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百万台下线媒体沟通会QA不完整记录 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ -蔚来2025是超出预期还是略有遗憾？李斌：距离预期还是有差距，但是总的来说达到了战略目标，全年的增长47%左右，2025年下半年开始，进入了第三个阶段，销量基本上从5-6万开始增长，到年底是一路向上的情况——————-蔚来2025年最大变化是什么？爆款节奏找到是什么原因？李斌：技术创新，研发投入得到认可，充换电基础设施量产到质变。产品卖爆在预期之内。——————-乐道L90，萤火虫有没有因为2024年的困境做过针对性价格调整？李斌：没有，我们萤火虫也很贵，主要还是通过技术降本，提升了产品竞争力，提升性能，安全性，比如说神玑9031芯片和四颗Orin算力差不多，成本大大下降，类似这样的降本，L90的智能保险丝，提高性能，提高用户体验，降低成本，我们研发的时候就知道给将来市场竞争留出机会——————-全新ES8和乐道L90会不会影响蔚来高端调性李斌：蔚来ES8是40万起，平均车价也不便宜，蔚来下半年平均单价是上升的，可能大家觉得L90和ES8是太值了，但是我们毛利没有下降——————-四季度能不能盈利？李斌：我还是有信心的，Q4交了4万多台ES8，毛利更高，很容易去算，毛利减费用，毛利增加了几十个亿，费用控制的比较好，最终数据没出来，但还是有信心的高毛利的车，ES8和L90销量都不错，2025款的5566的价格比较稳定，而且毛利也比以前高四季度启动了乐道换电站倍增计划，前面产能主要支持交付，四季度102kWh电池包支持ES8交

近期最具有上涨势能的当属蔚来，小鹏其次，最后是理想，但是我始终觉得理想对于产品的把控能力确实很牛逼。值得进行小仓位的建仓，那么小鹏的周期ai机器人还有航母估计要等，至少2~3年。但是小鹏在ai方面单项的投入应该是巨大的，且ceo是理工男，有一定的优势，唯一就是品牌向上的难度会偏大一些。那么卖车来讲，我觉得理想能够再造一款好产品，打出爆款，回到市值正常应该不难，只不过现在车还没出来，没法下定论。

不是特别看好。电车还是特斯拉

不是特别看好，观望观望😀

不看好，这个行业很难找到长实持有的安心的

看多 看好小鹏 蔚来换点技术感觉不靠谱

$蔚来(NIO)$   技术分析指南 股价本周在5美元关键技术共振区(200日均线+0.618斐波那契)展开攻防 若成功确认支撑，将标志C浪调整完结，反转上行目标指向1.618斐波那契位12.77美元 财报风险已释放，技术结构保持完美，企稳5美元后有望启动趋势反转 我们观察到价格本周在5美元关键技术共振区展开多空争夺该位置汇聚200日均线与0.618斐波那契双重元素，正是我们期待用于测试和确认支撑强度的理想区域。 若成功在此获得支撑确认，将标志着C浪调整正式完结，预计随后将展开趋势反转，上行目标仍锚定1.618斐波那契延伸位12.77美元。

有人知道这月交付多少不？能不能到Q4指引下限？感觉11月一崩，基本上到不了了 $小鹏汽车(XPEV)$

1在中这地方，智驾软件不挣钱！2方向对了，智驾跑到最后，谁都不可能绝对领先！3换电才是未来！ $蔚来(NIO)$

开空，满仓干，我们一起。

$小鹏汽车-W(09868)$小鹏照抄TSLA的路子： Robotaxi 在设计时就不使用 LiDAR，也不依赖高精地图，而是基于纯视觉感知的架构发展自动驾驶能力。这是自寻死路，愚蠢透顶。如果3傻出现破产，第一NIO 因为换电的结构错误，第二就是小鹏，没有重点瞎抄瞎搞，烧钱瞎折腾

$蔚来(NIO)$三代ES8 100天40000交付，里程碑。蔚来开始走爆款路线了。

看好，一年内持续释放利好，交车量也上来了，有机会吃肉

你说得对，做空了吗

中国的车企目前没有一家可以说自己有护城河

你说得对，做空了吗

$小鹏汽车(XPEV)$小鹏汽车。 明年有海外拓展和增程，营收增速在30-50%左右。 后年robotaxi，飞行汽车，机器人都会贡献营收，保守一点儿给15-30%的增速，看好

