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这批新股太多，前面几个重点已经写过了，后面这几个就不一一详细去写了，现在我总结一下： 其实这批除了字母股可能没有太大意思，其他8个应该都能打，只不过是收益大小的问题，破发的概率不大。 重点： $中科闻歌 (01956.HK)$ 14835手（回拨后） $海光芯正 (01191.HK)$ 26863手 $礼邦医药-B (09637.HK)$ 56756手 $芯碁微装 (09630.HK)$ 25678手 可玩： $领益智造 (01688.HK)$ AH股123002手，无绿鞋 $圣邦股份 (03661.HK)$ AH股54082手 可博： $科拓股份 (02272.HK)$ 16853手（无基石，有绿鞋） $白鸽在线 (02672.HK)$ 16673手（3%基石，有绿鞋） 可弃： $MERDEKAGOLD-DRS (06228.HK)$ 89669手，折价不到20%，没什么意思了 以上仅供参考，大

📍公司：$芯碁微装 (09630.HK)$ 💰招股定价：240.09-252.73港币📚每手股数 ：50股📙发行比例：8.88%🚪入场费 ：12763.94港元♋绿鞋：有🪨基石占比：49.99%🏠发行后总市值 ：347.12-365.4亿港币(H股市值30.82-32.45亿） 1️⃣基础信息 芯碁微装是全球最大的PCB直接成像设备供应商，于AI时代提供PCB直接成像设备及半导体直写光刻设备。公司凭借在核心高精度微纳光刻技术研发以及将自有技术应用于各种创新应用的成熟能力，致力于为全球客户制造、销售及维护直接成像及直写光刻设备。 截至2025年12月31日，公司是全球唯一一家商业化产品覆盖全部PCB、IC载板、先进封装及掩膜版应用的公司，是国内仅有的两家商业化产品覆盖先进封装应用的公司之一，也是国内仅有的三家产品覆盖掩膜版应用的公司之一。 公司拥有涵盖光源及曝光引擎、精密工件台、对准对焦、数据链路、系统模块化集成设计等在内的完整研发技术体系架构。 公司的主要产品包括： 1.PCB直接成像设备及自动线系统； 2.半导体直写光刻设备及自动线系统； 3.上述产品的全面售后维护及支持服务。 截至2025年12月31日，公司已为逾600家客户提供近100种类型的PCB直接成像设备和半导体直写光刻设备。截至2025年6月30日，客户涵盖全球全部十大PCB制造商及全球百强PCB制造商中的七成。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币8.29亿、9.54亿、14.08亿，2025年同比+47.61%； 净利分别约为人民币1.79亿、1.61亿、2.90亿，2025年同比+80.42%； 截至2025年12月31日，公司账上现金约4.43亿元，应收账款约10.75亿元，短期贷款0.09亿元。2025年经营现金流约0.92亿元。 3️⃣保荐人和基石 保荐人是大

📍公司：$礼邦医药-B (09637.HK)$ 💰招股定价：22.6港币📚每手股数 ：100股📙发行比例：16.7%🚪入场费 ：2282.79港元♋绿鞋：有🪨基石占比：49.77%🏠发行后总市值 ：76.81亿港币(H股市值51.33亿） 1️⃣基础信息 礼邦医药成立于2018年，是一家专注于肾脏病领域的生物制药公司。截至最后实际可行日期，公司临床及临床前产品管线包含一款核心产品AP301及六款其他候选产品，具体包括：一款临床后期候选产品（AP306）、一款临床前期候选药物（AP303），以及四款临床前候选药物（AP308、AP304、AP305与AP307）。 公司核心产品AP301于2021年从Vidasym获得全部全球权益，被中国列为一类新药。AP301是一款独特的磷结合剂，用于治疗高磷血症。高磷血症是慢性肾脏病（CKD）最常见的并发症之一，存在巨大未被满足的临床需求。AP301已完成中国三期注册临床试验，预计近期提交新药上市申请（NDA），目前正在美国和中国开展全球三期关键多中心临床试验（MRCT）。 AP306为新型泛磷酸盐转运蛋白抑制剂，适应症为高磷血症，引自日本中外制药，已获得中国国家药监局突破性疗法认定（BTD）。AP303是一款新型疾病修正类药物，用于延缓或阻止慢性肾脏病（CKD）进展，已获得美国FDA针对常染色体显性多囊肾病（ADPKD）的孤儿药资格认定（ODD）。AP308为新型重组免疫球蛋白A（IgA）蛋白酶，目标实现IgA肾病（IgAN）功能性治愈，基于北大医院授权的IgA蛋白酶技术研发。公司商业化产品美信罗®，为罗氏原研的长效促红素（EPO），获批用于治疗慢性肾脏病相关贫血。公司所有在研及上市产品，均面向慢性肾脏病患者一线治疗布局，旗下拥有商业化产品美信罗®。 2️⃣财务情况 于2024年及2025年，公司自销售美信罗®录得收入人民币0.07亿元

