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$凯乐士科技(02729)$ $泽景股份(02632)$ 3月港股打新市场迎来两只科技标的同步招股——凯乐士科技(02729)与泽景股份(02632)，前者聚焦智能物流机器人，后者主打车载HUD赛道，均带“产业风口+机构背书”标签。但目前新股市场情绪波动较大，这两只同期招股的标的，到底谁更值得布局？闭眼申会不会踩雷？以下从核心维度一次性说透。 一、核心招股信息对比（表格清晰看差异） 两只标的同步招股上市，保荐团队均为头部券商，但差异明显：凯乐士无基石，有绿鞋、入场费高；泽景无绿鞋、基石薄弱，入场费亲民，更适合小资金散户。 二、基本面分析：赛道有亮点，盈利仍存短板 （一）凯乐士科技(02729)：智能物流机器人，亏损持续收窄 凯乐士是综合智能场内物流机器人提供商，核心产品涵盖多向穿梭车、自主移动机器人等，配套自研系统，形成全栈式布局。按2024年收入计，其为中国第五大相关企业，市场份额1.6%，尖端产品出货量领先。 财务上，公司呈现“收入增长、亏损收窄”态势：2022-2024年营收6.57亿、5.51亿、7.21亿元，2025年前三季度营收5.52亿元（同比+60.26%）；净亏损从2022年2.10亿元收窄至2024年1.78亿元，2025年前三季度经调整亏损仅1380万元，接近盈亏平衡。截至2025年9月，公司资产19.25亿元、负债31.21亿元，虽有负债压力，但前五大客户收入占比降至27.4%，风险分散。顺丰、中金资本等股东也提供了资源支撑。 （二）泽景股份(02632)：车载HUD龙头，高增长伴高亏损 泽景专注车载HUD解决方案，是中国第二大HUD供应商，2024年市场份额16.2%，服务蔚来、理想、比

$国民技术(02701)$ $广合科技(01989)$ $飞速创新(03355)$ 家人们！小新又来讲新股啦。近期3只重磅科技新股扎堆招股，国民技术（02701）、广合科技（01989）、飞速创新（03355）同台PK，直接承包算力、芯片、出海三大热门赛道！ 算力风口的PCB龙头、低门槛芯片双雄、高毛利出海DTC黑马，三者各有王牌，却也暗藏风险。新手怕踩坑、老打新想捡漏，究竟哪只值得冲？性价比怎么选？今天小新一次性拆解到位，帮你理清思路、精准避坑，不浪费每一次打新机会～ 广合科技（01989）：算力风口+AH折价，无绿鞋也能稳赢？ 作为本次打新的“潜力黑马”，广合科技自带算力赛道buff，叠加AH股大幅折价，招股热度居高不下。 从基本面来看，广合科技的成长性堪称亮眼。公司主营算力服务器关键部件PCB，凭借超20年行业经验，稳居全球算力服务器PCB制造商前三、内资第一，其服务器主板还入选了国家级“制造业单项冠军产品”，技术实力备受认可。业绩方面更是一路走高，2022-2024年营收稳步增长，2025年前9个月营收同比大涨43.07%，净利润同比增幅达45.80%，经营现金流充裕，期末现金约7.02亿元，盈利质量拉满。 广合科技无绿鞋机制意味着上市首日就可以入通，但是按照现在的情况来说，大概率又是上1000倍，中签率低，大概率是“涨多涨少”的问题，破发概率较低，可重点关注。同时，广合科技属于算力赛道，最近算力赛道炒的火热，如果有回调的情况，可以长拿一段时间看看。 国民技术（02701）：双业务加持+低门槛，基石护航能稳吗？ 与广合科技的

