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美国国会近期推动三项加密货币法案，将影响全球2.8万亿美元的加密市场，标志着行业即将迎来全面监管。法案改变了什么：稳定币监管：像USDC这样的稳定币必须像银行存款一样有足额储备，每月公开账本，合规公司将受益。代币分类：明确比特币等属于"商品"，由CFTC管；某些代币算"证券"，归SEC管。这能让交易所知道哪些代币能合法交易。禁止政府数字货币：担心央行发行的数字货币会让政府监控所有人花钱记录，法案保护现金支付的隐私性。法案进展：7月17日共和党内部一度分裂，12名议员拒绝支持，直到特朗普出面协调，承诺在国防法案中加入反CBDC条款才达成一致。7月16日 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 暴涨19%， $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 上涨2.6%。如何评价法案落地：合规成本上升导致市场集中化，淘汰中小公司加密资产或成为传统金融体系的补充层，而非颠覆性替代。利好合规交易所公司，比如上市公司 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 利好合规稳定币发行商 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 利好将代币作为证券交易的券商 $Robinhood(HOOD)$ 交易策略：市场预期加密监管法案一定会落地，利好提前兑现股票提前上涨；不排除法案落地后股价小幅回调；如果持有Coinbase正股，担心股价在高位

$台积电(TSM)$ 台积电财报股价冲高回落，我觉得主要问题跟昨天说的差不多，Q3预计环比增长4%，没有给出特别有诱惑力的数字，外加之前股价已创下新高，所以即便管理层非常看好AI前景，股价涨幅也没有超过预测区间。本季度财报情况可能都会比较类似，Q2大幅透支全年预期，披露后股价高开低走。需要注意的是数据中心类股票，台积电管理层表示数据中心需求异常强劲 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ ，Q3预期或好于芯片类AI概念股。具体情况到时候再看。 $英伟达(NVDA)$ 空头毫无还手之力，投降了开始卖170put。本周看涨期权开仓有点逼空趋势。long call大单从7月18日130call roll仓到 9月170call。明天有一定概率会收175附近，类似上周五7月11日。现在可以做下周到期sell put $NVDA 20250725 170.0 PUT$ ，不要上杠杆。 $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉财报预期有变！可能不是很差。300以下看跌那哥们周三关了一半的仓位，不知道是什么情况，难道是被特斯拉突破趋势吓到了不打算正面做空了？而且看涨期权开仓里罕见出现近期看涨买入

$台积电(TSM)$ 台积电周四财报，预期有好有坏：财报利好：Q2数据很好，环比增长11%；全年营收指引可能上调财报可能利空：Q3和Q4业绩一般；Q3环比3-6%，Q4保守看法-6%综合来看利好都是已经实现的，包括全年营收指引上调，而财报可能会兑现利空预期。此次财报预期波动是4.6%，即224～246。财报大单分成两派，简单粗暴做多派买入240call $TSM 20250815 240.0 CALL$ 以及周内做空sell call260 + buy put227.5 $TSM 20250718 260.0 CALL$ $TSM 20250718 227.5 PUT$ 需要说明的是做空派的交易者上周做空222.5put失败了，随后roll仓的227.5。我比较倾向于直接做价差卖250call 买260call $TSM 20250718 250.0 CALL$ $TSM 20250718 260.0 CALL$

胜率83%的追涨策略了解一下～英伟达的中国市场进展：英伟达在发布的博客文章中表示，美国政府可能很快会批准其向中国销售H20 GPU芯片的许可证。尽管目前还未正式获批，但公司对此表示乐观。7月15日消息发布后股价最高上涨5%，达到172.53。英伟达业务能恢复多少增长：此前，美国对华芯片禁令让英伟达Q2季度损失约80亿美元的收入。如果禁令放宽，英伟达有望在今年下半年挽回部分损失。研报估算，每增加100亿美元的中国收入，英伟达的每股收益将增加约0.25美元。一季度非GAAP每股收益为0.81美元，剔除H20相关费用和关税影响后每股收益为0.96美元。目前的共识是整体业务能获得10%左右的增长。如何评价禁令开放预期：此事预示贸易关系缓和；许可尚未公布，不一定与H20许可相同；H20性能已低于替代品****Ascend **，如图；许可芯片的竞争力有待验证，关系到整体业务增长能否达到10%；股价上涨上涨5%证明市场认可获得许可能为公司业务带来新增长。交易策略：如果持有英伟达正股，担心股价在高位盘整，可以选择卖出价外看涨期权获得此阶段收益；想追涨英伟达股票，但害怕高位被套，可以选择卖出价外看跌期权。行权价到期日选择参考：卖出看涨期权： $NVDA 20250725 180.0 CALL$ （胜率90%）卖出看跌期权： $NVDA 20250718 165.0 PUT$ （胜率83%）#想要了解更多卖方机会的朋友，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：

$特斯拉(TSLA)$ 特斯拉财报大概率没什么意思，数据很差，二季度交付量同比下降大约14%，AI就算画大饼短期也无法变成营收和利润。稳妥做空方法就是sell call，我卖了下周到期350的call $TSLA 20250725 350.0 CALL$ 。但是想进一步看跌，又不想多花钱，可以考虑这位大空头的零成本看跌策略，没有iv crush的烦恼，特斯拉股价310以下0成本看跌：买入1份400call，卖出1份300call，买入2份250put：买 $TSLA 20260116 250.0 PUT$ x2卖 $TSLA 20260116 300.0 CALL$ 买 $TSLA 20260116 400.0 CALL$ 这位空头非常鸡贼，没用大单交易，交易的零零碎碎，但期权开仓还是出卖了他。根据估算他大概率是买了6000手400call，卖出6000手300call，然后买入12000手250put。可能有人问$TSLA 202601

【 @Sasabbat 的投资故事导引】（如果你也喜欢期权投资，可以在虎币中心兑换期权手册哦[梭哈]）0 金融背景 → 15 年投资路，近 3 年专注期权，月度 50–100 张合约独家策略 “Spreadlegs”：0 现金支出撬动长期看涨收益，NVDA 一战成名5 年收益曲线：2024 年单年 +50%，显著跑赢 $标普500(.SPX)$ & $纳斯达克(.IXIC)$2025 目标：再赚 25%，继续押注 AI/科技赛道1. 15 年三级跳：从“低买高卖”到“期权架构师”“我是工程师出身，没有金融学历。” 他用一句话概括起点。前 10 年：朴素“低买高卖”，结果平平。疫情契机：与妻子一起刷 YouTube 系统补课，把“交易底层逻辑”补齐。加入 Tiger Trade $老虎证券(TIGR)$ 后 3 年：正式把期权纳入武器库，形成今日规模。2. 独家武器——“Spreadlegs”策略一句话原理：用卖出 put 的权利金，为买入 long-dated OTM call 付账，实现“零现金投入+长期看涨”。经典战例：2024 年 6 月，NVDA 100 美元行权价，2026 年 6 月到期Buy Call + Sell Put 同 strike、同到期结果：股价翻倍，call 暴涨；put 贬值，双边盈利 风控要点：只在“长期极度看好”的龙头上做预留足额保证金，准备行权接股3. 收益曲线：一条

