社区

$灿谷(CANG)$ 中午和一个投资大饼行业的兄弟唠了很久，一方面咨询了下行业变化，羡慕他4万刀的成本拿到现在，并长期看好。另一方面，要了一下行业资料，并仔细逛了下灿谷的IR网站，灿谷公开的数据还是非常详细的。 任何企业都值得质疑，我个人觉得既然质疑的话，有两个方式比较可取，一个是尽量在公开数据上找漏洞，毕竟是上市公司，SEC也不是吃干饭的，绝大部分公司是不敢公开数据作假的。二个是现场调研咯，现场去找矿工聊，或者就问比特大陆的人这个二手机器到底性能如何咯。 我是没有能力去美洲和中亚地区看，谁要是有条件，比如美国的朋友，现场去问去看去交流了，说灿谷就是作假，那非常感谢，咱们一起避一个坑。还有就是既然大家都玩大饼相关投资，几个比特大陆的朋友肯定有吧，反正我是问了，人家说的是，机器其实很牛逼，灿谷算是捡到便宜了。 首先灿谷的50E算力是公告数据，算力效率方面，今年上半年基本是94%+的效率，反正我还没有看到哪一家更高，谁看到了可以指出来。比如我指一个，mara的6月份算力效率是75%，当然mara家大业大，也可能无所谓开不开机、效不效率的。 灿谷每E效能基本在15-16.8之间，很高了。矿机的平均效能也有21.5J/TH。S19矿机系列又便宜效力又高，数据摆在这，我不明白关于这一点有什么好质疑的？你就直接说质疑灿谷造假就好了嘛，你带大家一起维权呗，放心，SEC肯定比某会要牛，会为咱们主持公道。 关于灿谷融资通道的没有的说法，简直是个笑话。如果这半年多以来，灿谷公告捋一遍，不会不知道灿谷当前手上还有1亿+美金吧，不会不知道比特大陆系站在灿谷身后吧，看看公告啊朋友！你要是说后续有哪些机构进来之类的，那正是我们关注灿谷的原因，剧本如果是不到一年时间，完成转型并获得大机构加持，那咱们不正是赚爆了么？这个大机构

过去几个月，体内CAR-T赛道动作频频，行业“风向标”信号明显。继阿斯利康10亿美元入局后，艾伯维再度“加仓”——21亿美元全现金吃下Capstan Therapeutics，直接拿下抗CD19 in vivo CAR-T项目及tLNP平台。背后的逻辑不难理解：与传统体外CAR-T相比，in vivo CAR-T具备更快、更便宜、更安全的潜力，有望颠覆现有细胞治疗格局，被业内誉为CAR-T的“第三次浪潮”。 市场下注背后，隐藏着一个技术“关键点”——纳米抗体。作为递送精准性与CAR结构优化的“双引擎”，纳米抗体正成为这一新兴疗法的核心底层技术。 从投资视角来看，纳米抗体与体内CAR-T的融合，正在重塑赛道逻辑： 纳米抗体为何成为“关键引擎”？ 第一，解决递送难题。 体内CAR-T疗法的核心挑战是精准递送。载体必须特异性锁定T细胞，才能实现疗效与安全性的双赢。纳米抗体凭借小尺寸、高稳定性与易修饰等特点，已在LNP与慢病毒载体递送中展现出强劲潜力。例如，Interius与Capstan的项目均以纳米抗体为靶向“钥匙”，打通精准递送的技术瓶颈。 第二，重构CAR结构。 传统的scFv模块在尺寸、稳定性和免疫原性方面存在诸多短板。纳米抗体天然为单域结构，不仅更稳定、免疫原性低，还便于多价或双特异性设计，成为下一代CAR构建的理想模块。结构设计上的优势，意味着未来疗效与安全性具备更高优化空间。 结论： 从递送到识别模块，纳米抗体已成为体内CAR-T技术“提质增效”的关键变量。市场趋势正在验证——纳米抗体技术拥有“附加值”与“话语权”。 新技术路线下，“人源”成为制胜新维度 投资者需注意，纳米抗体技术正在经历从“骆驼抗体”到“全人源抗体”的关键转变。传统来源的骆驼科动物抗体，因免疫原性及稳定性问题，面临“人源化改造”这道技术门槛。而新兴的人源纳米抗体技术路线，正在重塑竞争格局。 从全球