📍公司：$海光芯正 (01191.HK)$ 💰招股定价：114港元📚每手股数 ：50股📙发行比例：15%🚪入场费 ：5757.48港元♋绿鞋：有🪨基石占比：49.86%🏠发行后总市值 ：102.08亿港币 1️⃣基础信息 海光芯正是光电互连产品提供商，提供光模块、有源光缆（“AOC”）（其将光模块及光纤缆线集成为单一组件以实现高速互连）及其他产品。公司的光电互联产品广泛应用于AI数据中心，以支持高速、高密度及高能效的数据传输。公司凭借建立从芯片设计到光模块制造的端到端技术能力实现差异化竞争，并专注于硅光子（“硅光子”）技术领域。 公司的光模块产品组合涵盖100G、200G、400G及800G传输速率，兼容多种行业标准外型规格。所有400G及以上规格的单模光模块均采用硅光子技术。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，公司在全球专业光模块提供商中排名第十二，2023年至2025年收入增长在前十二大供应商中排名第二，并于2025年占全球市场收入的0.8%。根据同一资料来源，公司在全球及中国专业AI光模块提供商中分别排名第八及第七，按2025年收入计，全球市场份额为1.6%。 公司主要开发： 1.6T、3.2T及其他下一代高速光电互联产品，支持AI数据中心持续增长的数据吞吐量需求； 先进光电互连技术，包括NPO及CPO，其将光学引擎紧密或直接与电子芯片集成，以大幅减少信号损失、提高能效及支持超高频宽密度；及 PCIe AEC及PCIe AOC产品，可实现服务器及加速卡的高速光电互连，提供更高传输频宽及更低功耗。 公司设计、制造并销售光互联产品。包括 (i)光模块 (ii)AOC (iii)其他 截至最后实际可行日期，公司的绝大多数光互联产品用于AI数据中心。 2️⃣财务情况

📍公司：$中科闻歌 (01956.HK)$ 💰招股定价：60.7港元📚每手股数 ：200股📙发行比例：8.57%🚪入场费 ：12262.44港元♋绿鞋：有🪨基石占比：26.97%🏠发行后总市值 ：105.07亿港币 1️⃣基础信息 中科闻歌由来自中国科学院自动化研究所的AI科学家于2017年创立，是中国新兴的企业级人工智能技术与服务供应商，专注于复杂数据分析及人工智能辅助决策。 公司自主研发关键人工智能能力，并提供全栈式人工智能服务矩阵。公司的能力涵盖数据治理、领域知识管理、大语言及多模态模型训练、决策自动化与评估，以及低代码人工智能应用开发。 公司服务于中国技术密集型行业的各类机构，已为超过650家企业及政府客户提供了专业的人工智能服务。 根据招股书，企业级大模型驱动的决策智能目前是中国企业级人工智能行业中一个规模尚小但正高速增长的细分市场。按收入计算，公司在2024年中国企业级大模型驱动的决策智能服务提供商中排名第一，市场份额为11.4%。此外，公司在2024年中国企业级大模型市场中排名第七，市场份额为2.4%，在此市场中公司主要与中国的主要AI行业主流厂商竞争。 为应对企业AI转型难题，公司构建三大核心技术：复杂多模态企业数据处理技术、可解决模型幻觉的通用+行业专用融合模型、适配复杂动态场景的决策智能框架。公司自主研发的决策智能操作系统DIOS为研发体系及人工智能服务矩阵的核心底座，整合多项前沿技术，可高效处理多模态数据，助力企业实现数据驱动的科学决策，提升运营与决策效率，并已规模化落地产生高价值业务成果。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币2.50亿、3.18亿、4.05亿，2025年同比+27.55%； 净利分别约为人民币-2.60亿、-1.57亿、-1.66亿，2025年同比+5.84%， 公司收入主要来自企业级人工智能服

