市值深研研究员注意到，万亿规模的嘉实基金的动态引发市场关注，尤其是基金经理潮和卸任方面。 先是今年2月，嘉实基金300亿顶流基金经理洪流、金猛、曲盛伟等多位基金经理集中离职，涉及近20余只基金，上演“清仓式”离职潮； 而就在最近的8月初，百亿投资总监归凯又卸任两只基金，其管理的基金业绩分化，既有业绩向好的，也有管理的三只基金多年亏超36%，例如，其管理的嘉实远见精选两年持有期混合5年仍亏近40%，有基民愤怒直言“坑死人，永不再买”。 作为公司“头牌”之一的投资总监，归凯管理部分基金长期亏损，如今又卸任产品，传递出的信号耐人寻味。 在这一系列动荡背后，嘉实基金董事长安国勇和总经理经雷面临的，不仅是人才流失与业绩滑坡的双重压力，更是基民信任下滑的挑战，这场“危局”，他们该如交代？ 万亿嘉实基金离职潮延续？管理规模超百亿投资总监归凯卸任两基金 今年2月，嘉实基金上演震撼行业的“离职潮”，洪流、金猛、曲盛伟等多位基金经理集中离职，涉及基金数量超20只。 从洪流管理过的基金数据看，其离任时，嘉实安悦进取一年持有混合A任职回报-51.07%、嘉实阿尔法优选混合A任职回报-47.90%，业绩本就承压的基金，因核心管理人才出走，让投资者对后续运作更添担忧。 基金经理是公募基金的“核心资产”，多位基金经理集中离职，暴露嘉实基金在人才留存、团队稳定性建设上的严重问题。是内部考核机制僵化？还是投研文化出现裂痕？ 不管原因如何，人才“批量流失”会让嘉实基金的投研体系遭遇重创，基金运作的连续性与稳定性也会大打折扣。 8月，管理规模超百亿投资总监归凯的动态再次将嘉实基金推向风口。归凯因“业务调整”离任嘉实成长增强混合、嘉实领先成长混合两只基金，而其管理的嘉实核心成长混合A/C、嘉实远见精选两年持有期混合等产品，多年任职回报均亏超36%。 作为公司“头牌”之一的投资总监，管理基金长期亏损，如今又卸任产品

近日，长城证券（002939.SZ）一则公告在金融圈掀起波澜，公司总裁兼财务负责人李翔因个人原因提交辞职报告，辞去公司总裁、财务负责人职务，且辞任后不再担任公司及控股子公司任何职务。 这一高层变动，不禁让人将目光聚焦到长城证券旗下的长城基金，其近年来的业绩表现着实令人堪忧，三年间亏掉基民14亿元，却收取超30亿管理费，引发诸多争议。​ 在基民亏损严重的情况下，基金公司仍收取高额管理费，这在情理上似乎难以服众。 长城基金三年巨亏14亿，坐收管理费30亿 长城基金在过去的2022年至2024年期间，给投资者交出了一份糟糕的成绩单。 数据显示，2022年旗下所有基金亏损71.6亿元，2023年亏损5.86亿元，尽管2024年实现盈利60.32亿元，但三年累计下来，仍亏掉基民14亿元。 与之形成鲜明对比的是，这三年间长城基金收取的管理费却颇为可观，2022年收取10亿元，2023年10亿元，2024年更是高达10.8亿元和9.9亿元。 一边是投资者资产大幅缩水，另一边却是基金公司管理费收入不断进账，这让众多基民感到不满。​ 在基金行业，投资者将资金托付给基金公司，期望实现资产的保值增值。然而，长城基金的这般业绩表现，显然辜负了基民的信任。从投资回报的角度来看，如此大规模的亏损，不仅让基民的财富增长化为泡影，甚至使他们的本金遭受重创。许多基民当初选择投资长城基金，或许是基于对其品牌的认可、对投资收益的期待，如今却陷入深深的失望之中。​ 杨建华“一拖多”，基金业绩惨不忍睹​ 在长城基金的亏损困局中，基金经理杨建华管理的多只基金业绩更是一塌糊涂。杨建华在管基金任职回报普遍不佳，投资者面临着资产严重缩水的困境。​ 自2021年5月11日开始管理长城消费30股票A（011013）和长城消费30股票C（011014），任职时长已达4年又83天，A类基金亏损41.68%，C类基金亏损43.15%

