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到目前为止，美国公司已宣布了 2025 年价值超过 1 万亿美元的新股票回购计划 以下是已宣布最大计划的公司 🥇苹果 1000 亿美元 🥈谷歌 700 亿美元 🥉 Nvidia 600 亿美元

这几天美股其实没有跌多少，纳斯达克一直是横盘，但是很多热门股跌得很惨，主要原因是市场预期9月份会降息，但是现在美国的通胀很厉害，鲍威尔不一定会降息，那这些热门股就会大跌了，热门股有一个特点就是估值非常高，估值高的股票因为未来预期非常看好，所以涨起来也非常快，但是因为估值高，一旦预期没有了，那跌起来也快，这就是热门股的涨跌逻辑，鲍威尔的任期只有一年了，反正已经不能连任了，那何必现在降息去给特朗普背锅呢，而且地区联邦法院取消了特朗普的关税政策，要是后面的最高法院也取消特朗普的关税政策，鲍威尔到时候再降息就是水到渠成了，因为鲍威尔去年底就说了今年要降息两次的，要不是因为特朗普的关税政策，早就降息两次了。 我今天来说一下FIG的财报出来股价会大涨吗，市场预测二季度收入是2.49亿美元，环比增长10%，因为没有同比的数据，一季度收入同比增长46%，二季度应该差不多，应该不会低于30%，只要收入增长不低于30%的话，那就不怕，因为只要收入增长速度高于30%，前期股价创了新高，第一波下跌不管跌到多少，后面都会反弹到最高价70%的地方，也就是说FIG不管怎么跌，后面都会反弹到100这个价格，要是收入增长低于30%，那就很麻烦了，当然股价已经跌了一半了，就算再大的利空，也消化得差不多了，FIG不是小公司，也是行业龙头，所以在跌了50%的基础上再大跌的可能性是不大的。 股票跌90%的情况常常有，但是一次性跌90%中间没有反弹的情况是没有的，除非是收入增长慢的公司，只要收入增长速度快，股价下跌都是一波一波的跌90%，面不是直线下跌90%，所以我们就从最坏的情况来考虑，就算财报不好，也不会大跌，而且作为上市的第一份财报，应该是不会太差的，CRCL，CRWV，FLY这几个公司上市的第一份财报都很漂亮，虽然我们不敢百分百保证FIG的财报一定会好，但是财报好的概率是很高的，我们只能去这么推理，而且也有历

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我1999年学股票，2007年入市，当时理解不了题材，也看不懂专业术语，所以我当时就想着买便宜股吗，2012年接触价值投资，但是2023年碰到了一个大神做题材股，然后在2016年题材炒作的方法也失效了，2018年发现茅台，比亚迪这些价值股涨起来了，所以我就认为长线价值投资的方法是最好的，但是当时我研究公司基本面的时候发现，很多好公司在外面，所以我就研究美股，结果研究美股以后发现了特斯拉，然后我在2019年到2020年一直坚持长线满仓特斯拉，但是后来做假肉BYND失败了，就发现满仓一个股票不行，而且我对美股的研究不够全面，我就花了三年时间把美股所有的上市公司给研究完了，这就是我在股市二十多年的经历。 2008年我做A股的时候就是想到一个办法，就是每次创新低的时候买，然后反弹一波就出来，再创新低的时候进去，2022年5月份的时候我也想到这个办法，但是当时很多股票已经跌了一大半了，主要原因中间了隔了十几年，等反应过来的时候就晚了，而且我对美股的周期性不了解，2018年加息跌了半年，2020年降息的时候大涨，2022年加息大跌，我一直到2023年才理解到美股周期是以加息降息为准的，这跟A股不一样，像07年是股改，2009年是四万亿基建，2015年是沪港通和杠杆牛，2020年是赛道股，基本上都是政策因素而不是利息因素，所以我一直到现在才是算完整的经历了美股的牛熊市周期。 每次创新低这个办法抄底抢反弹是很好，但是有两个问题，一个问题是熊市可以做，牛市没有办法做，这就是我在2010年到2015年的短线常常失败的原因，但是等到发现大熊市的时候，其实是已经套死了，这个时候已经晚了，那就容易出现一个问题，就是熊市后期牛市初期的时候想短线，牛市中期因为短线老做飞，就想做长线，一般都是牛市晚期的时候都想长线了，因为牛市长线收益更高吗，然后等长线赚一点不愿意出来，结果大熊市来了，基本上都是这样，牛市

