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苹果官宣，美东时间 9 月 9 日，将在加州总部开秋季发布会，主题为 “Surprise and shine”，线上同步直播。 $苹果(AAPL)$ 这场发布会意义特殊，是 John Ternus 当上 CEO 之后，第一场重量级新品发布会。他本人就是折叠 iPhone 项目的核心推手，这场活动，也算是正式拉开了 Ternus 时代的大幕。 本次发布会最大看点是苹果首款折叠屏 iPhone，正式杀入由三星主导的折叠手机赛道。折叠机型算得上 iPhone 外观有史以来改动最大的一次。机身大小差不多一本护照，展开之后屏幕接近一台小 iPad。 苹果还计划推出 iPhone 18 Pro / 18 Pro Max，升级芯片、续航与摄像系统，大尺寸版本配备机械光圈。 不过要注意，不是所有 18 系列都会露面。第二代 iPhone Air、普通版 iPhone18 推迟至明年春季发布，和 iPhone 18e、新款 Mac、iPad 一同登场，苹果希望以此平滑全年销售节奏。 除此之外，还有不少硬件值得期待：新款 Apple Watch 大概率同步亮相；带屏幕的 HomePod mini、更新版 Apple TV、iPad mini 也在筹备清单里。 本次发布会看着噱头拉满：新 CEO 首秀 + 苹果第一代折叠手机，市场期待值已经炒得很高。但苹果秋季发布会后股价并不总是正向反馈。我们复盘近五年秋季旗舰发布会次日行情，作为参考。 过去 5 年苹果发布会次日股价表现 发布会时间 （美东时间） 发布产品 次日股价涨跌幅 2025/9/9 iPhone17 系列、iPhone Air、Watch S11/Ultra3/SE3、AirPods Pro3 -3.23% 2024/9/9

8月26日美股盘后，$英伟达(NVDA)$发布了2027财年第二季度财报，营收962.2亿，同比增长105.9%，超过市场预期的923.8亿；调整后EPS为2.2美元，同样高于预期；毛利率稳定在75%。 财报发布后，英伟达盘后股价暴涨4.7%，带动半导体板块盘后集体大涨。$SK海力士(SKHY)$暴涨5%，$闪迪(SNDK)$、$美光科技(MU)$涨超3%；$英特尔(INTC)$、$阿斯麦(ASML)$、$美国超微公司(AMD)$、$台积电(TSM)$等也均有上涨。 相关的半导体ETF盘后涨势也很激烈。$三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$暴涨7.3%、

本周三盘后$英伟达(NVDA)$将发布2027财年第二季度财报，据分析师预测，英伟达第二季度营收将达到923亿，同比增长97.4%；预计调整后每股收益约2.1美元。 财报还没出，英伟达股价已连续下跌七天，创2022年以来最长连跌记录。服务器涨价超 15% 的传闻也加重市场对下游采购意愿的顾虑。 市场本轮下跌背后，本质就是在博弈一个核心问题：AI 疯狂扩产的时代会不会就此放缓？眼下大家等的并不只是它这季赚了多少，更重要的是 AI 建设还会不会继续按现在的速度花钱。这个答案会影响芯片供应商、云服务商的资本开支预期，也会牵动一批 AI 相关企业的估值。 从收入结构看，英伟达营收分为数据中心、边缘计算、客户端计算和网络业务四大板块，板块之间增长分化较为显著。数据中心板块的景气度，正是判断 AI 扩产节奏最直接的风向标。数据中心业务作为公司第一大收入来源，市场预期该板块 Q2 收入同比增长 108.7%，是整体业绩的核心驱动；网络业务增速虽然从此前 200% 以上的高位回落至 133.6%，依旧维持三位数高增长，并且能够依靠高毛利水平巩固整体盈利空间。消费 Compute 游戏业务保持正向增长，但对整体业绩拉动作用有限。 从估值层面看，英伟达当前市盈率为 36.5 。对比过去五年历史区间，估值已经从2023年的高位显著回落，进入较低区间。市场当前给的估值，已经一定程度反映了市场对 AI 扩产节奏可能放缓的担忧。 如果本次财报数据、尤其是下季度指引能够继续验证云厂商资本开支依旧强劲，现有估值水平存在修复空间；反之，一旦释放出云厂商采购收缩的信号，即便本季度营收达标，估值仍有进一步下修的压力。

