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对昆仑万维创始人周亚辉来说，必须考虑一个严峻现实问题：AI大模型这个游戏，还能玩多久？是否又改转变赛道，追求新的风口故事？ 作者|小舒 编辑|Cindy 近日，全面“All in AI”的昆仑万维，交出上市以来最惨年报。 报告显示，2024年公司实现营业总收入56.6亿元，同比增长15.2%；同时，昆仑万维2024归母净利润亏损15.95亿元，同比暴跌226.8%。 这是昆仑万维自2015年上市以来的首次亏损。 昆仑万维成立于2008年，是最早开拓海外市场的中国企业之一。昆仑万维被称为中国互联网出海第一股，早在十多年前，昆仑万维就定位“出海”，把重点放在全球市场，并在多个领域展开布局。 从最开始靠游戏起家，到现在旗下业务覆盖AGI与AIGC、信息分发、元宇宙、社交娱乐及游戏等多个领域，昆仑万维市场遍及全球100多个国家和地区，全球平均月活跃用户近4亿人。 竞争激烈出海赛道，昆仑万维如何在巨头夹击下持续发展？如何在高昂AI算力支出同时保持营业收入的高速增长？营收增长同时，为何亏损16亿？ 更重要的问题是，昆仑万维创始人周亚辉是一个喜欢追风口、寻找新风口的人，当“All in AI”叙事并非想象中那么美好，周亚辉是否又会变换赛道？对于上述疑问，昆仑万维相关公关人士，拒绝对“极点商业”置评。 01 现金奶牛大降，多条AI+业务线迅猛发展 值得一提的是，昆仑万维昔日现金奶牛——游戏业务在2024年营收仅为4.44亿元，同比大减16.84%至4.44亿元，营收占比从2020年的25.91%，暴降至7.8%。 营收增长主要来自海外。海外业务收入规模上升至51.5亿元，同比增长21.9%，海外业务收入占总收入比重达91.0%。 其中，信息分发与元宇宙平台Opera继续保持高速增长，2024年实现营业收入4.8亿美元，同比增长21.1%。海外社交网络和短剧平台业务实现营业收入12.5亿元，

新能源车下半场，一个以Momenta、DeepSeek、宁德时代“新智电三巨头”为主导，影响中美日德系主流车企走势的智能化新时代，正在到来。 作者|小舒 编辑|杨 铭 智能驾驶下半场，传统车企正在探索全新发展路径。 2025年上海车展上，本田宣布与中国三家科技明星公司Momenta、DeepSeek、宁德时代深度合作，在智能化、电动化领域联合推进。 与Momenta合作智能驾驶、与DeepSeek共建智能座舱、与宁德时代深化电池研发，表明本田这家老牌日系车企，正在彻底改变过去的玩法——突破原有开发和供应链体系，全面拥抱中国智能化和电动化领域的核心科技企业，迈出向“智电一体化”转型关键一步。 与上述三家科技企业建立战略合作关系的，不止本田。事实上，几乎所有车展都能看到他们的身影。 比如，仅仅是上海车展期间，上汽大众、通用别克、一汽丰田、本田中国、凯迪拉克、上汽奥迪、智己等七大品牌，都在发布会上重点介绍了和Momenta的合作。 这甚至让Momenta 创始人、CEO曹旭东成了上海车展期间，亮相不同展台最多的CEO。除了自家展台，4月21日别克品牌日活动上，上汽通用总经理卢晓将演讲C位让给了Momenta 创始人、CEO曹旭东；4月24日上汽奥迪发布会上，曹旭东又受邀登台演讲。 与此同时，宝马、吉利、东风等20余家车企，宣布接入DeepSeek。宁德时代则与中国一汽、长安汽车、北汽集团等展开合作。 种种迹象表明，在新能源车下半场，一个以Momenta、DeepSeek、宁德时代“新智电三巨头”为主导，影响中美日德系主流车企走势的智能化新时代，正在到来。 01 新智电三巨头，补齐传统车企短板 本田为何同时牵手Momenta、DeepSeek、宁德时代？ 答案很简单：中国智能汽车技术发展速度，远超全球传统车企。无论是智能化技术还是“三电”技术，欧美车企都已明显落后。任何希望保持

