（本文作者为 超聚焦，钛媒体经授权发布） 文 | 超聚焦 六月的互联网，属于小作文。 钉钉有《置身事内》，小米有《置身米内》，美团有《置身团内》。大厂员工们仿佛一夜之间都成了作家，争先恐后地书写自己和公司的爱恨情仇。 小红书前员工陈浩更猛，直接移交实名举报信，别人顶了天是干掉CEO，这兄弟怕是要干掉IPO！ 6月29日，自称原小红书商业化华南直销负责人的陈浩，通过个人公众号“汉特CHEN”发文称，已于6月28日向港交所上市部及香港证监会实名提交了“小红书主体上市合规投诉”。材料清单包括一、二审判决书、期权诉讼卷宗、新旧离职证明、批量员工佐证，监管部门邮箱系统确认全部签收。 7月7日，陈浩又在中国证监会官方举报平台完成了线上实名举报。网友们管这叫《置身红内》，红是小红书的“红”，也是港股“红筹”的“红”。 本来小红书是另一番光景，据彭博社6月15日报道，小红书计划在6月底前以保密方式向港交所提交IPO申请，估值高达310亿美元，有望成为近年来香港规模最大的科技IPO之一。 为了这场上市，小红书5月官宣拿下2026年美加墨世界杯持权转播商资格，业内估算投入约17亿元。一手买版权，一手递表，劲头正足，这下节奏全被打乱了。 一场期权分红引发的血案 一个离职4年的员工，怎么能让一家市值千亿的公司“破防”了？ 据陈浩在其公众号自述，2022年6月他入职小红书，劳动合同签给境内主体薯一薯二文化传媒（上海）有限公司广州分公司，期权协议签给境外主体Xingin International Holding Limited。拿了3万股期权，分四年归属。HR算过一笔账：年化价值48.7万，属于“工资总包”的一部分。 2023年12月，距第一批期权成熟还剩5个月，公司以“不胜任工作”为由把他解约了。离职证明上写了两个字：汰换。 陈浩没认，仲裁、一审、二审、调解，走了一圈。法院认定违法解除，判小红书赔

这不是一场温和的变革。 一、审核提速，从"堰塞湖"到"快车道" 2026年上半年，沪深北三大交易所共有71只新股完成上市，较上年同期增加27只，增幅接近四成；首发募资总额695亿元，同比增长86%。 值得注意的是，上半年共有100家企业首发上会（含二次上会），其中99家获得通过，仅1家暂缓审议，过会率高达96.12%。而在2025年同期，这个数字只有30家。 上会数量翻了两倍不止，过会率却几乎纹丝不动。 这意味着什么？ 审核节奏明显加快，但审核标准并未随之松动。监管层在以更高的效率服务企业融资需求的同时，依然在质量门槛上保持着近乎苛刻的坚守。 那些符合国家产业政策、拥有关键核心技术、成长性经得起检验的企业，正在以前所未有的速度进入资本市场。 这不是简单的"放水"，而是注册制改革进入深水区后，审核效率与市场需求之间的一次精准校准。 德勤中国在报告中提到，上半年A股IPO的"审核和发行速度比以往更快"。 这句话的分量，放到2023年、2024年注册制初期的语境里去掂量，便能感受到其中的转变。彼时的市场，对注册制还有一种隐忧：会不会审核速度上去了，上市质量下来了？ 半年百企上会的成绩单，给出了一个否定的答案。 二、北交所数量称王，科创板金额领跑 把71只新股按上市板块拆解，一幅层次分明的图景浮现出来。 北交所以35家新股的数量，占据了半壁江山。 作为"专精特新"企业上市的主阵地，北交所在上半年再次验证了其差异化定位的战略价值。对于大量创新型中小企业而言，北交所提供的不仅是一个融资渠道，更是一个与沪深主板差异化的成长空间。 但硬币的另一面是，北交所的流动性仍然偏弱，上半年涨幅榜中鸿仕达（920125.BJ）从46元开盘一路冲高至250元，区间涨幅超过2700%，而同期多只2021年至2022年上市的老股跌幅超过60%，*ST云创股价甚至归零。 新旧之间的撕裂感，在北交所格外明显。