$英伟达(NVDA)$ 机构本周继续sell call 167.5和170，目前170call有14万手未平仓，超过10万手未平仓数据都需要注意。看跌期权本周到期165、162.5和160开仓量占据前三，结合其他到期日160put开仓，很明显空头希望本周能回调160。当然160 put里也不乏看多的，比如到期日8月15日和29日的160put基本以卖方为主，认为英伟达在财报前会维持在155以上。周一开盘那会儿一度达到161.7，然后马上反弹，我不认为这是空头期待的回撤效果。因为下跌幅度并不大，反而让人思考空头为何死命砸钱，就为了砸一个水花吗？可能理论上买160put实际期望是跌到160以下，但看过去年文章的朋友应该有印象，英伟达空头更喜欢砸到哪个点位就买哪个点位的put。考虑到ARM已经发生了很大回撤，英伟达却依然不显颓势，只能说deepseek的祛媚效果失灵了，英伟达又返回到了AI垄断王座上。从这点考虑看多也是有道理，不过我倾向先过完这一周。 $特斯拉(TSLA)$ 因为本周大盘有回调预期，所以特斯拉空头想趁回调搞个大的，特斯拉本周到期310put开仓以买方为主 $TSLA 20250718 310.0 PUT$  看跌开仓里310以上的行权价开仓基本上都是买方为主，不过行权价过低，310以下都是彩票性质的做空。机构sell call照旧320、322.5。特斯拉目前的股价形态有一定看涨潜力，不知道马斯克会不会利用这次财报爆杀空头。

特别简单，直接抄作业。银行股表现如何：自2025年第一季度财报发布以来，银行股指数（BKX）上涨了26%，表现优于标普500指数17%的涨幅 。银行业监管环境正经历一个积极的“制度性转变”，放松的监管有望提振整个行业的估值前景。利好已消化，股价继续上涨将高度依赖于超出预期的每股收益增长。如何评价银行股预期：没有重大利空预期，排除大跌可能性。利好已兑现，财报符合预期股价原地踏步微跌；财报提高预期则股价上涨。如何做：从高胜率角度考虑，既然大跌风险很低，可交易卖出看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。行权价选择参考：$金融ETF(XLF)$ ：卖出7月18日到期51put $XLF 20250718 51.0 PUT$$花旗(C)$ ：卖出7月18日到期83put $C 20250718 83.0 PUT$$摩根大通(JPM)$ ：卖出7月18日到期275put $JPM 20250718 275.0 PUT$$富国银行(WFC)$ ：卖出7月18日到期79put

$英伟达(NVDA)$ 看涨趋势很强，但是看跌暴跌押注又开始了，下周要么正常上行要么闪崩。机构sell call170，对冲177.5。看涨期权出现大量隔周开仓，一片欣欣向荣的景象，但我不好说。看跌期权开仓18号到期140和141看跌，腰斩价位95也有大量开仓，不过和spy看跌开仓没有对应。我倾向于下周先正常交易，持仓是sell call170 +sell put 160。如果英伟达股价突破168考虑继续roll，虽然会有逼空，但现阶段最好不要单独sell put。可能有人要问了，既然有腰斩风险为什么不空仓回避？是这样的，因为不确定具体回调时间，最怕的是空仓看见股价暴涨心态失衡冲进去满仓，有正股持仓就继续半仓做备兑，没正股少量sell put追涨能平衡心态，而且真遇到回撤处理起来也不会太心疼。 $标普500ETF(SPY)$ 没有特别极端的看空大单，相比6月底，现阶段比较像正常牛市看空。看跌预期还是610以下，但对冲sell put降到了565。看涨开仓有空单：权利金收入500万美元的远期价外sell call $SPY 20251121 670.0 CALL$ ，开仓7522手，delta0.24。我觉得可以参考。 $特斯拉(TSLA)$ 很平淡，机构继续卖下周到期320call

$英伟达(NVDA)$ 市场继续看涨，股价有望冲击170，那就只能先跟着看涨，走一步看一步。机构sell call roll仓到下周170，对冲177.5。8号到期160call没有平仓 $NVDA 20250808 160.0 CALL$ ，15号到期165call开仓也基本上为买入方向，预期当前趋势可延续到下周。当前可做sell put，甚至做160的当周和下周sell put都可以，不过千万不要使用杠杆。可能有人对我sell call下周到期170call不解，按未平仓数据本周突破165有一定难度，如图所示目前165call未平仓12.7万手位居本周第一，第二位是160。 $NVDA 20250718 170.0 CALL$ 这张call我会在下周一会平仓，吃一个周末的时间价值。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ CRCL公司很不错，期权也很不错，隐含波动率很高，可惜目前缺少一波有效回调。周三有远期看跌开仓 $CRCL 20270115 90.0 PUT$ ，2027年1月到期90put，成交额约269万。排除极端看跌情况短期下限应该是170～180。其实也可以考虑sell put COI

如果你做美股、ETF、期权交易，VIX 这个词你一定听过，它经常在新闻或交易策略中出现，被称为“恐慌指数”或“波动率指标”。 但很多人只是听说，却没真正搞懂它： VIX 到底怎么计算出来的？ 它涨是好事还是坏事？ 我能不能交易它？ 对股票和期权的影响到底有多大？ 这篇文章会用通俗易懂的方式，帮你彻底读懂 VIX 的逻辑、作用和用法。 一、VIX 是什么？ VIX 是芝加哥期权交易所（CBOE）编制的一个指数，用来衡量未来 30 天市场预期的波动率。 你可以把它理解成： 市场“对未来风险的温度计”。 它反映的是：投资者预期未来 30 天标普 500（S&P 500）的波动会有多剧烈。 VIX 本质上是从一系列 S&P500 期权（call 和 put）价格中推算出来的预期波动。 注意⚠️：它不是回顾过去的“历史波动”，而是一个“向未来看的波动率”——所以说它衡量的是“市场情绪”。 二、为什么叫“恐慌指数”？ 因为 VIX 和股市走势通常是反向的。 当市场稳定、慢牛、大家很有信心时，VIX 会很低。 当出现突发事件、经济恐慌、崩盘预期时，VIX 会飙升。 举个例子： 2020 年 3 月新冠疫情引发美股熔断，VIX 一度突破 80，创下近十年新高。 正常行情下，VIX 大约在 12～20 区间波动。 这就是它为什么叫“恐慌指数”：市场越害怕，VIX 越高。 三、VIX 是怎么计算的？ VIX 是通过观察一组即将到期的 S&P500 指数期权（一般是接近 30 天后到期的 call 和 put），根据这些期权的价格和隐含波动率，用一个公式推算出未来 30 天年化波动率的预期。 它不是用历史数据算出来的，而是基于市场对未来的定价。 简单理解：如果投资者愿意为期权支付更高的价格，那就说明他们认为未来波动会更剧烈，VIX 就会上升。 四、VIX 和股市有什么关系