秦彻是谁？他一个生日就能花掉百万预算，在世界各地掀起应援狂潮。 作者|夏小舒 编辑|Cindy 4月10日，是秦彻的生日。 有人花28万元现金堆了一个“生日蛋糕”献给秦彻，惊呆众人。 28万都还不算什么，根据微博“秦彻生贺组”发布的信息，为秦彻庆生的应援大屏投放横跨欧亚大陆，已经覆盖了加拿大、美国、英国以及国内近90个城市。根据粗略估算，仅这一项，费用就接近百万级。 秦彻是乙女游戏《恋与深空》的男主角之一。从这次庆生活动看来，乙游玩家再次用消费能力震惊了市场。 “乙女”在日语中指少女，乙女游戏就是一种专门针对女性玩家的恋爱模拟游戏的统称，通常为一位女性和多位男性发生的故事。日本的第一款乙女游戏是《安琪莉可》，而国内乙女市场则在2017年《恋与制作人》上线后逐步打开。 中国乙女游戏市场在2024年迎来爆发式增长，《恋与深空》成为了首款登顶APP STORE的乙女游戏，流水甚至超过《王者荣耀》。2024年《恋与深空》的流水为58.7亿，而新晋黑马《世界之外》的全年流水也有12.8亿。现象级乙游的爆火，让大众看到了女性消费市场的潜力。 从线上氪金抽卡到线下联名快闪，从虚拟恋爱到现实造梦，乙女游戏如何精准狙击女性玩家的情感需求？又是如何构建出一条完整的“赛博爱情”产业链？ 01 乙女游戏狂潮席卷，百亿市场背后的“赛博爱情” 近年来女性向游戏市场规模持续增长，Frost & Sullivan数据显示，女性向游戏市场，2023年达到了958亿。据伽马数据发布的报告，女性向游戏市场规模同比增长超过124%，潜力巨大。女性向市场蓬勃发展，国内各大乙女游戏井喷。 2024年，国乙市场热闹非凡。1月18日《恋与深空》官宣公测，原定于1月26日的《世界之外》也提前到1月18日上线。而《光与夜之恋》《时空中的绘旅人》也相继宣布进场，大搞活动宣发和抽奖，共同打造“0118国乙大战”。除了年初

全球科技竞争格局深度重构关键时期，vivo正以“蓝科技”为矛，以“自立自强”为盾，持续突破行业天花板，拓宽用户体验边界。 作者|Cindy 编辑|杨 铭 全球关税大战引发的科技产业震荡中，智能手机行业受影响尤为显著——苹果紧急包机运输iPhone案例，就折射出产业链的脆弱性。 与此同时，中国智能手机市场展现出令人瞩目的韧性。根据IDC最新数据显示，2025年第一季度同比增长3.3%，显著高于全球1.5%的增速。 反差背后，印证着中国科技企业“危中寻机，唯创新者胜”的战略智慧与创新实力。 “察势者智，驭势者赢。”这离不开年初落地的国补政策，更得益于中国品牌的长期创新坚持——比如vivo，就在芯片、影像、设计、系统等关键领域十年磨一剑，并推出了“蓝科技”技术品牌。最终，vivo连续四年稳居国内市场份额第一，成为“创新者胜”典型样本。 固本谋远，求精图强，立势破局。2025年，全球科技加剧竞争背景下，持续强化“自立自强”战略的中国科技，进入快速发展关键一年。对所有中国科技企业而言，都需要彰显更多实力和智慧。 4月21日，vivo 正式发布高端旗舰系列X200 Ultra和X200s。其中X200 Ultra主打“专业V单”影像标签，拍照/视频双影像能力全面超越苹果，X200s则凭借产品设计与生态互通成为“最强苹替”。 这家以“本分”立企的科技企业，在全球科技竞争新赛道上，如何以创新为引擎，以质量为基石，向更高价值领域迈进，激活消费新蓝海？ 01 破局：vivo x200 Ultra再攀全球移动影像高度 70多年前，法国新浪潮大师让·吕克·戈达尔提出：“用相机记录下自己的生活，便是真正的电影”。同一时期，意大利导演桑蒂斯也动情地写道：“相信总有一天，将创造出一种最美丽的新电影，追随每个人回家的脚步。” 两位大师愿景，在智能手机时代成为现实——移动影像的普及，催生短视频、直播、短剧等

