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2023-09-04
港股餐饮酒零次新股中期业绩&市场表现：农夫山泉、海底捞、飞鹤、珍酒李渡、九毛九、卫龙、海伦司、奈雪的茶
这几家都是近3年在港股ipo的新消费代表公司，我们平常也都有消费。之前打新基本上都参与过，赚过也亏过。这几年经常有跟踪，2023年中期业绩已放榜，来看一下它们的业绩及市场表现。 先说一下结论，然后是各家的中期业绩简要。 1、疫后元年，按逻辑说线下餐饮酒零公司有边际改善、业绩恢复的预期，但实际上整体走势很差。 中期业绩发布后，截至9.1日止，仅有农夫山泉（+1.66%）、达势股份（+6.96%）录得年初至今正收益，而此前比较热门的新消费连锁餐饮公司如九毛九、奈雪的茶、海伦司大跌接近40%。 2、如果看IPO至今涨幅，那么仅有农夫山泉（+104.88%）、九毛九（+90.61%）有比较不错的涨幅；而新股牛市后期上市的奈雪的茶、海伦司上市至今大跌了75%、60%。 因此也有3点启示，不一定对，仅供参考。 1、不要仅仅因为喜欢某个产品而持有一家公司，投资/交易要结合商业、金融知识综合判断。 2、打新看估值水位+当时的行情氛围；中长期投资尽量在成长期（或成熟期能达到品类垄断）+合适价格介入。 3、看不懂的、中长期逻辑不好的（如人口之于飞鹤）、竞争格局恶化的（如新式茶饮），尽量不要碰，便宜可能是陷阱，这里是港股！ 附表格，以市值从高到低排列： 下面是各家公司2023年中期业绩简要： 1、【农夫山泉】：营收、净利润维持双20%增长。 中期营收204.62亿，同比+23.3%；归母净利润57.75亿，同比+25.3%；净利润率高达28.22%。 其中茶饮料营收52亿，同比+59%；功能饮料24.57亿，同比+21.5%。 钟睒睒连续2年稳坐中国首富的位子：2022年，农夫山泉68岁的浙商钟睒睒以4550亿元的财富第二次成为中国首富，几乎2倍于第二名——字节跳动39岁的张一鸣2450亿元位列第二。 即使在港股这样的极度低估的市场，疫情以来农夫山泉的估值也在40倍PE以上，差不多是2年前IPO
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2023-09-04
碎片化的世界，需要新的理解
这么多年以来，如果你问我哪一篇论文印象最深刻，我到今天的回答依然是"Value and Momentum Everywhere"。AQR的研究为我打开了新世界的大门，如果说在大学我们学习过“世界是平的”，那么这篇文章就从实际中告诉了我金融世界真的是平的，以及怎么用这个平的世界去赚钱。 简单来说这篇文章就说了一件事情，他们发现不同市场的走势存在相似性。经历过16-17年的人肯定还记得，那段时间茅台，平安和招行的走势，和美股，港股腾讯都存在很多协同。甚至在一分钟图里面，我们经常看到这些股票在同一分钟开始拉升，或者开始抛售。 AQR的研究没有解释原因，而我对他的理解是，有两个原因支撑了这种跨市场的资产联动 - 经济层面的趋同 - 资金流向的趋同 经济层面的趋同说的是，过去很多年，中国，美国，欧洲，日本的经济走势，都是比较一致的，中国在2008年-2020年间上了全世界新兴市场最多的杠杆，美国在2008-2020年间上了全世界发达市场最多的杠杆，而这两个国家的经济走势虽然小处有区别，但大周期比较一致。所以全球经济看中美，中美经济周期又比较趋同，所以全球同此寒暑 而资金层面的趋同是，随着金融市场的对外开放，无论是北上资金，南下资金，对外FDI，各种形式的资金在不同市场中，按照经济周期的趋同，做着类似逻辑的交易。 在2016-2017年，一个在全球市场中看好全球经济复苏的投资者，可能也对于收入来自全球的Facebook抱有很坚定的信心。 所以那个时候，中国的信贷脉冲，可以传导到铜，可以传导到澳洲的货币和房价，可以传导去全球的金融市场 所以如果你去看前几年的宏观交易基金，有两个很明显的特色 - 全球化 - 喜欢讲长逻辑大逻辑 第一点很好理解反正走势都是类似的...多开一个办公室问题不。第二点用个例子也很好理解，2016年，中国供给侧改革开始后无风险利率开始走高，与此同时联储在2