📍公司：$麦科医药-B (02335.HK)$ 💰招股定价：18.2-21港元 📚每手股数 ：200股 📙发行比例：17.5% 🚪入场费 ：4242港元 ♋绿鞋：有 🪨基石占比：39.48% 🏠发行后总市值 ：60.38-69.67亿港币 （H股市值50.97-58.81亿港币） 1️⃣基础信息 麦科医药为一家平台型生物技术公司，致力于加速全球新一代双特异性╱多特异性多肽药物的创新及开发，公司的核心产品处于III期临床试验。 麦科医药成立于2007年，专注于代谢性疾病（尤其是肾脏相关疾病）以及心脑血管疾病，并已自主研发(i)一款核心产品MT1013，其主要适应症为（SHPT），并具备潜力可扩展至慢性肾脏病的矿物质和骨代谢异常（CKD-MBD）伴骨质疏松以及未接受透析的SHPT等额外适应症；及(ii)三项关键产品，即XTL6001、MT1002及MT200605。公司亦正在推进管线中另外三款处于临床阶段的候选产品。 2️⃣财务情况 截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前6个月： 收入分别约为人民币0.07亿元、0.04亿元、0.03亿元及0.01亿元，2024年同比增长率为-42.57%，2025年前6月同比增长率为-52.71%； 净利润分别约为人民币-1.95亿元、-1.57亿元、-0.95亿元及-0.5亿元，2024年同比增长率为-19.75%，2025年前6月同比增长率为-47.46%； 3️⃣保荐人和基石 保荐人是建银国际和招商，保荐战绩一般。 基石占比将近40%，国资独占30%，基石没有什么大牌机构站台，也一般。 4️⃣货量 这次麦科医药发行了17.5%的股份，一手4242左右。B机制，甲乙共29028手，公开1.22亿的货。 如果有2000-3000亿孖展来冲这个，大概率也就是2000-3000倍之间，甲尾乙头的中签率大概

📍公司：$仙工智能 (06106.HK)$ 💰招股定价：101.6港元📚每手股数 ：50股📙发行比例：9.5%🚪入场费 ：5131港元♋绿鞋：有🪨基石占比：43.34%🏠发行后总市值 ：112.27亿港币 1️⃣基础信息 仙工智能是一家以机器人控制系统为核心的智能机器人公司，基于“机器人大脑”－机器人控制系统的市场地位与领先技术，整合供应链资源，为真实场景提供涵开发、获得、使用的一站式机器人解决方案。 截至目前，公司已有超过2,000个机器人款型通过公司的平台部署，覆盖3C、汽车、自动化设备、新能源、半导体、工程机械、生物医药等超过20个细分行业。 公司产品体系涵盖四大核心板块：机器人控制器（SRC系列）：机器人的"大脑"，安装于智能机器人本体中，集成感知定位、智能决策和运动控制模块，具备SLAM、自然环境导航、环境感知及避障、视觉语义识别等先进功能。截至2025年12月31日，控制器适配超过400种零部件。软件系统：运行于云端服务器的"大脑"，涵盖M4智能调度及管理系统、Meta系列可视化软件，实现从任务规划、项目仿真、智能调度、业务决策到人机交互的全流程数字化管理。机器人：星云系统提供精选超过1,000款搭载SRC系列控制器的机器人模型，涵盖轮式人形机器人、多足机器狗、顶升机器人、搬运智能叉车、料箱机器人、清洁机器人等多种类型。配件：涵盖传感器、电源模块和末端执行器等，确保与机器人控制器和机器人的无缝协同。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币2.49亿、3.39亿、4.42亿，2025年同比+30.22%； 净利分别约为人民币-0.48亿、-0.42亿、-0.47亿，2025年同比+11.25%； 公司的收入主要来自销售集成了SRC系列机器人

📍公司：$星源材质 (06067.HK)$ 💰招股定价：≤8.98港元📚每手股数 ：500股📙发行比例：10%🚪入场费 ：4535.38港元♋绿鞋：有🪨基石占比：45.12%🏠发行后总市值 ：134.27亿 1️⃣基础信息 星源材质是一家专注于锂离子电池隔膜研发、生产和销售的全球领先供应商，致力于通过技术创新推动新能源产业发展，为全球客户提供高品质、高性能的电池隔膜解决方案。 根据弗若斯特沙利文资料，公司市场地位突出： 2025年全球电池隔膜市场份额11.6%，排名第二 2025年中国内地电池隔膜市场份额13.5%，排名第二 2025年全球干法隔膜市场份额21.5%，排名第一 2025年全球湿法隔膜市场份额9.0%，排名第四 公司是少数拥有独立设备研究及设计能力的公司之一，地位独特，并且具备专有的微孔制备技术，已借此建立具有竞争力的电池隔膜生产线。公司凭借专业技术和对质量的承诺，为世界领先的锂离子电池制造商提供服务，例如LG新能源、三星SDI、远景动力、村田、SK On、SAFT、宁德时代、比亚迪、国轩高科、中创新航、亿纬锂能和欣旺达。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币29.82亿、35.06亿、40.77亿，2025年同比+16.28%； 净利分别约为人民币5.94亿、3.71亿、1.43亿，2025年同比-61.40%； 截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为7.53亿元人民币，期末现金约为11.88亿元人民币，较24年大幅减少。 3️⃣保荐人和基石 保荐人是中信建投独家保荐，战绩还可以。 基石占比超45%，看起来都是长线资金，还不错！ 4️⃣货量 这次星源材质发行了10%的股份，一手4500左右。B机制，甲乙共29905手，公开1.34亿的货。货还行，将近3万手，AH股一手价格发的不高。 这次$华健未来-B (061

