社区

（右一：雨盟资本创始合伙人林涛，右二：臻和科技创始人兼CEO杜波，左二：序祯达生物创始人兼首席执行官孙乐乐，左一：雨盟资本总经理但云飞） 12月25日，臻和科技宣布与上海序祯达生物科技有限公司（以下简称“序祯达生物”）达成战略合作。双方将依托各自在技术研发与产业资源方面的核心优势，在产品研发、伴随诊断试剂开发、创新药伴随诊断服务等关键领域展开深度合作，推动肿瘤精准医疗的临床转化与应用创新。 01 关于臻和 臻和作为中国领先的创新肿瘤分子诊断及检测公司，深耕肿瘤精准诊断领域已超过十一年。依托高通量测序平台、领先的生物信息学算法与转化医学研究体系，臻和已成功开发并推出覆盖二十余种癌种的精准诊疗整体解决方案。公司产品管线全面涵盖用药指导、预后预测及早期筛查三大核心临床场景，并构建了合规可靠、全程覆盖的一站式进院服务体系。 凭借卓越的自主研发实力和高效的产品注册申报能力，臻和已陆续获得中国NMPA、欧盟CE等颁发的多项医疗器械注册证，能够为全球各级医疗机构提供专业、可靠的肿瘤个体化诊疗决策支持。 02 关于序祯达 序祯达生物则是多组学服务的行业领导者，服务能力从传统的多细胞水平基因组学、转录组学、蛋白组学、表观组学、微生物组学拓展至单细胞空间多组学，并建立了多组学整合分析解决方案集合。 同时，序祯达生物聚焦肿瘤免疫、细胞与基因治疗、疫苗等生物医药前沿领域，在临床前研究、临床试验阶段及上市后阶段为制药企业、生物技术公司和学术研究机构提供疾病致病机理探究、靶点及生物标志物发现、标准化/个性化检测的服务支持。 03 关于本次合作 此次合作的背后，是双方资源与能力的深度互补。 臻和创始人兼CEO杜波表示： 基因检测作为医学领域的新兴技术，为肿瘤患者的个体化治疗带来了曙光，是精准医疗不可或缺的基石。序祯达生物是中国境内药企NGS临床试验服务的头部企业，客户覆盖本土与跨国药企。在此背景下，臻和

创新分子，全链赋能，智启ADC与双多抗新浪潮 1月21-22日·成都 聚焦下一代抗体药物全生命周期的行业盛会——BPI 2026第十一届新分子抗体药研发论坛，即将在2026年1月21-22日于成都环球中心天堂洲际酒店举办。值此成都及川渝地区作为中国生物医药“第四极”强势崛起之际，本届论坛深度响应区域在抗体与ADC领域的集群优势，今日重磅首发大会核心议程。 本次发布的议程全面覆盖八大关键环节，特设ADC/XDC与双多抗早研创新临床前开发、CMC工艺与质控、临床开发、AI应用、BD出海等前沿专题，探讨下一代抗体及蛋白药物：双抗ADC/双载荷ADC/RDC/双抗/多抗/抗体偶联更多中的前沿进展与挑战。大会已成功集结40余位来自国内外顶尖机构的演讲嘉宾，并将汇聚超20家产业代表展商及1000余位行业决策者。 —VIP票— ￥半价 限时特惠 —展位赞助— ￥8折 先到先得 —会场通票— ￥免费 名额有限 联系组委会：13122785593(同微信) PART.01 下一个颠覆性观点来自谁？ ——聆听40+重磅嘉宾前瞻 更多精彩嘉宾持续更新中，敬请期待！ PART.02 议题如何破局产业化？ ——八大专题全景解构产业化 专题1：下一代ADC/XDC早研创新与临床前开发 双抗ADC/双载荷ADC 院士主旨 双抗ADC/双载荷ADC FrontierEGFR×HER3 双抗ADC 从靶点选择到药物开发 纳米双抗 ADC 药物 KY-0301工程设计及临床前临床开发 双抗ADC创新工程设计及临床前临床开发进展 双载荷ADC从载荷创新到药物有效性评价 新兴靶点ADC、全新机制Payload抗体XDC CDH17靶点ADC药物发现与临床前开 新型“弹头”的HER2靶向ADC开发（拟） 抗体核药的昨天和今天 乳腺癌转移新机制及抗体偶联药物靶向治疗三阴性乳腺癌 AATC抗体靶向偶联药物开发 新型肺癌