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2023-09-03
$美团-W(03690)$ 美团到底是不是一个科技公司？因为美团的骑手太多了，每天在路上跑，给很多人的印象就是“跑腿”的人多，没啥技术含量；其实没错，跑腿是没啥技术含量，但跑腿背后的“调度”，那技术含量绝对是杠杠的。 大家可能都会觉得滴滴的打车调度更有技术含量，但其实当年滴滴出行也做过外卖业务，和参与的工程师交流过，他们很明确的说，其实外卖的调度更复杂；为什么？ 一、滴滴哪怕是拼车，一个车最多同时拼三单，前面副驾1个位置，后排2个位置各一单；但美团的骑手同时可能会接几单？只能说，接7-8单的也有之。 二、滴滴的汽车行驶路线基本是很明确的，只可能实际车行道，然后有限的可选路线地图导航也基本约束住了变化。但骑手走的路线变化可就更多了，很多都是电瓶车，车过不去的胡同、弄堂骑手依然可以穿行，这看起来好像只是每个节点多了1-2种可能性，但64个格子放米，每次只是放前面格子的2倍这个故事大家都听过，最后是指数级的数量和复杂度。 三、美团目前在自动驾驶无人配送小车、无人机配送上的投入强度，团队规模应该是仅次于华为的投入强度。美团还投资了目前新能源汽车新势力里最稳健和盈利能力最好的理想汽车。 美团到底有没有技术含量，大家自行判断吧。 再讲一个关于骑手的有趣故事： 一天在居民楼的21层等电梯，电梯到了下来一个外卖小哥，发现电梯里没人，但还按着22层；下意识的想着把22层取消，但这个楼的电梯不支持取消，就先到了22层，发现22层并没有人，然后又回到了21层，外卖小哥又进了电梯；好奇心驱使我问了外卖小哥，刚才22层是你按的嘛？他有些不好意思得说，是的，这样做可以避免等电梯很长时间，有的时候可能赶时间但要多等3-4分钟电梯，他也是跟别人学的。我当时的第一反应就是，你太智慧了！ 其实光电梯调度都是很有技术
精彩艾迪尔00: 涉及到复杂的算法和系统，用于优化骑手的配送路线、提高效率和准时送达
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2023-09-03
去库存“油门”没到底 小米软着陆了吗？
图片 在我们此前对小米的持续观察中，基本确定了： 1）小米是一家确定的“顺周期”企业，即其景气度尤其容易受宏观环境影响； 2）在过去几个季度受总需求不足等因素影响，小米需要做的乃是顺应周期性，降库存以减轻现金流压力，以更为审慎的经营态度（压缩期间费用）来提高经营的可持续性； 3）结合此前数据和我们的分析框架，小米的去库存工作已经接近尾声，且过程还是比较顺利的，值得注意的是经历2022年降价去库存的“暗黑时刻”后（彼时手机毛利率下降明显），2023年一些指标已经有所好转，手机业务毛利率也回到了高点。 上述大部分观点均得到了验证，只是关于第三条出现了一些争议，截至2023年Q2，小米库存仍然在收缩之中，于是许多朋友担心小米的库存是否真的优化到位了。一般来说，库存的增减往往是企业信心的晴雨表，如市场信心足，企业则会提前补充库存，相反若库存仍在减少，则是信心不足的表现。 库存就成了分析小米短期景气度的重要指标，本文核心观点： 其一，行业续期不及预期确实延长了小米去库存的周期，只是本季度小米开始兼顾利润率，去库存的油门并没有踩到底； 其二，老牌燃油车企在新能源时代失败连连，给小米们这些新能源车企腾出了新的空间。 去库存侧重毛利率 2023年Q2小米毛利率达到了21%，对于这家企业是一个非常高的数字，其中智能手机13.3%的毛利率也属于历史新高。要了解库存问题首先要解读毛利率。 在之前的分析中，我们基本确定了毛利率与定价的相关性，只要产品具有足够高的ASP（单部手机价格），企业的毛利率便是可以得到保障的。本季度财报发布之后，我们审视上述理论，却发现了一些蹊跷。 图片 在上图中我们可以看到，在大多数时间内上述理论都是成立的，但2023年小米手机的ASP并非历史最高，当期的毛利率却是最高，毛利率在该季度的增长甚至有些突兀。 额外的毛利率优化从何而来？我们想到了原材料。 图片 行业PPI（工
