2025年6月初，在英国伦敦举行的中美高级别经贸会谈中，“稀土换芯片”成为双方最敏感但也最务实的核心议题之一。中国卡出口，美国喊反制，日本加码技术投资——这场围绕稀土的博弈，主战场早已不在矿山，而在产业链顶端的“定价权”。 过去一个月里，NdPr稀土氧化物价格飙升至一年新高，却仍只有周期巅峰时的一半价格，为什么？城门失火 殃及池鱼，是欧洲而不是美国的多家汽车厂因断供陷入停产，成了这场资源战中最先中弹者，这又是为哪般？有什么方法可以不选边而投资整个“稀土概念”？ 很多人以为稀土只用在电动车的大电机上，其实从车窗玻璃、触控屏到尾气净化器，稀土金属几乎遍布整车“每一个看不见的细节”。 NdPr是稀土中的战略核心，全球高度依赖中国 钕（Nd）和镨（Pr）主要用于制造高性能永磁体，广泛应用于电动车电机、风电机组和武器系统。根据2023年USGS（美国地质调查局）数据，中国在NdPr精炼产能中占据超85%的全球份额，而美国几乎100%依赖进口，且大多数仍需回流中国进行提炼。 限制出口引发价格飙升，但仍只有峰期的一半 2024年末，中国商务部收紧了NdPr的出口许可，虽未完全禁止出口，但强化了审批机制。外媒普遍解读为地缘博弈升级下的“资源反制牌”。2025年5月期间，NdPr氧化物价格从年初约49万元/吨上涨至62万元/吨人民币左右，涨幅接近27%，并持续高位震荡。 下图显示的是NdPr氧化物价格走势，尽管出口管制升级，仍只有2021年周期高点的一半，说明全球供需结构尚未出现极端失衡。 主要是以下两点原因： 库存充裕：下游企业和贸易商在2023年已提前备货。 提炼技术突破：尤其是日本和澳大利亚的新型分离技术取得进展，让市场预期中长期供给未必会“卡脖子“。 城池失火，池鱼遭殃 - 欧洲连根水管都没准备 让人有点意想不到的是，中国稀土出口收紧后，最先中枪的车企不是美国的，而是欧洲的。与美国车

在商业世界里，AI是降本增效工具；但在军政领域，AI已经成为国家命脉。过去几周，Palantir连续中标美军AI项目、微软继续扩张其五角大楼云业务、Anduril则加速部署AI作战平台。《华尔街日报》《彭博》《DefenseOne》等媒体已频繁使用一个新名词来描述这一趋势：AI Military-Industrial Complex（AI军工复合体）。 这是美国军政体系正在构建的下一代核心能力，不仅绑定国家安全预算，更关乎未来战争的控制权。今天我们就来看看：在美股市场中，谁才是真正的“国家底牌”？ 什么是“AI军工复合体”？ 这个概念首次由前美国国防副部长 Robert O. Work 在CSIS智库演讲中提出，用于描述AI在国防系统中的系统性渗透。他认为：“未来五年，美国不会输在导弹数量，而是输在算法质量。”。它的关键特征包括： 稳定订单来源：2024年美联邦预算中，国防部AI支出超35亿美元（来源：Congressional Budget Office）； 安全门槛高：所有服务提供者必须通过“机密信息操作许可”（Classified Operations Clearance）； 政策倾斜明显：拜登政府2023年发布《AI国防应用战略》，明确支持AI在国防情报与战术领域全面部署； 地缘政治背景强：在与中国和俄罗斯的长期战略博弈中，AI已被明确列为“决定性技术”。 这不是一般意义的“新概念股”，而是一个在国家预算与安全体系中开辟出来的“深护城河赛道”。 三家公司，三种“国家底牌”形态 1）Palantir（PLTR）：AI军政中枢 Palantir 的Gotham系统广泛应用于CIA、NSA、国土安全部（DHS）和美军中央司令部，已运行超过十年。 2025年Q1财报显示，PLTR政府业务收入为3.34亿美元，同比增长16%，占总收入的55%； 最新获得“国防AI伙伴关系”五