先回收下标题，在此前我们聊吉因加D轮融资的时候本来想写那是准备IPO了。绍兴国资之所以愿意下场，一个重要原因就是吉因加承诺要港股上市，且把主体放在绍兴。面子，里子，懂？PART.01“神秘代号”在招股书122页（页码113页）吉因加引用了灼识咨询的一个《中国精准诊断解决方案市场竞争格局》的表格，里面放了5家公司（含吉因加）分别用ADEF代号代替。为了方便大家阅读，我们做了解密处理。燃石的收入剔除了Pharma业务，排第五，市场份额占比2.5%。这块业务为了方便后面描述，我们把他称之为“临床检测”这五家公司仅有一家A股上市，世和屡败屡战，思路迪饮恨，吉因加赴港，燃石纳斯达克上市。岂可修！我大A面子呢？！呃，跑偏了，继续。招股书126页（页码117页）同样引用灼识及公司官网的一份表格显示，吉因加在中国药物研发赋能解决方案市场占有独特地位。竞争对手包括药明康德、晶泰、泰格医药和康龙化成等。为了方便我们后续描述，这部分业务我们称之为“药企合作”。那么，你要问这部分业务吉因加一定做的很大吧？不好意思，你猜错了...实际上占比不足营收的5%。2025年上半年收入为1310.2万元人民币，占比4.6%。Emm，你别管，潜力很大就对了！同样的，中国临床科研与转化解决方案市场吉因加也是市场大玩家。对标华大基因、诺禾致源两大A股上市公司，虽然2024年诺禾营收超21亿元，但是依然不妨碍吉因加成为有力挑战者。我称这部分业务为“科研服务”。我看有媒体质疑吉因加的供应商过于集中，尤其是供应商A，2024年采购金额占比高达55.2%。这点我必须得说两句，这玩意在测序界比较正常。比如诺禾致源2024年排名第一的供应商采购总金额也很高，占比约45.79%。做NGS最主要的生产资料就是测序仪和测序试剂，只不过吉因加选择华大智造，诺禾致源是Illumina罢了。PART.02“可不敢胡说”我们还是看这个表哈，

周一，简单点。PART.01加科思大单2025年12月21日，港股上市公司加科思药业发布公告宣布与阿斯利康（AstraZeneca AB）达成合作协议。加科思就该公司泛KRAS抑制剂JAB-23E73授权阿斯利康，允许后者在全球范围（除中国大陆外）进行研究、开发、注册、制造和商业化。加科思将获得1亿美元首付款，潜在里程碑付款19.15亿美元。另外，加斯科有权获得基于产品净销售额计算的分层特许权使用费。泛KRAS抑制剂JAB-23E73作为广谱KRAS抑制剂，可同时抑制KRAS的活性及非活性状态，并对HRAS、NRAS具有选择性。目前，JAB-23E73针对携带KRAS基因变异的晚期实体瘤患者的I期临床已经在中国和美国开展。PART.02Exact MCED进展2025年12月18日，据Exact Sciences公告显示，其在日本的多癌早筛临床研究CRANE study已经完成首例受试者入组。CRANE研究是日本首个大型多中心观察性研究，旨在评估Exact Sciences基于血液的多癌种早期检测（MCED）检测的临床性能。该研究将在全国范围内招募约2000名参与者，包括1000名癌症患者和1000名非癌症患者。主要目标是评估该检测在多种癌症类型和阶段中的整体灵敏度和特异性。此外，按癌症类型和阶段进行的分析将为日本人群中的性能提供更深入的见解。2024年8月20日，Exact在美国的MCED临床研究Falcon完成了首例受试者入组。该项临床试验将入组多达25000名年龄在50至80岁之间且没有癌症病史的患者将在三年内参加年度MCED检测，并进行额外两年的后续数据收集。另外，还将为多达50000名患者收集数据，这些患者在人口统计学和临床特征上与研究队列相似，但接受标准护理而不进行MCED检测。这开发个MCED检测花老鼻子钱了..END