$英特尔(INTC)$ 周二英特尔莫名其妙大涨7%，有土豪买入700多万美元远期看涨期权，2026年3月到期24call$INTC 20260320 24.0 CALL$ ，开仓1.78万手。当然看涨大单不止一张，还有10月到期28call $INTC 20251017 28.0 CALL$ ，开仓9125手；以及远期买入跨式 $INTC 20260320 20.0 PUT$ $INTC 20260320 25.0 CALL$ 从开仓来看英特尔趋势不差，看涨预期25，极端回调预期20，一般回调预期23。$INTC 20260320 24.0 CALL$ 开仓时间不太好，是在下午1点半左右，比较像追涨开仓。不过也说不好是交易员出去吃了顿饭情报交换后的判断结果。考虑到英特尔之前声明AI业务的重启计划推迟至2027年，实在很难想象还有别的利好消息。考虑财报季前追涨可以sell put

$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$ 作为特斯拉的两倍杠杆etf，TSLL一样开通了期权交易。在流动性上TSLL稍显逊色，特斯拉期权90日均成交量277万，TSLL期权90日均成交量23.9万。但因为股价格外低廉，低流动性并不影响期权快速交易。TSLL流动性最高的当周到期期权价差仅有0.01，次周为0.02，隔月到期月权价差为0.04左右，不会因为买卖价差过大而难以成交。如果能够快速计算TSLL期权行权价对应特斯拉股价，将更有利于下单交易。TSLL 与 TSLA 的每日涨跌关系TSLL 是一只 2倍杠杆ETF，它旨在实现 TSLA 日内价格变动的两倍，即 TSLL 的每日百分比涨跌幅大致是 TSLA 的两倍。即TSLL 的每日涨跌幅 ≈ TSLA 的每日涨跌幅 × 2。计算公式假设我想卖出特斯拉当周到期270put，以当前股价297.8计算，特斯拉需要下跌（270−297.8）/297.8​≈​9.34%由于TSLL是2倍杠杆，因当周到期时间较短，暂且不考虑损耗情况下，TSLL跌幅为：9.34%×2=18.68%TSLL对应特斯拉270时的股价应为：10.24×(1−0.1868)≈8.33行权价选择若认为特斯拉不会跌至270美元，即TSLL不会跌破8.33美元，可选择略低于该水平的行权价，可选择8或者8.5更划算的选择特斯拉本周到期270put $TSLA 20250711 270.0 PUT$ 权利金是48，TSLL

$标普500ETF(SPY)$ 同样也有远期单腿看跌开仓： $SPY 20251121 500.0 PUT$ 开仓2万手，成交额约760多万$SPY 20250829 600.0 PUT$开仓1万手，成交额约760多万有点怀疑是同一交易者分两次下单，远期赌波动率升高，近期赌下跌到600。 $英伟达(NVDA)$ 如果不出意外本周继续在150～160区间波动，甚至大概率周五收盘155附近，所以我打算做155双卖 $NVDA 20250711 155.0 CALL$ $NVDA 20250711 155.0 PUT$ 。看跌期权有单腿买方开仓，分别是9月到期138put $NVDA 20250919 138.0 PUT$ ，12月到期136put

$英伟达(NVDA)$近期市场可能会发生 $标普500波动率指数(VIX)$ 20以上30以下级别的波动。回调喊了两周了，我还是要继续喊，英伟达该做备兑了，从趋势来看近期回调不可避免，本周sell call不亏。本周机构sell call行权价160、162.5和165，对冲170和172.5。看跌期权有个值得注意的，机构开仓了2.7万手115put $NVDA 20250711 115.0 PUT$ ，大概率是赌波动率骤然上升。这波回调我预期应该是140左右，最差到130。近期谨慎做多，之前抄底的远期多头停止加仓并且开始平仓了：$ARM 20270617 115.0 CALL$ $GOOGL 20270617 155.0 CALL$本周不考虑sell put，做sell call 165 $NVDA 20250711 165.0 CALL$$特斯拉(TSLA)$跟上周浅尝辄止的回调不一样，这周有人想赌个大的

大家好，前几天写了两篇有关期权知识的文章，还是有朋友比较困惑，我相信这个问题也是让很多投资者抓耳挠腮的灵魂问题： “为什么我买了期权，不管是涨还是跌，最后都在亏钱？” 涨了亏、跌了也亏，横盘更别说了——很多人第一次玩期权，兴冲冲地押对了方向，结果发现临近到期还在亏钱，甚至亏得一干二净。 你不是一个人，大多数期权小白都经历过这个阶段。问题不在你身上，而在于：你可能只看对了“方向”，但没看清楚“预期”和“时间”。 今天这篇文章，我们就来掰开揉碎讲清楚这件事，争取让你少交几次“学费”。 期权的本质：买的是“可能性”，不是结果 首先，要理解一点：期权价格 = 未来波动的可能性 + 当前的内在价值。 你花几百块买一个看涨期权，其实不是在“确定”未来能赚钱，而是在赌股价会涨得比市场“预期”还要猛，而且要快、要准、要狠。 简单说，你不是在跟股价较劲，而是在跟市场情绪、时间和概率博弈。 三大“亏钱魔咒”：时间、波动率、预期 魔咒1：时间价值在天天消失 期权不像股票那样“放着不动就不会亏”，它每天都在“烧钱”，尤其是临近到期的那几天。 这就是所谓的时间价值衰减（Theta）。  举个例子： 你买了一个特斯拉的看涨期权，距离到期还有30天。哪怕股价不动，你每天都在亏几美元。到了最后一周，如果特斯拉还没怎么动，期权价格可能就接近归零了。 所以你会发现：涨得太慢 = 亏钱；涨得太晚 = 归零；不涨不跌 = 越来越少。 魔咒2：隐含波动率一掉，就全掉了 还有一个坑是波动率（也就是IV，这个之前说过了） 市场预期越激烈，期权越贵。可一旦“靴子落地”，比如财报公布、FOMC会议结束，即使股价按照你想的方向走，IV下降也能让你亏钱。 比如你买了AMD财报前的看涨期权，结果财报不错，股价也涨了2%，但IV从90%掉到50%，你的期权可能反而贬值了。 这就叫做：“利好兑现是利空”，方向对了，预期输了

