文 | vb动脉网 中国创新药正以前所未有的势头快速崛起，创下一项又一项纪录。 在交易端，中国创新药企License out交易金额与事件数再创新高。据动脉网不完全统计，2024年，中国创新药领域共计发生76笔License out交易，是同期License in交易（26笔）数量的3倍。从交易金额来看，2024年1-10月License out交易首付款金额约31.6亿美元，交易总金额高达511亿美元，远超2023年全年 License out 交易总金额。License out、NewCo 、并购等BD方式一起，成为中国Biotech生态发展良性循环的一部分。 在临床端，中国创新药正在全球范围内快速孵化与上市。根据医药魔方数据，按历年首次进入临床试验的创新药进行统计，截至2024年年底，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球首位。另外，截至2024年年底，全球共有923款创新药首次获批，其中中国首发的创新药，从2015年仅占全球创新药首次获批4%的份额，到2024年接近38%。 临床的快速进展和资本的活跃交易，也直接反映在了企业端，越来越多的中国Biotech走向了商业化阶段和全球化舞台，从Biotech走向Biopharma的创新药商业模式，正在中国得到验证。 据不完全统计，截至2025年3月27日，我国共有神州细胞、复宏汉霖、艾力斯、特宝生物、复宏汉霖、云顶新耀、信达生物、上海谊众、百利天恒、和铂医药、康宁杰瑞、东曜药业、三生国健、和黄药业、和誉医药等14家Biotech实现了盈利；另有君实生物、迪哲医药、泽璟制药、荣昌生物等企业通过开源节流、提高能效，实现了亏损大幅收窄。 根据不完全统计，2024年盈利Biotech名单（排名不分先后，时间截至3月27日） 这些实现盈利的Biotech，成立时间几乎都超10年。相较于近几年才成立的初创

文 | 氨基观察 2024年9月13日，乘着PD-L1/VEGF东风，BioNTech股价飙升17.52%，来到每股123.4美元，市值达到293亿美元。 这也成为了一个真正的转折点，正式超越市值262亿美元的老对手Moderna。而就几个月前，Moderna的市值几乎还是BioNTech的3倍。 截至2月14日，BioNTech为287亿美元，Moderna只剩127亿美元，两者差距还在拉大。 这场逆转充满戏剧性。疫情期间，Moderna以“mRNA第一股”的绝对姿态碾压BioNTech：2021年巅峰时期，市值高达1955亿美元。马斯克更是公开表示mRNA技术无所不能，鼓吹Moderna市值超万亿美元。BioNTech也享尽了新冠红利，却远远被甩在身后。 而当疫情红利消散，两者又走向了截然不同的命运：Moderna因过度押注mRNA疫苗而深陷困境，BioNTech却凭借肿瘤布局和中国管线，止住了股价下跌的颓势。 2024年以来，BioNTech上涨了13%，Moderna则跌去了67%。前者的实际涨幅并不高，但在老对手的衬托下，涨幅也足够，更是由此成功上位。 华尔街对mNRA巨头的分歧背后，无疑是一场关于战略定力与时代机遇的博弈。当然，这远非终局。 生物科技的魅力正在于其不确定性，当Moderna的mRNA肿瘤疫苗与CRISPR技术结合，当BioNTech的双抗管线遭遇临床挫折，胜负的天平可能再次倾斜。 千年老二上位 BioNTech和Moderna，可以说是宿命般的对手。 这两大mRNA玩家，几乎在同一时间创立，用10多年的积累在疫情期间，先后脚推出新冠疫苗，又以同一营收体量（189.77亿美元、184.71亿美元）分列2021年全球药企第18、19位的，在向市场证明mRNA技术无限可能的同时，也让我们看到了，机会真的是留给有准备并坚持下来的人。 然而，它们在华尔街的

