建投国际+招商证券国际，双头部护航，稳价能力在线 • 基石阵容：Jump Trading Group、HHLR等知名机构加持，认购下限约4822.88万股，筹码锁定性强 亮点很突出，适合稳健型股民：第一，业务根基扎实，聚焦电子通信、电力传输两大核心，覆盖高速铜缆、新能源汽车充电产品等刚需领域，跟着行业景气度走，业绩有支撑；第二，财务数据亮眼，A股上市主体2025年三季报显示，销售毛利率32.08%、销售净利率14.52%，盈利能力稳定，没有业绩暴雷隐患；第三，募资用途清晰，主要用于产能升级、全球布局和战略收购，进一步巩固行业地位，长期逻辑通顺。第四，最核心的上市当天沃尔核材就可以进港
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01-26

“地王”京东产发冲击港股IPO，资产管理规模达1215亿元，平均出租率超过90%

据港交所1月26日披露，京东集团(09618)旗下京东智能产发股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，美银证券、高盛及海通国际为联席保荐人，瑞银集团为财务顾问。 $京东集团-SW(09618)$ $京东(JD)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，京东产发是中国领先的现代化基础设施开发及管理平台，聚焦物流园，并在全球持续扩张。 作为京东集团供应链生态系统的基石，凭借与生俱来的对商流及物流的深刻洞察力，公司拥有整合业务资源、促进区域经济发展的独特能力。利用在项目获取、融资渠道、资产管理及资本循环方面已被证明的综合能力，公司持有并管理着一个覆盖核心物流节点的庞大资产网络，并加速向轻资产模式转型。 通过推动地方经济产业升级、提升企业客户供应链效率以及为资本合作伙伴创造持续回报，公司不断攀升，建立了称之为「超级节点」的优势市场地位。 依托公司在中国积累的核心竞争力、业务资源和运营专长，京东产发已将业务扩展至亚太、欧洲及中东等主要境外市场。在全球供应链重构的背景下，公司日益成为服务中国企业出海的重要桥梁，并协助本地客户提升业务韧性。 根据仲量联行报告，截至2025年9月30日，公司积累了庞大的现代化基础设施资产组合，资产管理规模总额为人民币1,215亿元，其中12.8%位于境外；公司的总建筑面积为2710万平方米，在亚太地区及中国新经济领域的现代化基础设施提供商中分别位列前三及前二。 根据仲量联行报告，于往绩记录期间，京东产发的资产管理规模于2023年初至2025年9月30日增长了28.1%，已竣工现代化基础设施资产的期末平均出租率超过90%，这两项指标在同业主
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01-28

阿童木机器人冲击港股IPO，瓜子二手车杨浩涌、深创投、联想为股东，国内最大的并联机器人品牌

据港交所1月28日披露，天津阿童木机器人股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，华泰国际为独家保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，阿童木机器人是一家卓越的高速机器人公司，致力于高速度、高可靠性机器人的研发、生产、销售与服务，产品矩阵涵盖并联机器人、高速SCARA机器人、重载协作机器人、具身智能机器人四大系列，并基于丰富的谱系化产品线，为客户提供自动化、智能化的解决方案。 公司聚焦于高速分拣、精密装配、精准搬运等核心应用场景的自动化、智能化需求，下游应用广泛覆盖食品饮料、日化、制药、新能源、3C及汽车等多个行业。 阿童木在高速机器人领域领跑全行业，特别是在并联机器人领域确立了明显的领先地位。根据弗若斯特沙利文的报告，公司自2020年起连续5年位列并联机器人国内自主品牌市占率第一，自2023年起超越外资品牌，连续两年位列国内全品牌市占率第一。 根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年机器人本体出货量计，公司在中国所有并联机器人公司中排名第一，市场占有率约为12.3%，公司在全球并联机器人公司中排名第二，市场占有率约为4.8%；以2024年高速机器人出货量计，公司在中国高速机器人市场排名第二，市场占有率约为7.6%，在全球高速机器人市场排名第五，市场占有率约为3.0%。 阿童木的高速机器人已在多领域落地应用，在国内食品饮料、日化、制药等行业的并联机器人市占率均位列第一。同时，公司在新领域的开拓工作成果丰硕，目前已成为国内新能源行业最大的并联机器人供应商，并持续拓展3C、汽车等领域的业务版图，进一步扩大市场覆盖范围。 依托牢固的理论基础与深厚的技术储备，公司已发展成为全球高速机器人产品矩阵最丰富、应用场景最广泛的企业之一，核心产品性能达到「微米级精度、毫秒级节拍」。 阿童木机器人以「自主可控、原生创新」为核心
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01-27