平安基金基金经理神爱前“唱空”创新药引众怒被怼，被批不懂装懂，在管基金业绩分化明显 在创新药板块持续火热，相关基金业绩一路高歌猛进之际，业内却传出了不和谐的声音。 市值深研研究员了解到，近期新浪基金报道，平安基金经理神爱前一句“创新药最大上涨已过”，不仅在业内掀起骂战，更将自身推向专业信任的风口浪尖。 平安基金基金经理神爱前“唱空”创新药引众怒被怼，被批不懂装懂，在管基金业绩分化明显 在创新药板块持续火热，相关基金业绩一路高歌猛进之际，业内却传出了不和谐的声音。 市值深研研究员了解到，近期新浪基金报道，平安基金经理神爱前一句“创新药最大上涨已过”，不仅在业内掀起骂战，更将自身推向专业信任的风口浪尖。 这位执掌基金近十年的“老将”，在代表作年内收益稳居前10%的同时，却有多只产品长期跑输基准；一边在二季报中加仓医药板块，一边高调唱空创新药行情，矛盾的操作与言论，让市场对其专业判断能力打上问号。​ 一句“唱空”引同行怒斥，加仓与看空的操作悖论​ 7月底，神爱前的市场观点在业内引发轩然大波。他在分析中称，当前市场结构性轮动特征显著，西藏水电产业链等炒作主题仅是量化游资的“游戏”，机构难以参与；而在产业趋势中，虽看好AI和创新药，但强调“AI已进入爆发期，创新药偏个股逻辑，港股主流标的最大上涨已过”。​ 这番言论迅速遭到同行激烈反驳，有业内人士在朋友圈直言其“不懂装懂还敢胡说八道”。争议的焦点不仅在于观点本身，更在于其操作与言论的明显矛盾。 根据二季报，神爱前管理的平安策略先锋混合在二季度减持消费电子、汽车零部件等板块，反手加仓AI算力、医药和有色，并在运作分析中表示“重点关注创新药等细分机会”。一边加仓医药板块，一边唱空创新药行情，这种“言行不一”的操作，让市场质疑其观点的可信度：究竟是真心看空，还是为调仓制造舆论？​ 作为曾短暂管理过医疗健康基金的基金经理，神爱前的研究重心始终

随着2025年二季度收官，公募基金规模排名尘埃落定，行业格局呈现出复杂多变的态势。 Wind数据显示，截至二季度末，全市场公募基金总规模增长显著，在这背后，各梯队基金公司上演着不同的剧情：头部基金公司华夏基金，易方达基金等规模稳步扩张，座次微调；腰部阵营激战正酣，排名更迭频繁；部分尾部基金公司则抓住机遇实现跃升。 这场规模竞赛不仅反映了市场资金的流向，更折射出基金公司在产品布局、渠道拓展与投研能力上的综合较量。​ 头部基金公司规模稳步上扬，座次微调​ 二季度末，公募机构非货规模前十名依次为易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、博时基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、招商基金。 相较于一季度末，头部格局较为稳固，但也有细微变化。 易方达基金非货规模突破1.4万亿，华夏基金突破1.2万亿，双双迈上新台阶。 从规模增速来看，南方基金、华夏基金本季度规模增速均超14%，嘉实基金、华泰柏瑞基金、富国基金、易方达基金本季度规模增速均超10%，汇添富基金、广发基金、博时基金规模增速均超8%。 而招商基金成为TOP10中唯一规模双降（年初-281亿，季末-177亿）的机构，排名下滑至第十位，守位压力凸显。汇添富基金则凭借规模环比大增481亿元，排名从第十升至第九，成功超越招商基金。​ 腰部阵营竞争白热化，黑马频出​ 在11-30名的腰部阵营，竞争态势堪称白热化。鹏华基金非货规模逼近五千亿，本季度大增525亿元，环比增幅高达11.9%，成为前二十中增长最迅猛者，对前十席位虎视眈眈。 受益于指数基金扩张，国泰基金季度规模增长471亿元，环比增幅12.6%，排名升至第13位，展露冲击更高排名的势头。兴业基金规模季增442亿元，环比增幅近20%，排名从23位跃升至21位，以2735亿规模紧咬第20名兴证全球基金（2894亿），两者差距仅约159亿元，“兴业系”内部竞逐一触即发。

