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看好利好买买支持，看好前瞻性

SpaceX这波IPO消息确实够炸——750亿美元募资、1.75万亿估值，直接把“史上最大IPO”的门槛拉到新高度。但说实话，这个量级放在当前地缘和油价反复的市场环境里，多少有点“顶风上市”的意思。 我的判断：短期情绪驱动明显，但估值确实有点夸张。 几个核心点捋一下： 1. 投资渠道这块，目前确实有几条路 · DXYZ：SpaceX持仓占比约23%，还有OpenAI 5%左右，是最直接的“马斯克概念基金”。但这货波动大，溢价也不低。 · XOVR：持仓约6%，相对分散，谷歌、英伟达都有，适合求稳的。 · SATS（回声星通信）：持有SpaceX约2-3%股份，是正宗的“影子股”。IPO后这部分股权价值可能翻倍甚至更多，但自身主业增长一般。 · 谷歌：2015年投的9亿美元，现在按1.75万亿估值算值上千亿，但占谷歌自身市值比例有限，弹性不够纯。 · 生态公司RKLB、ASTS：跟SpaceX有发射合同或业务协同，但更多是“喝汤”逻辑，要看自身订单兑现。 2. 估值是否夸张？我觉得短期溢价太大 1.75万亿美元是什么概念？超过Meta，直逼特斯拉。但支撑这个估值的有两个隐患： · xAI的拖累：xAI每月烧钱约10亿美元，并入SpaceX后，公开市场投资者将被迫为AI业务的亏损买单。招股书一披露，亏损数字可能让部分机构冷静下来。 · 散户配售30%是把双刃剑：SpaceX这次打破惯例，给散户留了高达30%的新股，而且没有锁定期。这意味着上市首日如果暴涨，抛压会非常集中——参考2025年Gemini和Bullish的教训，上市后都跌超50%。 3. 结合之前提到的地缘背景 咱们刚聊完油价200美元的“最坏剧本”和5月特朗普访华的“最好剧本”，SpaceX这波IPO恰好卡在中间。我的策略是： · 短期（IPO前）：不追高DXYZ这类已大涨的基金，等情绪回调再考虑。SATS如果回调

近期油价飙升、关税带来的物价扰动显现，“滞胀”二字又刷屏了各大财经头条。 市场情绪一片恐慌，资金疯狂出逃，基础材料、可选消费、信息技术三大板块惨遭抛售，不少优质股跟着大盘无差别下跌，估值被严重错杀。 别拿70年代滞胀对标现在！鲍威尔早已点明真相 很多人一提到滞胀，就联想到上世纪70年代的经济噩梦：两位数失业率、居高不下的通胀、经济全面停滞，痛苦指数直接拉满。 但美联储主席鲍威尔早已明确表态：如今的经济环境，和70、80年代完全不同！当下美国的经济痛苦指数，还不到当年峰值的一半，既没有高失业率兜底，也没有全面失控的通胀压力，市场明显是过度恐慌。 随着地缘冲突缓和、油价回落，前期被错杀的优质板块已经开始强势反弹，材料、可选消费、科技股纷纷回暖。对于逆向投资者来说，现在正是布局的黄金窗口期：趁市场情绪低迷，买入被错杀的优质标的，坐等情绪修复后迎来反弹。 今天，筛选出5只兼具估值与成长、被市场严重低估的标的，每一只都具备强劲反弹潜力。 1、Coeur Mining（CDE） $科尔黛伦矿业(CDE)$ ：黄金矿业龙头，暴跌后的估值洼地 核心亮点：前期受美元走强、市场恐慌拖累，股价一个月暴跌超25%，但公司基本面毫无恶化，属于典型的错杀。 公司估值极具优势，预期非GAAP市盈率仅7.49，较行业折价52%，PEG比率更是低至0.04，折价接近84%；叠加金价高位支撑，2026年一季度盈利底气十足，预期营收增速高达83.71%，现金流、EBITDA增速均远超行业均值。 随着通胀担忧消退、贵金属价格回暖，这只高成长矿业股有望率先反弹。 2、闪迪（SNDK） $闪迪(SNDK)$ ：AI存储核心，被滞胀掩盖的增长王 核心亮点：作为AI