国恩科技今起招股，引入利冠、沈臻宇、富国基金等为基石，预计2月4日挂牌上市

国恩科技(02768.HK)发布公告，公司拟全球发售3000万股H股，中国香港发售股份300万股，国际发售股份2700万股(以上可予重新分配)；2026年1月27日至1月30日招股，预期定价日为2月2日；发售价每股发售股份34.00-42.00港元，H股的每手买卖单位将为200股，招商证券国际为独家保荐人；预期H股将于2026年2月4日开始于联交所买卖。 $国恩科技(02768)$ $国恩股份(002768)$ 公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的有关数目的发售股份，总金额为约3.2亿港元。假设发售价为42.00港元(即招股章程所述最高发售价)，基石投资者将认购的发售股份总数将为760.2万股发售股份。 基石投资者包括利冠投资有限公司(“利冠”)、SLD International Enterprises Limited(“SLD International”)、丞安国际有限公司(“丞安国际”)、申万宏源证券、First Seafront Fund Series SPC、新嘉财富证券有限公司(“新嘉财富”)、Luminous Horizon Limited(“Luminous Horizon”)、富国香港(为富国基金的全资附属公司)。 $誉衡药业(002437)$ 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，国恩股份是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商。公司服务于化工行业及大
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01-27

星辰天合冲击港股IPO，博裕、北极光创投、腾讯为股东，中国最大的独立分布式AI存储解决方案提供商

据港交所1月27日披露，北京星辰天合科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，华泰国际为独家保荐人。 $北京星辰天合科技股份有限公司（临时代码）(91036)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 根据灼识咨询的资料，按2024年装机量计，星辰天合是中国最大的独立分布式AI存储解决方案提供商。公司专注于提供企业级AI存储解决方案，助力企业大规模高效整合数据、决策及运营。 星辰天合凭借两类主要解决方案，即AI数据湖存储与AI训推存储解决方案，实现AI存储在企业客户业务运营中的无缝部署及实施，解决企业在AI转型过程中的关键存储需求。 根据灼识咨询的资料，按2024年装机量计，中国前五大分布式AI存储解决方案提供商合计市占率为52.3%，而公司则占市场的10.4%。星辰天合是中国第二大的分布式AI存储解决方案提供商及最大的独立分布式AI存储解决方案提供商。 自2015年成立以来，公司始终以技术创新为核心，通过自主研发构建技术优势，展现对分布式存储行业创新和技术进步的坚定投入。 星辰天合主要提供AI存储解决方案，包括公司的AI数据湖以及AI训推存储解决方案、AI存储服务，包括伴随公司AI存储解决方案提供的尾端保修、维护或续期服务。 AI数据湖存储解决方案。这些解决方案旨在将海量原始非结构化数据（例如图像、视频和文档）整合、清洗和保存到一个集中式存储库中以供长期使用。作为AI数据生命周期的起点，其在数据用于模型开发前收集、组织及管理数据。 AI训推存储解决方案。这些解决方案旨在高速地向高性能计算资源（例如GPU集群）提供数据。通过提供持续的实时响应能力，其支持AI管线中对性能要求最高的阶段－模型训练（需要快速访问大型数据集和频繁的检查点）和推理（
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01-27