中欧医疗健康混合A曾是中欧基金的明星产品，知名女基金经理葛兰也因管理该基金声名大噪。 然而，截至7月25日，近三年来，该基金跌幅超27%，有基民在天天基金吧中晒持仓，中欧医疗健康混合仍亏损近50%。尽管近期市场反弹，基金有回暖迹象，但基民的“伤”仍未愈合。 更受关注的是，葛兰一边收取高额管理费，一边出资330万入股中欧基金，坐享分红，这一系列操作，在基民亏损的对比下，引发诸多争议，公募基金的“利益天平”是否倾斜？ 中欧医疗混合近期反弹，但仍有基民“亏损深坑”亏近50% 中欧医疗健康混合A近三年跌幅达27.88%，同类平均跌幅仅7.23%，沪深300更是只跌2.13%。 在基金吧里，基民“打怪小能手”吐槽，持有几年亏50%，道出基民的心酸。 从产品设计看，这是一只聚焦医疗健康领域的混合型基金，本应凭借行业机遇给投资者回报。但实际是，近三年医疗板块波动，基金净值一路下滑。基民买入后，看着账户缩水，却难寻解套之路。 市场反弹时，近1月、近3月等短期数据好看（近1月涨12.39%、近3月涨21.68%），可长期亏损的“坑”太深，基民补仓、持有，大多仍在“水下”。 这种短期反弹与长期亏损的撕裂，似乎让基民对基金的运作满是质疑。 葛兰坐收管理费，股权的“双重收益”？ 葛兰管理中欧医疗健康混合A，管理费收入不菲。基金规模庞大时，管理费按比例提取，成为她收入的重要来源。 同时，天眼查数据显示，她出资330万，以1.5%持股比例入股中欧基金，成为股东。 这意味着，她不仅拿管理费，还能享受基金公司分红。 在基民角度，自己亏着钱，基金经理却“两头赚”。管理费是基金运作的必要成本，但当基金长期业绩不佳，管理费是否合理？入股基金公司，让葛兰的利益与基金公司深度绑定，可基民的利益呢？ 基金公司和经理是否更关注规模、管理费，而非基民实际收益？这种“旱涝保收”的模式，是否背离了公募基金“为投资者创造价值”

近日，富国基金旗下由知名基金经理朱少醒执掌的“富国天惠精选成长”基金发布2025年二季报。 报告显示，该基金A/B份额在二季度取得-2.4%的收益率，而对应的业绩基准收益率为1.24%，单季度跑输业绩基准3.64个百分点。这一表现使得该基金的业绩颓势持续显现——不仅已连续三年（2022-2024年）跑输业绩基准，2025年初至今虽以4.51%的收益率小幅跑赢基准的2.79%，但与偏股混合基金平均12.46%的收益相比差距显著，在同类基金中排名第3630位（共4542只）。 更为引人关注的是，基金规模自2021年峰值后持续缩水，投资者尤其是机构投资者的持有份额也呈下降趋势，这位管理该基金近20年的“老将”正面临着业绩与规模的双重考验。 业绩表现持续乏力，连续三年跑输基准，年内收益落后同类均值 从业绩数据来看，富国天惠精选成长基金的表现已连续多年不及预期。2022年至2024年，该基金连续三个完整会计年度跑输业绩基准，打破了其过往长期积累的良好业绩口碑。 进入2025年，尽管年初至今的收益率（4.51%）略高于业绩基准（2.79%），但在同类基金中仍处于中下游水平——偏股混合基金年内平均收益率达12.46%，该基金落后近8个百分点，同类排名3630/4542，显示出其主动管理能力在市场竞争中逐渐弱化。 单季度数据同样不容乐观。2025年二季度，该基金A/B份额收益率为-2.4%，而同期业绩基准收益率为1.24%，单季跑输幅度达3.64个百分点，进一步反映出基金在市场波动中的应对能力不足。 规模较峰值缩水47%，机构持有比例下滑 业绩的持续低迷直接反映在基金规模与份额的变化上。数据显示，截至2025年二季度末，富国天惠精选成长基金的规模为235.44亿元，与2021年的规模峰值445亿元相比，缩水幅度高达47.19%，近乎腰斩。 从份额变动来看，自2023年一季度起，基金份额已连