$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ $诺和诺德(NVO)$ 据彭博最新消息，诺和诺德与 Hims & Hers Health 将结束法律纠纷、达成合作，最早周一官宣联手布局肥胖症药物市场。受此影响，HIMS 盘后暴涨 40%。双方 2025 年 4 月曾合作，Hims 是当时少数可远程销售 Wegovy 的平台。两个月后诺和诺德解约，原因是 Hims 推出 49 美元复合司美格鲁肽，直接对标其 149 美元起的口服 Wegovy。今年 2 月诺和诺德以专利侵权起诉。 此次合作后，诺和诺德减肥药将在 Hims 平台销售，法律风险解除，Hims 也获得正版药供应权。此前受 FDA 打击复合减肥药与诉讼影响，Hims 股价已近乎腰斩。 一、HIMS与诺和诺德合作的核心原因：互补共赢，顺应市场趋势 这场“世纪和解”绝非偶然，而是双方基于自身发展需求、顺应行业趋势的理性选择，本质是“优势互补、各取所需”的双赢博弈。对于诺和诺德而言，合作是突破渠道瓶颈、巩固市场地位的关键一步。作为减肥药领域的龙头企业，诺和诺德拥有Wegovy等FDA批准的核心产品，但在终端触达、用户运营尤其是远程医疗场景中存在明显短板，而HIMS作为美国领先的远程医疗平台，恰好具备强大的线上渠道优势和庞大的消费群体基础，能够帮助诺和诺德快速扩大产品覆盖范围，降低市场推广成本，同时借助HIMS的会员服务体系，实现“药物+护理”的一体化布局，提升用户粘性与用药依从性。 对于HIMS而言，与诺和诺德和解并合作，是摆脱经营困境、实现业务规范化发展的必由之路。此前HIMS因销售复合司美格鲁肽面临专利侵权诉讼，同时受FDA打击复合

$美团-W(03690)$ $京东集团-SW(09618)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 回调态势：美团股价创阶段性新低 进入2月之后，港股科网股就没怎么好过，一路走回调路线。恒生科技指数午后跌得更凶，跌幅一度超过1.8%，腾讯、网易这些龙头跟着往下走，美团更是惨中之惨。截至2026年2月12日16点00分，美团-W（03690.HK）股价报84.85港元，一天就跌了4个点，近三个月算下来，跌幅足足有14.45%。从去年11月98.60港元的价位，一路磕磕绊绊往下跌，创下了阶段性新低，不少投资者心里都在打鼓：美团这到底跌到什么时候是个头？底部在哪儿啊？ 回调诱因：板块大环境承压，多重利空叠加 其实美团这波回调，真不是它自己的问题，说白了就是整个港股科网股板块都在渡劫，好几件坏事凑到一块儿，才把股价压成这样。先看整个板块的大环境，眼看着长假要来了，资金都开始慌了，想着先撤出来避险，恒指好仓连续3天都是净流出，淡仓反倒一直在流入，资金一跑，股价能不波动吗？再加上最近日本、韩国股市涨得特别猛，像个“吸金磁铁”，把不少本来要投港股的钱都吸走了。而且美元流动性的问题也没有彻底解决，雪上加霜。更别提网易之前出的业绩没达到预期，整个科网股板块的情绪都被带崩了，大家对后面其他公司的业绩也没了信心，估值一降再降，美团自然也被拖累了。 自身压力：三座大山，直接拖累股价下行 当然，除了板块的大环境，美团自己身上也压着三座大山，直接把股价拽着往下走。第一就是监管的事儿，一直没断过。2月12日，北京市市场监督管理局约谈了包括美团在内的12家火车票销售平台

$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ $诺和诺德(NVO)$ 这两天美国超级碗的广告圈，硬是被一场减肥药“骂战”搅翻了天。熟悉美股的朋友都知道，去年Hims & Hers（股票代码HIMS）就在超级碗上玩了把狠的，广告内容聚焦肥胖对个人和整个社会造成的负面影响，并开炮怒怼行业巨头。这波操作堪称“精准捅刀”，要知道超级碗可是全美流量天花板，家家户户都在看，HIMS这一嗓子，不仅把自己炒上了热搜，更直接把司美格鲁肽的“亲妈”——诺和诺德，逼得脸都绿了。毕竟谁能忍得住，在亿万观众面前被指着鼻子说“赚黑心钱”？ 忍了一年，2026年诺和诺德终于杀回来了，广告画面怼脸暴击，一句灵魂拷问直击人心：“你真的知道你在往身体里打什么吗？” 明眼人都能看出来，这话就是冲HIMS来的。毕竟HIMS主打就是低价减肥药，靠着“平价平权”的口号吸粉无数，诺和诺德这是暗戳戳暗示：你家的低价药来路不明、不安全，别拿消费者当小白鼠。这场神仙打架，最直接的影响，就是HIMS近期的股价。 先给大家摆组实打实的数据，感受下HIMS近期的股价波动有多魔幻。Hims & Hers Health（HIMS）于2026年2月9日收盘报19.33美元，该股整个2月跌15%左右，年初至今跌近29%，过去52周跌45.90%，相当于直接腰斩。 那么问题来了，HIMS这波股价大跌，到底是为啥？核心就两个字：利空，而且是叠加暴击的利空，跟诺和诺德的反击，以及自身的监管麻烦脱不了干系。 第一个关键原因，就是诺和诺德的“组合拳”反击，直接戳破了HIMS的“低价神话”。去年HIMS能火，靠的就是“大药企卖得贵，我卖得便宜”，主打一个

