社区

还有预期，继续降利率。还能创新高

美联储在9月FOMC会议上宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点（0.25%），从 4.25%–4.50% 调整至4.00%–4.25%。这是自 2024 年 12 月以来的首次降息。会议声明和经济预测资料显示，官员们预计在2025年余下时间内还有两次降息概率较大，而 2026 年也可能再有一次调整。此举反映美联储在维持通胀压力与应对就业市场变弱之间，正在采取更谨慎的平衡策略。降息背景与市场即时反应美联储这次降息的主要动因之一是就业市场显示了温和放缓的趋势：招聘活动增速放缓，某些就业指标（如工作周时长、边缘群体就业情况）疲软，失业率有上升风险。与此同时，通胀仍然高于 2% 的目标水平，但核心 PCE 与整体通胀压力在某些方面已有所缓解，且一些贸易与关税带来的物价上行效应被视为一次性或可被“透视”的因素。美联储将这次降息称作“风险管理型（risk‐management）”的政策调整，意在减轻就业市场进一步恶化的风险，同时不忽视通胀控制。市场方面，此次25bp的降幅基本被预期之中，许多经济学家在会前预测了降息行为。不过对未来额外降息的次数与幅度存在认真分歧。部分市场参与者对 Fed 的中位预测（剩余两次降息）持认可态度，而另一部分认为，如果就业与通胀数据进一步恶化／偏离预期，可能需要更激进的行动。在宣布降息后，市场反应相对温和：股市指数短暂提振，但整体波动并不剧烈；债券与美元市场方向有分歧，部分利差预期调整。投资者更多是在等待未来几个重要经济数据（比如就业、新增就业、人均小时收入、核心通胀）来确认是否需要进一步行动。潜在影响与未来展望下面是基于当前政策与市场预期，结合网络上广泛观点，可能的经济影响与风险：结论总体而言，美联储在 9 月会议上的降息决策与其政策前瞻是 市场预期之中 的温和调整，而非大规模刺激。它体现了 Fed 对就业市场下行风险的重视，同时仍旧警惕通胀未被拉回

美股的降息的狂欢派对里， $Lyft, Inc.(LYFT)$ 和 $优步(UBER)$ 这两兄弟上演了一出“东边日出西边雨”的戏码。9月17日的LYFT股价直冲云霄，暴涨13%收于22.84刀，交易量爆棚到2.31亿美刀，而UBER却像泄了气的皮球，下挫5%收报92.95刀，日内低点直探92.12。因为市场挖出AV（自动驾驶）世界里聚合器的信息。总的来看。UBER更像是被担忧“抢了饭碗”，因为此前吃到自动驾驶概念的它一路直上，现在只是回调罢了，而LYFT，更像是“补涨”。事件上来说，LYFT的暴涨主要是此前与Waymo $谷歌(GOOG)$ 在纳什维尔合作提供自动驾驶网约车服务，而且“对公司而言 仅仅是个开始”。这种车队管理合作Flexdrive强化了自动驾驶平台价值。而对UBER来说，市场担忧自动驾驶削弱聚合平台议价权。这个行业还是那句话，你很难靠传统打车拉估值。AV浪潮一来，聚合器们就像守着金山的老矿工，等着技术大牛们来分羹。先说LYFT：作为小弟，它更灵活，专注乘车业务，没UBER那么多外卖包袱。这次Waymo合作是非排他性的，意思是LYFT能同时撩其他AV玩家，但起步就瞄准Nashville——一个需求密度不高但潜力大的市场。Flexdrive车队管理可能是对LYFY自动驾驶规模化的最佳路径：想想看，AV车队需要~25单/车/天才能盈利，而LYFT们能提供独特的需求密度、时间变量匹配，还能降CAC，加速上坡。Capex-light的模式，让它们在定价、支付、安全上玩转多模态网络（AV+人类司机+交付），平滑高峰期，保住ETA低位