之前我陆续更新过几篇关于期权的基础知识和基本概念，发现还是有不少朋友对 “希腊字母” 这个板块始终是似懂非懂。今天这篇文章，就专门为期权新手来一个全面、简明易懂的讲解，希望能帮大家理清这部分的逻辑。 很多投资者刚开始接触期权时，最常卡壳的地方就是——这些看起来像数学公式的 “希腊字母” 到底是干嘛的？为什么做期权的人都在关注它们？ 说得简单点，希腊字母就像你开车时的仪表盘——速度表、油量、发动机温度……你敢光看前方猛踩油门，却不看仪表盘吗？忽视这些指标，你可能很快就会 “出事故”。 期权交易也是一样的道理。 如果你只盯着标的价格涨跌，却不懂得留意这些希腊字母指标，你就像一个刚上路的新司机，即使握着方向盘不放，也有可能： 1、忽视速度过快（Delta 暴露） 2、低估趋势剧变（Gamma 暴走） 3、忘了油箱见底（Theta 损耗） 4、无视暴雨逼近（Vega 冲击） 今天这篇文章，就用最直白、最贴近实战的方式，带你把这几个期权风险指标彻底讲透！ 为什么我们必须弄懂这些 “字母指标”？ 因为期权价格的波动，不只是单纯受标的资产的涨跌影响，而是由多个变量共同作用的结果。你看到的价格变化，只是表面现象；真正决定盈亏的，是背后那些动态因素的合力结果，比如波动率、剩余时间、趋势方向、市场预期等等。 从下面这张图你会看到，影响期权价格的主要变量包括： 1、标的资产的价格（Spot Price） 2、隐含波动率（Implied Volatility, IV） 3、时间流逝（Time Decay） 4、距离到期时间（Time to Maturity） 5、行权价远近（Strike Distance） 6、无风险利率（Interest Rate） 这些因素会以不同的速度和幅度作用于期权价格，而衡量这些影响 “强度” 的，就是所谓的希腊字母指标。 想搞懂仓位当前暴露了哪些风险？该怎么调整仓位、

$Robinhood(HOOD)$因为突如其来的暴涨，HOOD近期期权每日成交量突破100万，有兴扫了一眼，发现看涨开仓似乎有机构介入：2026年到期115call、125call和120call分别开仓1.66万手，以及1万手以上。经查发现这三张看涨期权开仓都是移仓交易，本周到期82和85call $HOOD 20250703 83.0 CALL$ $HOOD 20250703 85.0 CALL$ 平仓，roll到2026年到期115call、125call和120call $HOOD 20260116 115.0 CALL$ $HOOD 20260116 120.0 CALL$  $HOOD 20260116 125.0 CALL$ 那么本周到期83call和85call是合适开仓的呢？根据期权k线图，83call

2025年上半年，美股市场在剧烈波动中整体走强，标普500指数累计上涨5.5%，纳斯达克综合指数上涨5.48%并创历史新高。科技股先抑后扬、政策不确定性及期权市场投机热潮成为阶段性特征，为下半年市场埋下变数。市场整体表现：科技股力挽狂澜一季度，科技股遭遇大幅回调，叠加特朗普政府突然宣布对加拿大、越南加征关税，市场避险情绪激增。标普500指数4月一度暴跌19%，逼近熊市边缘。科技股成为波动核心，纳指受芯片、AI巨头拖累大幅回调。二季度随着政策消化及企业财报利好，科技板块强势反弹。人工智能和云计算需求持续增长，英伟达、微软等巨头股价回升，带动大盘企稳。市场波动性随之起伏，VIX恐慌指数在1月维持在15左右的低位，但4月因关税政策冲击一度飙升至38.5，创2023年银行业危机以来新高，随后回落至18-22区间，显示市场对突发事件的适应能力增强，但政策风险仍是波动的主要推手。期权交易量激增：散户与机构博弈热点赛道受市场波动性回升及AI、芯片等热门板块的关注度推动，上半年美股期权交易量根据估算同比激增10%-20%，零售投资者与机构策略分化显著。零售投资者继续活跃于高波动个股，而机构投资者则更多采用复杂策略应对政策与经济不确定性。散户追捧的MEME股如游戏驿站和AMC院线再度活跃，但波动性远高于蓝筹股。新兴科技公司如量子计算企业Rigetti（RGTI）因技术突破吸引投机**易，但流动性风险较高。整体来看，市场对颠覆性技术的非理性押注与政策利好共同推升了期权活跃度。行业层面，AI和芯片板块的看涨期权成交量显著放大，英伟达日均期权成交量超300万张，反映市场对技术突破的乐观预期。新能源板块则呈现分化，特斯拉因自动驾驶政策松绑看涨期权激增，但欧洲销量下滑导致部分投资者转向看跌策略。传统金融和消费板块交易相对平淡，利率政策与宏观经济数据成为关注重点。特殊事件放大短期波动政策风险： 特朗普关

很多朋友刚接触期权时，会觉得 “隐含波动率（IV）= 35%” 或 “50%”，就是一个参考数字，看着也挺直观。但如果你把它当成一个固定参数，那很可能会在实战中摔跟头了。 我想提醒一句：IV 不是一个简单的数字，而是一张市场情绪的地图。这张地图背后藏着的是资金对未来的预期、对风险的定价，甚至可以说，是市场的恐惧与贪婪。 为什么 IV 会不同？ 很多人第一反应是：同一个标的，IV 不就该一样吗？但打开期权链你就会发现，不同行权价的 IV 差别很大，不同到期日的 IV 也完全不同。这就是我们常说的 “波动率微笑” 或 “波动率偏斜”。 简单理解： IV 不是线性的，也不是平均分布的； 它取决于价格区间、到期时间，还有市场的短期情绪波动； 本质上，是交易者用真金白银 “投票” 出来的市场定价。 “波动率微笑”：极端价格背后的 “恐惧溢价” 你打开任何一个标的的期权链，会看到这个结构： -平值（ATM）期权的 IV 通常是最低的； -深度实值（ITM）和深度虚值（OTM）的 IV 反而更高。 也就是：虚值 Put 的 IV 显著高于虚值 Call。 为什么？因为： 极端行情虽然概率低，但一旦来临，杀伤力巨大； 市场为了对冲这种 “尾部风险”，会把这类期权定价更高； 做市商本能地提高报价，以应对不可预测的波动； 你可以把它理解成 “买保险” 的溢价——恐惧在定价。 这就是 “波动率微笑” 的底层逻辑：市场怕暴涨暴跌，所以给这些极端点位贴上了更贵的 “保费”。 这不是偶然，而是市场对系统性下跌风险的结构性溢价，是集体 “下跌恐惧” 的具体表现。 那为啥不同到期时间的 IV 也不同？ 这其实是 “期限结构”（Term Structure）的问题。 长期期权的 IV 通常更高：因为未来越远，可能出现的变量越多——比如政策变化、宏观周期、公司业绩变脸等等。 短期 IV 通常较低：因为短时间内