从火箭发射到星链卫星，再到最新并入版图的AI公司xAI，SpaceX正带着马斯克的宏大叙事，即将叩响公开市场的大门。   随着公司计划最快于本月秘密提交IPO招股书，全球资本的目光都聚焦在这一史上最大规模的上市事件。市场普遍预计，募资金额有望超过750亿美元，不仅远超Saudi Aramco当年290亿美元的纪录，更可能将公司估值推至1.75万亿至1.8万亿美元区间。   一旦成行，SpaceX的市值将跃居全球最顶级梯队——仅次于英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊，并一举超过Meta 以及马斯克旗下的特斯拉。   站在这一历史级IPO门槛前，我们整理了投资者最关心的问题，方便大家参与到这一场资本狂欢中。   一、SpaceX核心信息       二、IPO时间线   据彭博社报道，SpaceX最快将于2026年3月秘密提交IPO招股书。紧接着，公司将于复活节假期（4月初）后数周内举行"试水"投资者说明会：这一系列会议将比此前的非正式沟通提供更详尽的信息，旨在为其庞大的估值目标构建说服力。   目标上市时间窗口为2026年6月，距今仅剩数月，整个发行时间表已进入倒计时。   三、估值逻辑：从“火箭公司”到“AI+太空基础设施”   投资者最关心的问题莫过于：1.75 万亿美元的估值凭什么？这一数字意味着 SpaceX的市值将超越Meta和特斯拉，仅次于英伟达、苹果等极少数公司。   支撑这一估值的核心逻辑：   1. SpaceX的两大现金牛：火箭发射与星链卫星。据彭博智库预测，两项业务合计营收在2026年将接近200亿美元。以此测算，1.75万亿的估值对应市销率约为110倍，远超同样以"高估值"著称的Palantir（约79倍），但投资

会不会是利好出尽了呢

我昨天卖call了

大不大涨还得看特朗普配不配合。。该怎么配合呢？至少得得陪领导喝个10瓶葡萄酒。

这个阶段有浮盈就先落袋，没多少人会留着过周末。所以我昨天走了，根本不担心接回来的机会$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$

特斯拉新品连发的时候，说不定刚好美股弱势，股价也横着盘，不会大涨。等停战迎接特斯拉光辉四月吧。 $特斯拉(TSLA)$

R $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 这波不是瞎涨。手里有大单，订单排到爆，业务早就不是单纯的火箭公司了。SpaceX上市带了一波情绪，但它自己基本面也硬。回调就是机会，拿了就别乱动。

$特斯拉(TSLA)$ 确实是电车第一，但电车这个行业本身就是苦生意，利润薄、门槛低，有钱就能进来干。最后能活下来的也就那几个巨头，而且估值都会被压得很低。

$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$美国的商业航天股疯狂了……RKLB昨天大跌今天大涨，莫名其妙，SpaceX IPO 又不是才知道

$特斯拉(TSLA)$人形机器人真是没有一点持久力，刚从下跌通道中挣扎着爬起来踉跄地走了两小步，又吧嗒一声沉重地倒下了。说特斯拉人形要推迟量产？这就是半真半假的说法了。本来就是一季度定型、下半年量产。

普通散户可以申购打新吗

SpaceX上市倒计时｜发射+卫星双主线，太空股精准布局清单 SpaceX机密申报在即，6月纳斯达克挂牌基本确定，万亿级IPO将彻底重构商业航天估值体系。与其赌上市后波动，不如提前锁定发射服务+卫星互联网两大核心赛道，抓预期差、避题材坑。 一、发射服务核心标的（高弹性+现金流） • RKLB Rocket Lab 小火箭发射龙头，可回收+卫星制造双驱动，美国发射频次第二，SpaceX最直接对标，弹性最大 • LUNR Intuitive Machines 月球着陆器+NASA订单加持，太空货运与深空探测稀缺标的 • RDW Redwire 太空基建隐形冠军，卫星部件、在轨制造，产业链核心供应商 • BA / LMT 波音、洛克希德·马丁，传统航天国防巨头，业绩稳健，防御性配置首选 二、卫星互联网核心标的（星链产业链+直接竞争） • ASTS AST SpaceMobile 手机直连卫星龙头，与全球运营商合作，星链最强互补赛道 • VSAT Viasat 全球卫星宽带巨头，高轨+低轨布局，政企与国防订单稳定 • IRDM Iridium 铱星通信，低轨卫星语音数据全覆盖，应急通信刚需 • PL Planet Labs 地球遥感卫星龙头，太空数据服务商业化落地 三、关键操作洞察 1. 节奏优先：申报落地是第一波催化，挂牌前易冲高，分批低吸不追高 2. 避坑原则：剔除无订单、无技术的纯题材小票，上市后大概率分化回撤 3. 配置思路：高弹性用RKLB+ASTS打底，稳健盘配LMT+VSAT，长线看太空基建RDW 太空经济是十年硬科技主线，SpaceX上市是点火而非终点。选对赛道、拿住龙头，远比盲目跟风更重要。