AI这一波阿尔特 $阿尔特(300825)$ 是受益股，看了下信息，确实关联挺强，简单梳理一下。 年初英伟达 $英伟达(NVDA)$ 黄教主提到，会和丰田 $丰田汽车(TM)$ 共同开发下一代无人驾驶，预计是万亿规模的市场。 1、阿尔特年前就发公告，和丰田有深度合作，而阿尔特与丰田已经有7、8年的合作关系了，单独公告一次，应该涉及重大合作。猜测阿尔特中报的时候，会有更详细披露。 2、英伟达与阿尔特基于各自核心优势及业务发展需求，已就AI赋能汽车研发进行了多轮沟通，阿尔特已经正式成为英伟达的Solution Advisor: Consultant合作伙伴。 3、基于阿尔特的业务属性，双方将基于自身在汽车行业的研发设计经验、供应链资源、车型数据积累、国内外广泛合作的客户等系列优势，结合英伟达技术赋能与产品服务，在 AI 模型、机器人、自动驾驶等多个领域为客户提供一揽子解决方案。 4、自动驾驶相关技术的研发方面则包括了多传感器融合感知技术、线控底盘技术、路径规划及定位技术等，并完成了多台自动驾驶功能样车，可进行自动驾驶功能的模型优化、测试、体验。 5、有消息称，目前正在进行结构设计及供应商预定点，已经初步具备为客户提供低速场景下自动驾驶设计和自动驾驶车型改制方案的能力。 6、阿尔特与富士康也是强合作关系，相关产业串联也会更加顺畅。

马校长急一急挺好的，现在年轻人已经不热衷逛淘宝了，这次和美团外卖大战的初始逻辑就是点击量争夺。没人逛淘宝了对吧，那我有外卖这个高频消费服务，你来不来。 前传故事也很清晰，京东3月份入场外卖，6月份干到了最高日均2500万单，原本有市场70%份额的美团坐不住了。美团当然也知道即时零售也不算是一个好市场，但之前忍不住啊，还是与阿里巴巴展开了争夺，那阿里也正好借此机会师出有名。 校长一句砸500亿+亲自督战，淘宝闪购预计这几个月都是强战备状态了，目标是拿下一半市场。而与此相联系的淘宝首页界面，相信还会改版，相信我，不会只多一个闪购频道。连环拳，肯定会是连环拳。 奶茶店、外卖店等肯定是希望补贴扩大化的，毕竟单量几何增加，如果此刻谁不给到实实在在的补贴，存在合作商家咱们关闭合作的可能。骑手当然也是希望继续下去，很多骑手都没有享受过一天1000元+的收入待遇了，但上周六出现了很多。美团兴哥是不得不应战的局面，一年净利润才500亿，人家上来就推500亿筹码，你跟不跟？梭哈吗？答案是非继续不可。反正边打边看呗，又不是一天花500亿。 此刻的东哥，也是无语的很啊。感情哥们我打了个样，轮到阿里出牌，校长直接推了…要不咱喊行业协会叫停一下补贴大战？毕竟有序竞争才是市场的健康状态，我这点份额才能保住。 你的对手想打，你的骑手想打，你的商家想打，你的客户想打，连几家上市奶茶企业也想打，人家市值这几天不也上去了么。只有谁不想打？谁没补贴谁不想打呗，心疼京东三秒钟。今天看新闻，地方行业协会出来呼吁停战了…不是没有人能劝住，但肯定不会是行业协会吧。 好在阿里和美团两家股价算是暂时打上去了，TMT行业重大特征之一就是热度和市值强相关，加之阿里巴巴和美团的app点击量蹭蹭往上走，各方的一线部队暂时也好交差了。 周六抢了奶茶，周一今年第四次购买阿里巴巴，就这样吧，本周六继续抢奶茶，一家一杯起，绝不厚此薄彼。

$MARA Holdings(MARA)$  MA­RA价格和大饼走势高端绑定，其实当前和MA­RA一样，灿谷也有50E算力了。不过灿谷手头4000枚，年底8000枚，和MA­RA比少点，和多数企业比那就太多了。 灿谷$灿谷(CANG)$ 当务之急是交易量的改变，如果顺利的话，持续维持在单日千万量级以上，后面的上涨空间自然就打开了。