$蔚来(NIO)$蔚来没护成河，小鹏全是技术护成河。蔚来别倒闭就不错了，谈什么新势力不新势力

不看好，现在是回归价值的阶段，应该不会大涨

Replying to @只买信仰股:说得很好，卖车收了钱，但供应商款还没付，所以虽然亏损，现金流还增加了//@只买信仰股:卖了这么多车 是没收钱吗[笑哭][笑哭][笑哭]//@只买信仰股:现金流转正了 3季度账上多了100亿

百万台下线媒体沟通会QA不完整记录 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ -蔚来2025是超出预期还是略有遗憾？李斌：距离预期还是有差距，但是总的来说达到了战略目标，全年的增长47%左右，2025年下半年开始，进入了第三个阶段，销量基本上从5-6万开始增长，到年底是一路向上的情况——————-蔚来2025年最大变化是什么？爆款节奏找到是什么原因？李斌：技术创新，研发投入得到认可，充换电基础设施量产到质变。产品卖爆在预期之内。——————-乐道L90，萤火虫有没有因为2024年的困境做过针对性价格调整？李斌：没有，我们萤火虫也很贵，主要还是通过技术降本，提升了产品竞争力，提升性能，安全性，比如说神玑9031芯片和四颗Orin算力差不多，成本大大下降，类似这样的降本，L90的智能保险丝，提高性能，提高用户体验，降低成本，我们研发的时候就知道给将来市场竞争留出机会——————-全新ES8和乐道L90会不会影响蔚来高端调性李斌：蔚来ES8是40万起，平均车价也不便宜，蔚来下半年平均单价是上升的，可能大家觉得L90和ES8是太值了，但是我们毛利没有下降——————-四季度能不能盈利？李斌：我还是有信心的，Q4交了4万多台ES8，毛利更高，很容易去算，毛利减费用，毛利增加了几十个亿，费用控制的比较好，最终数据没出来，但还是有信心的高毛利的车，ES8和L90销量都不错，2025款的5566的价格比较稳定，而且毛利也比以前高四季度启动了乐道换电站倍增计划，前面产能主要支持交付，四季度102kWh电池包支持ES8交

近期最具有上涨势能的当属蔚来，小鹏其次，最后是理想，但是我始终觉得理想对于产品的把控能力确实很牛逼。值得进行小仓位的建仓，那么小鹏的周期ai机器人还有航母估计要等，至少2~3年。但是小鹏在ai方面单项的投入应该是巨大的，且ceo是理工男，有一定的优势，唯一就是品牌向上的难度会偏大一些。那么卖车来讲，我觉得理想能够再造一款好产品，打出爆款，回到市值正常应该不难，只不过现在车还没出来，没法下定论。

不是特别看好。电车还是特斯拉

不是特别看好，观望观望😀

不看好，这个行业很难找到长实持有的安心的

看多 看好小鹏 蔚来换点技术感觉不靠谱

$蔚来(NIO)$   技术分析指南 股价本周在5美元关键技术共振区(200日均线+0.618斐波那契)展开攻防 若成功确认支撑，将标志C浪调整完结，反转上行目标指向1.618斐波那契位12.77美元 财报风险已释放，技术结构保持完美，企稳5美元后有望启动趋势反转 我们观察到价格本周在5美元关键技术共振区展开多空争夺该位置汇聚200日均线与0.618斐波那契双重元素，正是我们期待用于测试和确认支撑强度的理想区域。 若成功在此获得支撑确认，将标志着C浪调整正式完结，预计随后将展开趋势反转，上行目标仍锚定1.618斐波那契延伸位12.77美元。

$小鹏汽车-W(09868)$小鹏照抄TSLA的路子： Robotaxi 在设计时就不使用 LiDAR，也不依赖高精地图，而是基于纯视觉感知的架构发展自动驾驶能力。这是自寻死路，愚蠢透顶。如果3傻出现破产，第一NIO 因为换电的结构错误，第二就是小鹏，没有重点瞎抄瞎搞，烧钱瞎折腾