#01“融资式合作”2025年12月11日，Illumina 宣布已完成对 MyOme 的战略投资并达成深度合作。此次合作将加速 MyOme 核心路线图，包括启动大规模前瞻性研究——MyOme Proactive Health（MPH）试验，旨在证明“全基因组测序（WGS）+ MyOme AI 整合风险模型（IRM）”在常见慢性病、癌症及罕见病领域可显著提升患者结局并带来巨额成本节约。呃，就是开头看到的标题每年2000亿美元节约...差点以为Illumina给MyOme投了2000亿美元。Illumina 此次投资金额未披露。Shah 仅透露，资金将用于扩充 MyOme 的研发与商业团队，包括提前获得 Illumina 管线新品及相应商业机会。这里比较有意思的是，MyOme要进行MPH临床试验就要用到Illumina的NovaSeq X测序仪和试剂。而，用这些仪器和试剂的钱则来自Illumina的投资（部分）。大家是不是觉得很熟悉？这套玩法不就是AI圈的循环融资嘛...当然，这玩法老早之前就有。况且，MyOme 的本轮融资还获得全球基因检测领导者 Natera 的持续支持，红杉等顶级资本也跟投了。那么，这个MyOme是何方神圣？#02“我有一个想法”2003年，Matthew Rabinowitz的姐姐生下一个唐氏综合征婴儿，这个孩子在6天后不幸夭折。Matthew Rabinowitz产生了一个想法，希望通过产前筛查来避免这种悲剧。于是，2005年Natera诞生了。其实，你也不用羡慕，这哥们在1998年就开始创业，Matthew 在1998年创立了Panopticon (panop.com)，一家在线购物推荐算法公司。后来在2000年被Broadbase以1.08亿美元收购。2017年，闲不住的他又创立了今天的主角MyOme。目前，能查到的就两轮融资，且只有B

2025年12月15日，复星医药发布公告拟以14.1亿元人民币控股绿谷医药。你没看错，你没猜错，就是那个971的绿谷医药。2019年11月，绿谷的甘露特钠胶囊（GV971）获国家药监局付条件批准上市，获批适应症为“用于轻度至中度阿尔茨海默病，改善患者认知功能”；2021年，该药品获纳入国家医保目录。2024年11月起，因注册批件到期停止商业化生产销售。由于停止销核心产品，绿谷2025年1-9月营收仅为1.02亿元，亏损6761万元。截至2025年9月30日，标的公司的总资产为8.06亿元、所有者权益为1036万元、负债总额为7.95亿元。那么，这个14亿的交易价格是怎么定的呢？必须请专业评估机构出马，得出的估值大概是16.74亿元，本次转让估值采用为16.5亿元，还少算了0.24亿呢！那，这16.74亿元怎么评估出来的呢？评估机构通过“市研率”科学计算出来的，选取了迪哲药业、海创药业和百奥泰药业作为参考可比公司。确实，类似、可比。就是不知道这三家是否同意了，毕竟人家的药都能卖，绿谷的可不行啊。那么评估机构知道这事么？emm，是知道的。复星知道么？也是知道的。不然这风险提示也写不出来。只是，面对AD的庞大潜在需求，复星看来是决定赌一把。赌971能再次获批上市，赌依然有庞大的需求群体，毕竟在971停售后网上有大量的“求药”、“反映有效”群体。也在赌971的渠道能够促进复星新引入的AR1001未来的销售。当然，朋友圈的评论也很犀利：“复星牛*，绿谷更牛*”虽然，这也是一句废话...#0x彩蛋最后放两个彩蛋吧：第一，冤家。为了证明AD市场庞大，复星引用了IQVIA（艾昆纬）的数据。好玩的是，绿谷正在跟IQVIA打官司。冤家了属于是。第二，老朋友。本次股权转让的主体之一上海江村市隐投资（市隐投资）也是杭州景杰的投资人和大股东之一。算老朋友一点也不为过。最后的最后，其实俺寻思，多吃点绿