昨天美股继续上涨，纳指不断创新高，我一直说纳指比道指好，因为传统产业做的是存量市场，而科技行业是增量市场，所以纳指涨得比道指好，还有就是我一直的观点，就是特朗普的支持率只要保持在42%左右，不要到48%的支持率，那特朗普就没有办法对美股造成实质性的伤害，一旦他的支持率大幅上升，美股就要跌了，美股最大的风险就是特朗普的支持率，只能降，不能升，这是我得到的一个结论，这段时间一直涨还有一个原因是英伟达反复上涨，英伟达上涨的主要原因是可以对我们出口芯片的限制减少了，毕竟我们的芯片市场巨大，一旦英伟达出口芯片不受限制，那当然会股价上涨，但是现在能不能追高，我也不知道，我一般不做英伟达这种大盘股，除非大跌了可以抄一下底。 今天我来说一下CRCL的基本面，CRCL当时从发行价31美元算起，最高涨了9倍多，就是半个月的时间，从公司跟承销机构定的发行价来看，最起码是认同31美元这个价格的，不然的话双方肯定有一方不同意这个价格，没有办法按这个价格发行，按31美元的价格算，就是70亿美元的市值，对应的市盈率就是20倍，一般互联网行业的市盈率是30倍以上，但是CRCL的毛利率太低，只有20%多，而互联网行业的市盈率都是60%以上，谷歌的毛利率是59%，市盈率是22倍，Meta的毛利率是85%，市盈率是27%，当然这些公司都是成熟的公司，市盈率不高也正常，但是CRCL现在300倍的市盈率，就算不贵，肯定不便宜，如果成熟的行业，20%多毛利率的公司市盈率一般不会超过20倍，这就是现在的财务数据对应的估值，按这个算的话，现在是非常高估的。 我们上面说了不好的方面，因为CRCL是初创企业，所以我们要考虑初创企业的估值，CRCL的毛利率低有一个原因是要把一部分利润分给COIN，如果以后不跟COIN合作，不给别人分成的话，那毛利率就会起来的，那市盈率相应的也会起来，当然按现在300倍还是非常贵的，那就要考虑第

很多人天天说只能买七大科技股才是对的，其他方法都是错的，股票投资本身并没有哪个方法是对的，或者是哪个方法是错的，文无第一，武无第二，有人考试厉害得了状元，当然这个状元的学习方法肯定是对的，但是不代表探花榜眼的学习方法就是错的，只能说水平有高低之分，但是没有对错之分，这个世界是多元的，不是二元的，如果世界上只有巴菲特的方法是对的，那么彼得林奇，费雪，索罗斯的方法是错的吗，肯定不能这样说。 大家有一个习惯，就是成功了的人才是对的，这也正常，没有证明自己之前，大家都说你是错的，当年大家说马斯克是骗子，后来成功了就没有人说了，这就是典型的事后诸葛亮，事前猪一样，2019年上半年特斯拉跌到170，我一个500人的群，最后只剩下一百多人在坚持下来，当然大家说特斯拉没有苹果微软好的原因也很简单，因为特斯拉当时的市场占有率只有千分之一，而苹果的市场占有率有20%，微软的市场占有率有90%，所以苹果微软比特斯拉好，但是没有考虑市场占有率太高的公司也就代表没有扩张的能力，除非这个市场是一个新兴市场，而市场占有率低的公司反而有巨大的成长空间，我当时就一直说斯斯拉有百倍的上涨空间，结果后面也涨了十几倍，百倍也是有可能。 很多人看股票贵不贵就看两个，一个是看价格，只要价格高的，就是贵了，不能买，这当然是新手理解的事情，另外一个就是看估值，市盈率太高的就贵了，这种就是巴菲特的价值投资理论，当然这个也不能说错了，因为巴菲特做的大部分是成熟的公司，就是业务变化不大，收入变化也不大，那么能便宜买肯定比贵了买的好，这就像一件衣服一样，打折买肯定更实惠，但是对于成长股来说，这个方法行不通了，因为你等到估值低的时候，股价可能涨了几十倍上百倍了。 成长股看什么，看潜在市场规模，这个很重要，比如特斯拉所在的汽车市场是万亿美元，2018年特斯拉的市值是500亿美元，那么万亿美元的市场对应500亿美元的市值，那理论上就有