即时零售覆盖的“即时性场景”，可以简单理解为需求产生→最近供给匹配→30分钟送达的底层逻辑，正受到年轻人的欢迎。 作者|夏小舒 编辑|杨 铭 北京五环外租住的00后大厂实习生依依，最近发现自己生活发生了微妙变化。 尽管住所周边缺乏大型商超，但她不再需要为购买生活用品而奔波。"最近超市要20分钟车程，但现在通过美团闪购，30分钟内就能收到所有必需品。从买菜到日用品、常见药品，甚至换iPhone，几乎所有需求一应俱全，都能满足。” 这种便利，让依依告别了"囤货式"购物习惯。她或许没有意识到，自己正在参与一场重塑中国电商格局的消费革命。看似简单的购物行为背后，是美团闪购正在完成的商业范式创新——将即时零售从"应急配送"的辅助角色，升级为足以挑战快递电商主导地位的新物种。 4月15日，美团面向全国消费者正式发布即时零售独立品牌“美团闪购”，服务品类逐步拓展至生活万物，定位“30分钟万物到家”。有数据显示，目前美团非餐饮品类即时零售日单量已突破1800万单，超过了一些平台的自营电商。美团闪购，将如何重塑国内电商格局？ 01 革新本地消费供给？ 此前美团闪购没有App独立入口，以超市便利、数码家电等入口呈现。而在目前打开最新的美团APP首页，已经有了“闪购”一级入口。 美团闪购从业务线到独立品牌，表面看是从“计划消费”到“即时满足”的范式跃迁，其本质在于对传统电商消费模式“去中心化”的改造。 美团闪购最早于2018年在美团内部上线。初期，只是线下零售的数字化搬运工——将周边商超、药店等实体店铺搬到线上平台，消费者购买的仍是三公里半径内的有限供给。 这种模式下，商品丰富度受限于区域商业发展水平。比如北京五环外的依依，可能依然买不到某些进口食品或特定品牌的电子产品，因为周边根本没有相应门店。 2020年，闪电仓项目落地，开始构建专属供应链体系，其大大拓宽了商品品类，美团闪购产品从单一鲜花、

当梁彪不再为养牛饲料款发愁，当海妈的蓝莓盆栽走进城市阳台，当任善良每个季节都有海鲜卖。中国农业的转型升级，就在这些商家故事里悄然发生。 作者|Cindy 编辑|杨 铭 连绵狭长的吕梁山脚。凌晨六点，山西文水县保贤村村民梁彪走进养殖场，四千头肉牛正在安静地反刍。 过去，他常为饲料钱发愁——一头牛每天吃掉25元饲料，四千头就是十万元。更让他无奈的是，批发商压价太狠，屠宰粗加工利润微薄，“养一头牛赚的钱，还不够买饲料。” 困境并非个例。在中国广袤的农产区，无数农户和商家被困在“高投入、低回报”的产业链底端。 最新财报电话会议里，拼多多CEO陈磊就有提及：“一些产业链中存在着同质化竞争情况。长期同质化供给会导致商家利润被不断压缩，创新动能以及投入力度也会受到极大抑制。” 转机发生在2023年，梁彪与拼多多商家李诗宣合作，将改良牛头肉打造成平台爆款，年销售额突破2000万元，75%订单来自拼多多。 这是拼多多过去几年来，不断重仓“新质供给”，助力产业带商家的缩影：去年，拼多多推出“减免+治理+扶持”组合拳；今年4月初，拼多多宣布未来三年投入超1000亿元资源，帮扶范围从商家头部拓展到腰部，从流量、资金、技术等多维度助力转型升级。 从百亿补贴、百亿减免，再到千亿重仓，拼多多会点燃怎样的火种？对新农人和新质商家来说，又将迎来怎样的“诗和远方”？ 01 输血到造血：品牌、附加值破局同质化 现代农业价值链中，研发、生产和行销构成三大关键环节，呈现出典型的U形曲线——附加值最高两端分别是研发和市场，生产环节则处于最低点。 2019年，26岁的李诗宣回到文水刘胡兰镇时，当地正处于“高投入、低回报”的尴尬局面。 文水县肉牛养殖历史悠久，可追溯至明末清初。如今，拥有近3500家养殖场，年出栏肉牛27万头。独特“草原引种+集中育肥”模式，使文水牛肉直供北上广高端餐厅，但由于缺乏品牌溢价，养殖户始终