$沃尔核材(09981)$ $海致科技集团(02706)$ $国恩科技(02768)$ 大家好，我是小新。今天（2月5日）又有两只新股正式开启申购啦，2月13日同步挂牌上市，沃尔核材（09981）、海致科技集团（02706），一只手握实体硬核壁垒，一只主打AI除幻风口，入场费不算高，到底该pick谁？干货速码，拒绝废话，看完直接定策略！ 一、沃尔核材（09981）：实体龙头，稳健派的打新优选 先看沃尔核材，熟悉A股的朋友可能不陌生，它可是A股老兵回港上市，底气十足——全球最大的热缩材料及通信电缆产品制造商之一，手握WOER、LTK等知名品牌，客户口碑拉满，妥妥的实体赛道实力派。 核心打新信息，一眼看清： • 入场费：4058.53港元/手（每手200股，发售价最高20.09港元） • 招股时间：2月5日-2月10日，上市时间：2月13日 • 保荐人：中信建投国际+招商证券国际，双头部护航，稳价能力在线 • 基石阵容：Jump Trading Group、HHLR等知名机构加持，认购下限约4822.88万股，筹码锁定性强 亮点很突出，适合稳健型股民：第一，业务根基扎实，聚焦电子通信、电力传输两大核心，覆盖高速铜缆、新能源汽车充电产品等刚需领域，跟着行业景气度走，业绩有支撑；第二，财务数据亮眼，A股上市主体2025年三季报显示，销售毛利率32.08%、销售净利率14.52%，盈利能力稳定，没有业绩暴雷隐患；第三，募资用途清晰，主要用于产能升级、全球布局和战略收购，进一步巩固行业地位，长期逻辑通顺。第四，最核心的上市当天沃尔核材就可以进港

$澜起科技(06809)$ $爱芯元智(00600)$ $先导智能(00470)$ $乐欣户外(02720)$ 大家好，我是小新。港股打新圈扎堆登场、各有看点——千亿A股龙头“半价”赴港，AI芯片新星携光环来袭，还有制造业巨头、户外黑马和ETF新品种同台竞技。 今天不搞虚的，不堆枯燥数据，就用咱们打新人能听懂的话，把5只新股逐一扒清楚，优缺点摆上台面，看完你就知道该怎么布局，轻松避雷、拿捏机会！ 一、澜起科技（06809.HK）：千亿龙头“5折”来袭，是红利还是陷阱？ 这只绝对是近期打新流量担当，科创板千亿巨头赴港上市，最大看点就是AH股巨幅折价——A股卖180块，港股只要106港元左右，折让>50%，这在成熟资本市场里真不多见。 硬实力够硬，全球内存接口芯片龙头，2024年全球市场份额36.8%稳居第一，还是全球仅有的两家能提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片的供应商之一，技术壁垒极高，妥妥的AI算力“卖铲人”，AI服务器越火，它的需求就越大。 财务数据亮眼，2025年前三季度营收40.58亿，已超2024年全年；归母净利润16.32亿，净利率稳定在40%左右，显著高于半导体行业平均水平。而且保荐人是中金、摩根士丹利、瑞银集团，还有阿里、摩根大通等基石加持，稳价有保障。 风险也不能忽视：一是流动性不足，H股初期未纳入港股通，全靠外资和本地资金定价，可能“叫好不叫座”；二是大客户集中度高（前五大占比76.8%），地缘政治可能带来扰动。 二、爱

$卓正医疗(02677)$ $牧原股份(02714)$ $大族数控(03200)$ 2026年开年，港股打新市场迎来小爆发，多只优质新股扎堆登场。其中，卓正医疗（02677.HK）、牧原股份（02714.HK）、大族数控（03200.HK）格外受关注——三者分别来自医疗服务、生猪养殖、高端制造三大热门赛道，特质各异，成为打新投资者重点关注的标的。 对打新人而言，核心疑问集中在三点：三只新股各有优劣？打新性价比如何？哪些值得重点布局、哪些需避坑？小新将结合行业趋势、公司基本面及打新核心逻辑，逐一拆解这三只标的，清晰解答大家最关心的问题。 疑问一：卓正医疗（02677.HK）—— 中高端民营医疗黑马，打新能靠“稀缺性”取胜吗？ 卓正医疗1月29日正式招股，作为主打中高端市场的综合医疗服务机构，其上市进度备受资本关注。对打新人而言，需穿透“民营医疗”标签，明确其核心机遇与潜在风险。 其打新核心优势集中在两点：赛道稀缺与盈利拐点明确。民营医疗行业呈现“强者愈强”格局，卓正精准聚焦中高端市场，服务大众富裕人群，凭借标准化服务与高粘性会员模式实现逆势增长。2022-2024年，公司营收年复合增长率达42.2%，毛利增速高达126.7%；2024年扭亏为盈，2025年前8个月经调整净利润突破千万，盈利能力持续提升。 此外，公司股东阵容豪华，腾讯为最大股东，经纬创投、中金公司等知名机构加持，此次IPO更引入金域医学、何小鹏作为基石投资者，市场信心充足。其商业模式极具优势，2024年营销费用占比仅1.7%，远低于行业10%-40%的平均水平，无需依赖