港股打新三选一？国恩、东鹏、黄金ETF谁更值得冲？

$国恩科技(02768)$ $东鹏饮料(09980)$ $紫金黄金国际(02259)$ 大家好，我是小新。近期港股打新市场迎来三股新势力——国恩科技（02768）、东鹏饮料（09980）、易方达黄金矿业（02824），分别覆盖化工新材料、消费饮料、黄金矿业三大赛道。一边是消费龙头携豪华基石阵容登场，一边是稀缺ETF与细分化工龙头同台竞技，究竟哪只值得出手？打新性价比又该如何权衡？今天小新就带大家逐一拆解。  东鹏饮料（09980）：248港元顶格定价，豪华基石能扛住破发压力吗？ 作为本次打新的“明星股”，东鹏饮料的招股表现堪称惊艳，但也暗藏争议。1月26日启动招股的东鹏饮料，直接以不高于248港元/股的顶格价发行，这般底气究竟来自何处？答案藏在其硬核业绩与豪华基石阵容中。 从基本面看，东鹏饮料的成长性无需多言。作为中国功能饮料市场连续4年销量冠军，2022-2024年营收年复合增长率达36.5%，净利润年复合增长率更是高达52.0%，2025年上半年净利润率进一步提升至22.1%，现金流持续充裕。更值得一提的是，其A股上市近五年累计分红超50亿元，远超当初18.51亿元的募资额，给投资者的回报诚意拉满。 而最亮眼的莫过于其基石阵容——15家机构累计认购约6.4亿美元，涵盖卡塔尔投资局（QIA）、淡马锡等主权基金，贝莱德、摩根大通资管等国际长线基金，以及腾讯、红杉中国等中资巨头。其中QIA首次参与A至H IPO基石投资，摩根大通资管更是首次涉足港股IPO基石，在多重背书下，不仅锁定了大量发行份额，也彰显了专业资本对其估值的认
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01-27

同仁堂将收获第四个IPO，国内最大的非公立中医院集团冲击港股上市，2025年前三季度收入8.58亿元

据港交所1月26日披露，北京同仁堂医养投资股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，中金公司为保荐人。 $北京同仁堂医养投资股份有限公司（临时代码）(91005)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，同仁堂医养是同仁堂旗下一家战略性聚焦于中国中医医疗服务的附属公司，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种健康产品及其他产品。 公司将「医」与「养」相结合，提供现代化、定制化的中医医疗服务，并结合中医的药物治疗和非药物疗法，以标准化管理为客户提供适合的治疗方案，满足其多样化需求。 截至最后实际可行日期，同仁堂医养已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构及一家互联网医院，以及12家线下管理医疗机构。公司依托知名品牌「同仁堂」及优质的药品，已积累及整合大量在线线下医疗资源。 按2024年总门诊人次及住院人次计，同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7%。按2024年中医医疗服务总收入计，公司以0.2%的市场份额在非公立中医院医疗服务行业中排名第二，其市场规模占同年中国中医医疗服务行业市场总规模的46.5%。 同仁堂集团主要从事制药行业、商业零售、健康养生及医疗（包括同仁堂医养的医疗业务及同仁堂集团开展的类似业务）养老（即同仁堂养老基金的业务，主要从事养老院等养老业务的少数股权投资，相关被投资业务并未并入同仁堂集团的财务报表）。 目前，同仁堂集团的上市成员公司包括同仁堂股份（600085），同仁堂科技（1666），及同仁堂国药（3613）。 $同仁堂(600085)$
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同仁堂将收获第四个IPO，国内最大的非公立中医院集团冲击港股上市，2025年前三季度收入8.58亿元
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01-26

人人租冲击港股IPO，中国最大的在线租用消费服务平台，注册用户达6120万名

据港交所1月26日披露，广州研趣信息科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，申万宏源香港为独家保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 按照2024年的GTV计，研趣信息科技是中国最大的在线租用消费服务平台，以「人人租」平台高效连接入驻商家与用户，提供以数据技术驱动的品类丰富、期限灵活、时效保障、零押畅租的全流程租用消费平台服务。 公司以「人人租」为在线服务平台，实现轻资产运营。截至2025年9月30日，平台已汇聚超过20,000家注册入驻商家，提供手机及配件、计算机及平板、摄影航拍、健康理疗等产品品类，覆盖全国所有主要城市。截至2025年9月30日止九个月，公司的付费用户达170万名。 有别于传统电商平台「所有权买卖」的商业模式，公司的租用消费平台服务为用户提供以「使用权」为核心的，更高成本效益、更多功能性、更强灵活性和更加低门槛的新消费体验。 除撮合租用消费行业的上下游供应与需求以外，公司亦整合各类消费产品资源、在线交易流程及在线店铺管理等，凭借公司超过十年的长期洞察与知识积累，系统化解决租用消费市场供需错配、信息未打通等行业痛点，构建行业领先的履约能力，从而实现「万物皆可租、人人皆能租」的使命。 公司于2016年推出「人人租」平台。「人人租」已成为中国领先的综合在线租用消费服务平台。2024年，公司平台的GTV为人民币75亿元，截至2025年9月30日止九个月为人民币57亿元。截至2025年9月30日，公司的平台已汇聚超过20,000家注册入驻商家及约6120万名注册用户。 人人租是中国租用消费服务的先行者，覆盖多种品类产品，包括手机、计算机、平板计算机、相机、健康与理疗产品等。 截至2025年9月30日，公司的注册入驻商家数量已超过20,000家。截至2025年9月30日止九个月，活跃入驻商家留存率为8
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01-26