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将降息25个基点，该决议获得美联储官员的一致同意（唯一一个投反对票的是觉得降息不够多）；而这明显不会是今年的最后一次降息。中位数预测显示，2025年还将降息两次。这对于黄金来说无疑是一个好消息，但也并非所有的投资者都认为，现在押注黄金还是个好主意。 2012年2月，在伯克希尔·哈撒韦公司发布的2021年度股东信中，著名投资家沃伦·巴菲特的一句话，至今仍是黄金空头常常引用的“至理名言”： 如果你持有一盎司黄金直至永恒，到最后你仍然只有一盎司黄金。 这句话看似是废话，但在当时因为2011年9月份，金价达到了历史高点——1920美元，为了回应质疑他为什么不买黄金的股东，巴菲特对黄金有了一段相当明确的论述。 在巴菲特看来，黄金作为非生产性的有形资产，不会产生任何收益和回报，也没有广泛的工业用途，其回报驱动因素多变，长期上涨的潜力也不明确；另外，如果有朝一日所有社会都决定不再赋予黄金价值，那它就会变得一文不值。 转眼间来到2025年，黄金大牛市已然确立，现货黄金价格在北京时间9月16日晚间一度突破3700美元。按照这一公开信发布的2012年2月现货金价计算，迄今为止涨幅达到220%。 这不仅顺利突破了2011年创下的金价前高，1980年1月21日经通胀调整后的金价峰值3590美元也已彻底超越。另据不完全统计，自2024年12月开始，黄金的表现已经创下30多个名义纪录，黄金股也跑赢创下历史新高的标普500，成为名副其实的2025第一大类资产。 在特朗普不断升级贸易战、美国债务水平接连攀升、以及美联储独立性日益衰弱的背景下，黄金已经成为再好不过的投资避风港。根据彭博收集的数据显示，今年投资者大举涌入黄金支持的交易所交易基金，9月初的总持仓量达到2023年6月以来的最高水平。 正如巴菲特所说，从长期投资的角度分析，由于黄金完全不产生任何价值，其预期回报率存

靴子👢落地，接着奏乐接着舞 继续创新高

这次美联储降息25个基点，令特朗普失望了，后面几个月还有降息动作，美三大股指仍将继续创新高，看好！

25个 一共三次，

小储子，精神点，别丢份

25个太保守了啊哎

结果有了 25个，50还是想多了

50估计还是概率小的，只是特朗普希望大幅

50点起步，大概率2025年降息100点

应该是25bps，鲍威尔不会轻易妥协。

预计降息25个基点

估计降息25个SPy大概率上涨

估计降息25个SPy大概率上涨

估计降息25个SPy大概率上涨

估计降25个点，sPY大概率会涨

估计降25个点，sPY大概率会涨

估计降25个点，

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将降息25个基点，该决议获得美联储官员的一致同意（唯一一个投反对票的是觉得降息不够多）；而这明显不会是今年的最后一次降息。中位数预测显示，2025年还将降息两次。这对于黄金来说无疑是一个好消息，但也并非所有的投资者都认为，现在押注黄金还是个好主意。 2012年2月，在伯克希尔·哈撒韦公司发布的2021年度股东信中，著名投资家沃伦·巴菲特的一句话，至今仍是黄金空头常常引用的“至理名言”： 如果你持有一盎司黄金直至永恒，到最后你仍然只有一盎司黄金。 这句话看似是废话，但在当时因为2011年9月份，金价达到了历史高点——1920美元，为了回应质疑他为什么不买黄金的股东，巴菲特对黄金有了一段相当明确的论述。 在巴菲特看来，黄金作为非生产性的有形资产，不会产生任何收益和回报，也没有广泛的工业用途，其回报驱动因素多变，长期上涨的潜力也不明确；另外，如果有朝一日所有社会都决定不再赋予黄金价值，那它就会变得一文不值。 转眼间来到2025年，黄金大牛市已然确立，现货黄金价格在北京时间9月16日晚间一度突破3700美元。按照这一公开信发布的2012年2月现货金价计算，迄今为止涨幅达到220%。 这不仅顺利突破了2011年创下的金价前高，1980年1月21日经通胀调整后的金价峰值3590美元也已彻底超越。另据不完全统计，自2024年12月开始，黄金的表现已经创下30多个名义纪录，黄金股也跑赢创下历史新高的标普500，成为名副其实的2025第一大类资产。 在特朗普不断升级贸易战、美国债务水平接连攀升、以及美联储独立性日益衰弱的背景下，黄金已经成为再好不过的投资避风港。根据彭博收集的数据显示，今年投资者大举涌入黄金支持的交易所交易基金，9月初的总持仓量达到2023年6月以来的最高水平。 正如巴菲特所说，从长期投资的角度分析，由于黄金完全不产生任何价值，其预期回报率存