近日，A股市场呈现出一派热闹景象，持续反弹并一度冲击3600点，众多投资者期待着收获红利。 然而，在这一片向好的行情之下，长城基金旗下产品的表现却让人大跌眼镜。据市值深研统计，长城基金仍有17只基金亏损幅度超过30%，这一数据与A股的涨势形成了鲜明的反差。 其中，美女基金经理谭小兵管理的部分基金业绩不佳，引发基民强烈质疑，而长城基金董事长王军又将如何应对这一困局，也成为市场关注的焦点。 17只基金亏超30%，基民损失惨重 市值深研研究员发现，截至7月24日，根据天天基金网数据，长盛久源灵活配置混合C（014381）尤为引人瞩目，其成立以来亏损幅度高达-53.16%，在统计基金中亏损程度居首。这意味着，如果一位基民从该基金成立之初就投入10万元，仅剩不到5万元。这样的亏损幅度，对于普通投资者来说，无疑是一场灾难。 此外，长盛盛淳混合C（014358）也不容乐观，成立以来亏损-45.32%，近半资产蒸发。 还有长盛行业轮动混合C（014854），成立以来亏损-43.54%，长盛信诚30股票C（011014）成立以来亏损-42.37%，长盛兴华优选一年封闭混合C（012133）成立以来-41.16%，长盛品质成长混合C（010411），成立以来亏损-36.78%，长盛价值成长六个月持有混合C（010283），成立以来亏损-33.77%，长盛品质成长混合A（010410），成立以来亏损-33.89%..... 类似的情况还有很多，这些亏损的基金就像一个个沉重的包袱，压在基民们的肩上，让他们对长城基金的投资能力产生了深深的怀疑。 美女基金经理谭小兵被质疑岔了 在长城基金的亏损潮中，美女基金经理谭小兵管理的长城健康消费混合A格外引人关注。该基金成立于2021年，成立至今亏超30%。 谭小兵拥有丰富的从业经历，在多家公司任职后加入长城基金，担任多个基金的基金经理，看似经验丰富，但其管理的

清华博士学历、11年公募投研履历、前海开源基金副总经理兼投资决策委员会主席——曲扬的职业标签曾闪耀行业。 但如今，他管理的多只基金中多只任职回报为负，部分产品四年亏超42%，基民账户“腰斩式”缩水；与此同时，市值深研发现，前海开源基金股权穿透揭开隐秘一角：曲扬以1100万出资间接持有前海开源基金股份，在基金规模缩水、基民巨亏的背景下，曲扬作为间接股东，无论基金业绩如何，都能通过股权享受公司盈利分红。 这种“基民血亏、基金经理股东‘旱涝保收’”的利益割裂，正撕开公募基金利益绑定机制的裂缝。 曲扬一拖多魔咒：有基金多年巨亏超四成 数据显示，曲扬管理的前海开源优质企业6个月持有混合A（010717）的业绩奇差：2021年1月8日任职至今，4年198天的任期内，任职回报-42.52%，同系列C类（010718）更惨，规模3.62亿元，任职回报-44.56%，近乎“腰斩”。 市值深研发现，曲扬管理的多只基金中，除了两只规模超3亿的产品（优质企业A规模27.84亿、源利一年持有A规模3.75亿），其余6只规模均低于1亿元（最小的仅0.18亿元）。这类“迷你基金”管理费收入微薄（如0.2亿规模基金，1.5%管理费年收入仅30万），却消耗基金经理精力。 行业惯例中，“一拖多”往往伴随“规模导向”隐忧：基金经理为维持产品线、冲规模拿管理费，分散精力管理多只基金，最终导致“多而不精”。 曲扬管理的前海开源国家比较优势混合C（011871），任职4年122天，回报-48.80%；沪港深蓝筹精选混合C（012711），任职4年37天，回报-36.61%——多只产品同步亏损，侧面印证精力分散的影响。 股权暗线：曲扬竟是千万富豪，出资千万入股前海开源，股东身份对冲业绩风险？ 通过天眼查层层穿透，前海开源基金的股东结构浮出水面： 四大股东各持25%股权：深圳市和合投信投资合伙企业（有限合伙）、北京市中盛