美国国会近期推动三项加密货币法案，将影响全球2.8万亿美元的加密市场，标志着行业即将迎来全面监管。法案改变了什么：稳定币监管：像USDC这样的稳定币必须像银行存款一样有足额储备，每月公开账本，合规公司将受益。代币分类：明确比特币等属于"商品"，由CFTC管；某些代币算"证券"，归SEC管。这能让交易所知道哪些代币能合法交易。禁止政府数字货币：担心央行发行的数字货币会让政府监控所有人花钱记录，法案保护现金支付的隐私性。法案进展：7月17日共和党内部一度分裂，12名议员拒绝支持，直到特朗普出面协调，承诺在国防法案中加入反CBDC条款才达成一致。7月16日 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 暴涨19%， $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 上涨2.6%。如何评价法案落地：合规成本上升导致市场集中化，淘汰中小公司加密资产或成为传统金融体系的补充层，而非颠覆性替代。利好合规交易所公司，比如上市公司 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 利好合规稳定币发行商 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 利好将代币作为证券交易的券商 $Robinhood(HOOD)$ 交易策略：市场预期加密监管法案一定会落地，利好提前兑现股票提前上涨；不排除法案落地后股价小幅回调；如果持有Coinbase正股，担心股价在高位

$台积电(TSM)$ 台积电财报股价冲高回落，我觉得主要问题跟昨天说的差不多，Q3预计环比增长4%，没有给出特别有诱惑力的数字，外加之前股价已创下新高，所以即便管理层非常看好AI前景，股价涨幅也没有超过预测区间。本季度财报情况可能都会比较类似，Q2大幅透支全年预期，披露后股价高开低走。需要注意的是数据中心类股票，台积电管理层表示数据中心需求异常强劲 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ ，Q3预期或好于芯片类AI概念股。具体情况到时候再看。 $英伟达(NVDA)$ 空头毫无还手之力，投降了开始卖170put。本周看涨期权开仓有点逼空趋势。long call大单从7月18日130call roll仓到 9月170call。明天有一定概率会收175附近，类似上周五7月11日。现在可以做下周到期sell put $NVDA 20250725 170.0 PUT$ ，不要上杠杆。 $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉财报预期有变！可能不是很差。300以下看跌那哥们周三关了一半的仓位，不知道是什么情况，难道是被特斯拉突破趋势吓到了不打算正面做空了？而且看涨期权开仓里罕见出现近期看涨买入

$台积电(TSM)$ 台积电周四财报，预期有好有坏：财报利好：Q2数据很好，环比增长11%；全年营收指引可能上调财报可能利空：Q3和Q4业绩一般；Q3环比3-6%，Q4保守看法-6%综合来看利好都是已经实现的，包括全年营收指引上调，而财报可能会兑现利空预期。此次财报预期波动是4.6%，即224～246。财报大单分成两派，简单粗暴做多派买入240call $TSM 20250815 240.0 CALL$ 以及周内做空sell call260 + buy put227.5 $TSM 20250718 260.0 CALL$ $TSM 20250718 227.5 PUT$ 需要说明的是做空派的交易者上周做空222.5put失败了，随后roll仓的227.5。我比较倾向于直接做价差卖250call 买260call $TSM 20250718 250.0 CALL$ $TSM 20250718 260.0 CALL$

$特斯拉(TSLA)$ 特斯拉财报大概率没什么意思，数据很差，二季度交付量同比下降大约14%，AI就算画大饼短期也无法变成营收和利润。稳妥做空方法就是sell call，我卖了下周到期350的call $TSLA 20250725 350.0 CALL$ 。但是想进一步看跌，又不想多花钱，可以考虑这位大空头的零成本看跌策略，没有iv crush的烦恼，特斯拉股价310以下0成本看跌：买入1份400call，卖出1份300call，买入2份250put：买 $TSLA 20260116 250.0 PUT$ x2卖 $TSLA 20260116 300.0 CALL$ 买 $TSLA 20260116 400.0 CALL$ 这位空头非常鸡贼，没用大单交易，交易的零零碎碎，但期权开仓还是出卖了他。根据估算他大概率是买了6000手400call，卖出6000手300call，然后买入12000手250put。可能有人问$TSLA 202601

胜率83%的追涨策略了解一下～英伟达的中国市场进展：英伟达在发布的博客文章中表示，美国政府可能很快会批准其向中国销售H20 GPU芯片的许可证。尽管目前还未正式获批，但公司对此表示乐观。7月15日消息发布后股价最高上涨5%，达到172.53。英伟达业务能恢复多少增长：此前，美国对华芯片禁令让英伟达Q2季度损失约80亿美元的收入。如果禁令放宽，英伟达有望在今年下半年挽回部分损失。研报估算，每增加100亿美元的中国收入，英伟达的每股收益将增加约0.25美元。一季度非GAAP每股收益为0.81美元，剔除H20相关费用和关税影响后每股收益为0.96美元。目前的共识是整体业务能获得10%左右的增长。如何评价禁令开放预期：此事预示贸易关系缓和；许可尚未公布，不一定与H20许可相同；H20性能已低于替代品****Ascend **，如图；许可芯片的竞争力有待验证，关系到整体业务增长能否达到10%；股价上涨上涨5%证明市场认可获得许可能为公司业务带来新增长。交易策略：如果持有英伟达正股，担心股价在高位盘整，可以选择卖出价外看涨期权获得此阶段收益；想追涨英伟达股票，但害怕高位被套，可以选择卖出价外看跌期权。行权价到期日选择参考：卖出看涨期权： $NVDA 20250725 180.0 CALL$ （胜率90%）卖出看跌期权： $NVDA 20250718 165.0 PUT$ （胜率83%）#想要了解更多卖方机会的朋友，可点击app最下方“行情”，选择股票页面里的期权，点击期权笔笔易筛选更多热门卖方机会。也可直接点击跳转：

【 @Sasabbat 的投资故事导引】（如果你也喜欢期权投资，可以在虎币中心兑换期权手册哦[梭哈]）0 金融背景 → 15 年投资路，近 3 年专注期权，月度 50–100 张合约独家策略 “Spreadlegs”：0 现金支出撬动长期看涨收益，NVDA 一战成名5 年收益曲线：2024 年单年 +50%，显著跑赢 $标普500(.SPX)$ & $纳斯达克(.IXIC)$2025 目标：再赚 25%，继续押注 AI/科技赛道1. 15 年三级跳：从“低买高卖”到“期权架构师”“我是工程师出身，没有金融学历。” 他用一句话概括起点。前 10 年：朴素“低买高卖”，结果平平。疫情契机：与妻子一起刷 YouTube 系统补课，把“交易底层逻辑”补齐。加入 Tiger Trade $老虎证券(TIGR)$ 后 3 年：正式把期权纳入武器库，形成今日规模。2. 独家武器——“Spreadlegs”策略一句话原理：用卖出 put 的权利金，为买入 long-dated OTM call 付账，实现“零现金投入+长期看涨”。经典战例：2024 年 6 月，NVDA 100 美元行权价，2026 年 6 月到期Buy Call + Sell Put 同 strike、同到期结果：股价翻倍，call 暴涨；put 贬值，双边盈利 风控要点：只在“长期极度看好”的龙头上做预留足额保证金，准备行权接股3. 收益曲线：一条