美联储在9月FOMC会议上宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点（0.25%），从 4.25%–4.50% 调整至4.00%–4.25%。这是自 2024 年 12 月以来的首次降息。会议声明和经济预测资料显示，官员们预计在2025年余下时间内还有两次降息概率较大，而 2026 年也可能再有一次调整。此举反映美联储在维持通胀压力与应对就业市场变弱之间，正在采取更谨慎的平衡策略。降息背景与市场即时反应美联储这次降息的主要动因之一是就业市场显示了温和放缓的趋势：招聘活动增速放缓，某些就业指标（如工作周时长、边缘群体就业情况）疲软，失业率有上升风险。与此同时，通胀仍然高于 2% 的目标水平，但核心 PCE 与整体通胀压力在某些方面已有所缓解，且一些贸易与关税带来的物价上行效应被视为一次性或可被“透视”的因素。美联储将这次降息称作“风险管理型（risk‐management）”的政策调整，意在减轻就业市场进一步恶化的风险，同时不忽视通胀控制。市场方面，此次25bp的降幅基本被预期之中，许多经济学家在会前预测了降息行为。不过对未来额外降息的次数与幅度存在认真分歧。部分市场参与者对 Fed 的中位预测（剩余两次降息）持认可态度，而另一部分认为，如果就业与通胀数据进一步恶化／偏离预期，可能需要更激进的行动。在宣布降息后，市场反应相对温和：股市指数短暂提振，但整体波动并不剧烈；债券与美元市场方向有分歧，部分利差预期调整。投资者更多是在等待未来几个重要经济数据（比如就业、新增就业、人均小时收入、核心通胀）来确认是否需要进一步行动。潜在影响与未来展望下面是基于当前政策与市场预期，结合网络上广泛观点，可能的经济影响与风险：结论总体而言，美联储在 9 月会议上的降息决策与其政策前瞻是 市场预期之中 的温和调整，而非大规模刺激。它体现了 Fed 对就业市场下行风险的重视，同时仍旧警惕通胀未被拉回

美股的降息的狂欢派对里， $Lyft, Inc.(LYFT)$ 和 $优步(UBER)$ 这两兄弟上演了一出“东边日出西边雨”的戏码。9月17日的LYFT股价直冲云霄，暴涨13%收于22.84刀，交易量爆棚到2.31亿美刀，而UBER却像泄了气的皮球，下挫5%收报92.95刀，日内低点直探92.12。因为市场挖出AV（自动驾驶）世界里聚合器的信息。总的来看。UBER更像是被担忧“抢了饭碗”，因为此前吃到自动驾驶概念的它一路直上，现在只是回调罢了，而LYFT，更像是“补涨”。事件上来说，LYFT的暴涨主要是此前与Waymo $谷歌(GOOG)$ 在纳什维尔合作提供自动驾驶网约车服务，而且“对公司而言 仅仅是个开始”。这种车队管理合作Flexdrive强化了自动驾驶平台价值。而对UBER来说，市场担忧自动驾驶削弱聚合平台议价权。这个行业还是那句话，你很难靠传统打车拉估值。AV浪潮一来，聚合器们就像守着金山的老矿工，等着技术大牛们来分羹。先说LYFT：作为小弟，它更灵活，专注乘车业务，没UBER那么多外卖包袱。这次Waymo合作是非排他性的，意思是LYFT能同时撩其他AV玩家，但起步就瞄准Nashville——一个需求密度不高但潜力大的市场。Flexdrive车队管理可能是对LYFY自动驾驶规模化的最佳路径：想想看，AV车队需要~25单/车/天才能盈利，而LYFT们能提供独特的需求密度、时间变量匹配，还能降CAC，加速上坡。Capex-light的模式，让它们在定价、支付、安全上玩转多模态网络（AV+人类司机+交付），平滑高峰期，保住ETA低位