作者/星空下的菠萝蜜 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 你知道么？地球其实会“说话”，每一片叶子、每一滴水、每一寸土壤，都在用光谱悄悄传递信息。而高光谱遥感，就是那个能听懂光的语言的超级翻译官。 过去，这项技术多局限于实验室和科研项目；如今，它正加速飞向农田、河流、城市，甚至被送上300公里高的轨道。更让人意外的是，推动这一变革的并非传统航天企业，而是一家做视频监控起家的公司——苏州科达（603660）。他们计划将AI大模型塞进卫星，让卫星自己看懂地球。 这听起来像科幻情节，却可能很快变成现实。 一、高光谱：从看得见到看得懂 普通卫星拍照依赖红绿蓝三原色，多光谱能分十几个波段，勉强区分水体、植被与建筑。而高光谱则能一口气捕捉数百个连续波段，覆盖可见光到短波红外，相当于给地表拍摄一部光谱电影。 这种图谱合一的能力，使其不仅能看见地物，更能识别其物质成分。例如，哪块水稻缺氮？哪段河水潜藏藻华？哪个工厂偷偷排污？高光谱一眼就能破案。业内把这种独一无二的反射特征称为“光谱指纹”。 正因具备识指纹的能力，高光谱迅速成为环保、农业、地质、应急等领域的香饽饽。生态环境部用它揪出隐蔽排污口，农业部门靠它判断作物是缺水、缺肥还是受病虫害侵袭，森林防火系统则用它提前锁定火险苗头。它的优势不在于覆盖广度，而在于洞察深度。 来源：国家航天局- 高光谱综合观测卫星首批影像成果 国家战略也早早布局，《生态环境卫星中长期发展规划（2021–2035年）》明确将高光谱列为环境监测的核心载荷。截至2025年5月，我国已发射20多颗高光谱卫星，初步构建起空天地一体化观测网络：天上依托高分五号等主力星，空中由无人机灵活补位，地面则通过光谱仪进行校准验证。 来源：生态环境部官网 体系初成，商业化也开始破冰。2025年，西安中科西光完成国内首例高光谱数据资产入表，估值超2700万元。这意味着遥感数据不再是科研副

关于 spaceX 的上市计划想到一个问题，就是说目前 google 是持有 spacex 大量股份的，而且给星链提供了底层技术支持，目前来看是在上市计划里面有受益的状态。 但是会有一个尴尬的问题是，特斯拉也开始造芯片，堆自己的算力，谷歌也有自己的 tpu 芯片，关联到后续的太空数据中心上面，有没有可能 spacex 建设的数据中心全部特斯拉化，谷歌在 spacex 的数据中心计划上面会逐渐退出，谷歌只能全部依赖自己的 suncatcher，最后形成和马斯克阵营完全竞争的格局？ 目前看谷歌从 spacex 受益，长远看，谷歌变成竞争对手？ $特斯拉(TSLA)$  $谷歌(GOOG)$   