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2023-09-03
启程实盘周记20230901-卖股票了
本周交易 本周三（8-30）打包卖出三只股票，小鹏汽车18.5美元、老虎证券4.64美元、DiDi Gloabal Inc3.39美元. 目前持仓 目前十大持仓：腾讯28.59%，格力电器15.99%，珍酒李渡9.8%，五粮液8.5%，洋河8.24%，苹果8.58%，谷歌7.67%，阿里巴巴5.54%，小米集团4.91%，中国平安4.71%。目前、十大持仓占比七成，还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化，是股价上涨或下跌影响了持仓占比，大部分持仓并没有做买卖操作，呆坐看其变化。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号，所以无法从某个证券App开到收益全貌，之前是自己在Excel表中做的统计，现在把数据都录入到了有知有行，比自己Excel更精准的计算收益率，不但可以跟多种指数对比，还可以按资金加权和时间加权计算收益率。 上周的收益统计是按资本加权的，看着有点忽高忽低，因为考虑了资金的使用效率，以后按时间加权，跟接近基金的收益统计方法，忽略资金的进出，更能反应真实的投资水平。 图片 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 卖出理由 2 格力半年报浅析 3 洋河半年报浅析 仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。 1 卖出理由 本周清仓了三支股票，其中小鹏是盈利的，老虎证券是微亏，DiDi大幅亏损，整体卖出是微盈利。这么多股票实在关注不过来，持股要集中。 三支股票的仓位都很轻，所以在今年的实盘中都未公布。 小鹏之前在43美元时，卖出了一半，本来想着剩下一半零成本了，怎么下跌
精彩这篇文章不错，转发给大家看看
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2023-09-03
二三年二季度 芯片设计 博通
市值仅次于英伟达的芯片公司。利润率高，资本开支小。 网络-数据中心-人工智能。 收购威睿。 市场表现 872.5元，市值3600亿，市盈率TTM 26.8倍 业绩表现 博通公司总裁兼首席执行官Hock Tan表示：“随着超大规模客户扩大规模并在数据中心内联网其人工智能集群，对下一代网络技术的需求推动了博通第三季度的业绩，我们的第四季度展望预计同比增长，这反映了生成式人工智能网络领域的持续领先地位。” 收入+4.8%，毛利润+8.4%，营业利润+3.2%，净利润+7.5%。 毛利率69.4%，营业利润率43.4%。 分部业绩 现金流 现金流120亿。有息债务393亿。 三季度收入展望 收入预期约为92.7亿美元，比上年同期增长4％
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2023-09-03
单买策略、单卖策略和备兑策略在何种场景下会面临风险？