本文来源：时代商学院 作者：孙一鸣 来源|时代投研 作者|孙一鸣 编辑|李干韬 【导语】 产品商业化不达预期，迈威(上海)生物科技股份有限公司（688062.SH，以下简称“迈威生物”）该如何向资本市场传递信心？ 1月6日，迈威生物向港交所提交上市申请，欲实现“A+H”两地上市。 早在2024年12月16日，迈威生物就发布公告称，为满足公司经营发展的资金需求，实现可持续发展，提升国际化水平，公司拟在香港联交所主板上市。 作为一家创新药企业，迈威生物虽已有三款产品实现商业化，但2023年的药物销售收入不足4300万元，远低于当年年初的4.3亿元预期目标。而在2024年10月，该公司还成为被告，卷入一宗医疗损害责任纠纷案件中。 1月13—17日，就产品商业化、医疗损害责任纠纷等相关问题，时代投研向迈威生物证券部邮箱（ir@mabwe**.com）发函，并多次致电（021-583**260）询问，但电话均无人接听。截至发稿，该公司仍未回复相关问题。 【摘要】 1.科创板上市三年仍未盈利。迈威生物于2022年1月成功登陆科创板，并已实现三款产品商业化销售，不过，其至今仍未扭亏为盈。截至2024年10月末，迈威生物的现金及现金等价物已无法覆盖银行借款金额。 2.2023年两款新药销量“爆冷”，远不达预期。在2023年一季报中，迈威生物预测全年迈利舒、君迈康两款产品可合计实现销售收入不低于4.3亿元。实际上，2023年，迈威生物这两款产品的发货量远不及预期目标，药品销售收入合计仅为4208.96万元。2024年10月，迈威生物还卷入一宗医疗损害责任纠纷案件中。 3.在研产品面临竞争重压，两款新药合作“夭折”。迈威生物在研管线分布广泛，在肿瘤、升白药、眼科等多个领域面临激烈的市场竞争，部分竞品已获批上市。2024年2月，因市场竞争格局变化较大，合作伙伴与迈威生物终止两款新药的合作关系。

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议随着默沙东的退出，TIGIT靶点迎来了至暗时刻。12月16日，默沙东在其官网宣布，正式终止TIGIT单抗 Vibostolimab的临床开发项目。早在今年8月8日，该药物的III期 KeyVibe-008临床试验遭遇失败并被叫停，此次则是彻底终止其开发计划。TIGIT靶点曾是近年来最受业界关注的热门靶点之一，尤其是具备与放化疗、分子靶向药联用对抗癌症潜力，一度被视为是下一个“PD-1”。诱人的市场前景吸引了诸多药厂入局，罗氏、默沙东、BMS、诺华等MNC皆竞相投身其中。理想很丰满，现实很骨感。大量的临床投入并没有换来相应的产出，罗氏、默沙东等巨头的TIGIT管线先后折戟，这也让TIGIT靶点成药前景开始变得扑朔迷离。01曾经的荣光TIGIT靶点并没有特别源远的历史，它最初是由罗氏旗下基因泰克研究团队所发现，并于2009年首次在《Nature Immunology》期刊证实：该基因具有免疫球蛋白样（IgV）结构域和免疫受体蛋白酪氨酸抑制基序（ITIM）。TIGIT是Ig超家族的一个受体分子，由224个氨基酸组成，I型跨膜蛋白，主要表达在活化的CD8+/CD4+T、NK、Treg、滤泡辅助T细胞上，在调节固有和适应性免疫方面具有重要作用。多项研究显示，在乳腺癌、肺腺癌、肾细胞癌、肝细胞癌、胃癌以及血液肿瘤等多种癌症的细胞微环境中，均发现了TIGIT的过表达情况，并且还伴随着PD-1、TIM3、LAG3等免疫检查点的高水平表达，这意味着在联合用药方面存在潜在的可行性与探索空间。TIGIT的配体包括CD112和CD155，在单核细胞、树突状细胞（DC）和许多非造血细胞（包括不同组织学类型的肿瘤细胞）上表达。此外，TIGIT还与CD226和CD96竞争配体，相比之下其对CD155具有最高的亲和力。图：TIGIT作用机制，来

