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$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ $联合健康(UNH)$ 小新先说消息面，hims有消息表明即将发布一款新产品，主要针对男性某些方面功能的，具体看下文。HIMS公司的CEO也神秘的发布消息称，有大事发生，新产品即将上线。那小编就来聊一聊这家远程医疗行业的网红企业，HIMS，也叫他和她......（请自行脑补） Hims & Hers Health是一家主打远程医疗和个性化健康服务的美股公司，业务涵盖心理健康、性健康、皮肤病学、初级保健等领域。公司通过线上平台连接用户与持牌医疗专业人士，提供订阅式健康产品和服务，近年来在美国数字医疗赛道表现抢眼。 关键业务亮点： 订阅模式驱动增长：截至2025年Q2，用户数已突破240万，同比增长31%，订阅用户的高留存率（85%）为公司带来稳定现金流和复购率。 产品线扩展：从男性健康切入，逐步拓展至女性医疗、美妆护肤、心理健康等全链路服务，GLP-1减肥药成为新增长点。 全球化布局：近期通过收购欧洲数字健康平台ZAVA，积极拓展国际市场，全球医疗生态圈初步成型。 行业地位提升：在37家美股医疗服务公司中，HIMS市值排名第三，成为数字医疗领域的“新贵”。 业务发展潜在影响： FTC调查与合规风险：2025年8月，美国联邦贸易委员会（FTC）对HIMS广告和取消政策展开调查，涉及减重产品的推广合规性，短期内可能带来罚款和业务调整压力。 GLP-1药物合作终止：2025年8月，Novo Nordisk终止与HIMS在GLP-1减肥药领域的合作，短期影响市场情绪，但公司已迅速调整产品策略，维持全年业绩指引不变。 政策风险加剧：2025年9月10日

$多邻国(DUOL)$ 小新最近在学外语和粤语，然后观察到了多邻国这个app，在里面学了“虾饺”，“烧卖“，”豉汁排骨“后，决定好好说说这个股票。 公司财务基本面亮眼 财务数据超预期：公司第二季度营收达2.52亿美元（同比增长41%），净利润为4480万美元（同比增长84%），均大幅超出市场预期。毛利率稳定在72.4%，同时经调整的EBITDA利润率达到了31.2%，盈利能力提升显著。 用户增长与粘性增强：日活跃用户（DAU）同比飙升40%至4770万，增速远快于月活跃用户（MAU）24%的增长（MAU为1.28亿）。这推高了用户粘性（DAU/MAU）至37.2%的历史高位，表明用户参与度非常高。 付费转化提升：付费用户数同比增长36%至1090万，付费渗透率提升至9%。订阅收入同比增长46.4%。 AI驱动成效显著：公司管理层表示AI工具的调用成本"大幅下降"，远低于最初预期，这有助于利润率改善。 上调全年指引：基于强劲表现，公司上调了2025年全年营收指引至10.1亿-10.19亿美元（此前为9.87-9.96亿美元），同时调整后EBITDA利润率指引也上调至28.5%-29.0%。 公司业务成长性亮眼 AI教育赛道前景广阔：多邻国通过AI增强功能（如Duolingo Max）有效提升了用户参与度和付费转化。AI不仅优化了学习体验，还意外地降低了运营成本，改善了毛利率。全球在线语言学习市场仍在增长，AI的应用有望进一步释放潜力。 业务多元化拓展：公司正从单一语言学习向多元化游戏化学习平台转型。收购音乐游戏初创公司NextBeat、推出国际象棋和数学课程等举措，有助于开拓更广阔的市场（TAM），并可能成为新的增长点。国际象棋课程已显示出“令人鼓舞的早期信号”。 区域市场增长强劲：特别是中国市场

$标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ 历年9月美股的季节性弱势 历史数据表明，9月通常是美股一年中表现最差的月份，这一现象被称为“9月魔咒”。 下跌概率较高：自1928年以来，标普500指数在9月份下跌的概率接近55%，平均跌幅约为-1.17%。道琼斯工业平均指数自1897年以来的9月平均跌幅为1.1%，上涨概率仅为42.2%。 近期表现验证：在过去十年（2015-2024年）中，标普500指数有六次在9月出现下跌，平均跌幅达1.93%。特别是在2022年9月，该指数曾大幅下跌9.34%。 波动性加剧：9月和10月通常是美股波动率（以VIX指数衡量）较高的月份，该指数在此期间常徘徊在20左右。 2025年9月的特殊性与多空因素分析 支撑因素 强劲的8月表现：2025年8月美股表现强劲，道指上涨3.2%（创2020年以来最佳8月），标普500上涨1.9%，纳指上涨1.6%，罗素2000小盘股指数更是大涨7%。历史数据显示，当标普500指数在进入9月时高于其200日移动平均线（目前符合此条件），其9月的平均回报率可跃升至1.3%，正回报概率为60%。 美联储降息预期：市场普遍预期美联储将在9月降息（可能性约为90%）。这通常是股市的利好因素，可能提振市场情绪，尤其有利于对利率敏感的小盘股和成长股。 企业盈利稳健：面对关税政策，美国经济展现出韧性，企业利润增长依然强劲。7月以来，市场对美股年内EPS（每股收益）增速预期明显上修。 风险因素 关键事件密集，不确定性高：未来约两周内，将密集发布一系列关键数据和事件，极易放大市场波动： 9月5日：美国8月非农就业报告。瑞银预计数据可能低于市场预期。 9月9日：