让我们看看单买策略、单卖策略和备兑策略在何种场景下会面临风险吧！01单买策略（买入认购或认沽期权）在何种场景面临风险？（1）买入认购期权买入认购期权面临的最大损失，是支付的权利金。当出现以下行情时，合约权利金可能受损，该策略面临风险：①标的证券价格下跌；②标的证券持续横盘；③波动率下降；④临近到期，合约时间价值损耗加剧。（2）买入认沽期权买入认沽期权面临的最大损失，也是支付的权利金。当出现以下行情时，合约权利金可能受损，该策略面临风险：①标的证券价格上涨；②标的证券持续横盘；③波动率下降；④临近到期，合约时间价值损耗加剧。02单卖策略（卖出认购或认沽期权）在何种场景面临风险？（1）卖出认购期权卖出认购期权最大收益为获取的权利金收入，而可能面临的风险理论上是巨大的。当出现以下行情时，该策略面临风险：①标的价格大幅上涨；②波动率上升。（2）卖出认沽期权卖出认沽期权最大收益为获取的权利金收入，而可能面临的风险理论上是巨大的。当出现以下行情时，该策略面临风险：①标的价格大幅下跌；②波动率上升。03备兑策略在何种场景面临风险？备兑开仓以现券作为担保，通过卖出认购期权，获取权利金收入来增强收益。当出现以下行情时，该策略面临风险：①标的证券价格大幅下跌；②标的证券价格上涨超过行权价，面临放弃上行收益的风险。
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2023-09-03
华为Mate60冲击波，荷兰真的担心了
文/王新喜 华为mate60出来对国内外的冲击都非常大，此前荷兰宣布实施半导体出口管制并将于9月1日正式生效，该禁令延迟引发了业内的广泛关注，当天ASML确认，公司获得许可：2023年底之前，可以继续向中国出口NXT:2000i及以上DUV光刻机！ ASML可以继续向中国出口光刻机，这也是在我们意料之外的。 从荷兰的禁令延迟到年底，可以看出荷兰与美国可能已经在认真考虑改变制裁方式，禁令延迟的背后，本质也是在给他们自己留出几个月的时间考虑对策，荷兰或许在这段时间也会与美国商量，很可能会开始考虑退路与后路了。 华为Mate60的冲击 荷兰真的开始担心了 而荷兰ASML的这种心态变化，事实上早就体现在ASML CEO每年的表态里。 在很早的时候，荷兰半导体巨头ASML总裁就放出话：“就算给你们全套图纸，中国也造不出一台光刻机。” 2021年，阿斯麦CEO是这样说的：“物理规则是一样的，封锁只会加速中国自主研发的速度。” 到了2022年，变成了：“中国是半导体产业的重要参与者，向中国出售光刻机符合我们的利益。” 在2023年的时候，说法又变成了：“单一国家想要建立自力更生的芯片产业是极其困难的，想要成功需要和全球供应商长期合作。”ASML总裁甚至表示：“中国自己研发光刻机，是在破坏全球产业链。” 华为mate60麒麟9000s出来之后，如今阿斯麦表示：荷兰政府批准出口许可继续向中国发运光刻机到年底。 但是到了年底，阿斯麦还真的继续出口管制吗？这可能是一个疑问，在笔者看来，管制与解禁的可能性都有，但放开的可能性变大了，因为再不卖，就卖不掉了。 而从ASML CEO的心态来看，从过去的绝对自信到淡定从容再到彻底慌乱。 可以看的出来，荷兰真的急了。 过去一个共识是我国的芯片停留在14nm~28nm，国产光刻机甚至是停留在90nm，而在这种艰难的情况下，华为Soc芯片被卡了，充电器芯片被卡
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2023-09-03
Crowdstrike - 我要飞得更高