$英伟达(NVDA)$ 机构本周继续sell call 167.5和170，目前170call有14万手未平仓，超过10万手未平仓数据都需要注意。看跌期权本周到期165、162.5和160开仓量占据前三，结合其他到期日160put开仓，很明显空头希望本周能回调160。当然160 put里也不乏看多的，比如到期日8月15日和29日的160put基本以卖方为主，认为英伟达在财报前会维持在155以上。周一开盘那会儿一度达到161.7，然后马上反弹，我不认为这是空头期待的回撤效果。因为下跌幅度并不大，反而让人思考空头为何死命砸钱，就为了砸一个水花吗？可能理论上买160put实际期望是跌到160以下，但看过去年文章的朋友应该有印象，英伟达空头更喜欢砸到哪个点位就买哪个点位的put。考虑到ARM已经发生了很大回撤，英伟达却依然不显颓势，只能说deepseek的祛媚效果失灵了，英伟达又返回到了AI垄断王座上。从这点考虑看多也是有道理，不过我倾向先过完这一周。 $特斯拉(TSLA)$ 因为本周大盘有回调预期，所以特斯拉空头想趁回调搞个大的，特斯拉本周到期310put开仓以买方为主 $TSLA 20250718 310.0 PUT$  看跌开仓里310以上的行权价开仓基本上都是买方为主，不过行权价过低，310以下都是彩票性质的做空。机构sell call照旧320、322.5。特斯拉目前的股价形态有一定看涨潜力，不知道马斯克会不会利用这次财报爆杀空头。

$英伟达(NVDA)$ 看涨趋势很强，但是看跌暴跌押注又开始了，下周要么正常上行要么闪崩。机构sell call170，对冲177.5。看涨期权出现大量隔周开仓，一片欣欣向荣的景象，但我不好说。看跌期权开仓18号到期140和141看跌，腰斩价位95也有大量开仓，不过和spy看跌开仓没有对应。我倾向于下周先正常交易，持仓是sell call170 +sell put 160。如果英伟达股价突破168考虑继续roll，虽然会有逼空，但现阶段最好不要单独sell put。可能有人要问了，既然有腰斩风险为什么不空仓回避？是这样的，因为不确定具体回调时间，最怕的是空仓看见股价暴涨心态失衡冲进去满仓，有正股持仓就继续半仓做备兑，没正股少量sell put追涨能平衡心态，而且真遇到回撤处理起来也不会太心疼。 $标普500ETF(SPY)$ 没有特别极端的看空大单，相比6月底，现阶段比较像正常牛市看空。看跌预期还是610以下，但对冲sell put降到了565。看涨开仓有空单：权利金收入500万美元的远期价外sell call $SPY 20251121 670.0 CALL$ ，开仓7522手，delta0.24。我觉得可以参考。 $特斯拉(TSLA)$ 很平淡，机构继续卖下周到期320call

特别简单，直接抄作业。银行股表现如何：自2025年第一季度财报发布以来，银行股指数（BKX）上涨了26%，表现优于标普500指数17%的涨幅 。银行业监管环境正经历一个积极的“制度性转变”，放松的监管有望提振整个行业的估值前景。利好已消化，股价继续上涨将高度依赖于超出预期的每股收益增长。如何评价银行股预期：没有重大利空预期，排除大跌可能性。利好已兑现，财报符合预期股价原地踏步微跌；财报提高预期则股价上涨。如何做：从高胜率角度考虑，既然大跌风险很低，可交易卖出看跌期权。财报前卖出看跌期权，财报披露当天开盘平仓。行权价选择参考：$金融ETF(XLF)$ ：卖出7月18日到期51put $XLF 20250718 51.0 PUT$$花旗(C)$ ：卖出7月18日到期83put $C 20250718 83.0 PUT$$摩根大通(JPM)$ ：卖出7月18日到期275put $JPM 20250718 275.0 PUT$$富国银行(WFC)$ ：卖出7月18日到期79put

如果你做美股、ETF、期权交易，VIX 这个词你一定听过，它经常在新闻或交易策略中出现，被称为“恐慌指数”或“波动率指标”。 但很多人只是听说，却没真正搞懂它： VIX 到底怎么计算出来的？ 它涨是好事还是坏事？ 我能不能交易它？ 对股票和期权的影响到底有多大？ 这篇文章会用通俗易懂的方式，帮你彻底读懂 VIX 的逻辑、作用和用法。 一、VIX 是什么？ VIX 是芝加哥期权交易所（CBOE）编制的一个指数，用来衡量未来 30 天市场预期的波动率。 你可以把它理解成： 市场“对未来风险的温度计”。 它反映的是：投资者预期未来 30 天标普 500（S&P 500）的波动会有多剧烈。 VIX 本质上是从一系列 S&P500 期权（call 和 put）价格中推算出来的预期波动。 注意⚠️：它不是回顾过去的“历史波动”，而是一个“向未来看的波动率”——所以说它衡量的是“市场情绪”。 二、为什么叫“恐慌指数”？ 因为 VIX 和股市走势通常是反向的。 当市场稳定、慢牛、大家很有信心时，VIX 会很低。 当出现突发事件、经济恐慌、崩盘预期时，VIX 会飙升。 举个例子： 2020 年 3 月新冠疫情引发美股熔断，VIX 一度突破 80，创下近十年新高。 正常行情下，VIX 大约在 12～20 区间波动。 这就是它为什么叫“恐慌指数”：市场越害怕，VIX 越高。 三、VIX 是怎么计算的？ VIX 是通过观察一组即将到期的 S&P500 指数期权（一般是接近 30 天后到期的 call 和 put），根据这些期权的价格和隐含波动率，用一个公式推算出未来 30 天年化波动率的预期。 它不是用历史数据算出来的，而是基于市场对未来的定价。 简单理解：如果投资者愿意为期权支付更高的价格，那就说明他们认为未来波动会更剧烈，VIX 就会上升。 四、VIX 和股市有什么关系