环球视野，深度视角各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！朋友们，今天聊点单细胞的消息。2025年12月11日，单细胞AI技术公司Tahoe Therapeutics与Parse Bio达成合作。Tahoe Therapeutics 已选用 Parse 的 GigaLab 为其即将开展的 3 亿细胞项目生成数据。根据协议，Parse 将运用 Evercode™ 化学体系与高通量自动化平台处理这些样本，交付迄今规模最大的“以扰动为核心（perturbation-focused）”的单细胞数据集。对此，Illumina、10x Genomics表示：我们稍微延展下这个公告。初创公司Tahoe Therapeutics非常年轻，成立于2022年，之前叫Vevo Therapeutics。公司创始人有4位，分别是CEO Nima Alidoust，CSO Johnny Yu， Hani Goodarzi和Kevan Shokat。Alidoust与Goodarzi最初在普林斯顿同窗，2022年重逢后探讨创建一家虚拟细胞模型公司。Goodarzi认为，大规模数据收集是成败关键，于是拉来Yu。一个月后，三人联合UCSF研究员Kevin Shokat把台子给支棱了起来。2022年底获得了第一笔1200万美元种子轮融资。随后，在2025年2月发布包了一个含1亿个数据点的Tahoe-100M数据集，展示不同癌细胞与1,000多种分子相互作用后的反应。可以说是一鸣惊人了，据说已经下载了45000次了，非常火。并且还推出了一个名为TahoeDive的AI智能体来辅助进行数据挖掘。然而，Tahoe对数据集的体量并不满意。于是，在8月份拿到3000万美元A轮融资后，Tahoe就准备再干一票。于是，就有了开头的100M单细胞项目。仅仅4个月左右，这钱就有了去处，效率啊。说起效率...特么这距离Qiag

环球视野，深度视角各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！在大家开始卧槽之前，可以先欣赏下这段音乐（也可以边听边看边“卧槽”）。看完你就会发现，原来我与学霸的差距不是在哪一方面，而是方方面面。（顺便感谢甲方赏饭，蛋白富集自主第一梯队的珞米生命）我们将围绕3个方面展开：第一，扒一扒公司；第二，扒一扒创始人；第三，扒一扒技术。#01初见端倪深圳栅极芯致生物科技有限公司（以下简称“栅极芯致”或“公司”）宣布完成数千万元种子轮融资。本轮融资由深创投种子基金领投，南山战新投与光明泰诺种子基金共同投资。融资资金将主要用于加速公司AI驱动的高通量、超灵敏蛋白组学生物分析平台的研发与产业化进程，推进相关仪器和试剂的报证流程，并进一步拓展在药物开发与临床诊断领域的团队与技术布局。栅极芯致注册于2023年6月2日，仅仅2年就拿到了数千万的种子轮，那到A轮不得....哥们别急着卧槽，这只是创始人张清洋博士牛逼的一小点而已。#02“还是太简单了”创始人张清洋博士本科有两段，估计是觉得上海交大的物理太简单了（no offense）。转学去美帝之后，为了自己给自己上难度，他本科是物化双修...可能还是觉得约翰霍普金斯的博士课题太简单了，2018年张清洋博士和另外一位合伙人诺文搞了个电音组合FrogMonster。（来自知乎：Wobbling Frog）没错，这俩就是开头放的那首《Remember our summer》主创。你甚至能在抖音很多擦边（划掉）卡点视频中刷到这首歌，据说全网播放量已经超过了60亿。呃，别问我，我不知道，我只看擦边（划掉）。也许，博士毕业后的张清洋博士觉得在华星光电担任高级工程师太简单了吧。于是，他又开始了创业之路，于是我们看到了驻极倾颜和栅极芯致。Emo完了，咱还得看看栅极芯致的技术和产品...#03“Simoa 2.0？”公司的核心技术之一是集成式表面阵列传感系统（ISAS