图片 图片 AI视频为什么会诞生下一个Youtube？ 图片 @数科星球原创 作者丨苑晶 编辑丨大兔 AI对话视频，正在开启内容交互革命。 当我们还在习惯“刷视频”的单向接收模式时，一款名为Skylow的产品正试图改写内容消费的底层逻辑。这个由伯克利精英团队打造的“世界首个对话式视频平台”，用AI重构了视频与用户的关系——不再是“观看”，而是“对话”。 其首先从教育场景切入，用交互式视频逐渐打破传统内容的边界。目前，它不仅让伯克利CS61A这样的顶尖课程实现“一对一教学”，更野心勃勃地瞄准了下一个YouTube的宝座。 这场由AI驱动的内容革命，到底藏着怎样的底层逻辑与商业想象？ 01 AI让“千人千面”的视频成为现实 “视频已经存在137年了，现在终于可以有一个新的格式了。”Skylow创始人宋非侗对数科星球DigitalPlanet这样说。 此前，从报纸、电台到YouTube，内容传播始终没有摆脱“一对多”的单向困境：创作者产出固定内容，用户被动接收，即便有弹幕、评论等互动形式，也无法改变内容本身的刚性结构。 而Skylow的破局之道，在于用AI重构了视频的底层形态。它提出的“conversational video”（对话式视频），并非简单的互动按钮或分支剧情，而是基于AI的无限可能性延伸——如果说传统视频是一条直线，普通互动视频是预设好的几条分支，Skylow则构建了一棵“无限生长的树”。 “用户的每一次提问、每一个选择，都会触发AI生成全新的内容走向。”宋非侗对数科星球DigitalPlanet解释道。这种动态适配能力，让曾经不可能实现的“创作者与每个用户一对一交流”成为现实。 在Skylow平台上，用户观看的不再是标准化视频，而是一场专属的、可交互的对话：学习Python编程时，遇到不懂的概念可以直接提问，AI会针对性展开讲解；跟着教程实操时，卡壳的步

2025年11月25日，蔚来发布第三季度财务报告，三季度交付量达87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；在交付量增长的驱动下，公司三季度营收达到217.9亿元，环比增长14.7%，此外，三季度蔚来整车毛利率为14.7%，综合毛利率为13.9%，均创近三年新高。与此同时，公司经营实现正向经营性现金流与自由现金流，现金储备达到367亿，显著环比增长近百亿，经营健康度大幅提升。基于此，蔚来对2025年第四季度给出了超预期指引：预期四季度交付量120,000台-125,000台，四季度营收规模327.58亿元人民币-340.39亿元人民币，双双刷新历史纪录。Q3财报数据中我们能明显看出公司三季度经营质量有显著提升，而这也为蔚来今年四季度盈利重要目标打好基础。一系列积极信号背后，是蔚来在过去持续推进的“技术过硬的好产品+组织效率提升+多品牌战略协力”的集中兑现，可以说，蔚来公司已进入全面爆发的新阶段。“蔚乐萤”三线开花 多品牌战略驶入收获期驱动蔚来本轮高质量增长的核心引擎，是其“蔚-乐-萤”三品牌战略的全面落地与协同效应释放。蔚来继续巩固其在高端纯电市场的领导地位。9月20日上市的全新ES8，在开启交付后仅41天便达成10,000台交付量，创下40万元以上纯电车型最快交付纪录。这款旗舰SUV再次印证了蔚来在高端用户群体中的强大品牌号召力与产品溢价能力。面向主流家庭用户的“乐道”品牌则展现出惊人的市场穿透力。乐道L90自上市以来三个月累计交付达33,348台，连续三个月蝉联“纯电大型SUV销量冠军”，乐道L60订单需求持续提升，今年前三季度销量稳居20万元以上纯电SUV市场前二。更值得注意的是，乐道品牌从首款车型发布到累计交付10万台，仅用时385天，速度跻身新势力阵营前列，充分验证其精准的产品定义、高效的供应链体系与十年纯电技术的积累。聚焦10万元级小车市场的“萤火虫