一周IPO观察：1月末18家公司扎堆递表！鸣鸣很忙即将挂牌，大族数控(AH)、海致科技通过聆讯

港股IPO观察截止2026年开年第4周（2026年1月19日~2026年1月25日），港交所共有1家上市，1家招股，2家聆讯，18家递表。当周上市（1家）“全球ODM龙头”（AH） $龙旗科技(09611)$ （上市首日+3.55%）上市公司表现：2026年1月22日，全球领先的智能手机ODM厂商龙旗科技正式在香港交易所挂牌上市，首日股价冲高后回落，最终收于32.1港元，较发行价31港元上涨3.8%，未能维持开盘时12.9%的涨幅。本次H股发行价相对A股折价46%，这一幅度显著高于同期三花智控、天岳先进等A+H公司，但因其重资产、低毛利的行业属性，投资者们更加谨慎，仍未出现“无脑给溢价”的情况。相对较好的是，对比同类A+H公司，eg. $三花智控(02050)$ （首日-0.13%）、 $天岳先进(02631)$ （首日+6.4%）、 $均胜电子(00699)$ （首日-8%），龙旗科技的首日收盘表现还算“稳健偏好”。当周招股（1家）最近一周，鸣鸣很忙开启招股，目前招股已结束，预计于2026年1月28日在港交所挂牌上市。“量贩零食第一股” $鸣鸣很忙(01768)$本次发行以机制B分配，公开固定10%，无强制回拨。国配引入8家基石投资者，包括腾讯控股、淡马锡Temasek、贝莱德、富达基金、博时基金、易方达等，认购合计约15.20亿港元，占全球发售股份的46.24%。其最
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avatar喵会计说投资
01-29

港股打新——东鹏饮料、国恩科技和鸣鸣很忙！

前言 《港股打新——鸣鸣很忙，又见蜜雪冰城（上）！》 《港股打新——鸣鸣很忙，又见蜜雪冰城（下）！》 《培训视频——鸣鸣很忙，打新姿势。》 《港股打新——鸣鸣很忙，又是紫金分配，喵老师机关算尽，事前喊的乙头平铺，最后还是哭晕在厕所！》 《打新复盘——鸣鸣很忙，250顶头槌大户哭晕在厕所！》 《港股打新——东鹏饮料，基石炸裂，H股仅折价11%！》 《港股打新——国恩科技，全程无亮点，也不真赚钱。》 图片 鸣鸣很忙 先说鸣鸣很忙——事前说了大肉票，说了紫金分配，说了乙头平铺，结果机关算尽，还是没中签： 图片 今天IPO首日交易，重复暗盘先高后低的剧本，收盘正好收在400港元。 图片 喵老师事前预测虽然区间比较大，不过VIP群小伙伴很自觉的理解为60%-100%，暗盘都满意的交了筹码，翻篇了。 昨夜又连夜赶写了《打新复盘——鸣鸣很忙，250顶头槌大户哭晕在厕所！》，明确说明了10%的发售量调整权和15%的超额认购权都用足了，散装国配比大家想象的要多很多，也是建议大家首日见好就收，不纠结了。 东鹏饮料 《港股打新——东鹏饮料，基石炸裂，H股仅折价11%！》，写了基石炸裂，也写了最高发行价248港元太贵，合理估值算了半天，觉得A股250好像还挺厚道，于是： 图片 打新大肉票中签太难，破发票一中中一大推，不如A股做点T，先弄点安全垫出来。A股收盘价254.51人民币，H股最高发行价248港元，相当于11.87%的折扣，远低于正常A+H食品饮料股的水平。 首先，因为最终定价和最终获配手数都不知道，所以不建议大家打；第二，喵老师鸣鸣很忙机关算尽没中签，心态崩了，死活要打东鹏，又不敢中太多。 图片 这票因为香港公开发售的货量忒大了，高达10.24亿，所以现在才22.29倍，最终很可能落在50-60倍的区间，很像三一重工（公配12.36亿，53倍超额认购）。 图片 图片 这货501万/200手
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avatar101可转债
02-03