环球视野，深度视角各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！今天我们聊聊BillionToOne这个刚上市的新秀。2025年12月9日，精准医疗检测公司BillionToOne发布了上市后首个三季报。结合公司财报和财报会内容，我们做个分析。看完大家大概可能有这么几个收获：第一，上市首个季度竟然盈利；第二，营收同比增长1.17倍，可持续吗？第三，MRD策略和未来增长点在哪？#01“丰收”BillionToOne的2025Q3直接用“丰收”来形容丝毫不为过。营收达到8350万美元，同比增长117%，环比增长25%。这里面，产前诊断部分占比极高，达到7480万美元，约占总营收的九成。产前检测营收同比增长101%，环比增长21%。而其肿瘤产品线刚刚起步，营收达到870万美元，同比增长664%，环比增长76%。这是个啥水平呢...我们看Myriad Genetics 2025Q3的数据。Emmm，怎么肿瘤还缩回去了...Myriad产前诊断业务也仅仅增长了个位数，达到4450万美元，差不多是BillionToOne的一半，也不知道这货管理层天天在干啥。更让人惊喜的是BillionToOne上市的第一个季度竟然盈利了...这你让Guardant Health、Natera怎么办啊...魂淡~老粉其实对这个结果应该不是特别意外，我们在分析BillionToOne上市的时候就提过一嘴：“2025H1公司净亏损只有423.4万美元，即便不上市，按照这个速度年底季度亏损就能转正了。”嗯，又蒙对了。#02待到花开本次，BillionToOne也公布了全年和Q4的财务指引。预计，全年营收2.93亿~2.99亿美元，相较2024年增长92%~96%。2025Q4营收8400~9000万美元，同比增长86%~100%。其实这个预期是很保守的，大概环比只有个位数的增长。不过，怎么说呢，几乎翻倍的全年收入已

环球视野，深度视角各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！今天我们聊聊Relation和Novartis的这个合作。看完，你将理解：一家成立仅5年的公司竟然拿下超17亿美元大单？！凭什么？这是一项什么合作？单细胞+空间生物学竟然有如此威力？背后最大赢家恐怕是Nvidia？#01“17亿，挠痒痒”2025年12月9日，AI制药圈传出新惊人大型交易。英国Relation Therapeutics宣布与诺华达成一项多项目战略合作，共同发现和推进针对特应性疾病的新靶点。根据协议，Relation将获得总计5500万美元的资金，包括首付款、股权投资及额外研发资金，并有资格获得高达17亿美元的临床前、开发、监管及商业里程碑付款，以及基于产品净销售额的分层特许权使用费。此次合作将Relation的AI驱动药物发现平台与人类数据生成能力与诺华在免疫皮肤病学领域的深厚专业知识相结合，旨在识别、验证并推进由免疫失调驱动的特应性疾病中潜在的first-in-class靶点。翻译下，主要做特应性皮炎这个适应症。特应性皮炎（Atopic Dermatitis，简称 AD）是一种慢性、反复发作的炎症性皮肤病，属于“特应性”疾病家族（与哮喘、过敏性鼻炎、食物过敏等同源），常伴有皮肤屏障功能障碍与免疫失调。它是最常见的湿疹类型，可发生于任何年龄，但多在婴幼儿期首发，部分患者可持续至成年。其核心症状之一，就是瘙痒。根据Mordor Intelligence研报，特应性皮炎市场规模大约是193亿美元（2025年），在2030年将达到304亿美元。你看，这挠个痒痒，可真不便宜。当然，我们只是为了戏剧化表达，实际上特应性皮炎症状、治疗都还是蛮复杂的。那么，这个Relation Therapeutics又是个什么公司呢？又是凭啥这么牛呢？相信老股东们已经发现了，咱们可是在一年前就关注到了Relation了。今天，我