看市场空间的预期，这个市值不算大

马斯克的公司，都是看未来。短期的不适合赌

近日，苏州科达科技股份有限公司与华东师范大学就空天地一体化卫星产业化项目达成重要合作。 苏州科达与华东师范大学信息与电子工程学院的合作签约，标志着校企联合的卫星应用技术实验室建设进入实质性阶段，共同推进卫星应用产业示范和"AI+卫星"战略布局。 双方在合作中将充分发挥华东师范大学在卫星通信、光学载荷、遥感数据处理等领域的学科优势，结合苏州科达在音视频编解码、图像处理、国产算力、AI大模型等方面的核心技术积累，打造集算法研发、光谱探测、数据场景应用与数据资产化于一体的创新卫星技术应用平台。 实验室还将开展星载算力实验，推动国产算力与卫星应用的深度融合，实现从数据采集、在轨处理到地面应用的全程优化，为卫星数据的实时处理和分析提供技术支撑。 作为合作的重要内容，苏州科达将与华东师范大学深度联合，发挥自身技术优势共同完成光学卫星的研制和发射工作。 通过校企协同创新，实验室将重点突破以下技术领域： 星载智能处理：开发适用于卫星成像平台的轻量化AI算法和大模型，实现遥感数据的在轨实时处理； 国产算力适配：积极推动和探索国产算力芯片在航天卫星领域的应用和可行性解决方案，确保核心技术自主可控； 天空地协同计算：构建天空地一体化的数据采集、存储和计算架构，提升数据获取和处理的时效性；构建数据资产化的新型商业模式，挖掘数据深层次的商业价值。 此外，双方合作还将聚焦于视觉感知领域的关键技术突破，双方将着力解决复杂环境下目标检测与跟踪、细微特征提取与识别等行业难题。 光谱技术：从实验室到产业应用的无缝对接 光谱技术作为物质分析的“指纹识别”手段，在环境监测、生物医药、材料科学等领域具有不可替代的价值。华东师范大学在光谱成像与分析、多光谱感知等领域拥有深厚的理论基础和研究积累，而苏州科达则在视频图像处理、多维信息融合等方面具有丰富的产业实践经验。 双方合作将重点突破光谱数据的实时采集、智能解析与可视

近期油价飙升、关税带来的物价扰动显现，“滞胀”二字又刷屏了各大财经头条。 市场情绪一片恐慌，资金疯狂出逃，基础材料、可选消费、信息技术三大板块惨遭抛售，不少优质股跟着大盘无差别下跌，估值被严重错杀。 别拿70年代滞胀对标现在！鲍威尔早已点明真相 很多人一提到滞胀，就联想到上世纪70年代的经济噩梦：两位数失业率、居高不下的通胀、经济全面停滞，痛苦指数直接拉满。 但美联储主席鲍威尔早已明确表态：如今的经济环境，和70、80年代完全不同！当下美国的经济痛苦指数，还不到当年峰值的一半，既没有高失业率兜底，也没有全面失控的通胀压力，市场明显是过度恐慌。 随着地缘冲突缓和、油价回落，前期被错杀的优质板块已经开始强势反弹，材料、可选消费、科技股纷纷回暖。对于逆向投资者来说，现在正是布局的黄金窗口期：趁市场情绪低迷，买入被错杀的优质标的，坐等情绪修复后迎来反弹。 今天，筛选出5只兼具估值与成长、被市场严重低估的标的，每一只都具备强劲反弹潜力。 1、Coeur Mining（CDE） $科尔黛伦矿业(CDE)$ ：黄金矿业龙头，暴跌后的估值洼地 核心亮点：前期受美元走强、市场恐慌拖累，股价一个月暴跌超25%，但公司基本面毫无恶化，属于典型的错杀。 公司估值极具优势，预期非GAAP市盈率仅7.49，较行业折价52%，PEG比率更是低至0.04，折价接近84%；叠加金价高位支撑，2026年一季度盈利底气十足，预期营收增速高达83.71%，现金流、EBITDA增速均远超行业均值。 随着通胀担忧消退、贵金属价格回暖，这只高成长矿业股有望率先反弹。 2、闪迪（SNDK） $闪迪(SNDK)$ ：AI存储核心，被滞胀掩盖的增长王 核心亮点：作为AI

从火箭发射到星链卫星，再到最新并入版图的AI公司xAI，SpaceX正带着马斯克的宏大叙事，即将叩响公开市场的大门。   随着公司计划最快于本月秘密提交IPO招股书，全球资本的目光都聚焦在这一史上最大规模的上市事件。市场普遍预计，募资金额有望超过750亿美元，不仅远超Saudi Aramco当年290亿美元的纪录，更可能将公司估值推至1.75万亿至1.8万亿美元区间。   一旦成行，SpaceX的市值将跃居全球最顶级梯队——仅次于英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊，并一举超过Meta 以及马斯克旗下的特斯拉。   站在这一历史级IPO门槛前，我们整理了投资者最关心的问题，方便大家参与到这一场资本狂欢中。   一、SpaceX核心信息       二、IPO时间线   据彭博社报道，SpaceX最快将于2026年3月秘密提交IPO招股书。紧接着，公司将于复活节假期（4月初）后数周内举行"试水"投资者说明会：这一系列会议将比此前的非正式沟通提供更详尽的信息，旨在为其庞大的估值目标构建说服力。   目标上市时间窗口为2026年6月，距今仅剩数月，整个发行时间表已进入倒计时。   三、估值逻辑：从“火箭公司”到“AI+太空基础设施”   投资者最关心的问题莫过于：1.75 万亿美元的估值凭什么？这一数字意味着 SpaceX的市值将超越Meta和特斯拉，仅次于英伟达、苹果等极少数公司。   支撑这一估值的核心逻辑：   1. SpaceX的两大现金牛：火箭发射与星链卫星。据彭博智库预测，两项业务合计营收在2026年将接近200亿美元。以此测算，1.75万亿的估值对应市销率约为110倍，远超同样以"高估值"著称的Palantir（约79倍），但投资