外卖战场又经历了一个热闹喧嚣的周末。周日凌晨，美团公布即时零售日订单突破1.5亿，而在今日早上，淘宝闪购也公布了最新数据，站稳8000千万单的同时创造了新高。 其中值得一提的是，淘宝闪购在公布数据时也有意提到了，这8000万单“不含0元购及自提”订单。 那么问题来了，如果将两者放在同个有效外卖订单的比较维度，两者的真实差距有多大？当我们将一些数据进行拆解，可以得到和外部市场感知更接近的结论：淘宝闪购和美团的真实有效外卖订单，已经来到打平、甚至微超的水位线。 美团1.5亿单的成色 根据美团内部披露的数据构成，这1.5亿单中相当大一部分来自极端补贴刺激下的新兴业务或活动订单。例如，美团推出的“神抢手”秒杀活动单日订单超5000万单，“拼好饭”团购点餐订单超3500万单。两项合计约8500万单，占据总单量的过半。 这意味着传统餐饮外卖的自然交易量在当日只占不到一半，其余大量订单实为补贴驱动的非常规订单。 其中神抢手5000万单，从成本角度看，一单至少亏10块钱，平均一天亏5亿，加上其他单量的投入，单7月12日一天，美团就至少花了10亿。 所以，若剔除上文提及美团大量的“0元购”等订单，单量与淘宝闪购的8000万单基本来到1:1了。 骑手收入数据是最硬佐证 两家平台在这个周末都极为难得的，公布了一个极高含金量数据：高频众包骑手收入情况。 美团数据显示，众包高频骑手近期平均月收入9793元，而淘宝闪购在同个维度的数据，则是超过12500元。 在笔者近期调研中发现，尽管各家平台补贴方式、补贴力度持续进行动态博弈，但在骑手单价上整体趋于均衡。个别骑手反馈，饿了么的跑单价格“高一点点”。平台的单量变化，最终会传到到骑手收入，这也是现实中骑手、特别是众包骑手动态流动的主要因素。 如果一个骑手在美团一天能跑100单、在饿了么只能跑50单，那相应收入就几乎只有在美团的近一半。这也是为何近期伴随美

$极兔速递-W(01519)$  极兔速递环球有限公司（本公司）董事会谨此宣布本公司及其附属公司及关联并表实体截至2025年6月30日止第二季度之业务及运营情况。 截至2025年6月30日止三个月，东南亚包裹量为1,688.0百万件，日均包裹量为18.5百万件；中国包裹量为5,614.2百万件，日均包裹量为61.7百万件；新市场包裹量为89.4百万件，日均包裹量为0.98百万件；合计包裹量为7,391.6百万件，日均包裹量为81.2百万件。 截至2025年6月30日止六个月，东南亚包裹量为3,226.2百万件，日均包裹量为17.7百万件；中国包裹量为10,598.9百万件，日均包裹量为58.2百万件；新市场包裹量为165.9百万件，日均包裹量为0.9百万件；合计包裹量为13,991.0百万件，日均包裹量为76.9百万件。 截至2025年6月30日，网络合作伙伴数量东南亚为1,500，中国为5,400；网点数量东南亚为10,500，中国为6,700，新市场为2,000；转运中心数量东南亚为121，中国为83，新市场为35；干线车辆数量东南亚为5,400，其中自有为1,800，第三方承运商为3,600；中国为6,500，其中自有为4,900，第三方承运商为1,600；新市场为260，其中自有为70，第三方承运商为190；自动化分拣线数量东南亚为57套，中国为270套，新市场为10套。