$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ 是一家云端安全服务公司，总部位于美国加利福尼亚州圣塔克拉拉。公开的使命是提供先进的云原生安全解决方案，以保护企业免受网络威胁和数据泄露的风险。个股页面有公司简介。 我觉得这个简介真的是非常简洁，就特意去咨询了一下@TigerGPT，以下是来自TigerGPT的关于CrowdStrike的主要特点和业务方面的简要介绍： 云原生安全：CrowdStrike的安全解决方案是云原生的，采用了先进的云计算和人工智能技术。这使得安全分析和威胁检测更加智能和高效，能够及时识别和应对各种网络威胁。 终端保护：公司提供了一套终端保护解决方案，包括反病毒、终端检测与响应（EDR）、威胁情报和漏洞管理等功能，以确保终端设备的安全性。 Falcon平台：CrowdStrike的核心产品是Falcon平台，它整合了多种安全功能，包括防病毒、终端检测与响应、威胁情报、漏洞管理和安全分析等，为企业提供全面的网络安全保护。 云安全：CrowdStrike帮助企业保护其云基础设施，确保在云环境中的应用和数据的安全性。他们提供了云安全解决方案，帮助客户在云端建立强大的安全防线。 威胁情报：公司拥有广泛的全球威胁情报网络，能够提供实时的威胁情报，帮助客户更好地了解潜在的网络威胁和攻击者的行为。 全球客户：CrowdStrike已经成为全球范围内众多大型企业和政府机构的首选网络安全合作伙伴，帮助他们建立高效的安全策略并应对不断演变的网络威胁。 CrowdStrike通过其创新的安全解决方案，帮助企业有效地保护其数字资产和敏感数据，抵御日益复杂的网络威胁，成为网络安全领域的重要领导者之一。该公司的技术和服务不仅可以保护企业免受恶意活动的侵害，还可以提高其网络安全的效率
精彩很少对别人的股票感兴趣，但是这个股票确实是不错
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2023-09-03
美国开学季拉开帷幕 有望利好这4只美股
零售业似乎对2023年的开学购物季充满信心这属于意料之中，因为今年开学季销售额预计将达到1350亿美元的惊人水平四只零售股有望从中受益又到了每年秋季开学之际，美国也将迎来一波新的消费浪潮。起初，美国零售商觉得今年开学季的销售表现充满不确定性，然而，由于通货膨胀于近期降温，他们现在对开学季的前景信心大增。美国零售联合会进行的一项调查显示，2023年将成为有史以来表现最强的开学购物季，预计销售额将超过1350亿美元。与2022年相比，大增21.6%。积极的前景提振了因美联储自2022年3月以来加息而持续面临困境的零售行业。此外，通货膨胀率于2022年6月达到9.1%的40年高位后，在过去一年大降，可能会给家庭支出带来积极影响。在这样的背景下，我们根据最近的季度业绩、分析师预测和InvestingPro估值模型，挑选了四只有望从开学购物季中受益的股票。1.亚马逊全球电商巨头亚马逊(NASDAQ:AMZN)是开学购物的首选平台，然而亚马逊业务广泛，所以需注意公司并非完全依赖开学购物季表现。年初以来，亚马逊股价已经上升逾60%，8月23日公布的财报也进一步增强了投资者对该股的信心，公司公布的每股收益为0.65美元，比分析师预测高出89.5%，销售额超出一致预期2.4%。(最新财报，来源：InvestingPro)展望后市，51名分析师的平均目标价为168.37美元，比当前价格高出24.6%。(公允价值，来源：InvestingPro)此外，根据InvestingPro十二种财务模型对亚马逊的公允价值评估，该股估值为148.8美元，相比现价有超过10%的上升潜力。2.沃尔玛美国最大零售商沃尔玛(NYSE:WMT)也是开学购物季受益者。同时，沃尔玛最近于8月17日发布的第二季度财报给投资者带来了惊喜。公司每股收益达到1.84美元，比预期高出约8%。此外，销售额也超过了预期，尽管超出幅度较
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2023-09-03
Salesforce二季度盈利能力可圈可点？
