2025年的“3C国补”政策，像一剂强心针，直接刺激了手机、平板需求，下半年的AI，消费电子行业顺利乘上东风。 水涨船高下，消费电子产业的众多细分领域百花齐放。手机产业链无疑是核心，从零部件制造到整机组装，涉及企业如先导智能、立讯精密、蓝思科技等，它们在屏幕、结构件等领域占据重要地位。 以手机为例，折叠屏手机诞生8年来，折痕始终是一道卡脖子的“天堑”，多数产品“出厂浅、久用深”，折痕退化问题进一步降低用户粘性，也是限制其从小众走向大众市场的关键瓶颈。 如今，这道"天堑"正在被攻克。 据界面新闻3月10日报道，先导智能与OPPO联合研发的一项芯片级高分子3D打印技术取得突破性进展。这项技术通过在关键结构件制造中引入高分子材料的精密3D打印，使折叠区域的结构强度与柔性兼顾，从而在长期使用中显著降低折痕可见度。 01 从锂电设备龙头到布局3C高端精密 先导智能，这家被贴上"锂电设备龙头"标签的公司，正在经历一场静默的价值重估。 今天宁王的财报让市场为之振奋，先导智能这个“锂电装备第一股”的第一大客户就是宁德时代，2025年前三季度，先导智能约27%的营收来自宁德时代。 如今，先导智能的客户群体已经覆盖宁德时代、比亚迪、特斯拉、大众汽车、宝马、丰田等头部电池与汽车企业，几乎囊括了全球动力电池行业的半壁江山。如今，锂电池智能装备业务占先导智能总营收的近67%，是绝对支柱。 弗若斯特沙利文数据显示，按2024年营收核算，先导智能在全球锂电池智能装备市场的份额达15.5%，国内份额为19.0%，近乎达到行业第二名的两倍。 在消费电子领域业务发展迅猛，业务覆盖视觉测量、五轴高速点胶、大流量封胶、成像测试等多个精密制造领域。这意味着，公司早已不是单纯的"锂电设备商"，而是形成了"锂电+消费电子"的双轮驱动格局。 在3C精密制造领域的先导智能的布局已经悄然结果——尤其是在折叠屏这个被视为"下一

2026年两会，全国人大代表雷军提交了五份建议案，其中关于机器人的议题更是切中了市场热点。 纵观这份建议案，既有具体的数据目标，又有可落地的实施路径，更有全球视野的标准布局考量。从中，不仅能窥见人形机器人产业最可行的发展路径，更能清晰感知到小米正在务实地下一盘万亿大棋。 图片 01 建议案里的务实逻辑 机器人的跳舞打拳固然很炫酷，但这并不是它们真正的舞台，而是代替人类去做单纯重复、危险和劳动条件恶劣的工作。不能让机器人产业在起步之初就跑偏了，玩太多花活。 雷军的建议案就很务实：让它们大规模进工厂“打螺丝”，推动产业进一步升级。 通篇看下来干货满满：既有2027年MTBF（平均无故障时间）1 万小时、任务成功率 ≥99%这样具体的数据目标，又有“给机器人办身份证”这样前瞻思考，还有“抢占国际竞争话语权”的紧迫意识。 可见，雷军的建议案并非空泛的政策呼吁，而是基于小米机器人业务的实战经验，建议兼具针对性、可操作性与前瞻性，直击行业痛点。 这不仅是一份诚意十足的产业建议，也是为小米机器人业务定调的“作战地图”。 小米从2021年启动机器人业务，到如今形成四足机器人到人形机器人的完整布局，并投资了大量产业链公司。能看出来，小米对于机器人的探索相当深入，是作为战略级业务去对待。待到产业成熟，这将是继智能汽车之后的又一战略增长点。 雷军主要的建议有三条，其中前两项——“加快突破工程化落地难题，形成规模化量产条件”“扩大智能制造应用场景，提高人形机器人使用率”，精准切中当前行业最核心的落地痛点。 尽管我国在人形机器人技术领域具备先发优势，但工艺稳定性差、硬件成本高、应用场景受限，绝大多数仍停留在实验室，距离成为产线上的“正式工”道阻且长。 图片 与别家的酷炫动作不同，小米机器人拒绝当花瓶，已经进厂“打螺丝”了，聚焦工业场景的实际需求，打磨稳定性和可靠性。 就在前两天，

