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作为石药集团神经系统板块的拳头产品，恩必普2022年销售额超60亿元。一旦仿制药大量涌入市场，瓜分恩必普的市场份额，石药集团面临的压力将再次升级。业绩层面的压力，早已反映到了石药集团股价层面。眼下，石药集团正在来到最艰难的时刻。石药集团也表示整个BD规模会在50亿美元左右，这引发了市场的无限期待。

作者 | JayLin 设计 | 马田田 PART.1 发行情况 资料来源：招股说明书 PART.2 财务情况 公司2023年及2024年实现收入分别为人民币17.81亿元、19.37亿元。由于映恩生物目前并无获批准商业销售的产品，绝大部分收入来自于公司的对外许可及合作协议，分别占比99.7%、99.8%。其中与核心产品DB-1303和DB-1311相关的收入占比分别为79.9%、65.9%。 资料来源：招股说明书 资料来源：招股说明书 公司毛利率波动剧烈，2023年及2024年，公司毛利率分别为76.1%、40.4%，主要由于2023年的收入以预付款为主，2024年的收入以活动报销为主。公司的净利润分别为人民币-3.58亿元、-10.50亿元，同期净利率分别为-20.01%、-54.11%，主要由于研发费用由2023年的人民币5.59亿元增加至2024年的人民币8.37亿元。研发费用出现显著波动主要源于两方面因素：首先，在报告期内公司依据前期股权激励计划的行权条件，确认了更高比例的股份支付费用，由此带动人工成本较去年同期增加约1.45亿元；其次，2023-2024年度公司启动多个创新药物临床试验项目，随着临床研究项目的推进及患者招募数量的增加，委托研发及生产服务费用同比增长1.04亿元，主要用于支持多中心临床试验的开展及生物药生产工艺优化。 资料来源：招股说明书 资料来源：招股说明书 公司2023-2024年度运营活动产生的现金流分别录得约8.16亿元及2.86亿元人民币，期末现金及现金等价物余额从11.31亿元增至12.09亿元，显示企业具备较强的资金储备能力。值得关注的是，报告期内净流动负债规模持续攀升并突破12亿元，主要源于资产负债表中存在附带特殊条款的可转换优先股工具。根据公开披露的投资协议条款，若公司未能在2021年4月23日（B轮融资交割日）后的

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，4月1日，地平线机器人-W股东将股票存入富途证券国际香港，存仓市值57.97亿港元，占比6.58%。地平线机器人近期出现多次存仓行为，此前3月27日，公司发生存仓异动，高达10.89亿股股票于当日被存入国泰君安香港，该笔存仓股份市值为118.86亿港元。值得注意的是，地平线机器人将于4月24日迎来解禁，基石解禁股数达4.28亿股。

$卫龙美味(09985)$ 于3月27日发布了2024年业绩公告。 这份成绩单整体表现不俗，但背后也暗藏一些隐忧与经营挑战。这一点，从今日股价的波动中亦可窥见，投资者对此持有褒贬不一的态度。 3月28日早盘，卫龙股价低开低走，一度跌超10%，情绪十分低迷，而午后卫龙获大量买单流入，股价开始走强，截至发稿，报14.7港元/股，涨幅6.21%，振幅达16.18%，可见多空博弈之甚。 卫龙在发布年报的当天，公司宣布一个重磅消息，CEO孙亦农辞任，换成公司创始人、董事长刘卫平的弟弟刘福平。 业绩高增，分红10亿 于2024年，卫龙整体收入录得62.66亿元(单位人民币，下同)，同比上升28.6%；毛利率为48.1%，同比提升了0.4个百分点；净利润10.68亿元，同比上升21.3%。 卫龙整体营收增速在2024年创下近5年新高，证明这家“辣条一哥”的增长引擎仍在轰鸣。 卫龙分红相当豪气，建议派末期股息及特别股息每股分别为0.11元及0.18元，叠加中期股息每股0.16元，公司全年累计分红金额达10.5亿元，股利支付率高达98.59%。 热情向股东们“撒钞”的背后，卫龙现金流相当充裕，2024年末现金及现金等价物达8.42亿元，上年同期为5.26亿元。此外，公司负债较低，Wind数据显示，公司2024年资产负债率为26.59%。这两组数据反映出，卫龙具有良好的流动性和风险防控能力，有助于其继续保持业务扩张与产能升级。 卫龙的两个风险点也值得关注，一是存货激增，二是公允值亏损影响利润。 存货方面，2024年底，卫龙的存货金额达8.78亿元，同比翻超一倍。公司解释称，主要由于集团增加了部分原材料的储备。卫龙强调，存货虽激增，但公司存货周转天数在本年度和上年度保持相对稳定，均为73天。 有分析认为，存货大幅增

4月1日，$卫龙美味$再飙10%，股价续创历史新高，年内累涨超130%。卫龙美味近期发布2024年度业绩，该集团取得来自客户合同的收入人民币62.66亿元，同比增加28.63%；公司拥有人应占利润10.69亿元，同比增加21.37%；每股盈利0.46元，拟派发末期股息每股0.11元及特别股息每股0.18元。财报显示，卫龙的辣条产品全年营收增加4.6%至26.67亿元，基本盘地位稳固；蔬菜制品全年营收增加59.1%至33.71元，占总收入比例提升至53.8%。

3月26日，泡泡玛特发布财报，2024年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。其中，THE MONSTERS收入首次突破30亿元，CRYBABY成为最快进入10亿俱乐部的IP，以LABUBU为代表的超级IP成为全球爆款。2024年，通过改善全渠道消费体验、提升运营效率和商品渠道差异化，泡泡玛特的内地业务同比增长超52%。泡泡玛特首次将海外业务划分为四大区域。文章来源：21世纪经济报道营收首破100亿，泡泡玛特瞄准千亿

腾讯与育碧的关系育碧由吉尔莫特家族五兄弟于1986年在法国成立，从事游戏软件和教育软件的出版和发行。2018年3月21日，在法国传媒巨头维旺迪敌意收购育碧时，腾讯以白衣骑士的姿态入股育碧，持有5%权益。在风雨飘摇之际，腾讯适时接近吉尔莫特家族，增持于育碧的股权，并与吉尔莫特家族达成了一致协议，组成一致行动人。去年年底时曾有传闻指腾讯或增持于育碧的股权，如今这则向子公司投资的公告，或多少将它们俩的意愿具体化。

评一周车股，察百态车市。3月18日，小米集团发布2024年全年及第四季度财报。财报显示，2024年小米实现总营收3659亿元，同比大幅增长35%，创历史新高。若按照达成条件算，何小鹏被奖励的股权价值142.5亿港元。何小鹏要想拿到这笔钱，也有着严格的三道门槛。同时，何小鹏需持续在职，离职则丧失全部未归属股份。2024年，小鹏汽车营收408.7亿元，同比增长33.2%；净亏损收窄至57.9亿元，同比减少46.8%。不过，目前小鹏的激励计划还需等股东批准才能实施。