$国恩科技(02768)$ $东鹏饮料(09980)$ $紫金黄金国际(02259)$ 大家好，我是小新。近期港股打新市场迎来三股新势力——国恩科技（02768）、东鹏饮料（09980）、易方达黄金矿业（02824），分别覆盖化工新材料、消费饮料、黄金矿业三大赛道。一边是消费龙头携豪华基石阵容登场，一边是稀缺ETF与细分化工龙头同台竞技，究竟哪只值得出手？打新性价比又该如何权衡？今天小新就带大家逐一拆解。  东鹏饮料（09980）：248港元顶格定价，豪华基石能扛住破发压力吗？ 作为本次打新的“明星股”，东鹏饮料的招股表现堪称惊艳，但也暗藏争议。1月26日启动招股的东鹏饮料，直接以不高于248港元/股的顶格价发行，这般底气究竟来自何处？答案藏在其硬核业绩与豪华基石阵容中。 从基本面看，东鹏饮料的成长性无需多言。作为中国功能饮料市场连续4年销量冠军，2022-2024年营收年复合增长率达36.5%，净利润年复合增长率更是高达52.0%，2025年上半年净利润率进一步提升至22.1%，现金流持续充裕。更值得一提的是，其A股上市近五年累计分红超50亿元，远超当初18.51亿元的募资额，给投资者的回报诚意拉满。 而最亮眼的莫过于其基石阵容——15家机构累计认购约6.4亿美元，涵盖卡塔尔投资局（QIA）、淡马锡等主权基金，贝莱德、摩根大通资管等国际长线基金，以及腾讯、红杉中国等中资巨头。其中QIA首次参与A至H IPO基石投资，摩根大通资管更是首次涉足港股IPO基石，在多重背书下，不仅锁定了大量发行份额，也彰显了专业资本对其估值的认

$拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ 大家好，我是小新。1月21日，上海市长宁区税务局对拼多多运营主体处以10万元顶格罚款的公告，让资本市场上演了一出“利空出尽即利好”的好戏——拼多多美股逆势大涨近8%，总市值重回1500亿美元以上。这只悬在市场心头的监管靴子终于落地，却也抛出了更值得深思的问题：这只是短期风险释放的反弹，还是拼多多开启黄金时代的序章？ 10万罚单：轻量级处罚背后的重磅信号 初看这则处罚公告，不少投资者都会疑惑：年营收超千亿、净利润近300亿的拼多多，10万元罚款不过是“挠痒痒”。但小新认为，这张罚单的核心价值绝非金额本身，而是为平台经济合规化划定了清晰边界。 从违规性质来看，此次处罚仅针对“未按期报送2025年三季度平台内经营者涉税信息”的程序性疏漏，并未涉及偷税漏税、虚开发票等致命红线。依据2025年6月实施的《互联网平台企业涉税信息报送规定》，处罚区间为2万-10万元，顶格处罚既体现了监管严肃性，也明确了“不扩大化追责”的态度。更关键的是，拼多多在处罚前已完成补报整改，彻底了结了这一遗留问题，消除了市场对监管加码的过度担忧。 这一事件本质是监管层“轻处罚、强警示”导向的体现。国家发改委专家许生就指出，处罚头部平台的核心意义的是传递“监管面前无特权”的信号，同时避免重罚冲击市场活力，展现了精准监管的智慧。对投资者而言，这只靴子的落地，意味着拼多多短期合规风险集中释放，估值压制因素显著缓解。 基本面打底：业绩韧性与战略底气双在线 市场敢对“罚单”给出正向反馈，根源还是拼多多过硬的基本面。小新整理了其最新财报数据，核心亮点可圈可点： 除了财报数据，拼多多的核心竞争力还体现在两大板块。国内市场方面，“千亿扶