之前我陆续更新过几篇关于期权的基础知识和基本概念，发现还是有不少朋友对 “希腊字母” 这个板块始终是似懂非懂。今天这篇文章，就专门为期权新手来一个全面、简明易懂的讲解，希望能帮大家理清这部分的逻辑。 很多投资者刚开始接触期权时，最常卡壳的地方就是——这些看起来像数学公式的 “希腊字母” 到底是干嘛的？为什么做期权的人都在关注它们？ 说得简单点，希腊字母就像你开车时的仪表盘——速度表、油量、发动机温度……你敢光看前方猛踩油门，却不看仪表盘吗？忽视这些指标，你可能很快就会 “出事故”。 期权交易也是一样的道理。 如果你只盯着标的价格涨跌，却不懂得留意这些希腊字母指标，你就像一个刚上路的新司机，即使握着方向盘不放，也有可能： 1、忽视速度过快（Delta 暴露） 2、低估趋势剧变（Gamma 暴走） 3、忘了油箱见底（Theta 损耗） 4、无视暴雨逼近（Vega 冲击） 今天这篇文章，就用最直白、最贴近实战的方式，带你把这几个期权风险指标彻底讲透！ 为什么我们必须弄懂这些 “字母指标”？ 因为期权价格的波动，不只是单纯受标的资产的涨跌影响，而是由多个变量共同作用的结果。你看到的价格变化，只是表面现象；真正决定盈亏的，是背后那些动态因素的合力结果，比如波动率、剩余时间、趋势方向、市场预期等等。 从下面这张图你会看到，影响期权价格的主要变量包括： 1、标的资产的价格（Spot Price） 2、隐含波动率（Implied Volatility, IV） 3、时间流逝（Time Decay） 4、距离到期时间（Time to Maturity） 5、行权价远近（Strike Distance） 6、无风险利率（Interest Rate） 这些因素会以不同的速度和幅度作用于期权价格，而衡量这些影响 “强度” 的，就是所谓的希腊字母指标。 想搞懂仓位当前暴露了哪些风险？该怎么调整仓位、

$英特尔(INTC)$ 周二英特尔莫名其妙大涨7%，有土豪买入700多万美元远期看涨期权，2026年3月到期24call$INTC 20260320 24.0 CALL$ ，开仓1.78万手。当然看涨大单不止一张，还有10月到期28call $INTC 20251017 28.0 CALL$ ，开仓9125手；以及远期买入跨式 $INTC 20260320 20.0 PUT$ $INTC 20260320 25.0 CALL$ 从开仓来看英特尔趋势不差，看涨预期25，极端回调预期20，一般回调预期23。$INTC 20260320 24.0 CALL$ 开仓时间不太好，是在下午1点半左右，比较像追涨开仓。不过也说不好是交易员出去吃了顿饭情报交换后的判断结果。考虑到英特尔之前声明AI业务的重启计划推迟至2027年，实在很难想象还有别的利好消息。考虑财报季前追涨可以sell put

大家好，前几天写了两篇有关期权知识的文章，还是有朋友比较困惑，我相信这个问题也是让很多投资者抓耳挠腮的灵魂问题： “为什么我买了期权，不管是涨还是跌，最后都在亏钱？” 涨了亏、跌了也亏，横盘更别说了——很多人第一次玩期权，兴冲冲地押对了方向，结果发现临近到期还在亏钱，甚至亏得一干二净。 你不是一个人，大多数期权小白都经历过这个阶段。问题不在你身上，而在于：你可能只看对了“方向”，但没看清楚“预期”和“时间”。 今天这篇文章，我们就来掰开揉碎讲清楚这件事，争取让你少交几次“学费”。 期权的本质：买的是“可能性”，不是结果 首先，要理解一点：期权价格 = 未来波动的可能性 + 当前的内在价值。 你花几百块买一个看涨期权，其实不是在“确定”未来能赚钱，而是在赌股价会涨得比市场“预期”还要猛，而且要快、要准、要狠。 简单说，你不是在跟股价较劲，而是在跟市场情绪、时间和概率博弈。 三大“亏钱魔咒”：时间、波动率、预期 魔咒1：时间价值在天天消失 期权不像股票那样“放着不动就不会亏”，它每天都在“烧钱”，尤其是临近到期的那几天。 这就是所谓的时间价值衰减（Theta）。  举个例子： 你买了一个特斯拉的看涨期权，距离到期还有30天。哪怕股价不动，你每天都在亏几美元。到了最后一周，如果特斯拉还没怎么动，期权价格可能就接近归零了。 所以你会发现：涨得太慢 = 亏钱；涨得太晚 = 归零；不涨不跌 = 越来越少。 魔咒2：隐含波动率一掉，就全掉了 还有一个坑是波动率（也就是IV，这个之前说过了） 市场预期越激烈，期权越贵。可一旦“靴子落地”，比如财报公布、FOMC会议结束，即使股价按照你想的方向走，IV下降也能让你亏钱。 比如你买了AMD财报前的看涨期权，结果财报不错，股价也涨了2%，但IV从90%掉到50%，你的期权可能反而贬值了。 这就叫做：“利好兑现是利空”，方向对了，预期输了

2025年上半年，美股市场在剧烈波动中整体走强，标普500指数累计上涨5.5%，纳斯达克综合指数上涨5.48%并创历史新高。科技股先抑后扬、政策不确定性及期权市场投机热潮成为阶段性特征，为下半年市场埋下变数。市场整体表现：科技股力挽狂澜一季度，科技股遭遇大幅回调，叠加特朗普政府突然宣布对加拿大、越南加征关税，市场避险情绪激增。标普500指数4月一度暴跌19%，逼近熊市边缘。科技股成为波动核心，纳指受芯片、AI巨头拖累大幅回调。二季度随着政策消化及企业财报利好，科技板块强势反弹。人工智能和云计算需求持续增长，英伟达、微软等巨头股价回升，带动大盘企稳。市场波动性随之起伏，VIX恐慌指数在1月维持在15左右的低位，但4月因关税政策冲击一度飙升至38.5，创2023年银行业危机以来新高，随后回落至18-22区间，显示市场对突发事件的适应能力增强，但政策风险仍是波动的主要推手。期权交易量激增：散户与机构博弈热点赛道受市场波动性回升及AI、芯片等热门板块的关注度推动，上半年美股期权交易量根据估算同比激增10%-20%，零售投资者与机构策略分化显著。零售投资者继续活跃于高波动个股，而机构投资者则更多采用复杂策略应对政策与经济不确定性。散户追捧的MEME股如游戏驿站和AMC院线再度活跃，但波动性远高于蓝筹股。新兴科技公司如量子计算企业Rigetti（RGTI）因技术突破吸引投机**易，但流动性风险较高。整体来看，市场对颠覆性技术的非理性押注与政策利好共同推升了期权活跃度。行业层面，AI和芯片板块的看涨期权成交量显著放大，英伟达日均期权成交量超300万张，反映市场对技术突破的乐观预期。新能源板块则呈现分化，特斯拉因自动驾驶政策松绑看涨期权激增，但欧洲销量下滑导致部分投资者转向看跌策略。传统金融和消费板块交易相对平淡，利率政策与宏观经济数据成为关注重点。特殊事件放大短期波动政策风险： 特朗普关