📍公司：$华健未来-B (06132.HK)$ 💰招股定价：81港元📚每手股数 ：100股📙发行比例：18.48%🚪入场费 ：8262.49港元♋绿鞋：有🪨基石占比：45.7🏠发行后总市值 ：60.2亿 1️⃣基础信息 华健未来为一家于2017年由致力研发自身免疫、代谢及肿瘤学疾病疗法的行业专家团队创立的临床阶段生物科技公司。公司拥有三个核心产品HJ787、HJ178及HJ891，均为自行开发、小分子、国家药监局1类创新药。 HJ787－截至最后实际可行日期中国唯一一款处于临床开发的外用选择性TYK2抑制剂。公司的核心产品HJ787是一种强效且选择性的酪氨酸激酶2(TYK2)抑制剂。公司将HJ787作为AD、神经性皮炎(ND)及银屑病(Ps)的口服及外用治疗以及AV的外用治疗获得IND批准。 HJ178为一种可口服的药物，作用于GLP-1和GIP，用于治疗代谢范畴的2型糖尿病和潜在的超重或肥胖。 公司的主要供应商主要包括为公司药物开发提供原材料及耗材的供应商、第三方承包商（包括合同研究组织(CRO)、合同开发及生产组织(CDMO)及现场管理组织(SMO)）以及公司进行临床试验的研究中心。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止2个年度： 公司并无产品获批准进行商业销售，亦无自产品销售产生任何收益。 2024年、2025年收入分别为0.02亿、0.13亿元；研发开支分别为0.75亿、1.1亿元；年内亏损分别为2.02亿、1.35亿元。 3️⃣保荐人和基石 保荐人是中信证券独家，战绩不用多说。 基石占比45.7%，没有特别知名的一线机构，但是也还算是不错了。 4️⃣货量 这次华健未来发行了18.48%的股份，一手8200左右。B机制，甲乙共13600手，公开1.1亿的货。货还行，但是发的一手价格高，所以公开也就一万多手，估计又是全员抽签。 $海清智元 (01392.HK)

📍公司：$海清智元 (01392.HK)$ 💰招股定价：7.2港元📚每手股数 ：500股📙发行比例：11%🚪入场费 ：3636港元♋绿鞋：无🪨基石占比：无🏠发行后总市值 ：55.74亿 1️⃣基础信息 海清智元是一家中国多光谱AI技术企业，专精于获取、处理及分析多个特定光谱波段中的光学信息，以提供较可见光成像更详细的信息。 依托公司在多光谱感知与AI算法领域的自研技术，公司提供能够探测人眼可见及不可见的光谱信息的产品及服务，该等产品及服务包括：(1)多光谱AI模块，为通过AI算法收集及处理多光谱数据（包括可见光、红外线及紫外线）的嵌入式硬件组件，以供整合至第三方设备；(2)多光谱AI感知终端为整合多光谱传感器、增强型多光谱AI算法及标准硬件组件的设备，旨在提供实时感知洞察；(3)多光谱AI大模型服务，为搭载公司自主研发的“智元起源大模型”的大模型平台化解决方案。 公司采用垂直整合业务模式，基于模块化设计、多场景扩展能力及全生命周期价值创造，提供覆盖全链路的AI感知解决方案。我们构建的由三大核心多光谱AI产品组成的产品体系及服务组合，支撑着我们从硬件到应用软件的产品全栈能力。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币1.17亿、5.23亿、6.69亿，2025年同比+27.93%； 净利分别约为人民币-0.18亿、0.40亿、0.29亿，2025年同比-27.36%； 按收入计，公司于2024年在中国多光谱AI行业中排名第一，市场份额约为3.5%；在中国嵌入式多光谱AI模块行业中排名第三，市场份额约为6.6%；在中国多光谱AI大模型服务行业中排名第一，市场份额约为11.8%。 3️⃣保荐人和基石 保荐人是民银资本和浦银今年基本上没有保荐战绩，没有参考价值。 没基石，没绿鞋，无发售量调整权！ 4️⃣货量 这次海清智元发行了11%的股份，一手36