我们先从一个简单的问题开始： 什么因素决定了2025年美股的上限与下限？ 在我看来——下限，来自风险与不确定性；上限，则来自希望与确定性。而在2025年的宏观图景中，有四个核心变量构成了这个决定性的“坐标系”：关税、通胀、降息、债务。 这四者不是孤立存在的，而是紧密相连，甚至可以说是一个闭环结构。链条的起点，恰恰是关税。这四者中真正“牵一发而动全身”的，是关税。一旦关税政策启动，后面这三项——通胀水平、降息预期、政府债务利息成本——都会被它牵着走。 我们可以从一个基本逻辑开始说起： 关税提高，企业进口成本上升，往往会通过提价的方式转嫁给消费者，通胀自然被点燃。通胀一旦起来，美联储就得更谨慎，降息的时间表会被延后或者彻底重排，市场利率维持高位。而利率下不来，美国政府的债务利息支出就降不下来，财政压力持续增加。 但偏偏——这就是最具讽刺意味的部分——加征关税又确实能带来“收入”。 所以这就是2025年最核心的“宏观矛盾”：关税一方面推高通胀让降息难以展开，另一方面又是财政收入的“隐形武器”。这个结构，在短期内对政府来说可能是一笔划算的买卖，对市场来说，却是一场双向压缩的游戏。 我们不妨看一些数据，把这个问题算清楚。 2024年，美国GDP约为29万亿美元，联邦政府支出6.75万亿，收入却只有4.9万亿，财政赤字达到1.8万亿，已经是赤字“常态化”的状态。联邦债务总额达到36万亿，占GDP的124%，而这36万亿债务所带来的净利息支出是0.88万亿，占总支出的13%。这个比例在全球主要经济体中高得惊人，德国、日本、英国全都低得多。 也就是说，现在美国每年将近七分之一的财政开支是“拿去还利息”的，而这个利息是建立在当前平均利率2.44%的基础上的。如果美联储不降息，那这笔负担只会越来越重。 接下来我们看关税的情况。 2024年美国的总进口是3.35万亿美元，全年关税收入只有800亿

截至5月24日，我公司账户2025YTD的收益率为+16%，年化收益+46%，而同期QQQ年初至今为-2.82%。在穿越了24.66%的最大回撤之后，账户最终实现正收益并完成阶段性分红，我认为在这样的行情下，是一份可以还不错的成绩单。回顾2025年上半场，QQQ从最高点下跌26%，随后又在四月中下旬急转直上，成就了一次教科书式的“V型反转”行情。尤其是今年3月至5月间，VIX持续高于20近两个月，除2008年金融危机和2020年疫情外，这是美股史上第三高的波动率时段了！作为一名实盘分享的投资大V，首次操盘他人资金，出道就面对这种级别的动荡行情，对我个人的操盘心态和策略框架都是极为严苛的压力测试。我之所以没有被“美国完了”的市场恐慌裹挟而失控，并不是因为更聪明，而是基于一个朴素的逻辑——美国百年制度的底层稳定性，不可能在短短三个月内被一个人彻底颠覆。我的判断，来自我在我的书《投资为乐》中始终坚持的一个信念：美国的制度具备强大的内在纠错能力，总能在极端混乱中找出一条“最不坏”的路径。【哪些对了，哪些错了】我做对了什么：大方向判断准确，策略框架没乱。 面对暴跌，在悲观中维持了对趋势的判断。这个“方向对”，是之后能扭亏为盈的前提。关键时点进行换仓调整，果断押注PLTR。 