小米的回购上强度了。公司刚宣布了一项自动股份回购计划，提前锁定了25亿港元的回购。可以理解为，小米将“定投”25亿港元公司的股票，与此同时今年来，小米一直都在主动回购，2026年回购金额有望超出历史峰值。 试想一下，如果公司对自身业务没有信心，敢于这样的砸下真金白银吗？ 先科普一个概念，为什么要搞自动股份回购？因为上市公司在财报发布、或重大事项公布之前的一段时期，是不可以回购的（称为“静默期”）。不过，也可以向港交所申请豁免，自动股份回购正是其允许的合规方式。 简单来说，小米提前把资金和回购指令交给一家独立的券商，设定好条件（比如价格、数量），然后让券商全自动执行，小米自己不再干预。之前，已经有多家上市公司（例如太古、友邦和百胜中国等）宣布获得了豁免资格。此举，足见小米回购的决心。 近期，小米的股价受到空头打压，总市值逼近9000亿港元，PE（TTM）只有19倍，落进了“1字头”。对比来看，腾讯控股、阿里巴巴的PE都是20多倍，理想汽车27.6倍，中芯国际129倍。小米作为一家硬核科技公司，低估的状态已是巴菲特说的“一眼定胖瘦”了。 所以看到，小米憋了个大招，以合规方式解决了业绩限制期回购问题（以前很少有人会注意到），通过超大金额的自动回购模式，强力阻击空头，维护股东利益。 有人抬杠说25亿资金不算多，说实话，我对此不敢苟同。 从去年11月开始，小米就开启了密集回购，年底两个月回购总金额超47亿。2026年不到一个月，已主动斥资超22亿港元回购，加上25亿自动回购上半年回购金额至少超47亿港元，估计在港股中仅次于腾讯，这个力度相当够意思了。 而且按照惯例，一般首期试水都是以稳为主，后期才扩大规模，哪有上来就扔王炸的？举一个快手的例子吧，2023年首期自动回购也是不超过25亿，第二期就加码到了60亿。 如此看来，小米很有可能后期还会扩大自动回购规模，用强劲的现金流跟空头打持久

科技产业的投资周期，有一个公认的范式：“硬三年、软三年、商业模式又三年”，2026年，正好是花落AI应用了。 医药板块自去年9月调整以来，估值又回到了底部。叠加马斯克大力推动脑机接口、OpenAI推出医疗健康专用AI 工具ChatGPT Health，蚂蚁阿福发力AI 健康管理……顶流的带动下，AI医疗成了开年以来最热的投资主题。 有一说一，市场对AI医疗的挖掘已经很深，不少个股的涨幅也蔚为可观。但偌大的市场上依然有“遗珠”，比如今天要聊到的万孚生物。 01 万孚生物的AI医疗生态 长期以来，万孚生物在市场的印象中，只是一家POCT领域的龙头公司。事实上，“万孚生态圈”早已扩圈了，近年来，公司在AI医疗、创新药、高端医疗器械等高成长赛道已有了很深的布局，市场对此的认知并不够充分。 就拿当下最热门的AI医疗来说，万孚通过几年的战略布局，已初步形成了“院端+C端打通、并购+内生并举”的AI医疗生态，并取得了很多注册获批和商业模式的突破。假以时日，很可能又是一家国产AI医疗领域领军型企业。 为什么说公司有这个潜力呢？因为无论是AI外部投资并购，还是内生AI业务发展，公司都有不少干货。 一、万孚的外部投资并购 万孚投资的赛维森（广州）医疗科技服务有限公司、‌深圳市生强科技有限公司，均是纯血的AI医疗赛道公司。万孚旗下的中孚懿德产业基金，也在AI医疗有了不少布局。 1）2025年2月，赛维森拿到了国内首家宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件的三类医疗器械注册证，比迪安诊断拿到此领域证书的时间还要早。该软件能以秒级速度定位异常细胞，标记可疑区域，显著提升诊断效率与准确性。 作为国内首家拿证公司，赛维森展现了在AI诊疗方面的强大能力，也为AI医疗商业化奠定了基础，陆续中标国内多家医院数字化病理采购项目。 此外，近日经工信部、国家药监局联合评审，万孚与赛维森研发申报的“出凝血疾病智能辅助分析软

2026年伊始，创新药赛道成为了全市场最吸睛的板块之一，高爆发力的牛股批量出现。 创新药去年9月以来经历了一波回调，而同期美股生物科技指数走势强劲。如今，市场终于意识到了这一估值差，中国创新药价值重估，也成为了今年最大的叙事逻辑之一。 有一家公司值得注意。2025年10月，国产原创新药龙头必贝特正式登陆科创板，成为科创成长层首批上市企业。在板块调整的背景下，公司股价也呈横盘震荡之势。 事实证明，硬核公司终有“大鹏一日同风起”之时。 必贝特不是靠License-in（授权引进），也不是靠Me-too（模仿改良），而是实打实用全球首创（First-in-Class）原研药闯出来一条新路。 随着2026年创新药的价值重回主流机构视野，市场大力聚焦“真创新”，必贝特的股价也一飞冲天，年内涨幅已接近78%。 这一背后，还有一个隐形赢家——万孚生物。 通过精准投资必贝特，万孚生物不仅斩获了丰厚的投资回报，更是验证了投资眼光的精准，“万孚生态圈”的扩圈和共荣，也成了一个值得给予更高估值的投资逻辑。 01 创新药物管线丰富 资料显示，必贝特是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业。 公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，依托自主研发构建的核心技术平台，持续开发临床急需的全球首创药物（First-in-Class）和针对未满足临床需求的创新药物。必贝特坚持自主创新，致力于研发出具有全球自主知识产权、安全、有效的创新药物。 目前，必贝特已形成了层次分明、梯度合理的研发管线布局：其核心产品伊吡诺司他（BEBT-908）已于2025年6月30日获批上市，这也是全球首个HDAC/PI3Kα双靶点抑制剂，为难治性肿瘤患者提供了新的治疗选择。 此外，公司还有2款新药（BEBT-209、BEBT-109）已处于或已获准开展III期临床，5款产品处于I期临床，还有多个创