在Salesforce发布好于预期的Q2业绩后，其股价飙升；受益于此前的重组努力，公司的收入正在企稳；Salesforce提前实现了盈利目标，为未来AI竞争做好准备。 软件制造商赛富时Salesforce (NYSE:CRM)周四发布了一份好于市场预期的业绩报告和前景展望。这份Q2业绩报告可能帮助缓解部分投资者对公司平衡收入增长和利润率扩张能力的担忧。而随着Salesforce继续投资于GenAI技术，该季度的利润数字也备受关注。CRM二季度表现如何？Salesforce报告的第二季度每股收益为2.12美元，轻松超过分析师估计的1.90美元。该季度的收入为86亿美元，同比增长11%，超过了85.3亿美元的一致预期。同时，订阅和支持收入同比增长12%，至80.1亿美元，高于分析师预计的79.1亿美元。另一个较小的业务部门——专业服务和其他业务部门——销售额为5.97亿美元，同比增长3%，低于预期的6.189亿美元。还值得关注的是，该公司剩余履约义务同比增长了12%，至466亿美元，而对于软件公司来说，至关重要的财务指标——当前剩余履约义务(cRPO)也同比增长了12%，至241亿美元。（备注：cRPO被定义为递延收入的总和以及积压,公司将会在未来12个月内获得这笔收入。）此外，二季度，Salesforce创造了8.1亿美元的现金,实质同比增长了142%。自由现金流为6.3亿美元，同比增长高达379%。Salesforce董事长兼首席执行官Marc Benioff表示:我们的转型努力，推动了第二季度业绩的强劲增长，带来了86亿美元的收入，以及创纪录的营业利润率。根据现下的业绩和下半年的情况，我们正在提高2024财年的收入、经营利润率和经营现金流增长的财务指导。按照这些思路，Salesforce预计三季度每股收益在2.05-2.06美元之间，收入为870 - 87.2亿
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2023-09-03
2023年8月底周复盘及港美市场后市预期
●台风苏拉来得不是时候 ●美市短线回调后市继续看好 恒指8月底的最后一周，4.5个交易日累计涨2.19%，接近400点涨幅，在阶段底部的这个位置来说，总体不算差，安全度过了8月期结，周初也有过亮眼表现（周一跟随A股大高开，虽然最终高开低走，但相比隔壁的上证高开后收出大阴柱，表现不只是好一点点）。稍令人担心的是周三周四连续两天收出上影线，会让市场担心恒指会否在这个位置撑不住，要下去找179甚至175的支撑呢？那幸好的是这两天回调也不算深，没有跌破反弹的趋势，而到了周五，看到不少人说“苏拉来了正好，恒指周五不用跌了”......对于这点我并不认同。 首先，我们从均线的角度去看，周五5天和10天两条均线自金叉后同时向上，周五是有条件走出大阳线去突破20天线的（可以通过恒指过去相似位置进行量化，5和10金叉后同时向上的情形，后市大概率都有一波挺香的上涨或反弹。）现在周五的日线就只有周四夜期的一小根十字星。而到周五开盘早段的时间，A50期货强力拉升，到晚上新一根K线收盘后已上涨1.4%，那么如果港股有开市，我相信力度会更强。再加上，周五美股盘前国内新能源汽车8月销量数据放榜，也带起了中概股在周五美市初段的强势。所以我会认为苏拉真的来得不是时候。 现时从技术面看，恒指日线KDJ指标仍在高位，指标压力未完全释放完毕，周一下有18170强支撑，上有18450/18750压力，在持续的政策利好前提下，也会对恒指形成政策底的支撑，所以预期短线继续横盘震荡等爆边。 而周线可以看出是一个下跌的通道，18330就是下周5天线的压力位，所以下周恒指如果向下破位到17800附近也是合理的走法，再沿着下跌通道震荡，破下去找通道下轨的17300支撑 。但现时周线指标也是低位，所以我认为恒指向上震荡找188和192的概率会大一些。 最后看恒指的新月线暂时没有很明显的一个方向，上方的目标可以看到19700，距离
精彩KDJ指标看走势好像有点不是很准
1.57万
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2023-09-02
2023.9.1 美股大盘复盘（周记）