在反弹初期，我减持了表现稳定但弹性有限的微软，转而加仓PLTR。这个操作成了我在上半年的“斯大林格勒战役”。 之所以果断换仓成PLTR，是基于一个判断：一旦风向转变、市场反弹时，PLTR作为优质高Beta股具备“率先反弹”的结构性优势，它将成为弹性最强的先锋品种。最终结果也印证了我的这个判断，PLTR在这轮反弹中的表现非常亮眼，成为我账户盈利的主力，该单一标的贡献占据了整体收益的绝大部分。策略结构逐步优化，向多腿组合演进。 相比去年更多依赖裸SP或SC操作，这次我更系统地应用了衣领、价差等组合策略，在波动剧烈阶段有

你投资，是为了什么？ 是为了每年多挣点零花钱？ 还是为了改变命运？ 如果你选择后者，那我们得承认一个现实： 一个票涨个30%、50%，其实改变不了命运。 真正能改变人生剧本的，是那些凤毛麟角的“百倍股”。 在美股历史上，从不缺乏这样的传奇——亚马逊、特斯拉、Netflix、英伟达……每一只都是在看似高估值、高波动中不断被质疑、不断被验证的成长奇迹。 而这一期的文章里，我想和你聊的，是一只或许正在悄悄走上“百倍之路”的公司：Palantir。 说起Palantir，很多朋友第一反应是“贵”——前瞻PE高达近300倍，像是踩在云端的泡沫。但如果我告诉你，我有一招，在不动股价的前提下，就能把它的PE从300倍降到180倍呢？ 听上去像是魔术，其实这正是Palantir估值结构的核心：SBC（股权激励）。 根据最新财报，Palantir的SBC支出高达营收的17.6%，几乎等于其GAAP净利润。这一部分开支如果剔除，公司净利润将瞬间翻倍，估值自然也就“砍半”。 熟悉初创企业运作的人都知道，SBC不是单纯的成本，而是一种战略性的投资——重赏之下，才能绑定最有能力的工程师、产品经理与客户交付团队，支撑企业在公司壮大的初期实现指数级扩张。 image 那Palantir到底是做什么的？ 一句话概括：它是美国版的**——技术很牛，关系很硬。 Palantir为政府和大型机构提供高度客制化的AI数据平台，集成AI建模、情报分析、任务调度与安全决策功能，广泛服务于国防、医疗、金融、应急系统等关键领域。 它的客户不是普通消费者，也不是一般的中小企业，而是包括美国中情局（CIA）、国防部（五角大楼）、疾控中心（CDC）、乌克兰政府等在内的各国政府机构和大型组织。 Palantir不是那种卖软件订阅的普通SaaS公司，它更像是“AI时代的基础设施”，专门为政府和大型机构处理最复杂的问题。它的客户不是

很多人以为，投资的成败，取决于你选了什么标的、用了什么策略。但真相往往更朴素——决定收益的，往往不是你账户里买了什么，而是你在什么时候买，什么时候卖。 独立研究机构DALBAR有一份每年更新、堪称“散户行为照妖镜”的报告，名字叫《投资者行为定量分析报告》（Quantitative Analysis of Investor Behavior），至今已经持续发布了三十年。这份报告不评估基金业绩，不分析市场涨跌，它只关注一件事：散户什么时候进场、什么时候出场——以及，他们最终到底赚没赚钱。 结果令人震惊：过去几十年，散户的年均收益率长期落后于标普500指数4~6个百分点，甚至某些年份差距超过10%。不是产品有问题，而是散户的操作太“人性”——买得太早、卖得太晚，或者反过来，错得刚刚好。 有一年标普涨了将近30%，而散户平均只赚了不到一半。不是市场不给机会，而是自己把机会“操作没了”。