美联储议息会议即将召开，在美联储决议发布之前，国际金价大幅上涨。周二现货黄金价格一度突破3700美元/盎司，再创历史新高。许多投资者正在押注美联储降息25个基点，并且正在评估未来几个月进一步货币政策宽松的可能性。 目前来看，年底之前还有两次降息的可能性很大，即11月份议息会议和12月份议息会议各降息25个基点。美联储降息对黄金价格形成重要支撑，截至目前现货黄金价格在年内的累计涨幅已经达到惊人的40%以上，统计显示，上一次金价在同期涨幅如此之大，还要追溯到1979年。当时一场全球能源危机引发了通胀冲击，重创了世界经济。从那之后，直到今年同期才再次出现如此猛烈的飙升。 黄金价格的上涨也反映出投资者对美元信心的担忧。美国政府负债高达37万亿美元，美元每年仅付利息就达到1万亿美元。而美联储经过多轮量化宽松，发行的美元越来越多，加上近几周的跨资产类别表现来看，围绕美联储即将重启降息的宽松预期显然进一步推高了黄金价格。 8月下旬杰克逊霍尔全球央行年会召开后，黄金显著跑赢了美股、比特币、美元和原油等资产。美联储主席鲍威尔在8月的全球央行峰会上首度暗示美联储有望重启降息周期。金价随后持续走高，投机者蜂拥而至。降息使得黄金的价值更具吸引力，而美元越印越多则是黄金价格长期向上的根本原因。包括中国央行在内的多国央行持续增持实物黄金，进一步推动了黄金的需求。 去年我就提出将来黄金价格可能持续上涨，近期国际知名投行高盛预测，哪怕只有1%的私人持有美国国债资金转向黄金，金价就有可能逼近每盎司5000美元，这与我的观点不谋而合。全球持续面临的贸易和地缘政治不确定性，各国央行的购金潮，以及资金流入黄金ETF的趋势，加上美元不断贬值，这些因素共同推高金价。因此，我在过去两年一直建议大家在投资组合中配置20%左右的黄金资产，这是比较好的策略。降息可能会进一步推高金价。在失业率相对低而通胀高于目标的经济体中，降

全球重要股指表现(美元计价)和估值 数据来源：彭博，老虎资管 上周，美股在宏观数据与AI叙事的双重推动下延续强势。通胀虽有韧性但整体符合预期，就业数据偏弱却未至衰退，市场对本周FOMC小幅降息25bp的预期更加坚定。若意外降50bps，反而意味着就业恶化超预期，可能触发衰退担忧。在行业层面，甲骨文财报点燃了AI板块的热情。我们认为通用型AI正处在由起步迈向成长期的关键阶段，AI硬件和基础设施在未来仍将是需求远大于供给的状态，目前尚未进入存量博弈阶段。 同时，恒生科技上周表现亮眼，阿里巴巴一周大涨近15%，不仅推出自主芯片和大模型，而且在云计算、地图榜单等业务上也频频加码，凸显其多元竞争力。与此同时，外资对中国的兴趣显著上升，尽管资金实际流入仍有限。我们认为，短期需警惕假期效应及利好出尽，中长期我们仍看好大中华科技与周期板块的配置价值。 本周重点关注美联储FOMC会议。 本周市场主线分析 美股：通胀支持降息，甲骨文点燃AI叙事 上周，美股三大指数均小幅走高，标普和纳指顶着资金面的逆风再次刷出了历史新高。宏观数据上，通胀偏韧但并没有爆表，就业偏弱但还能接受，市场依然以降息交易为主导。具体的说，8月PPI环比-0.1%，同比+2.6%，大幅低于上月前值与市场预期，主要给贡献是贸易服务项的大幅回落。另一方面，更为重要的核心CPI也还好，环比+0.3%，同比+3.1%，虽然录得半年来的最高值，但也符合市场的预期判断，没有引发滞胀的担忧。 反观就业市场，颓势再度强化。上周首次申领失业金人数录得26.3万人，创下21年10月以来的最高值。考虑到气候等一次性因素，目前就业仍属于不扩张不裁员的阶段，还未引发市场对衰退的担忧。所以结合起来，本周的宏观数据并未改变市场降息交易的逻辑，目前仍未超出美联储的基准情形。本周FOMC开启降息已是板上钉钉，我们认为降50bps的概率不大，但如果真发生了也并