声明：本文为作者每日盘后日记，仅供分享参考，不构成任何投资建议，未经授权，其他自媒体不得转载。作者：Jacob，前所罗门兄弟/花旗YieldBook组Quant，副总裁/董事；前结构师/交易员；华尔街Structured Products最佳设计奖2023年9月1日又到周末。这周如期量缩，不料长阳涨。不过MACD没能金叉。如果下周金叉，又是个周线牛鸭嘴。VIX周线长阴跌。12.75处一个四次法则形态隐约可见。如此，VIX到12，触周线布林下线，成底。大盘日线高开，冲8月2日的缺口下沿(也是布林上线)不成，回落下跌到强支持位4500(曾经的强阻力)，稍有反弹，最后收黑阴线，量缩。VIX继续高开低走，收阴收跌，沿布林下线下行。日线上，12.75处的四次法则形态较明显。如此，它去12才会成底。VVIX连续两天高开，收阳收涨。它常常太早行好几天，甚至一两周。NYMO在昨天回蹲后，继续上升，却是推着布林上线，这样会持久些。不过，进了极值区就要看回调了。这两周，市场的涨基本是因为不温不火的数据，增强了对不再加息的期望。然而，离美联储会议还有两个半星期，9月13日的CPI数据也可能改变预期。即使不再加息已成定局，市场又会开始担心经济停滞。实际上，今天的失业率飙升(3.8％ vs 3.5％的预期)，颇让人们担心。历史上，失业率见底后第一次飙升预示着经济停滞不远了。近期的2007年9月，2020年3月，都是如此。另外，现在是收益率曲线倒挂。花街普通认为，曲线倒挂，经济掉渣。而经济衰退往往是在倒挂回到平坦的时候。今天的10年2年收益率差额变窄，也使人开始担心了。当然，历史不会重复，只会韵似。而这个韵又常常窜谱。并且，花街擅长声东击西。大跌到来之前一定要有FOMO。最后一冲可能快来了。就这两天，一千多亿美元奔出了货币基金。美联储隔夜逆回购量跌破1.6万亿了！于是，我的年内预期要下调到1.2万亿。
精彩什么时候跌？
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2023-09-02
2023年第35周美股期权交易总结:无题
行情无趣，不看也罢。 本周收益 (注:忽略收益率, 因为没有把持仓头寸充当保证金的部分计算到成本中, 而且现有收益中包含了已收但未到期的权利金, 所以只看累计收益就好) 本周操作 买卖情况 这周的财报股，**作了几个：AVGO，CRM，LULU，CRWD，OKTA。都已安全下车，不过其中的AVGO有些危险，财报前大涨，财报公布后大跌，导致我的保证金报警。 这周的财报股都集中在周三周四，但是我的保证金比较紧张，为了提高安全性，我将其中几只长期持有且盈利（其实是否盈利无所谓，只是心理会好受些）的期权提前平仓掉了，这样有了充足的保证金，一旦财报公布之后股价出现大幅波动时，我能从容面对。 不过这中间我调整了策略，我以前的策略是尽量选择离财报公布前最近的时间完成期权策略布局。因为财报公布前IV都非常高，所以稍微的股价波动都会导致期权金的波动被放大，这样会将前面建立的中性策略的平衡被打破。现在调整为在周三提前少量的开仓周四财报股。如果财报前股价有大幅波动，因为头寸不多，所带来的损失也可以接受。如果没有或者波动很小，则可以利用时间对期权金的消耗可以提高收益。 这里面的AVGO的操作有些问题，导致出现了保证金报警。AVGO周四盘后发财报，周三小仓位开仓了AVGO的双卖期权，结果后面一直都是上涨的趋势，周四开盘我将put option的行权价上移，而call option保持不变，并提高持仓量。但是周四当天的整个股价还在继续涨。导致在快收盘的时候，call option的亏损进一步扩大，而且风险也比较大，所以我就直接全部平仓，然后重新建立中性策略双卖组合（同时提高put/call行权价）。但是盘后财报公布AVGO股价又开始下跌，导致put option端的风险增加了。这里问题还是因为股价出现了大幅波动：财报前大幅上涨，财报公布后大幅下降。正确的做法应该是在快收盘的时候调仓而不要提前，这样即使