下图是1985-2021年间散户业绩和大盘的比较，如果是橙色柱状图，就是跑赢大盘，蓝色柱状图就是跑输大盘。从这个图可以看到，自2009年以后，散户的平均业绩就没有跑赢过大盘。 散户业绩和大盘的比较，蓝色为跑输大盘的年份 败因一：情绪驱动的买卖行为 DALBAR将这些行为背后的心理机制总结为九大行为偏误：损失厌恶、狭隘视角、心理账户、表面多样化 、锚定偏差、盲目乐观、媒体反应、后悔厌恶、羊群效应……听起来像心理学术语，细想之下却像照出我们操作习惯的一面镜子。扪心自问，这9个坑，谁又真的能全都躲过？回头看我过去这些年的投资，那些扎心的分析分明说的也是我自己。 理解这些偏误，并不是为了批评谁，而是提醒我们：如果想在投资中活得久、活得好，先要学会战胜那个总想“动一动”的自己。 如果说投资是一场马拉松，那这份报告的意义就是：大多数人跑不过市场，不是因为没穿好鞋，而是在前十公里就把自己绊倒了。 这些看似微不足道的

趁着股市上涨、恐慌情绪暂时退散，市场情绪逐渐回暖的当口，我们回头来看看在市场最惊慌失措的那段时间里，我们曾被哪些声音围绕？ “全世界正在去美元化”、“美元霸权即将终结”，甚至是“美国完了”——这些带着末日意味的标题，在朋友圈、财经自媒体，特别是在某些信息回音壁效应强烈的社交平台中，被反复转发、热烈传播。 今天，趁着情绪稳定、记忆还新鲜，我们来辟几个被放大、被误解的“谣”。未来市场难免还会经历回调与动荡，下次再遇到类似的恐慌论调时，我们就能多一分理性判断，少一分盲目跟风。 一、美元作为支付货币的地位依旧稳固 “去美元化”的声音多年不绝于耳，但从全球支付体系的实际数据来看，美元依然是毫无争议的霸主。根据SWIFT（环球银行金融电信协会）公布的2025年3月数据显示，美元在全球跨境支付中的使用比例达到49.1%，是欧元（21.9%）的两倍多，不仅没有“终结”，还创下了12年来的新高。 这种稳定性说明：在真实世界的交易结算中，美元仍是最可靠、最方便、流动性最强的工具。并不是任何国家开个“去美元化会议”、签几份协议，就能改变全球贸易金融体系对美元的长期依赖。 二、美元储备货币份额下降，但不是被人民币取代 美元作为全球储备货币的份额确实在下滑，不过要看清楚这个份额“流失”给了谁。 根据IMF（国际货币基金组织）发布的COFER数据，截至2024年底，美元在全球外汇储备中占比为57.8%，较10年前的约65%有所下滑。但下降的份额大部分被欧元、日元、瑞士法郎等成熟货币瓜分，而人民币的份额仅为2.3%。也就是说，不是人民币崛起蚕食了美元地位，而是各国央行在做结构性多元化调整。美元依然是最主要的储备资产，这一点没有动摇。 三、美债“9万亿到期”是年年常态，不是债务危机 每隔一段时间，总有文章用大标题提醒大家：“今年美国有9万亿美元国债到期！”听起来像是末日警报，其实是对财政运作的误读。根据A

​在经历了数周的过山车行情和政策“变脸秀”后，美股市场在上周的四个交易日大幅上涨，纳指全周大涨6%，标普大涨4.8%。如今美股来到了一个十字路口，两个月以来被打怕了的美股投资者开始看到了拐点的曙光。 一、基本面坚实为市场撑腰 首先，美股近期的财报季为市场注入了信心。截至上周五，根据FactSet数据，标普500指数中已有约36%的公司公布了财报，其中73%的公司每股盈利（EPS）超出预期，尽管略低于五年均值77%，但整体表现依然可圈可点。64%的公司营收超预期，基本与历史均值持平。更为关键的是，标普500的综合盈利同比增长达到10.1%，连续第二个季度实现双位数增长。 