2025年11月25日，蔚来（NYSE:NIO；HKEX:9866；SGX:NIO）正式发布2025年第三季度财务报告。 数据不少，但我看完后的第一感觉是：市场对蔚来的定价，可能要变天了。 三季度，蔚来公司共交付新车87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；营收达到217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，交付量与营收均创下新高；整车毛利率达到14.7%，综合毛利率达到13.9%，毛利率水平创下近三年新高。 市场的喧嚣与质疑，在这样一份无可辩驳的成绩单面前，显得如此苍白：这份财报宣告了那个通过持续研发和基础设施投入，一度被市场质疑的蔚来，已经正式跨入了收获期。 一个问题油然而生：那个曾经被戏谑需要进“ICU”的蔚来，是如何在短短几年内，快速崛起的？ 寇可往，我亦可往。 如果你只看到了“量”的增长，那就太浅了。这次财报最核心的信号，是“质”的飞跃——综合毛利率13.9%，整车毛利率14.7%，双双创下近三年新高。简单来说，这意味着蔚来不仅卖得更多，而且每卖一辆车，也赚得更多了。 这种“量价齐飞”的健康增长模式，是任何一家公司梦寐以求的状态。 更值得注意的是，蔚来的现金储备达到了367亿，相比二季度的272亿，一个季度净增近百亿。 夸张吗？在当下这个竞争激烈的市场，现金流就是企业的生命线和底气。这笔钱不是靠融资，而是靠扎实的业务经营“挣”回来的。说明蔚来的运营体系效率正在持续提高，自我造血能力显著增强。依靠这种强大的经营弹性，全力争取四季度实现盈亏平衡的目标，在我看来，已经不是一句口号，而是水到渠成的事。 那么，支撑这一切的底层逻辑是什么？是昙花一现的爆款，还是体系化能力的必然结果？ 答案显然是后者。蔚来的增长，来自于旗舰产品的驱动，更源于对市场结构性拐点的精准把握。 先看蔚来品牌本身。全新ES8，作为40万元以上的高端纯电旗舰，仅用41天就交付破万

1在中这地方，智驾软件不挣钱！2方向对了，智驾跑到最后，谁都不可能绝对领先！3换电才是未来！ $蔚来(NIO)$

有人知道这月交付多少不？能不能到Q4指引下限？感觉11月一崩，基本上到不了了 $小鹏汽车(XPEV)$

📉 蔚来11月销量暴跌、股价回吐、全年指引大幅偏离：我的所有预测全部被验证 蔚来公布的11月销量出现显著恶化，公司整体交付量下降至3.63万辆，相较10月的4.04万辆下滑超过10%，而其中Onvo品牌销量更是大幅下挫32%，由于Onvo现阶段只有L60与刚上市不久的L90两款车型，因此销量坍塌的核心原因直接指向L90需求在上市热度消退后迅速崩塌，而这一趋势与我在10月起持续提出的“L90上市幻觉”完全一致，如今随着销量、搜索热度、股价同步反转，我的所有分析都得到了彻底验证。 —————————————— 📌 一、10月“爆款”并非真实需求，而是库存堆出的上市幻觉 在L90上市首周，我就注意到蔚来通过提前压库存、集中交付等方式制造了“上市即爆卖”的市场错觉，而这种人为堆叠的首周销量并不意味着持续的订单动力，我在第一时间通过用户搜索兴趣、自然流量趋势与渠道调研发现，从上市第二周开始，L90的真实需求已在迅速下降，因此我在10月明确提出Onvo品牌在11月销量将出现显著回落的判断，而今天的数据完全印证了这一点。 —————————————— 📌 二、11月需求崩塌的过程非常明确：自然热度快速下坠，蔚来被迫砸钱续命 回看整个11月趋势可以看到三个清晰的信号： 第一，Onvo相关的自然搜索兴趣贯穿整月持续下跌，这意味着真实订单正在加速减少； 第二，蔚来在11月底不得不通过大量营销投放来重新拉升讨论度，这本质上说明自然需求无法支撑销量； 第三，Onvo的搜索热度在上市后的短短数周内便迅速跌落，而缺乏强品牌力的产品在营销预算停止后，兴趣与销量都必然会继续回落，这也是我判断Onvo无法在2025年第一季度维持高销量的核心原因。 作为对照，小米SU7能够在2025年第一季度维持高销量，是因为其始终稳定处于汽车类搜索榜前列，从未跌出高位，这与蔚来在品牌力层面的差距决定了两家公司在持续销量能力