品玩11月13日讯，中国人工智能产业联盟第十三次全会于 11 月 12 日在北京召开，华为数据存储联合中国信通院、工信部人工智能关键技术和应用评测实验室、工商银行、中国移动、中国联通、百度、阿里云、腾讯云、蚂蚁集团等正式发起“大模型基础设施高质量发展行动计划”。 据悉，该计划以提升大模型基础设施的质量与效能为目标，共同加快布局“高效计算调度 + 高性能 AI 存储 + 高通量网络 + 高效能开发平台 + 智能化运维平台”，助力大模型工程化落地。 华为闪存存储领域总裁黄涛表示，人类利用数据在 AI 领域取得长足发展，数智时代是数据的黄金时代，随着数据规模爆炸式增长、数据价值不断攀升，但同时我们面临 xPU 与存储的带宽不足、算力集群可用度低、推理时延长等挑战，这对存储提出更高要求。黄涛提出，具备极致性能、高扩展性、数据韧性、可持续发展、新数据范式以及数据编织能力的新一代 AI 存储是通往 AI 数智时代的必由之路。

MCCX D800摩尔线程AI大模型训推一体机（图片来源：摩尔线程） “中国英伟达”将要上市了！ 钛媒体App 11月13日消息，中国证监会官网显示，国内全功能GPU独角兽企业摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”）在北京证监局办理辅导备案登记，正式启动A股上市进程，辅导机构为中信证券股份有限公司。 这是继壁仞、燧原之后，今年第三家GPU/AI 芯片初创公司开启A股IPO之路。 据悉，摩尔线程成立于2020年10月，以全功能 GPU 为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案。 摩尔线程创始团队来自全球GPU巨头英伟达，其创始人兼CEO张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理，在GPU这一行业已经深耕近二十年。 目前，摩尔线程可同时提供B端和C端产品，其芯片采用先进MUSA架构，集成AI计算加速、图形渲染、视频编解码、物理仿真和科学计算四大引擎。2022年，摩尔线程推出国产游戏显卡MTT S80，被誉为“国产游戏第一卡”，也是国内唯一可以支持DirectX 12的消费级显卡。此外，在数据中心GPU部分，摩尔线程还拥有千卡智算集群，并推出了自有的万卡集群方案。 公开资料显示，摩尔线程的客户包括头部运营商、大型国有银行、大模型创业公司等。 启动IPO之前，摩尔线程已经完成了五轮融资，整个融资规模超过40亿元。投资方包括中国移动、深创投、上海国盛、中银国际、建银国际、招商局创投、中关村科学城、红杉资本等基金和机构。2024年4月9日，摩尔线程以255亿元人民币的企业估值入选《2024·胡润全球独角兽榜》，排名261名。 摩尔线程融资历程（来源：天眼查） 值得注意的是，摩尔线程是今年第三家曝出IPO计划的国产GPU厂商。证监会官网显示，今年8月，燧原科技的上市辅导备案已获受理，辅导机构为中金公司，该公司计划在A股进行IPO。9月，壁仞科技在上海证监局

腾讯 人体器官芯片或将代替动物实验、拯救它们生命发布时间：10分钟前 哈佛教授#腾讯科学WE大会 分享，每年，人体器官芯片的出现或许能为数百万药物实验动物带来希望！ 点赞 0 条评论 请“登录”后评论 取消 发布

11月6日，在第九届新加坡金融科技节现场，腾讯刷掌技术的出海计划正式发布，并宣布与Visa合作，将刷掌技术引入国际支付市场，首站将落地新加坡。 腾讯金融科技亚太区总经理杨文汇在新加坡金融科技节首日的论坛演讲中，通过介绍腾讯刷掌技术的原理与优势，展示了腾讯在用户体验与科技应用方面的创新，以及对数据安全与隐私合规的重视。腾讯将通过其新加坡全资子公司Tencent SenseTech，为各行业客户提供腾讯刷掌技术服务，向外界提供刷掌技术支持和多样化服务并对数据进行本地化管理。同时，腾讯也诚邀各行业的客户与合作伙伴，共同探索刷掌技术在各类场景中的应用。 Visa新加坡和文莱总裁Adeline Kim表示：“这一创新的支付解决方案体现了我们致力于为消费者提供简单、方便和安全的支付方式的承诺。我们的生物识别技术研究发现，近七成的新加坡消费者认为这是一种安全的支付方式。我们的目标是提升支付体验，并确保我们的客户可以享受最高级别安全性的无缝交易。我们很高兴能与腾讯一起引领支付未来的变革。” 本次合作中，新加坡星展银行（DBS ）、华侨银行（OCBC）和大华银行（UOB）率先加入支持，持有这三大银行发行的Visa卡持卡人，未来将可以在试点餐饮和零售店体验刷掌支付技术。通过刷掌设备屏幕上的流程指引，就可以一次性完成银行卡与个人手掌信息的绑定与开通，之后用户只需隔空识别手掌，无需手机或卡包，就能快速完成支付流程。 在技术上，腾讯刷掌技术同样沿用了“掌纹+掌静脉”的双因子识别方式，用户手掌ID的独一无二及实时活体验证的需要，让腾讯刷掌技术实现了免介质，无接触，高精度的用户体验。同时，还搭载了腾讯先进的安全技术、金融风控等技术能力，用户数据以不可逆的方式进行加密存储和传输，能够有效抵御多种伪造信息形式的攻击，全方位保障用户的支付安全。在国内，腾讯也持续推动行业标准的建立，并牵头制订刷掌技术的行业标准