盈利超预期幅度达到10.0%，高于五年均值的8.8%。综合净利润率为12.4%，连续第四个季度高于12%，也高于五年均值11.7%。市场对优异财报的反应尤为积极，超预期公司股价平均上涨2.4%，远高于五年均值的1.0%。 标普500前瞻12个月市盈率为19.8倍，略低于五年均值（19.9），高于十年均值（18.3），显示出现在的美股并不贵。 FactSet数据：股价回落EPS增长，美股不太贵了 二、FED PUT浮现，政策底线逐步清晰 美联储的政策取向成为市场关注的焦点。近期，美联储理事克里斯托弗·沃勒明确表示，如果贸易摩擦导致企业裁员增加，他将支持降息以应对经济压力。同日，克利夫兰联储主席也强调，若经济数据支持，6月有可能调整利率。美联储的转鸽吹响了上周股市周三大反弹的号角。 我们不知道特拉普上周在电话里和鲍威尔通话时，是威胁是哀求还是讲理我们不得而知，但结果应该是两人达成了某些默契，所以放出鸽派言论的是两个美联储的理事。至少面子上不伤害美联储独立地位的情况下开启降息，这对股市来说就是一个最好的结局。 三、美国经济依然保持韧性 3月美国耐用品订单大幅增长9.2%，远超市场预期，连续第三个月上升，显示企业和消

你是不是也有类似的烦恼： 手上有点新币闲钱，但又不想换成美元，怕汇率变动； 想做点理财，可定期存款利息低、储蓄债券赎回慢、基金波动大； 又希望这笔钱随取随用，说动就动； 结果一圈看下来，居然没什么好放的地方…… 但如果我告诉你，有一种方式可以： 收到接近2.85%年化利息 T+0随取随用，不会影响你正常交易 甚至还能直接作为美股保证金使用 你会不会想说：真的假的？ 老虎钱袋子 理财账户也是交易蓄水池 它叫老虎钱袋子（Tiger Vault），是老虎证券推出的闲置资金管理功能，说白了就像“证券账户里的余额宝”，但更聪明一点。 它的底层是几只货币市场基金，对应新元和美元两个版本，特点非常实用： ✅ 收益稳（美元类近7日年化最高达5.06%，新元也有2.85%左右） ✅ 没有认购或赎回费用，0门槛 ✅ T+0或者T+1提现，白天放进去，下午就能用 ✅ 钱袋子里的资金还能直接用于买股票、做期权、IPO等 一句话总结：不用换汇，也不用赎回，就能高效利用闲钱。 钱袋子首页 与市场热门固收产品全面对比 在新加坡市场上，还有其他一些“固收+”产品，如国库券、储蓄债券等。​这些产品通常具有较高的安全性，但在流动性和收益率方面不如“钱袋子”灵活。尤其是，4月起，新加坡银行给2万以上的定期存款的利率只有0.05%！ 保证金功能，是隐藏大招 这可能是很多人忽略的一点： 💡老虎钱袋子不仅是“理财”，它也能作为“保证金”使用！ 什么意思？ 就是说你放在钱袋子里的资金，平台会自动按一定比例（折算率）计入你美股账户的保证金余额里。 新加坡市场货币基金：折算率 0.99（锁定1%） 香港市场货币基金：折算率 0.95（锁定5%） ✅ 举个例子： 你把 100,000 新元放进新元钱袋子，第二天起可以当作： 100,000 × 0.99 = 99,000 新元保证金 也就是说，你一边拿利息，一边还能用来做