SEZL是美国版花呗，从2023年四季度到2025年涨了快80倍的SEZL公司，SEZL就是澳大利亚的Afterpay公司，以前说是给SQ收购了，但是前十大股东里面没有看到SQ，现在单独上市了，SEZL跟AFRM都是做先买后付，就是美版花呗，SEZL起步于澳洲，但是因为澳洲太小，所以才需要进入美国市场，SEZL跟AFRM是直接竟争对手，两家的收入差了十倍，市值也差了十倍，AFRM是23年三季度开始收入快速增长的，但是23年上半年股价股价就爆发了。 SEZL是2023年8月份上市的，24年二季度收入快速增长，但是股价的话从23年四季度的7美元涨到了25年的560美元，复权价，主要原因还是市值小，所以才能涨这么多，但是未来还能继续大涨吗，这是一个问号，两家收入增长速度都很快，SEZL的收入增长速度是123%，AFRM是36%，两家差距现在变得非常大了，SEZL的毛利率从76.55%提高到85.66%，AFRM从63%提高到65.5%，说明SEZL的产品竟争力非常强，不然没有这么高的毛利率，所以SEZL收入只有AFRM七分之一的情况下，净利润远远高于AFRM，SEZL的市销率是7倍，AFRM是6倍，看起来SEZL有点高估 ，但是从收入增长速度还有毛利率来看，AFRM反而高估了。 先买后付市场主要竟争者是三家，还有一家是瑞典的，因为没有在美股上市，我不太不熟悉，SEZL跟AFRM都在美股上市，而且现在都在美国市场直接竟争，那两家公司到底哪个好呢，哪个更值得长期持有呢，从商业竟争的角度来说，龙头企业最终胜出的概率远远高于非龙头企业，一般是不是龙头看两个，一个是看收规模最大的就是龙头，第二个就是看毛利率最高的就是龙头，两个指标是毛利率为准，比如苹果当年毛利率比诺基亚高，所以苹果一开始就是龙头，特斯拉工开始毛利率就比丰田高，所以特斯拉就是龙头，SEZL因为毛利率高了很多，所以是这个行业的

SEZL是美国版花呗，从2023年四季度到2025年涨了快80倍的SEZL公司，SEZL就是澳大利亚的Afterpay公司，以前说是给SQ收购了，但是前十大股东里面没有看到SQ，现在单独上市了，SEZL跟AFRM都是做先买后付，就是美版花呗，SEZL起步于澳洲，但是因为澳洲太小，所以才需要进入美国市场，SEZL跟AFRM是直接竟争对手，两家的收入差了十倍，市值也差了十倍，AFRM是23年三季度开始收入快速增长的，但是23年上半年股价股价就爆发了。 SEZL是2023年8月份上市的，24年二季度收入快速增长，但是股价的话从23年四季度的7美元涨到了25年的560美元，复权价，主要原因还是市值小，所以才能涨这么多，但是未来还能继续大涨吗，这是一个问号，两家收入增长速度都很快，SEZL的收入增长速度是123%，AFRM是36%，两家差距现在变得非常大了，SEZL的毛利率从76.55%提高到85.66%，AFRM从63%提高到65.5%，说明SEZL的产品竟争力非常强，不然没有这么高的毛利率，所以SEZL收入只有AFRM七分之一的情况下，净利润远远高于AFRM，SEZL的市销率是7倍，AFRM是6倍，看起来SEZL有点高估 ，但是从收入增长速度还有毛利率来看，AFRM反而高估了。 先买后付市场主要竟争者是三家，还有一家是瑞典的，因为没有在美股上市，我不太不熟悉，SEZL跟AFRM都在美股上市，而且现在都在美国市场直接竟争，那两家公司到底哪个好呢，哪个更值得长期持有呢，从商业竟争的角度来说，龙头企业最终胜出的概率远远高于非龙头企业，一般是不是龙头看两个，一个是看收规模最大的就是龙头，第二个就是看毛利率最高的就是龙头，两个指标是毛利率为准，比如苹果当年毛利率比诺基亚高，所以苹果一开始就是龙头，特斯拉工开始毛利率就比丰田高，所以特斯拉就是龙头，SEZL因为毛利率高了很多，所以是这个行业的