8月24日下午，拼多多发布了2026 年二季度财报，营收1123.6亿人民币，同比增长8%，略低于市场预期，增速有所放缓；公司盈利高于预期，调整后 EPS 达 19.3 元，高于市场预期的 18.5 元，调整后净利润 284.9 亿元，同样小幅超出市场预期。 $拼多多(PDD)$ 财报发布后，拼多多盘中走出冲高回落的震荡走势。 起初，受盈利超预期的情绪提振，股价快速冲高，盘中最高触及91.35美元，涨幅接近3%。 但市场随后重新消化营收不及预期的压力，抛压持续释放，股价逐级回落，盘中最低下探86.26美元，最终收盘报87.07美元，下跌1.48%。 从业务结构看，交易服务表现突出，达到547亿元，同比增长13%，成为本季度营收增长的主要拉动力。 相比之下，在线营销服务及其他收入为576亿元，同比增长约3.5%，增速较为缓慢。 汇总上半年业绩，拼多多在线营销服务收入 1076 亿元，交易服务收入 1110 亿元，两大业务体量基本持平，公司收入重心逐步向交易服务倾斜。 现金流层面，公司经营现金流实现改善。二季度经营活动净现金流257亿元，同比提升19%;上半年累计经营现金流421亿元，同比增长13%，在同行现金流转负的情况下，拼多多主业造血能力依旧保持稳健。截至6月30日，现金、现金等价物及短期投资合计规模达4564亿元，对比2025年末4223亿元继续扩张。手握巨额现金，拼多多抗风险和战略投入的底子很足。 综合来看，拼多多当下的状态是主业基本盘扎实，巨额现金流能够充当公司的防弹衣，公司当前估值具备很高的性价比，不过便宜不等于马上上涨。市场正静静等待关键催化落地：要么来自下半年 Temu 出现明确的盈利拐点，要么是管理层释放回购或分红的信号。

昨夜，美股半导体与存储板块出现明显下跌。 闪迪-6.5%、SK海力士-4.9%、美光-5.8%、希捷-6.5%、西部数据-5.2%。英伟达下跌2.9%，连续7个交易日下跌，创下2022年以来最长连续下跌纪录；美国超微公司、英特尔跌超3%。 主流半导体 ETF 跟随板块集体回调， $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$下跌2.4%、$iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$下跌2.7%。 消息面上，周一宏观环境较为有利，国际油价出现回落：纽约商品交易所 10 月交货轻质原油期货下跌 2.05 美元，跌幅 2.35%；10 月布伦特原油期货下跌 2.22 美元，跌幅 2.35%，10 年期美债收益率约为4.70%，较上周五有所下滑。按理说，宏观环境稳定之后，科技股会获得喘息之际，结果存储股还是被爆锤，半导体也在同步走弱。为什么会这样呢？说明今天主要不是宏观问题，而是板块自己的消息面出了状况，主要诱因有以下几点： 传闻苹果有望采购中国存储产品，美股存储集体承压 8月24日，据多家外媒援引知情人士消息，美国政府正考虑批准苹果公司采购中国存储厂商的产品，以缓解其当前面临的存储器供应压力。 苹果已在测试两家中国存储厂商提供的DRAM和NAND芯片，若后续获准进入供应链，相关产品预计将主要应用于在中国市场销售的苹果设备。 这一消息与此前美国政府的强硬立场形成鲜明对比。 市场的担忧点在于，中国存储产品如果成功进入苹果的供应链，后续会直接挤压美光、SK 海力士这类美股存储企业的市场空间，盈利预期被下调。资金提前避险卖出，直接带动存储板块集体杀跌。 内存墙难题

(消息来源：彭博社) 彭博援引知情人士消息， $博通(AVGO)$正洽谈一笔规模最高可达 1000 亿美元融资，资金将用于 AI 芯片融资合作，合作方包括 Anthropic 等企业。 本次融资方案包含 600–700 亿美元高级担保贷款 + 约 300 亿美元次级债务，黑石、阿波罗全球管理参与磋商。 随着各大科技公司推进自研芯片降低对英伟达依赖，博通为 Meta、Alphabet 提供定制芯片，同时与 Anthropic、OpenAI 签订芯片供货协议。 如果这笔千亿融资洽谈成功，AI 算力采购模式可能迎来新变化。大家认为这笔潜在融资，会成为博通抢占 AI 算力市场份额的关键助力吗？

昨夜，Moderna股价飙升177%，市值增加约440亿美元；默沙东大涨12.6%。 $Moderna, Inc.(MRNA)$ $默沙东(MRK)$ 受此影响，相关生物医药 ETF 也被带飞。 $纳斯达克生物技术指数(NBI)$ 收涨 6.4%，创下六年最大单日涨幅； $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$收涨 5.9 %， $生物科技指数ETF-iShares Nasdaq(IBB)$收涨 6.6%， $iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF(IDNA)$收涨 13.3%， $ARK Genomic Revolution ETF(ARKG)$ 收涨 10.5%，行情由个股扩散至整个生物医药板块。 Moderna本次暴涨，主要源于一项重大临床突破。昨日，Moderna与默沙东°联合开发的个体化mRNA癌症疫苗°(intismerana