SpaceX这波IPO消息确实够炸——750亿美元募资、1.75万亿估值，直接把“史上最大IPO”的门槛拉到新高度。但说实话，这个量级放在当前地缘和油价反复的市场环境里，多少有点“顶风上市”的意思。 我的判断：短期情绪驱动明显，但估值确实有点夸张。 几个核心点捋一下： 1. 投资渠道这块，目前确实有几条路 · DXYZ：SpaceX持仓占比约23%，还有OpenAI 5%左右，是最直接的“马斯克概念基金”。但这货波动大，溢价也不低。 · XOVR：持仓约6%，相对分散，谷歌、英伟达都有，适合求稳的。 · SATS（回声星通信）：持有SpaceX约2-3%股份，是正宗的“影子股”。IPO后这部分股权价值可能翻倍甚至更多，但自身主业增长一般。 · 谷歌：2015年投的9亿美元，现在按1.75万亿估值算值上千亿，但占谷歌自身市值比例有限，弹性不够纯。 · 生态公司RKLB、ASTS：跟SpaceX有发射合同或业务协同，但更多是“喝汤”逻辑，要看自身订单兑现。 2. 估值是否夸张？我觉得短期溢价太大 1.75万亿美元是什么概念？超过Meta，直逼特斯拉。但支撑这个估值的有两个隐患： · xAI的拖累：xAI每月烧钱约10亿美元，并入SpaceX后，公开市场投资者将被迫为AI业务的亏损买单。招股书一披露，亏损数字可能让部分机构冷静下来。 · 散户配售30%是把双刃剑：SpaceX这次打破惯例，给散户留了高达30%的新股，而且没有锁定期。这意味着上市首日如果暴涨，抛压会非常集中——参考2025年Gemini和Bullish的教训，上市后都跌超50%。 3. 结合之前提到的地缘背景 咱们刚聊完油价200美元的“最坏剧本”和5月特朗普访华的“最好剧本”，SpaceX这波IPO恰好卡在中间。我的策略是： · 短期（IPO前）：不追高DXYZ这类已大涨的基金，等情绪回调再考虑。SATS如果回调

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大不大涨还得看特朗普配不配合。。该怎么配合呢？至少得得陪领导喝个10瓶葡萄酒。

这个阶段有浮盈就先落袋，没多少人会留着过周末。所以我昨天走了，根本不担心接回来的机会$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$

特斯拉新品连发的时候，说不定刚好美股弱势，股价也横着盘，不会大涨。等停战迎接特斯拉光辉四月吧。 $特斯拉(TSLA)$

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$特斯拉(TSLA)$人形机器人真是没有一点持久力，刚从下跌通道中挣扎着爬起来踉跄地走了两小步，又吧嗒一声沉重地倒下了。说特斯拉人形要推迟量产？这就是半真半假的说法了。本来就是一季度定型、下半年量产。