2024年11月10日，来自北京的多点数智有限公司 Dmall Inc. (以下简称“多点Dmall”)向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。其于2022年12月7日、2023年6月23日、2024年4月30日、2024年10月31日先后四次递表。 多点Dmall，于2024年7月5日获中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过8609.36股境外上市普通股。 多点Dmall聆讯后招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2024/106888/documents/sehk24111000097_c.pdf 主要业务 多点Dmall，成立于2015年，为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案，已成功将业务扩展至亚洲其他国家及地区，包括香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印度尼西亚、菲律宾及文莱。根据弗若斯特沙利文的数据，于2023年，按收入计，多点Dmall是中国最大的零售数字化解决方案服务商以及亚洲领先的零售数字化解决方案服务商。 多点Dmall的数字化零售业务始于与物美集团的合作，公司在物美集团的全国门店网络中实施了多点Dmall的云解决方案，亦为其他大型零售商提供服务，包括麦德龙实体、重庆百货集团、银川新华集团、以及DFI Retail Group经营的惠康、万宁、佳宁药房、巨人超市及7-Eleven (Hong Kong)等知名品牌。目前，多点Dmall为各规模及业态的客户开发了全面的零售云解决方案，涵盖了本地的零售业务链条，从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售。多点Dmall目前覆盖所有主要零售业态，包括连锁超市、仓储式超市、百货商店、便利店、专卖零售商及以新零售方式运营的零售商等。 多点Dmall的收入主要来自零售核心服务云、电子商务服务云及其他。 零售核

在品牌和网红店接连关停的今天，“电商的个体户”却在变多。 在社交平台上，有关“一个人开网店卖什么最好”的帖子，达到了惊人的68万个：“小白开店第一天，怎么看数据”“日出10单，今天去谈快递，不好意思砍价怎么办”......数不清的新人小卖家们正在以开店日记的形式，记录着自己的订单变化、营销支出、运营策略，一边复盘、一边寻找同行交流。 宏观数据也从侧面说明了这一点。据市场监管总局网站消息，2023年的前三季度，全国新设个体工商户1719.6万户，同比增长11.7%。调查显示，其中开展网络直播、微商、电商等线上经营的个体工商户占比较年初提升了5.7个百分点。 那么问题来了，为何大店、老店开不下去，新店、小店却越开越有劲？ 当我们把视线投向商家们具体的生存状况就会发现，这一冷一热的现象，归根结底来源于流量困境下小店更强的成本控制能力。 在流量成本日益攀升的当下，头部的大品牌依然可以凭借资本优势争夺流量，而腰部商家却面临着后端人力成本高、前端流量成本高的双层压力，难以支撑消费者的性价比需求，反而是将人效拉到极致的小店，凭借选品和经营的灵活策略，更善于抢夺免费流量。 得免费流量者得天下。 沿着这一思路，我们会发现，除了灵活性强的小商家之外，在电商走向后半场、性价比成为消费者决策的关键因素之后，有绝对价格优势的工厂型、产业带商家同样也是免费流量的获取方。过去几年来，这些白牌工厂从供应链后端走向台前、直连消费者，获得了成倍的增长。当品牌大店为了付费流量头破血流的时候，个人小商家和工厂商家凭借人力成本和供应链成本的压缩，找到了极致性价比之下的利润空间，撬动了免费流量。 而这，或许才是电商在流量困境下的增长之法。 当一个电商运营，决定开店单干 想开网店，但又不想亏钱“交学费”，怎么办？到社交平台上逛一圈，你就可以得到最佳答案：去义乌找个电商运营的班上。 2022年，张奕到在义乌开木质工艺品工

