美股上周五个别发展，标普500指数变化不大，道指则微升0.13%，纳指表现则稍逊，下跌0.3%。反映中概股表现之金龙指数下跌2.7%。 A股上周表现一般，上综指变化不大，深成指则累跌近1%，不过若计5月份表现，则上综指累升约2.1%，深成指则累升1.42%。至于港股上周累跌311点或1.32%，六连升后终断缆；科指则累跌1.46%，连跌第二周。成份股中以 $石药集团(01093)$ 表现最佳，一周升幅达到22.4%，其他药股走势亦佳， $中国生物制药(01177)$ 累升6.5%， $药明生物(02269)$ 亦升4.6%。另外快手(01024.HK)上周亦有好表现，其季绩表现优于市场预期，股价累升近一成。至于表现最差则为两只车股，比亚迪(01211.HK)及吉利(00175.HK)分别下跌15.6%及13.2%，比亚迪降价促销令投资者担心价格战之余，市场传出对车市之负面消息亦触发股价大跌。 展望本周，今日内地端午节假期休市一天，港股则续受中美关税阴霾影响，执笔之时新加坡黑期已失守23,000点水平。后市仍须观察贸易谈判相关消息。至于技术走势方面，恒指一早未正式失守23,000点水平，相信横行格局依然未变，唯一旦跌破该关键支持，则或会触发新一轮跌势，有机会回试22,500点或更低水平。 来源：耀才证券

三生制药拿下辉瑞60亿美元BD后，近期整个市场都在“疯狂”挖掘下一个重磅BD，而近日石药集团(01093) $石药集团(01093)$ 显然感受到了这份市场的狂热。 智通财经APP观察到，5月29日中午，石药集团公布其今年第一季度业绩：当期收入约70.15亿元，同比减少21.9%。公司股东应占溢利约14.78亿元，同比减少8.4%。这是自2022年以来，石药Q1营收首次跌破80亿元。 与这份“双降业绩”形成巨大反差的是，石药集团股价当日午后迅速拉升，半小时内股价涨幅达到14.08%，最终收盘价7.62%，收涨11.73%;5月30日，石药股价继续大涨，盘中最高价触及8.56港元，两天内股价最高拉升幅度达25.5%，并创下自2023年3月以来股价新高。 此次市场异动的根源在于，石药集团给出预期指引：三个总金额超过50亿美元的BD落地在即。 5月30日，石药集团发布公告给出了具体信息：集团目前正与若干独立第三方就三项潜在交易进行磋商。对于每项潜在交易，可能应付予集团的潜在首付款、潜在开发里程碑付款及潜在商业化里程碑付款，合计可能达到约50亿美元。 image.png 业绩下滑的背后：集采带来的阵痛期 从石药集团最新披露的25Q1财报来看，拖累其总营收增速的主要原因还是在于其成药业务。 从分部收入来看，Q1季度，石药的成药业务的收入约为55亿元，同比减少27.3%，主要受到药品集中带量采购及国家医保药品目录内药品价格调整等行业政策的影响;相较之下，作为第二大收入来源的原料产品业务，则因受市场需求上升及产品价格回升的推动，当期销售收入同比增长了14.6%至10.72亿元。 成药业务的现状反映的正是石药近年来“由仿转创”遇到的一个瓶颈。 以石药2024年的业绩表现来看，公司当期总营收290.09亿元，同

美股三大指数上周五均下跌，全周计道指及标普500指数累跌约2.5%，至于纳指同样跌近2.5%。反映中概股表现之金龙指数则变化不大。 中港股市上周表现则个别发展，A股受上周五走势有所转弱影响，全周计上综指累跌0.57%，深成指亦跌0.46%。港股上周五表现反复，恒指一度升超过200点，唯受A股下跌拖累，恒指最终仅升56点，收报23,601点，科指则跌4点，收报5,246点。一周计则恒指累升1.1%，科指则跌0.65%。成份股中以 $石药集团(01093)$ 表现最佳，累升12.4%，其他药股亦有好表现， $翰森制药(03692)$ 升9.4%， $药明康德(02359)$ 亦升超过7%。至于表现最差成份股则为阿里健康(00241.HK)，累跌达14.3%，另外内需股亦见沽压，百威亚太(01876.HK)、海底捞(06862.HK)及华润啤酒跌幅介乎6.4%-9.3%，同为表现较差成份股。值得一提的是，有「药中茅台」之称之恒瑞医药(01276.HK)上周五首日挂牌，股价最高曾升37%，收报55.15元，升25.2%。 由于美国总统特朗普突向欧盟出招，再度增添市场之不确定性，预期市况亦会受到影响；不过恒指暂仍有能力企稳于23,000点之上，只要一日守稳该水平，走势上仍只属于区间整固，并续于23,000-24,000点上落。 来源：耀才证券