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作者/星空下的菠萝蜜 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 你知道么？地球其实会“说话”，每一片叶子、每一滴水、每一寸土壤，都在用光谱悄悄传递信息。而高光谱遥感，就是那个能听懂光的语言的超级翻译官。 过去，这项技术多局限于实验室和科研项目；如今，它正加速飞向农田、河流、城市，甚至被送上300公里高的轨道。更让人意外的是，推动这一变革的并非传统航天企业，而是一家做视频监控起家的公司——苏州科达（603660）。他们计划将AI大模型塞进卫星，让卫星自己看懂地球。 这听起来像科幻情节，却可能很快变成现实。 一、高光谱：从看得见到看得懂 普通卫星拍照依赖红绿蓝三原色，多光谱能分十几个波段，勉强区分水体、植被与建筑。而高光谱则能一口气捕捉数百个连续波段，覆盖可见光到短波红外，相当于给地表拍摄一部光谱电影。 这种图谱合一的能力，使其不仅能看见地物，更能识别其物质成分。例如，哪块水稻缺氮？哪段河水潜藏藻华？哪个工厂偷偷排污？高光谱一眼就能破案。业内把这种独一无二的反射特征称为“光谱指纹”。 正因具备识指纹的能力，高光谱迅速成为环保、农业、地质、应急等领域的香饽饽。生态环境部用它揪出隐蔽排污口，农业部门靠它判断作物是缺水、缺肥还是受病虫害侵袭，森林防火系统则用它提前锁定火险苗头。它的优势不在于覆盖广度，而在于洞察深度。 来源：国家航天局- 高光谱综合观测卫星首批影像成果 国家战略也早早布局，《生态环境卫星中长期发展规划（2021–2035年）》明确将高光谱列为环境监测的核心载荷。截至2025年5月，我国已发射20多颗高光谱卫星，初步构建起空天地一体化观测网络：天上依托高分五号等主力星，空中由无人机灵活补位，地面则通过光谱仪进行校准验证。 来源：生态环境部官网 体系初成，商业化也开始破冰。2025年，西安中科西光完成国内首例高光谱数据资产入表，估值超2700万元。这意味着遥感数据不再是科研副

12月26日，上海证券交易所制定的《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》发布，并自发布之日起施行。 上海证券交易所方面称，此举是为了落实中国证监会《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，进一步规范科技型企业适用科创板第五套上市标准，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略。 综合 | 证监会 上交所 新华日报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 事关商业航天，更加看重发行人“硬科技”属性 《指引》共十四条，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定，主要内容包含七条。 一是业务范围以及“硬科技”属性要求，《指引》明确主营业务的具体范围是“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”，更加看重发行人的“硬科技”属性。同时，对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业，予以优先支持。 二是关于明显技术优势，《指引》明确企业需在关键核心技术上具备明显优势或重大突破，关注核心技术产品以及关键部件的自主研发情况，运载能力及一箭多星能力等技术先进性衡量指标。 三是关于阶段性成果，《指引》明确商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果，且后续不存在影响承担发射任务的技术方面重大不利事项。 四是关于取得批准，《指引》要求商业火箭具有较为系统的审批和监管，明确企业应具备相关承研承制资质，在商业火箭发射前应取得发射许可。 五是关于行业地位，《指引》明确要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，取得相关市场主体的较高认可，并将获得资深专业机构投资者投资入股作为重要考量因素。 六是关于市场空间，《指引》要求发行人的商业火箭业务或产品，应具有清晰的目标市场

作者/星空下的牛油果 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 今年下半年以来，我国的火箭发射十分密集，尤其是12月以来。公开信息显示，截至12月26日，月内火箭发射已有10余次，创今年单月最高。受此影响，股票市场上，整个商业航天板块都表现极为强势，堪称今年的跨年最强主线之一。#中国卫星（600118）作为我国商业航天的国家队领头羊，自然也不会落后。 东方财富数据显示：自12月以来，中国卫星的股价就开始一路上行。最近三个交易日，更是连续三个交易日涨停。 来源：东方财富官网-中国卫星 （截至2025年12月26日） 事实上，除了行业热度，从财报来看，2025年前三季度，中国卫星已迎来营收和利润双升的业绩拐点。 一、低点反弹，收入近翻倍 从业务来看，中国卫星是中国航天科技集团公司第五研究院控股的上市公司，公司专业从事#小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营服务，所谓“宇航制造+卫星应用”双轮驱动。 市场信息显示，公司在小及微小卫星研制方面，在我国市占率约60%，具备一定的垄断地位。另外，因小卫星主要适配低轨星座，所以也是我国星网工程（定位为国家信息基础设施，对标SpaceX星链，核心是构建自主可控、全球覆盖的空天一体化6G卫星互联网系统，保障国家信息主权与安全）的主要供应商。因此，中国卫星的客户主要集中于政府以及国企。 客户以政府和国企为主，就会受客户需求计划调整的影响。因此，公司在原有客户基础上，开始向商业航天转型。然而，受传统航天领域需求阶段性调整以及商业航天低价竞争加剧影响，2023-2024年间，公司收入大幅下滑。2025年以来，无论是宇航制造还是卫星应用，公司均迎来了拐点。 宇航制造来看，2025年，星网工程进入了密集组网和发射期，使得公司的低轨星座（整星）批量订单集中释放；前期的卫星组件及地面集成订单也集中通过验收，给公司带来了收入增量。 卫星应用来