刚刚，海力士公布巨额回购计划，总规模达到40万亿韩元，占总股本的3.3%。 消息公布后，海力士美股夜盘股价直线拉升，从大跌3.5%到上涨4%。 $SK海力士(SKHY)$ 韩国首尔，2026年8月19日——SK海力士宣布，将回购价值40万亿韩元的股份并予以全部注销。公司计划在股东回报政策期间（2025年至2027年）内，返还累计自由现金流（FCF）的50%以上，并行实施股份回购注销和分红。 公司于今日召开董事会，表决通过了包含上述内容的股份回购与注销议案，并公告了股东回报计划。 做出该决策，是因为公司认为：依托自身业务竞争力、强劲的现金造血能力以及中长期增长潜力，企业内在价值并没有在当前股价上得到充分体现。 SK 海力士目前业绩持续刷新历史纪录，在 AI 存储芯片市场保持行业龙头地位。截至今年二季度末，公司净现金规模约 69 万亿韩元，现金获取能力大幅提升。 本次拟回购股份总金额达40万亿韩元。以董事会决议前一日收盘价每股166.2万韩元计算，相当于2407万股，占已发行股份总数（共7亿3049万2365股）的约3.3%。公司计划自8月20日起，在约3个月内完成回购，并于回购结束后予以全部注销。 此次决定是对现有股东回报政策的提早履行。SK海力士曾于2024年11月宣布，计划在三年期间（2025年至2027年）在累计自由现金流的50%范围内实施股东回报；并表示，若因业绩改善导致自由现金流显著增长，即便在政策到期前，也将对实施提早回报进行评估。 此次价值40万亿韩元的股份回购与注销规模，创下韩国上市公司历史最高纪录。公司表示，鉴于财务健全性目标正按计划顺利达成，将在保持财务结构稳定的基础上，持续推进股东回报。 SK海力士通过此次公告表示，将把股东回报规模从现有的“累

昨夜，美股半导体与存储板块出现明显回调。 $费城半导体指数(SOX)$下跌5%，板块呈现全面下跌态势。英伟达下跌2.3%；美国超微公司、台积电、阿斯麦跌超4%；英特尔下跌6.6%。存储芯片跌幅更为惨烈，闪迪-9%、SK海力士-9.2%、美光-7%、西部数据-7.4%、希捷-9.2%。 昨夜半导体与存储板块大跌的原因 美债收益率大幅冲高 当前长债收益率持续走高，反映市场对美联储降息预期降温。30年期美债收益率突破5.31%，10年期升至4.72%，2年期报4.18%，收益率曲线陡峭化加剧。美国财政部250亿美元30年期国债招标中标利率5.22%创2001年以来新高，显示市场对长期美债需求减弱。美债收益率的上行压制高估值科技成长股。 中东地缘风险升级，油价上涨 地缘政治方面，18日早些时候，美国总统特朗普在社交媒体发布图片，称霍尔木兹海峡为“美国新领土”，并要求谈判团队暂停与伊朗接触，中东局势不确定性上升。地缘政治的紧张局势推动国际油价连续第三个交易日上涨，加大了通胀回升风险，可能进一步推迟美联储宽松政策时点。高油价同样削弱了市场的降息降息预期。 AI硬件高位获利回吐 存储、半导体设备前期连续大涨，短线拥挤度很高。宏观环境一转差，资金优先兑现已经有巨大涨幅的AI硬件分支，板块跌幅远超大盘。 $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $台积电(

昨夜，存储板块迎来强势集体行情，闪迪单日大涨 8.88%，美光科技上涨 4.13%，SK 海力士收涨 3.04%，三巨头同步冲高，NAND、DRAM、HBM 全产业链情绪持续升温。但在连续大涨之后，板块分歧快速放大：AI成长长期逻辑与传统存储周期风险正在激烈博弈，本轮行情究竟是超级周期启动，还是短期情绪狂欢？ $闪迪(SNDK)$ $美光科技(MU)$ $SK海力士(SKHY)$ [看涨]本轮存储三巨头集体上涨核心催化 1、闪迪投资者日重磅落地，彻底重塑存储商业模式 8月13日闪迪独立上市后首场投资者日，抛出超预期长期经营指引，彻底改写市场对存储周期的认知：2028–2030年营收年增15%-19%、非GAAP毛利率80%、营业利润率75%，企业成熟后将100%剩余现金返还股东。 同时公司确认：已与8家头部客户签下940亿美元超级长期供货协议，用长协锁量模式替代传统现货波动，大幅平滑存储行业大起大落的周期弊端。 利好落地后，闪迪五个交易日累计涨幅超35%，直接引爆全板块行情。摩根大通、高盛、瑞穗等多家投行集体看多，不过机构目标价分歧显著，市场多空博弈加剧。 2、AI算力刚需爆发，存储成为产业链核心瓶颈 随着AI大模型、AI智能体快速迭代，推理端需求全面爆发，行业共识已经从“GPU紧缺”转向存储资源紧缺，HBM、DRAM、企业级NAND成为AI基建刚需。 SK海力士（SKHY）：全球顶级HBM核心供应商，深度绑定AI服务器产业链，直接受益AI高带宽存