导语： 昔日被誉为行业"长跑冠军"的兴全趋势投资混合（LOF），如今正深陷业绩泥潭。最新披露的二季报显示，该基金已连续两个季度亏损，上半年累计亏损超14亿元。更令人担忧的是，这只曾经管理规模超400亿元的明星产品，如今规模已缩水68%，在同业2329只基金中排名跌至后3%。基金经理董理任职期间总回报-33.09%的惨淡业绩，让市场不禁质疑：火线增聘的两位新基金经理，能否挽救这只"跌落神坛"的基金？ 一、业绩滑铁卢：从"牛基"到垫底 兴全趋势投资混合（LOF）的衰落轨迹令人唏嘘。这只成立于2005年的基金，曾在董承非管理期间创下19.66%的年化回报，成为市场公认的"牛基"。然而好景不长，自2021年董承非离职后，基金业绩急转直下：过去五年净值增长率为-26.99%，过去三年为-21.71%，今年以来的净值增长率为-6.51%，在同业中排名第2281位。 更值得关注的是，继任者们的表现一个比一个糟糕：童兰任职总回报-0.03%，谢治宇-27.13%，现任基金经理董理更是创下-33.09%的任职总回报。其独立管理的另一只产品兴全轻资产混合（LOF），7年年化回报不足2%，在同类产品中排名倒数。这样的业绩表现，与其386.31亿元的管理规模形成强烈反差。 二、操盘失误：踏错节奏与调仓不当 深入分析基金持仓可以发现，基金经理董理的操作频频失误。一季度重仓的电子、有色金属、汽车等板块表现分化，虽然紫金矿业、比亚迪涨幅超20%，但鹏鼎控股、中兴通讯等个股的大幅波动拖累了整体表现。 二季度的调仓更是堪称"反向操作"：减持后持续上涨的北方华创、中国太保，却重仓了回调的顺络电子、翱捷科技。这种择时能力的缺失，直接导致基金净值进一步下滑。季报中看好半导体与内需板块的表态，与实际的调仓效果形成鲜明对比，暴露出基金经理对市场节奏的严重误判。 三、信任危机：机构撤离与内部人减持 业绩的持续低迷引发了

市值深研研究员发现，中欧医疗健康A和C作为中欧基金葛兰聚焦医疗健康领域的代表性基金，近三年净利润持续亏损，且亏损幅度呈现出一定的波动特征。 根据Wind数据，2022年，中欧医疗健康A净利润为-83.7284亿元，中欧医疗健康C更是达到-108.8146亿元，亏损规模巨大，反映出当年医疗板块在市场环境、行业政策等多重因素冲击下，遭遇了严重的估值调整与业绩承压。 到了2023年，虽然亏损幅度有所收窄，中欧医疗健康A净利润为-60.3262亿元，C类为-69.5085亿元，但依旧处于深度亏损区间。 2024年，两只基金净利润分别为-35.1015亿元（A类）和-39.6647亿元（C类），亏损幅度继续收窄，但连续三年的亏损态势，让持有这两只基金的投资者承受了显著的财富“缩水”压力，也引发了市场对医疗健康赛道投资逻辑与基金管理能力的深度思考。 今年以来，医药领域迎来反弹，不少医药板块个股股价走强，在此背景下，今年以来中欧医疗健康混合C净值出现反弹，近年来涨幅超过18%，但近三年仍亏超31%。 对比中欧医疗健康混合C2025年一季度与二季度的股票投资明细，十大持仓标的出现明显变动。一季度十大持仓包含迈瑞医疗、爱尔眼科、凯莱英、东阿阿胶、华润三九，而二季度这些标的退出前十，取而代之的是百利天恒、信立泰、百济神州、新诺威。 有基民质疑到，十大重仓中后面4个新增的都是亏损股，而且还是大涨过的，又开启新一轮的接盘? 有基民留言称，则你说的太对了，我的看法一样，已经大长过后，别的经理已拍换掉了，我们又高位接盘了 市值深研发现，从股价走势看，百利天恒、百济神州经过近期今年的大涨，股价确实已经在高位。