作者/星空下的烤包子 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 最近，航天圈迎来了一件令人兴奋的事情，那就是长征十二号运载火箭，成功将#卫星互联网 低轨16组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。 这则消息也直接带动了卫星互联网这个赛道。赛道上的一些企业如#中国卫通（601698）、#中国卫星（600118）、#铖昌科技（001270）等企业都迎来了不同程度的上涨。 中国卫通股价变化（来源：百度） 除此之外，最近高层也频繁开会提到了卫星互联网。比如上周的会议就提到，明年要推动#信息通信业 高质量发展，适度超前布局建设信息基础设施，推进#6G技术研发，加快卫星互联网建设发展。 这更是让不少投资者感到明年的形势一片大好。 那么，卫星互联网到底有多大的魔力，让投资者们都竞相涌入？笔者今天带你来一探究竟。 一、市场潜力有点儿大 简单来说，卫星互联网就是以卫星为接入手段的泛在互联网接入服务网络。它利用在轨卫星作为中继节点，将地面用户终端与互联网骨干网络连接起来，从而实现应用。 展望卫星互联网的未来，先说结论，据专业机构测算，到了2030年，全球卫星互联网市场规模将跃升至334.4亿美元，年复合增长率达到了18%，而我国将成为增速最快的市场之一。 卫星互联网市场规模（来源：九思行研） 其实，2024年以来，卫星互联网的建设也开始提速。举个例子，去年年初开始，星网“国网星座”已展开批量组网发射。截至今年8月底已成功发射3颗高轨、10组低轨组网卫星。此外，商业组网卫星“千帆星座”也实现了5次一箭18星的发射，卫星发射总数量达到了90颗。 这就说明，我国卫星互联网建设已经开始进入快速组网期。但笔者需要说明的是，我国卫星物联网要实现像外国“星链”那样提供卫星互联网服务，仍然需要需2-3年的时间。 除此之外，政策层面也在推进对这个行业的支持力度，比如今年8月官方印发的政策就提出支持低轨卫星互联网加快发

作者/星空下的牛油果 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 最近，叠加SpaceX计划2026年启动IPO，估值有望达1.5万亿美元的市场消息，#再升科技（603601）作为向SpaceX稳定供应太空级保温材料的国内供应商，其“航天基因”被彻底引爆。东方财富数据显示：自12月初以来，公司股价接连上行，涨幅近翻倍。 来源：东方财富官网-再升科技 （截至2025年12月19日） 但从公司基本面看，2025年前三季度营收与净利润同比小幅下滑，又导致股价在预期与现实间反复拉锯。 一、转型升级，拐点未至 2020年之前，再升是一家传统的#玻纤材料 商（基础材料制造商），产品主要用于空气过滤以及保温节能等领域。但随着行业的发展，民用过滤材料市场竞争加剧，价格战开始隐现，公司面临转型压力。 自身技术来看，公司手握 “高效空气过滤纸”“玻璃微纤维” 两项制造业单项冠军，技术可直接迁移至高硅氧纤维和航空隔音隔热棉等航天级材料。从自身出发，向航天材料（高端产品）转型，既无需重构底层技术体系，又可提高公司盈利水平，成为公司最佳选择。2020年，公司成为SpaceX高硅氧纤维供应商，航空隔音隔热棉通过中国商飞审核，进入供货名单，再升的航天业务实现零突破。 2022-2024 年间，一方面公司与 SpaceX的合作进入稳定期。公开信息显示：月供20 吨太空保温材料，合同延至2028年；另一方面，随着国商C919的批量供货，公司也成为唯一隔音隔热棉供应商。 2025年以来，公司更是拿下国内2家头部商业火箭企业小批量订单从。根据公开消息显示，公司虽然转型升级动作频频，但从创收来看，转型业务尚未大规模商业化，公司收入主要来源仍为传统的节能、干净空气材料以及无尘空调产品（2025年上半年，各业务占比分别为51.74%、33.29%、10.73%）。而面对经营压力，公司传统业务也在逐年下滑。2025年前三季度