$美团-W(03690)$ $美团-WR(83690)$ $美团ADR(MPNGY)$ 美团 2025 年第二季度财报显示，营收 918 亿元，同比增长 11.7%，但经调整净利润 14.93 亿元，同比下滑 89%。核心本地商业营收 653 亿元，增长 7.7%，经营利润大降；新业务营收 265 亿元，增长 22.8%，亏损扩大至 19 亿元，营收和利润都低于市场预期。 营收及利润下滑原因 行业竞争加剧：餐饮外卖和即时零售行业竞争愈发激烈，虽然美团第二季度营收达到 918.40 亿元，同比增长 11.7%，但低于市场预期的 936.9 亿元。京东等新竞争对手的入局，推出 “百亿补贴” 等策略，抢占了部分市场份额，导致美团营收增长未能达到更高预期。 补贴投入增加：面对京东等竞争对手的补贴策略，美团被迫跟进，二季度销售及营销开支为 225 亿元，比去年同期的 148 亿元增加了 77 亿元，增幅为 51.8%，占其收入的百分比由 18% 增至 24.5%，这大幅侵蚀了利润。 新业务亏损：新业务板块营收 265 亿元，增长 22.8%，但亏损扩大至 19 亿元，主

$蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO)$ 最近7、8月份以来，蔚来汽车股价从前期底部向上攀升，截至2025年8月25日，股价已接近53元大关，一个多月股价涨幅接近100%。小新之前在蔚来股价比较低的时候，建了一点蔚来美股观察仓，准备观察蔚来整体的企业综合发展情况后再大幅建仓，因9月2日蔚来还会有半年报要发，结果蔚来的产品低价策略直接引爆股价。那小新就提前来讲讲蔚来的9月投资策略吧。 图片 一、产品驱动销量增长预期 （一）乐道 L90 持续发力 7 月 31 日上市的乐道 L90 表现亮眼，三天内交付 1,976 台，迅速跻身大型 SUV 整周销量 TOP3。其定价策略积极，整车起售价 26.58 万元，顶配 Ultra 版未突破 30 万元，在同级别车型中极具竞争力。交银国际综合定价及渠道反馈，预计 L90 每月稳定销量将超 5000 台。 （二）全新 ES8 上市催化 8 月 21 日晚间，蔚来全新 ES8 正式发布并开启预售，整车购买方式预售价区间为 41.68 万至 45.68 万元，电池租用方案下价格低至 30.88 万至 34.88 万元区间。与上一代 ES8 官方指导价 49.8 万至 57.8 万元相比，整车购买降价幅度超 8 万元 ，带动品牌整体销量与营收提升，成为股价上行重要动力。 （三）销量是企业现金流的核心 汽车销量是车企的现金流，是其最根本。2025 年 7 月，蔚来共交付新车 21,017 辆，虽同比有 2.53% 的微弱增长，但环比 6 月减少约 3908 辆 。其中，核心品牌蔚来 7 月交付 12,675 辆，乐道交付 5976 辆，萤火虫交付 2366 辆。前七个月，蔚来累计交

曾经看空泡泡玛特的我，如今在它惊人的财报和飙升的股价面前，不得不承认自己才是那个crybaby。 2025年8月21日，泡泡玛特（09992.HK）股价突破300港元，盘中最高触及319.40港元，收盘报316港元，市值突破4000亿港元，创下历史新高24。这一价格较2022年的低点（不足9港元）上涨了惊人的3400%以上。2024年12月，我参加了一个投资策略会，有个研究员疯狂推泡泡玛特，当时股价90，他和我说可以建仓。我当时脸上笑嘻嘻加入自选，内心想：这都涨了10倍了，狗都不买。现在，我只能说一声：“汪汪汪”。 200元左右买入泡泡玛特，260元左右卖出的泡泡玛特，后认为半年报表现预期已经price in股价了，基于上述逻辑又下了点认沽证。截至2025年8月21日，泡泡玛特股价319.8元。 辉煌数据，泡泡玛特2025年中报业绩亮眼 2025年8月21日，泡泡玛特交出了一份令人瞠目结舌的成绩单，上半年营收达到138.76亿元人民币，同比激增204.4%；公司拥有人应占溢利（净利润）达到45.74亿元，同比暴增396.5%。这样的增长数据，不仅超出了市场预期，也让我这样的看空者感到无地自容。毛利润率的显著提升是亮点之一，从去年同期的64%大幅提升至70.3%。 增长引擎，多元化业务与全球化布局共发力 泡泡玛特已不再是那个仅仅依赖盲盒的公司。从产品品类看，毛绒玩具收入同比增长1276.2%，销售额达61.39亿元，首次超过手办，成为公司第一大品类。手办产品收入为51.76亿元，同比增长95%；MEGA收藏系列收入10.07亿元，同比增长71%。从IP表现来看，LABUBU所在的THE MONSTERS系列营收高达48.1亿元，占总收入的34.7%，同比增长668%。 MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO四个IP系列的营收均突破了10亿元大关。全球化战

联合健康，抄底？是陷阱还是馅饼