品玩10月31日讯，据 36氪报道，NVIDIA宣布，xAI位于田纳西州孟菲斯市的Colossus超级计算机集群达到了10万颗 NVIDIA® Hopper GPU的巨大规模。 该集群使用了NVIDIA Spectrum-X™以太网网络平台，该平台是专为多租户、超大规模的AI工厂提供卓越性能而设计的RDMA（Remote Direct Memory Access）网络。 Colossus是世界上最大的AI超级计算机，目前正被用于训练xAI的Grok系列大语言模型，以及作为X Premium用户功能之一的聊天机器人（Chatbot）。

资讯（1） 伊朗最高领袖表示将再次对以实施报复。 伊朗最高领袖哈梅内伊11月2日发表讲话，表示将针对以色列10月袭击伊朗军事设施一事，再次实施报复性袭击。 个人短评： 回合制，来到了伊朗回合。 伊朗这次并没有因为以色列空袭造成的伤害有限，就结束了回合。 恐怕也有想通过这件事情，来对美国选情带来一些影响，当然，这种影响比较有限，除非伊朗在美国大选之前搞了一波大的。虽然这个可能性较小，但美国也是在提防这种可能性。 美国在11月2日对伊朗发出警告，说将增派轰炸机前往中东地区部署； 11月3日，美国军方宣布，美方B-52远程轰炸机已抵达中东。 美国国防部发言称“若伊朗及其合作伙伴或代理人利用此刻针对美国在中东的人员或利益，美国将采取一切必要措施保护我方人员。” 资讯（2） 英伟达将取代英特尔被纳入道指。 这表明科技行业的龙头地位正在发生变化，曾经的行业巨头正在衰落。该调整将在11月8日盘前生效。 个人短评： 这确实挺标志性的，英伟达现在如日中天，英特尔是不断走下坡路。 资讯（3） 韩国盖洛普10月29日至10月31日实施的舆论调查结果显示，认为尹锡悦履行国政“做得好”的评价是自就任以来的最低值19%。认为“做得不好”的否定评价也达到了72%的最高值。 个人短评： 正常韩国总统的支持率低于30%就算很低了，这尹锡悦都低于20%了，还厚着脸皮继续任职。 本文来源于“星话大白”公众号。 我每天都会写资讯分析，欢迎关注！

腾讯于本届新加坡金融科技节荣获2024年金融科技卓越奖 宣布与行业领先者建立重要合作关系，并推出全新金融科技解决方案 腾讯出席2024年新加坡金融科技节（Singapore Fintech Festival），通过一系列行业互动，多项具里程碑意义的合作，以及面向未来的解决方案，在金融科技和数字化转型方面不断推动创新。 腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群（CSIG）CEO汤道生在2024年新加坡金融科技节的《AI与云：驱动未来经济》（AI and Cloud: Powering the Economies of Tomorrow）主题演讲上发言。 腾讯与数万名行业人士共同参与本届盛会，展示其如何凭借数十年的消费者科技和企业科技经验，成功深化与行业伙伴合作，挖掘金融行业机遇，并提供一系列创新的商业解决方案，推动区域内的金融机构及生态系统合作伙伴的可持续增长。  腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群（CSIG）CEO汤道生在《AI与云：驱动未来经济》（AI and Cloud: Powering the Economies of Tomorrow）主题演讲中表示：“对于想在数字年代蓬勃发展的金融机构来说，打造韧性及灵活的基础建设是非常重要的。AI驱动的工具，如先进的验证和反欺诈等安全措施都要依托于可靠的基础设施来实现高效的运作，以营造更安全的自动化金融环境。此外，在强大的云基础上，通过充分发挥如视频、内容、超级App及AI等趋势潜力，我们就能带动有意义的创新及释放各行各业的变革性商机，应用云科技打造出一个韧性十足和安全的金融服务生态。”  全球金融科技业的AI市场预计将从2024年的135亿美元增长至2034年的587亿美元，年复合增长率达15.9%。为期3天的金融节以主题演讲开场，充分体现了消费者和企业对金融科技领域云端与AI解决方案的迫切需