港股打新：乐欣户外（02720.HK）打新分析～

$乐欣户外(02720)$ $爱芯元智(00600)$ $先导智能(00470)$ $澜起科技(06809)$ 基本情况： 申购时间：1月31日-2月5日，6号出结果，9号暗盘，10号上市； 发行价格：11.25-12.25 入场费：6186.78 1手：500股 全球发售：2820.50股 基石：2家认购39.23%份额 绿鞋：无 保荐人：中金独家保荐 分配机制：机制B，回拨10% 乐欣户外深耕户外装备赛道30余年，聚焦钓鱼装备制造，核心业务以OEM/ODM代工为主，产品涵盖床椅及配件（占比约50%）、包袋、帐篷，主要为迪卡侬、Rapala VMC、Pure Fishing等国际知名品牌提供代工服务；公司的产品组合超过1万个SKU，涵盖钓鱼椅、钓鱼床、鱼竿包、帐篷等多种钓鱼装备；远销40多个国家和地区，覆盖英国、美国等成熟市场，以及中国、东南亚等增长型市场。 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，乐欣户外是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额达23.1%； 在中国钓鱼装备制造行业，市场份额更是高达28.4%，排名第一； 在中国钓鱼用具制造业中排名第二，市场份额1.8%，龙头优势突出。 财务表现： 营收方面：2022年达8.18亿元，2023年受户外热潮降温影响降至4.63亿元（同比下滑43.4%），2024年回升至5.73亿元（同比增长23.8%），2025年前8月进一步增至4.60亿元（同比增长17.7%）； 利润方面：2022-2024年净利
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avatar詹姆斯聊新股
02-03

AI服务器爆发的核心卖水人——澜起科技，折价太香，有望复制兆易创新？

$澜起科技(06809)$ 打新评级——满仓干！（当前打新第一优先级） $澜起科技(688008)$ 全球内存互连芯片龙头（2024 年市占 36.8% 全球第一），AI算力赛道核心卖水人，业绩爆发力拉满。2025年前三季度营收 40.58 亿同比+57.83%，净利15.76亿同比 +61.45%，毛利率61.46%碾压同行。从打新的角度来讲，AH折价47%，远超半导体行业25%的平均AH折价，安全垫十足。 澜起科技成立于2004年，是一家专注于云计算和人工智能基础设施的无晶圆厂芯片设计公司。它的业务高度集中，核心几乎全部来自互连类芯片，2025年前三季度这部分收入占比高达94%以上。互连芯片的作用并不直观，但在服务器里却至关重要，它负责连接CPU、GPU、内存等核心部件，决定了数据能否高速、稳定地流动。换句话说，澜起卖的不是“算力”，而是算力能不能被真正用起来的基础条件。 在这个细分领域，澜起已经建立起全球领先地位。按2024年收入计算，公司在内存互连芯片市场的全球份额达到36.8%，排名第一，超过瑞萨和Rambus。这意味着，全球每十台采用内存互连芯片的服务器中，就有接近四台使用的是澜起的产品。这种市占率并非短期红利，而是多年技术积累、标准参与和客户验证的结果，也决定了它在行业中的话语权。 业绩的爆发，来自AI服务器需求的结构性变化。与传统服务器相比，AI服务器对内存容量、带宽和稳定性的要求大幅提升，一台主流AI服务器往往需要部署二十条以上DDR5内存模组，数量几乎是通用服务器的两倍。同时，为了支撑多GPU、高速互连的架构，PCIe Retimer和CXL相关芯片的用量也显著增加。这些需求恰好全部指向澜起
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avatar小散老俞
01-26