实盘: 美股，在议息会议前一个交易日，小幅振荡，波动很小，三大指数也都是小幅收跌，这算是低调还是致敬？就目前来说，美股的整体基本面是非常好的，至于降息，就目前的状态，更多是好上加好的作用。正如我们在群里面的早评所谈，目前有利好出尽的结果，也有火上加油，然后短时冲高，再回落确认的结果，不管怎么样，算是告一段落了，我们会根据节奏，来调整我们的策略。港股，趁机疯狂大涨，连续大涨，我的港股也跟着新高并大涨。港股，目前是随着A股持续强势的，相信也到了改变节奏的时候了，但一般会与美股有一定差别，我们再分析。 $特斯拉$ 特斯拉，大涨之后保持强势，整体走势强劲，但是，因为短时涨速过快，还是需要必要的夯实，等夯实再冲高时，又会发出下一步行情。 $英伟达$ 英伟达，纯粹从技术角度看，经历了3波振荡，一波比一波低，目前在第三波的回落中，所以，节奏算是比较明了，继续等待这次回落的结果。目前，又不停地收到负面消息，这样，就会放大刚才提到的振荡节奏，所以，先观察整个浪形在整体判断后续走势。 $苹果$ 苹果，继续稳扎稳打，几乎要创短期新高，当然，因为9/5高位的影响，本交易日上影线的影响，短期可能有一定的扰动，但是，苹果大势还属于稳健上行的节奏，那么，就继续跟踪。 $PLTR$ PLTR，在脱离底部振荡区域后，PLTR走出了一个先拉高后高位保持的形态，整体还是保持上行态势，所以，继续跟随趋势。 $阿里巴巴$ 阿里，作为这波行情的领头羊，不是涨幅最大的，但，基本上是非常稳健的，并且要起到带领作用的，目前，上涨的走势一直保持，涨幅猛烈，不过，这都不是害怕的根本原因，阿里巴巴有很大的潜力，可以继续持有。 $百度$ 百度，今天在港股互联网离非常耀眼，在我们最近的分析逻辑里，出现这个结果一点都不奇怪，先跟随大势，出现转折信号，我们再谈如何决策。 $比特币$ 比特币，在经历三天的高位盘整后，昨天形成一个不错的拐头