目前，美股市场最大的变量来自关税政策的不确定性。4月2日，特朗普宣布“解放日”关税政策，其严厉程度远超市场此前最悲观的预期，导致市场情绪急剧恶化。随后两日，股市连续大幅下挫，标准普尔500指数累计下跌超过10%，创下美股历史上最大的两日跌幅记录。 标普500单日市值蒸发量接近于疫情时候的峰值 4月9日，在并未取得实质性谈判进展的情况下，特朗普却突然“放软”，声称将“绕墙走”，即仅维持对中国的关税政策，同时将对其他国家的关税推迟90天执行。股市应声单日大涨10%，又一次让投资者见证历史。 从目前情况来看，美国对中国商品的综合关税已累计至145%，中国也宣布将对美国产品的平均关税税率从84%上调至125%。在这样极端的税率水平下，中美之间的贸易几乎陷入停摆，等于被人为切断。这种局面对双方来说都是“双输”，显然无法长期持续。 因此，尽管中美双方在表面上都保持强硬立场，但背后其实都在为谈判保留回旋余地。从当前的节奏判断，最快或将在本周或下周迎来一个关键性的谈判转折点。 对于特朗普来说，本周市场出现了“股债汇三杀”的局面。十年期美债收益率一度冲高至4.6%以上，已逼近市场对金融系统风险的容忍临界点。同时，美元指数（DXY）在债市大幅抛售的背景下却持续下跌，甚至一度跌破100，出现与美债收益率的明显背离，意味着部分资金并未回流美元资产，而是呈现出“卖债换美元再换欧元”的路径结构。资金的这种主动迁徙，是对美元信用动摇的明确信号。 这种局面已经触及到美国金融体系的根基，再任性的特朗普也明白其中后果的严重性。而与此同时，美国国会内也有议员提出限制总统征关税权力的法案，美国权力的制衡机制开始显现效力，可能成为日后约束其“乱打乱撞”行为模式的关键力量。 美国权力的制衡机制开始显现效力 尽管多数美联储官员仍维持鹰派基调，但包括波士顿联储主席Susan Collins在内的表态中，已经释放出“若市场

2009年3月的某一天，办公室里一个同事神色慌张地跑来告诉我说，花旗银行的股价已经跌破了2美元。他看着我，语气凝重地问：“要不要赶紧去银行把现金提出来？”。乍一听，我还真被吓了一下。但转念一想，我说：“大哥，我们是在新加坡耶，有必要这么紧张吗？” 花旗银行2009年曾暴跌到1块以下 事实是，花旗银行的股价当时确实曾跌破1美元。3月5日收盘报0.97美元，成为华尔街百年历史中少见的“大银行股价低于一杯咖啡”的时刻。恐慌情绪在那个时候达到了顶点，很多人真的以为，美国要完了，全球金融体系即将崩溃。 从今天回头看，那场危机终究过去了，金融系统也没有崩盘，美国也没有“完蛋”。但必须承认：站在当时的历史时点，我们并不知道这些。而这正是市场情绪的核心所在——它不是建立在“知道未来”的理性逻辑上，而是对未知的本能反应。 现在的市场，又一次情绪上头了 过去一个多月，美股经历剧烈下跌。QQQ在上周单周下跌近10%，标普500指数也录得超过10%的周跌幅。这种级别的回撤，已经让很多投资者回想起2020年疫情初期那段昏天黑地的日子。 QQQ单周大跌10% 而这次，我们确实也有很多“看上去合理”的恐慌理由：全球贸易战升级，关税带动通胀反弹，消费转弱引发衰退预期……基本面也未见起色。 根据FactSet截至4月4日的最新数据，标普500指数在2025年第一季度预计的年化盈利增速为7.0%，虽然仍为正值，但已远低于年初时预期的11.7%。更重要的是，所有11个行业的盈利预期都出现了下调，其中以材料、可选消费、工业板块调整最重。此外，已有68家标普500公司发布负面EPS指引，远高于五年平均的57家​。 EPS增长预期大幅下修 一句话：企业自己也不看好接下来的表现。 人类的长期路径，从来不是崩溃，而是修复 从二战到现在，市场遭遇过金融危机、债务上限、911、疫情冲击、俄乌战争……但只要时间拉长，最终都走出