【港股打新】东鹏饮料折价率11.79%，没有留多少水位

    东鹏饮料始创于 1987 年，2021 年 5 月在上交所主板上市（股票代码 605499），是深圳老字号饮料生产企业，主营饮料研发、生产与销售，核心产品东鹏特饮为能量饮料头部品牌东鹏饮料。公司以能量饮料为核心，布局电解质水、无糖茶、咖啡等多品类，旗下有东鹏特饮、东鹏补水啦、上茶等品牌，东鹏特饮连续多年位居中国能量饮料销量榜首        公司1月26日开始招股，招股价≤248港元，每手股数100股，最低认购25250.11港元，市值≤1391.04亿港元，发行数量4088.99万股，属于非酒精饮料行业，有绿鞋。     保荐人是华泰香港、摩根士丹利和瑞银集团，华泰香港近2年保荐的项目首日上涨率是56.25%，摩根士丹利近2年保荐的项目首日上涨率是73.33%，瑞银集团近2年保荐的项目首日上涨率是60%，保荐人整体业绩还行吧。     一共有16名基石投资者，包括卡塔尔投资局、淡马锡、True Light Investments H Pte. Ltd.、BlackRock 基金、瑞银资产新加坡、腾讯、HSG Growth VII Holdco, Ltd.、摩根大通、Azure Skylines Limited、泰康人寿、Pacific Century Pines Investments 1 Limited、富达国际、Velmar Company Limited、保银资产、Amazing Mountain Limited、Great China Motivation Fund Phase II L.P.；基石合计认购6.4亿美元，占总发行数的49.21%，基石占比很高。     根据弗若斯特沙利文报告，能量饮料是中国功能饮料行业中规模最大
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【港股打新】东鹏饮料折价率11.79%，没有留多少水位
avatar读财报话新股
01-27

【港股打新】东鹏饮料：传闻机构非常认可，但公司可能有点傲气！

PS：文章是在东鹏饮料招股当天写的，因此折价率是参照当天的股价计算，而今天A股东鹏饮料又在下跌，折价率比文章提到的又低了些，希望大伙不要被带偏 作为A股的消费知名股，东鹏饮料 $东鹏饮料(09980)$ 今天正式招股了 图片 但是截止写文，东鹏饮料公开认购才不到5倍，其打新热情跟A股知名度成反比 图片 其实之前东鹏饮料通过聆讯的时候，市场还是蛮期待的，那现在认购冷清的原因出在哪里呢？ 废话不多说，正式开始一阵见血环节 财哥一针见血环节： 隔壁的龙旗科技H今天盘中已经破发了，收盘刚好回到IPO发行价 图片 龙旗的暗盘表现挺不错的，但之前财哥已经说过了，主要是有炒作资金进场而已，别无其他   所以，AH股打新，咱主要还是那个策略:先看基石，基石过关的情况下才能看折价率  龙旗的基石属于2.5星的较差阵容，破发也是预料之内   但是今天的东鹏，无疑是豪华阵容，基石投资者名单中包括多家国际顶级投资机构，如卡塔尔投资局、淡马锡、BlackRock基金、富达国际、太平洋世纪保险（李泽楷旗下）、腾讯、摩根大通、泰康人寿、红杉中国、保银资产等。这些机构涵盖全球主权基金、国际长线基金、知名对冲基金以及国内顶尖投资机构，阵容星光熠熠。 东鹏饮料的基石属于稍微弱于宁德时代三一重工级别，评级财哥认为是四星基石吧  东鹏的基石没有问题，机构看好，在这种情况下才能去看折价率 那么，这种四星基石阵容，究竟要求多少折价率，对于咱打新人来说才有高胜率呢 我们可以用三一重工做个对比： 当时三一重工的基石阵容包含包括：淡马锡、贝莱德 (BlackRock)、高瓴 (Hillhouse Group)、瑞银资产管理 (UBS AM)、盈峰资本、橡树资本 (Oaktree)、睿远基金、景林资产等
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【港股打新】东鹏饮料：传闻机构非常认可，但公司可能有点傲气！