以直播电商为主的流量经济，成为过去两年厦门重注方向。但厦门没有超级主播，也没有电商基因和强大供应链，凭什么去竞争? 作者|刘珊珊 编辑|杨 铭 “成为新的直播电商之城，是我们的目标。”在厦门，一位当地办公室主任如此说。 近年来，直播电商行业保持高速增长态势，打造“直播之城”成为众多城市的决心。据不完全统计，国内已有杭州、上海、广州、深圳、重庆、郑州、合肥、青岛等多个城市提出类似口号，打响“直播电商之城”的争夺战。 相比口号，更重要的是直播电商拉动区域经济、打造经济“新高地”的方兴未艾。这从一些数据可以得到印证： 2024年，广州直播电商销售额5171亿元，相当于每位市民创造2.75万元的直播电商产值；同期，上海直播零售额达4371亿元，同比增长20.9%，远高于网络零售增速。 基于此，各地纷纷出台政策加码。比如上海，就在去年9月发布的《三年行动计划》中，明确提到“2026年，直播电商零售额要达到6000亿元”。 从最新消息来看，举全市之力全面推动电商直播发展的厦门，试图成为“直播之城”重要一极。 问题是，厦门没有李佳琦、董宇辉式的超级主播，也没有杭州电商基因，上海对外经济活力，广州强大供应链，如何去加强“直播电商”与城市的联系，用直播电商带动城市发展？ 01 厦门豪赌流量经济 3月17日，厦门市商务局、市文旅局、市财政局联合印发《关于进一步推动厦门商务高质量发展的若干措施》。 其中，明确提及要推动直播电商规范化及产业化发展，包括将供应链协作基金规模扩大至300亿元，并对达标的直播电商园区给予1%综合效益补助。 这不是厦门市第一次从政策层面加码，助推直播电商。 2023年2月，厦门市发文，直播电商园区最高可申请2000万元奖励；去年6月，又发文出台12项措施，明确直播电商的目标：到2026年，在厦门打造20家以上直播电商基地；培育和引进50家以上直播电商服务机构；直播电商

依托三十余年在手机与通信领域的技术沉淀、落地经验，vivo有望转化为家庭机器人赛道中可复用的三大优势。 作者|Cindy 编辑|杨 铭 艾萨克·阿西莫夫在经典之作《我，机器人》中描述的未来科幻想象世界，正在当下中国撕去科幻标签。 从成为CES绝对主角，身披东北花棉袄登上春晚舞台扭秧歌，与马拉松跑者同赛道竞跑、走上街头执勤巡逻……作为最受关注热门赛道之一，机器人巨大风口席卷全球，吸引众多巨头、资本积极投身其中。 最新消息显示，机器人赛道又迎来一个“巨无霸”。 3月25日，在博鳌亚洲论坛2025年年会上，vivo执行副总裁、首席运营官，中央研究院负责人胡柏山正式官宣，vivo成立机器人Lab（实验室），进军机器人行业。 胡柏山表示，vivo将专注机器人“大脑”（AI Agent）和“眼睛”（MR）的技术研发，主攻消费级市场，研发个人和家庭场景的机器人产品。 这意味着，vivo面向的消费级市场，和当前大部分企业探索的B端场景落地，有着明显差异化路径。vivo此前30年来一直专注于通信业务，如今为何跨界进入机器人赛道？又将如何重写机器人赛道游戏规则？ 01 战略选择：差异化布局，致力产业痛点 vivo布局机器人，早已有迹可循。正式官宣前，两张岗位招聘截图显示，vivo已开始在全球范围内招聘机器人技术规划专家，最高年薪超120万元。 更早时候——2023年年末和今年1月，胡柏山两次通过“vivo 会客厅”释放战略信号，除了混合现实设备（MR），机器人是vivo可以顺势切入的行业。 尽管如此，外界仍然存在疑问：其他手机厂商纷纷“跨界造车”时，vivo为何如今选择了机器人领域？ 不造车，并非能力不足。vivo现金流健康，2023年公布的汽车发明专利达1624项，排名中国第十。这些都意味着，造车对vivo真的不是难事。 对任何企业来说，专业化还是多元化，做什么或不做什么，不仅要考虑外部