欧洲的重新武装正在掀起一场地缘政治与资本市场的双重风暴。随着特朗普政府削减对乌克兰的支持、欧洲启动规模空前的军备计划，全球投资者的目光从美股转向了欧洲防务板块。德国、英国等国的军工企业股价飙升，而美股却因贸易争端和经济不确定性陷入低迷。这场军备竞赛不仅重塑了国际安全格局，更可能改变美股与欧股的长期表现。究竟欧洲的重新武装对美股影响几何？本文尝试探讨一下这个话题。 欧洲的重新武装不是一道选择题，而是一道事关存亡的必答题 虽然特朗普对普京是近乎跪舔式的奉承和实际配合，但是普京给出的停战条件却是半点不给他面子。我们来看看俄罗斯上周给出的停战条件： 乌克兰必须保持中立地位， 北约国家必须承诺不接纳乌克兰加入联盟 拒绝在乌克兰部署任何外国维和军事力量。 乌克兰退出俄罗斯占领的全部乌克兰领土，甚至包括俄罗斯没有完全占领的赫尔松、扎波罗热地区。 所有国家终止对乌克兰的所有军事和情报支持。 与美国直接谈判，排除乌克兰和欧洲参与和平谈判。 在乌克兰军事力量仍然完备，实力和俄军相差不大的情况下，乌克兰人是断不会接受如此屈辱的停战协议的，更何况他们背后已经有欧洲的力挺。国际关系的铁律从来没变过：在战场上拿不到的东西，就别指望能从谈判桌上白捡回来。 对于欧洲人来说，被排除到谈判桌外无疑是一种耻辱，也迫使他们不得不正视对他们之前在防务上对美国的过度依赖，特朗普是高票当选的，有着普遍的美国民意支持，不是一个偶然现象。因此重新武装不是一道选择题，而是一道事关存亡的必答题。 欧洲的重新武装对全球通胀的影响有限 以下是权威机构对欧洲军备竞赛及其对通胀和经济影响的评估结论： 穆迪分析：欧洲军备竞赛可能使2026年欧元区通胀率比基准情景高0.7个百分点，但美国通胀率仅下降0.1-0.2个百分点（假设北约盟国分担驻军成本的情况下）。 摩根士丹利模型：美国从欧洲防务责任中每转移1%的GDP支出，可降低核心PCE通胀

#2025/W12 交易小结 本周18交易17胜，胜率94% ，账户胜率维持80%以上。周利润USD16530。平均持仓1-3天。 QQQ和TSLA在上两周被行权后，高位接股，正股浮亏巨大，产生融资103万，杠杆最高时1.6，剩余流动性最低时30%上下。两周后的今天，账户转巨亏为盈，绝对收益3.32%，无杠杆，剩余流动性100%，利息600。 危机化解： 接股后，卖股50万，将融资降为53万。转做滚轮策略Sell Call，因没有现金再做买家，只能看别人抄底。好在SC胜率几乎100%，流动性和杠杆率大幅向好。市场经过两周的博弈，我感觉在磨底，是时候Sell Put，遂周三开启双卖策略，加速盈利。到周三周四晚上，账户已保本，偶尔微盈。周五四巫日，开盘急跌，SP成交即大幅浮盈，而前两天开仓的SC也大幅止盈。随后急涨，SP止盈在60%以上。加上正股浮亏减少，账户实现绝对收益+3.32%（QQQ YTD -5.94%）。 PS：牛顿炒股近乎破产，是我之前坚决不炒股的理由。后来被一个朋友带进了CFD（差价合约），他说CFD不是股票，不需要基本面研究，没有人为因素。那时他正上头。我信了。炒到神经衰弱睡不了觉，还亏了一笔，就金盆洗手了。5年后碰到了谋老师，这次好像不一样了：从去年3.27跟随谋老师学期权，满打满算一年，目前胜率超过谋老师5%、收益率也大幅超过谋老师（因我风险偏好更高，而谋老师是稳健型策略）。青出于蓝才能证明老师优秀！我感觉打开了新世界大门，找到了适合自己的交易品类和策略，是高胜率而赔率可控的游戏。 （文：H Factor@老虎社区）