“90后百亿基金经理”曾是广发基金郑澄然身上闪耀的标签，吸引了众多基民的目光。 然而，光环背后，残酷的业绩数据却让人大跌眼镜。多只由他管理多年的基金深陷亏损泥沼，部分基金成立以来亏损超50%，这样的表现引发基民强烈质疑，也让市场对其投资管理能力产生了诸多疑问。 曾经被寄予厚望的明星基金经理，为何如今交出如此令人失望的答卷？ 广发基金90后百亿基金经理郑澄然在管多只基金亏超50% 2021年2月8日，广发诚享混合A（011479）成立，截至2025年7月18日，该基金单位净值仅为0.4344元，成立以来累计亏损56.56%。近3年亏损幅度更是高达53.66%，即便在近1月、近3月市场有所回暖的情况下，分别实现5.87%、10.42%的涨幅，也难以弥补前期巨大的亏损窟窿。 在广发诚享混合A的股吧里，基民们的愤怒与失望溢于言表。一位来自重庆的基民于2025年7月18日在东方财富APP上直言：“这种基金经理真tm，这个行情居然还亏60%，好不好意思给基民交代？”字字句句透露着对郑澄然投资能力的不满与质疑。 广发兴诚混合A（011121）自2021年1月6日成立后，也未能逃脱亏损的命运。截至目前，基金成立以来亏损55.72%。一位来自山东的基民在天天基金APP上愤怒吐槽：“亏了55%，真是厉害了！还专业人士，连都不如！” 可以看出，基民对郑澄然管理该基金的表现极为失望，认为其专业能力与基金的亏损现状严重不符。 从郑澄然历任基金一览中可以看到，除了上述两只基金外，还有广发成长动力三年持有混合A/C、广发新能源精选股票A/C等多只基金，在他的管理下任职回报都不尽如人意，多数为负数，且亏损幅度较大。 比如广发成长动力三年持有混合A，任职至今亏损52.00%，在同类6205只基金中排名6147；广发新能源精选股票A任职两年又235天，亏损16.34%，而同类平均收益为6.81%。 如此糟糕的

基金高质量发展已成为当前主旋律，基金公司如何维持好管理费收益和基民收益平衡是必修课。但市值深研研究员注意到，鹏华基金旗下基金经理梁浩，管理鹏华新兴成长混合A等多只基金多年，却交出了一份令基民不满的答卷。 其中，鹏华新兴成长混合A成立近五年，累计亏损超31%，多只由其管理的基金也陷入亏损泥沼，业绩不佳的现状引发基民强烈质疑，公募基金的投资管理能力与基民利益保障之间的矛盾，再次浮出水面。 鹏华基金梁浩在管一基金让基民五年浮亏超三成 2020年7月17日，鹏华新兴成长混合A（009861）成立。然而，截至2025年7月18日，该基金单位净值仅为0.6862元，成立以来累计亏损31.38%。 这意味着，如果基民当初投入10万元，如今账户市值仅剩约6.86万元，五年时间财富“缩水”超3万元，这样的亏损幅度让基民难以接受。 近一年虽有26.84%的涨幅，看似在“回血”，但前期亏损窟窿过大，基民想要回本仍需漫长等待。有基民在股吧无奈吐槽：“五年了，还亏着百分之三十几，真好意思。”简单的话语，满是失望与愤怒。 截至2025年6月30日，鹏华新兴成长混合A规模为14.80亿元，相较于成立初期，规模有所缩水。 但基金管理费并未因业绩亏损而减免，该基金年管理费为1.5%（混合型基金常见费率水平），按照14.80亿元规模计算，每年收取的管理费超千万元。基民一边承受着账户亏损的痛苦，一边还要持续缴纳管理费，这种“只收管理费，不赚收益”的模式，让基民对基金公司和基金经理的盈利模式产生质疑，认为自身利益未得到有效保障。 多只基金陷入亏损，业绩排名垫底 梁浩管理的并非只有鹏华新兴成长混合A这一只基金，从其历任基金一览可见，多只基金任职回报为负，在同类基金中排名垫底。 以鹏华成长智选混合A（010264）为例，该基金自2020年10月19日由梁浩管理至今，任职回报为-13.83%，而同类平均收益为2.56%