2025年7月1日，国家医保局与国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确提出加快创新药从研发到临床的转化路径，推动医保目录动态准入、探索商业保险参与支付，并鼓励真实世界研究助力药物开发。这一系列顶层政策信号，再次印证了创新药赛道的“国家意志”，也为拥有自主平台与国际化能力的企业打开了新的价值释放窗口。 而在资本市场深度调整、医药股整体承压的大背景下，哪些企业具备穿越周期的基本盘？哪些技术平台，已经积累起“从原创走向落地”的真实能力？ 百奥赛图正是这一轮价值重估中，被重新审视的潜力标的。 百奥赛图这家以技术创新为核心驱动的生物科技公司，依托自主构建的RenMice®全人源抗体小鼠平台，经历十余年，已悄然形成覆盖全球的抗体发现与合作网络。随着多个合作分子实质性进入临床、业务模式不断释放“转化红利”，百奥赛图这家“细水长流型”的平台公司，或许正迎来迟到但不应缺席的估值修复。 从“抗体发现源头”切入的创新平台，有何不同？ 百奥赛图并不是一家靠单一管线博弈临床成功率的Biotech公司。它的核心竞争力，在于自研的RenMice®平台系列，包括RenMab®、RenLite®、RenNano®、RenTCR®、RenTCR-mimic®等多个全人源抗体小鼠技术平台，是中国少数具有自主、可迭代、平台化能力的企业。 基于其自主研发的超大片段染色体工程技术-SUPCE（size-unlimited precise chromosome engineering），百奥赛图将小鼠的抗体可变区基因原位替换为人的相应基因。这些小鼠便可产生全人源抗体，无需体外人源化改造，在药物开发中可以大幅提升抗体的成药性、安全性，节省后续人源化成本，也提高了临床转化率。 值得注意的是，百奥赛图并非“只做技术，不讲商业”，其RenMice平台已在全球近十国获得专利授权，并在中、美、日、欧等主要市场推

中国香港《稳定币条例》8月生效，香港财库局局长许正宇表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布。他亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。 作为稳定币发行的核心标的之一，协鑫能科近期也动作频频，其化债举措或是为后期进入稳定币市场做准备。 6月27日，协鑫能科发布了《关于控股股东协议转让部分股权暨权益变动的提示性公告》。协鑫能科大股东上海其辰拟通过协议转让的方式，向浙江金证资产管理有限公司“金证得胜1号”私募产品转让96130000股份（占协鑫能科总股本的5.92%），转让价格每股10.17元，股份转让总对价超9.77亿元人民币。 本次拟协议转让的股权系上海其辰质押给中国长城资产管理股份有限公司、无锡国联数科两家公司的。待完成协议转让后，上海其辰所得款项中将有4.3亿元支付给长城资管履行担保责任，另有1.7亿元用于偿还无锡国联数科款项。剩余的3.77亿元将补充上海其辰的现金流，有助于上海其辰“化债”。 协鑫能科6月26日发布的《协鑫能源科技股份有限公司关于控股股东及其一致行动人部分股份解除质押暨再质押的公告》显示，协鑫能科控股股东及其一致行动人（上海其辰及协鑫创展）未来半年内到期的质押股份累计数量664206265 股，占公司总股本比例 40.92%，对应融资余额 31.67 亿元；未来一年内到期的质押股份累计数量683706285 股，占公司总股本比例42.12%，对应融资余额32.82亿元。换算下来协鑫能科股票担保价值每股不足5元。 A股上证180指数、深证100等成分股股权质押折算率70%，其他股票折算率不超过65%。按照6月30日协鑫能科收盘价格13.93元/股计算，协鑫能科质押股份资产利用效率并不高。况且股权质押还有年化4.5%-6%的资金成本···· 协鑫能科此前公告还披露，上海其辰有息负债合计约25亿

$灿谷(CANG)$ 翻墙看了下外网，灿谷在主流大饼圈也开始被注意到了。 投资灿谷的话，我想有几点是需要明确的。 1、灿谷主打的是托管+持币策略，所以不妨理解为，市值直接受到大饼价格影响。 2、关于灿谷的持币数量，可以理解为系数，4000枚持币和8000枚甚至12000枚，系数肯定大不一样。 3、希望灿谷开展一些开放日、调研活动，当然我也理解，毕竟矿池不在国内，看不到实物，但现场交流下也蛮好。如果有，我肯定报名。 4、企业是发展的，在我看来可以有两条路，一是扩展上下游，不做赘述；二是学习mstr的策略，无限涡轮增压走起。 5、从半年前开始关注跟进，到现在也有人和mara一样，称灿谷是major firms了。还是猥琐发育吧，咱就好好吃饼，广积粮，缓称王。