这是困扰当下用户难以选择最大的疑问，DeepSeek、元宝、豆包、Kim，谁才是用户体验之王？到底谁优谁劣？ 作者|孙天宇 编辑|杨 铭 DeepSeek的横空出世，让AI助手大战越来越激烈。 比如，原本“毫无存在感”的腾讯元宝，在接入DeepSeek后，以罕见重视程度疯狂烧钱投流，收获无数流量。近期反超字节跳动豆包、Kim，甚至DeepSeek，一度登顶苹果App Store免费App下载排行榜榜首。 但加大规模投流只是第一步，如何提升用户留存率、维持市场份额是更大考验。 决定这一切的是用户体验——即AI助手是否能够在实际工作、生活中发挥作用，提升效率。并且，在AI大模型幻觉仍未解决前提下，带给我们的是准确回答，而不是胡编乱造。 这也是困扰当下用户难以选择最大的疑问，DeepSeek、元宝、豆包、Kim，谁才是用户体验之王？到底谁优谁劣？ 近日，“极点商业”从实用角度出发，对DeepSeek、腾讯元宝、Kimi、豆包四款国产大模型从准确性、深度思考、复杂文本处理等多个维度进行横向测评，挖掘这些工具在应用中的实际差异，希望能为用户选择最适合自己的AI工具提供依据。 01 深度思考:数据胡编乱造仍然突出 如果传统搜索模式是“把饭递到用户嘴边”，当前大模型的突破在于告知用户“这桌饭是怎么做的，这道菜为什么香”。 深度思考能力不仅能精准分析用户需求和真实意图，帮助用户做出尽可能全面、准确的答案，还可展现模型在解决问题时清晰的思考逻辑，协助用户理清思路。 2月27日晚7点，小米举办发布会推出SU7 Ultra汽车，当晚雷军在微博发文表示，开售两小时该款汽车大定突破10000辆。 对此，“极点商业”向上述四款大模型提问，希望其帮助判断小米的股票是否值得投资？ 腾讯元宝和DeepSeek给出了投资建议，Kimi认为小米在中长期内具有投资价值。豆包则在购买理由之外，还给出了存在风险的因素

对鸿蒙智行其他几界来说，如何在保持高阶智驾技术优势的同时，协同一致，又要明确差异化，仍然有难题。 作者|顾 逍 编辑|杨 铭 问界又一款车，看样子要火了。 距离正式发布会还有一个多月，鸿蒙智行公布的最新数据显示，预售价36.8万元起的问界M8，在84小时内，小订突破47000 辆。 从fans创始人孙少军的预售报告来看，问界M8实车还没到店，进店占比已超过40%，周末进店量更是快速增长，此次东三省的表现明显超出预期。 除了问界，尊界S800 技术发布会后引发的舆论风波仍未完全平息。鸿蒙智行开出最高500万元的悬赏金额，向网友征集黑公关的相关线索和证据。 而在鸿蒙智行法务发布第一条微博后，究竟是哪家公司操纵数十家 MCN 机构，用上万个账号造谣、抹黑、诋毁鸿蒙智行，连日来猜测和议论不断。3月11日，鸿蒙智行法务宣布正式起诉自媒体“我是大彬同学”，再次引发全网热议。 另外，汽车博主袁启聪发布“致歉声明”，就去年8月发布的享界S9汽车评测视频所造成的负面影响致歉。刘亦菲关注余承东并点赞智界R7，华为与上汽合作的 “尚界” 落地进展，也备受全网关注。 “这再次证明，鸿蒙智行的一举一动都堪称热搜爆款制造机。” 一位汽车行业观察人士说。 2025年，鸿蒙智行剑指百万辆销量目标。今年2 月，鸿蒙智行全系交付量为21517辆，其中智界交付9580 辆，问界交付11315 辆，继续成为中国车市成交均价领先的品牌。 不过，越来越多的迹象也表明，在竞争日益激烈的汽车行业，“五界”鸿蒙智行不仅竞争对手越来越多，甚至还陷入了“左右手互博” 的烦恼。以问界 M8为例，孙少军表示，它不仅击败了理想L9，还是消费者在它与M9之间对比选择的结果。 01 界字太多资源不够分 华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东或许未曾预料到，2020年圣诞节的平安夜，当他吃到多家车企闭门羹，只有赛力斯董事长张兴海敞