蔚来刚刚发布的2025年第三季度财报，可以说是一份相当扎实的成绩单。没有惊心动魄的剧情反转，也没有语不惊人死不休的宏大叙事，有的是一系列稳步向上、持续改善的核心经营数据。 如果你长期关注这家公司，会发现这份财报可能标志着蔚来已经悄然越过了那个纠结已久的“经营拐点”，正式迈入了依靠产品力与体系力实现内生增长的新阶段。 核心数据全线突破，经营质量显著改善 先看最硬核的几项数据。三季度，蔚来交付了87,071台车，同比增长40.8%，环比也增长了20.8%，创下了季度交付量的历史新高。伴随着销量攀升，营收也水涨船高，达到217.9亿元人民币，同样创下历史纪录。更值得玩味的是其盈利能力的改善：三季度综合毛利率回升至13.9%，整车毛利率更是达到了14.7%，两者均为近三年来的最高水平。 这意味着什么？意味着蔚来卖车不仅比以前更“多”了，也变得更“赚”了。在当下这个“降价求生”几乎成为行业常态的环境里，蔚来能够实现“量价齐飞”，显得尤为难得。 现金是企业的生命线。这份财报显示，蔚来的现金储备环比大幅增长了近一百亿，达到了367亿元。更重要的是，公司实现了正向的经营性现金流和自由现金流。对于一家长期处于高投入新势力车企而言，这个转变具有里程碑式的意义。它说明蔚来的自身造血能力已经开始启动。 展望四季度，蔚来给出的指引给足了信心：交付量预计在12万到12.5万台之间，营收指引为327.6亿至340.4亿元。如果这个目标达成，其同比增长幅度将高达65%以上。这不仅显示了管理层对后续市场的强大信心，也为其能否在四季度实现单季盈利留下了巨大的想象空间。 增长引擎：高价值旗舰产品驱动“质变” 那么，一个核心问题就出现了：是什么驱动了蔚来在三季度的这场“质变”？ 答案并非行业里常见的“以价换量”。恰恰相反，推动这次增长的核心引擎，是两款高价值的旗舰产品——乐道L90和全新蔚来ES8。 乐道L90作

开空，满仓干，我们一起。

作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 出行赛道的资本角逐从未停歇，当数字车轮取代街头扬招，盛威时代这位网约车“行业老兵”第二次向港交所递表。 带着“中国最大城际道路客运信息服务商”的光环，以“城际客运+网约车”双引擎为战略核心，依托技术能力与规模资源，展现出差异化的业务布局与增长潜力，却也背负着三年半亏损近15亿的重担。 虽然手握170万注册司机和204张运营许可，城际客运基本盘稳固，协同网约车形成互补优势，但不足5%的毛利率和70多项行政处罚，又为这场IPO增加了不确定性。当资本市场愈发谨慎，这家深度绑定阿里（09988.HK）生态的企业，能否真正获得资本市场的认可？ 一、业务规模持续扩张，三年半亏14亿 盛威时代成立于2012年，是一家国内网约车服务提供商及城际道路客运信息服务提供商。公司旨在通过先进的技术和解决方案赋能企业合作伙伴，提升乘客出行体验。目前其业务已经覆盖了30多个省、自治区及直辖市，凭借公司的联网售票服务平台，满足乘客多元化的出行需求。 产品矩阵情况 摘自《招股说明书》 截至目前，公司运营的平台包括出行365以及公司专有信息系统，涵盖云站务、客运达等。根据弗若斯特沙利文的数据，按照2024年GTV计算，盛威时代在中国网约车服务市场排名第14。截至2025年6月30日，公司已获得204张《网络预约出租汽车经营许可证》，注册司机数量累计达约170万名。 《招股说明书》显示，2022至2025年6月底（以下简称：报告期），公司的营业收入分别为8.16亿元、12.06亿元、15.94亿元和9.03亿元，业务规模呈现持续扩张的态势，不过盛威时代整体的财务表现却呈现出明显的“增收不增利”特点。同期净亏损分别高达4.99亿、4.82亿、4.26亿元，2025上半年亏损0.90亿元，三年半累计亏损额超过14亿元。 经营业绩情况 摘自《招股说明书》 细

$小鹏汽车(XPEV)$小鹏汽车。 明年有海外拓展和增程，营收增速在30-50%左右。 后年robotaxi，飞行汽车，机器人都会贡献营收，保守一点儿给15-30%的增速，看好

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