还有预期，继续降利率。还能创新高

这次美联储降息25个基点，令特朗普失望了，后面几个月还有降息动作，美三大股指仍将继续创新高，看好！

靴子👢落地，接着奏乐接着舞 继续创新高

这几个月来，市场不断在问一个问题：AI 是拆掉老屋的锤子，还是“在老屋基础上加砖加瓦”的水泥与钢筋？特别是对于像Workday与Intuit这样，本质上靠订阅、席位、服务+财务或会计、人力资源专业流程为主的公司，这个问题更加敏感。AI的兴起，一面带来期待，一面也夹杂焦虑，担心新的AI agent、AI offerings最终把传统部分吃掉，客户付费模式被稀释。但我观察到，本周的几个关键事件开始在现实中构建一个“对立叙事”的反驳阵营。WDAY：AI 不在撕裂，而在整合与扩展收购Sana，价值约$1.1B，这是一家专注AI驱动的知识管理、学习平台。这个交易并不是简单为了标榜 “AI”，而是要把知识、学习、agentic workflow、低代码agent工具等能力深度整合进Workday的 HR + 财务核⼼产品线激进投资者Elliott Management入场，买入超过$20亿股票，并公开支持其领导层及战略方向，尤其是在Financial Analyst Day后Q2 订阅收入+14%，总营收+12.6%。这说明其核心收入业务仍在稳健扩张，而且新的 AI SKU 的采用率非常高：“超过70%的net-new deals包含AI模块、SKU；现有客户中包含 AI 的交易比例也在上升”。这些事件是否缓和 AI 相互侵蚀的担忧？总体来看， $Workday(WDAY)$ 倾向于提供积极信号。AI被塑造成收入增长的新引擎，是“附加式增长 + 模块叠加”，其订阅收入、AI SKU的渗透率、合作伙伴／生态系统扩张，都指向 AI 增强当前业务，而非显著取代。对市场中有关 AI 会侵蚀传统 SaaS 核心收入模式的担忧，Workday 有实质数据在回击。INTU的AI agents

    美联储即将迎来议息会议，市场预测美联储降息的概率很高，目前最可能出现降息25个基点和50个基点的情况。假如美联储继续选择不降息，或者宣布降息75个基点，均属于超出预期的举措。但是，结合机构的推测，今年9月美联储降息25个基点，可能是大概率的事情。     去年9月，美联储启动了一轮降息周期，但在短短三个月左右的时间里，美联储累计降息了100个基点。在此之后，美联储一直保持谨慎观望的态度，一直没有重启降息的周期。     在今年8月非农数据远低于市场预期以及失业率保持高企的状态下，美联储很可能会在9月份降息，并启动新一轮的降息周期。     针对这一次美联储的降息预期，市场有几个关注点。     第一个关注点，美联储到底是采取预防式降息还是衰退式降息。     第二个关注点，美联储首次降息的力度有多大。     第三个关注点，美联储此次降息周期会延续多长时间。     美联储降息属于预防式降息还是衰退式降息，两者之间的区别是比较大的。     其中，前者主要发生在经济过热向衰退阶段的过渡，从历史数据分析，美联储采取预防式降息的持续性比较有限，而且降息的力度并不大。后者主要发生在经济显著衰退的阶段，衰退式降息的持续时间比较长，而且降息的力度比较大。从历年来美联储的降息动作来看，以衰退式降息为主，预防式降息的发生频率较低。     从过去数十年美联储的降息周期分析，最长的降息周期

小储子，精神点，别丢份

25个 一共三次，

根据芝商所的美联储观察工具显示，美联储今晚降息25个基点的可能性约为96.0%，降息50个基点的可能性为4%，市场也已经基本计价25个基点。除Fed利率决议会公布以外，美联储主席鲍威尔发布会的表态，以及最新点阵图与季度经济预测也备受关注。根据Ned Davis Research行业策略师Rob Anderson整理的数据，在经济相对强劲、美联储重启降息后仅实施一至两次降息的四个周期中，金融和工业等周期性板块表现优于大盘；但在经济相对疲软、需要进行四次或更多次大幅降息的周期中，投资者更倾向防御性板块，医疗保健和必需消费品板块的中位数回报率最高。美联储今晚会降息多少，25还是50基点？年内究竟会降息几次？金融市场，议息夜后会继续震荡，还是继续上涨？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$

25个太保守了啊哎

结果有了 25个，50还是想多了

50估计还是概率小的，只是特朗普希望大幅

50点起步，大概率2025年降息100点

应该是25bps，鲍威尔不会轻易妥协。

估计降25个点， <br> 50个点机会很小。 <br> spx跌，继续调整。 <br> 回归高分红版块，防守反击