很多朋友刚接触期权时，会觉得 “隐含波动率（IV）= 35%” 或 “50%”，就是一个参考数字，看着也挺直观。但如果你把它当成一个固定参数，那很可能会在实战中摔跟头了。 我想提醒一句：IV 不是一个简单的数字，而是一张市场情绪的地图。这张地图背后藏着的是资金对未来的预期、对风险的定价，甚至可以说，是市场的恐惧与贪婪。 为什么 IV 会不同？ 很多人第一反应是：同一个标的，IV 不就该一样吗？但打开期权链你就会发现，不同行权价的 IV 差别很大，不同到期日的 IV 也完全不同。这就是我们常说的 “波动率微笑” 或 “波动率偏斜”。 简单理解： IV 不是线性的，也不是平均分布的； 它取决于价格区间、到期时间，还有市场的短期情绪波动； 本质上，是交易者用真金白银 “投票” 出来的市场定价。 “波动率微笑”：极端价格背后的 “恐惧溢价” 你打开任何一个标的的期权链，会看到这个结构： -平值（ATM）期权的 IV 通常是最低的； -深度实值（ITM）和深度虚值（OTM）的 IV 反而更高。 也就是：虚值 Put 的 IV 显著高于虚值 Call。 为什么？因为： 极端行情虽然概率低，但一旦来临，杀伤力巨大； 市场为了对冲这种 “尾部风险”，会把这类期权定价更高； 做市商本能地提高报价，以应对不可预测的波动； 你可以把它理解成 “买保险” 的溢价——恐惧在定价。 这就是 “波动率微笑” 的底层逻辑：市场怕暴涨暴跌，所以给这些极端点位贴上了更贵的 “保费”。 这不是偶然，而是市场对系统性下跌风险的结构性溢价，是集体 “下跌恐惧” 的具体表现。 那为啥不同到期时间的 IV 也不同？ 这其实是 “期限结构”（Term Structure）的问题。 长期期权的 IV 通常更高：因为未来越远，可能出现的变量越多——比如政策变化、宏观周期、公司业绩变脸等等。 短期 IV 通常较低：因为短时间内

$英伟达(NVDA)$ 市场继续看涨，股价有望冲击170，那就只能先跟着看涨，走一步看一步。机构sell call roll仓到下周170，对冲177.5。8号到期160call没有平仓 $NVDA 20250808 160.0 CALL$ ，15号到期165call开仓也基本上为买入方向，预期当前趋势可延续到下周。当前可做sell put，甚至做160的当周和下周sell put都可以，不过千万不要使用杠杆。可能有人对我sell call下周到期170call不解，按未平仓数据本周突破165有一定难度，如图所示目前165call未平仓12.7万手位居本周第一，第二位是160。 $NVDA 20250718 170.0 CALL$ 这张call我会在下周一会平仓，吃一个周末的时间价值。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ CRCL公司很不错，期权也很不错，隐含波动率很高，可惜目前缺少一波有效回调。周三有远期看跌开仓 $CRCL 20270115 90.0 PUT$ ，2027年1月到期90put，成交额约269万。排除极端看跌情况短期下限应该是170～180。其实也可以考虑sell put COI

$英伟达(NVDA)$近期市场可能会发生 $标普500波动率指数(VIX)$ 20以上30以下级别的波动。回调喊了两周了，我还是要继续喊，英伟达该做备兑了，从趋势来看近期回调不可避免，本周sell call不亏。本周机构sell call行权价160、162.5和165，对冲170和172.5。看跌期权有个值得注意的，机构开仓了2.7万手115put $NVDA 20250711 115.0 PUT$ ，大概率是赌波动率骤然上升。这波回调我预期应该是140左右，最差到130。近期谨慎做多，之前抄底的远期多头停止加仓并且开始平仓了：$ARM 20270617 115.0 CALL$ $GOOGL 20270617 155.0 CALL$本周不考虑sell put，做sell call 165 $NVDA 20250711 165.0 CALL$$特斯拉(TSLA)$跟上周浅尝辄止的回调不一样，这周有人想赌个大的

$Robinhood(HOOD)$因为突如其来的暴涨，HOOD近期期权每日成交量突破100万，有兴扫了一眼，发现看涨开仓似乎有机构介入：2026年到期115call、125call和120call分别开仓1.66万手，以及1万手以上。经查发现这三张看涨期权开仓都是移仓交易，本周到期82和85call $HOOD 20250703 83.0 CALL$ $HOOD 20250703 85.0 CALL$ 平仓，roll到2026年到期115call、125call和120call $HOOD 20260116 115.0 CALL$ $HOOD 20260116 120.0 CALL$  $HOOD 20260116 125.0 CALL$ 那么本周到期83call和85call是合适开仓的呢？根据期权k线图，83call

$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$ 作为特斯拉的两倍杠杆etf，TSLL一样开通了期权交易。在流动性上TSLL稍显逊色，特斯拉期权90日均成交量277万，TSLL期权90日均成交量23.9万。但因为股价格外低廉，低流动性并不影响期权快速交易。TSLL流动性最高的当周到期期权价差仅有0.01，次周为0.02，隔月到期月权价差为0.04左右，不会因为买卖价差过大而难以成交。如果能够快速计算TSLL期权行权价对应特斯拉股价，将更有利于下单交易。TSLL 与 TSLA 的每日涨跌关系TSLL 是一只 2倍杠杆ETF，它旨在实现 TSLA 日内价格变动的两倍，即 TSLL 的每日百分比涨跌幅大致是 TSLA 的两倍。即TSLL 的每日涨跌幅 ≈ TSLA 的每日涨跌幅 × 2。计算公式假设我想卖出特斯拉当周到期270put，以当前股价297.8计算，特斯拉需要下跌（270−297.8）/297.8​≈​9.34%由于TSLL是2倍杠杆，因当周到期时间较短，暂且不考虑损耗情况下，TSLL跌幅为：9.34%×2=18.68%TSLL对应特斯拉270时的股价应为：10.24×(1−0.1868)≈8.33行权价选择若认为特斯拉不会跌至270美元，即TSLL不会跌破8.33美元，可选择略低于该水平的行权价，可选择8或者8.5更划算的选择特斯拉本周到期270put $TSLA 20250711 270.0 PUT$ 权利金是48，TSLL

$标普500ETF(SPY)$ 同样也有远期单腿看跌开仓： $SPY 20251121 500.0 PUT$ 开仓2万手，成交额约760多万$SPY 20250829 600.0 PUT$开仓1万手，成交额约760多万有点怀疑是同一交易者分两次下单，远期赌波动率升高，近期赌下跌到600。 $英伟达(NVDA)$ 如果不出意外本周继续在150～160区间波动，甚至大概率周五收盘155附近，所以我打算做155双卖 $NVDA 20250711 155.0 CALL$ $NVDA 20250711 155.0 PUT$ 。看跌期权有单腿买方开仓，分别是9月到期138put $NVDA 20250919 138.0 PUT$ ，12月到期136put