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第一大原因： 《散户亏钱潜在利益冲突》 我们都知道证券公司赚的钱有一个公式：佣金=股价*成交量*手续费，在牛市的时候，证券公司的效益会非常好，所以证券公司希望大家能尽量多的交易量，这样佣金也会多一些，而在熊市的时候，因为市场的交易量和股价都萎缩了，所以证券公司也会降低手续费要维持生计，这就是散户和市场的利益冲突。这种利益冲突的出现，会促使我们做了一些我们不应该做的事情，下面我举个例子给大家说明。 假设以美国标普500指数为例子，我们可以看到过去50年里标普500指数的一路上涨，到目前为止4500点左右。 标普500指数走势图 那我们假设你有50000美金，从1980年起每天早上一起床就买入标普500指数，然后当天交易结束就卖掉。我们把目标止盈设在1%，按照目前市面上流行的资金管理方式，设置3：1的盈亏比，也就是说如果买入当天下跌0.33%我们就止损出局。每天潜在的盈利金额是500美金，潜在的亏损金额是165美金，盈亏比500：165=3：1 在不考虑手续费的情况下，你需要达到25%的胜率才能盈亏平衡（操作4单，只需要盈利1单即可保本），如果你的胜率达到30%左右你就能实现盈利，听起来非常不错，但是当我们计入手续费，买卖一次的手续费是0.2%，那买卖一次的手续费大概是50000美金*0.2%=100美金，那么我们的潜在盈利金额就变为500-100=400美金，潜在的亏损金额是265美金。那我们的盈亏比就变成400：265=1.5：1，这个情况下，我们的胜率则需要达到40%才能达到盈亏平衡，这个胜率听起来也不是很难是吧。 好的，接下来我要引入一个概念叫日内波动率，因为我们的止盈目标是日内达到上涨1%才能止盈，那么我们需要计算标普500日内波动上涨超过1%的概率是多少，下图是对标普500指数从1980到2020的统计学分析图。 标普500指数概率统计图 标普500指数正态分布图

感谢老虎提供的期权训练营！让我从期权小白入门。 每日课程十到二十分钟，轻松学习无压力。模拟盘实操，快速入门。 这七天期权入门课程简单总结下： 期权交易总共四个方向，买入看涨(buy call)、买入看跌(buy put)、卖出看涨(sell call)、卖出看跌(sell put) 这四个对交易方向适用的行情是，买入看涨适用大涨的行情，买入看跌适用大跌的行情，卖出看涨适用不涨的行情，卖出看跌适用不跌的行情 同时买方亏损有限，盈利无限；卖方盈利有限，亏损无限 这些基础知识掌握牢了，就可以冲了！YOLO ！

AMD今日宣布推出AMD Kria™ K24系统模块(SOM)和KD240驱动器入门套件，这是Kria自适应SOM及开发者套件产品组合的最新产品。AMD Kria K24 SOM能以小尺寸提供高能效计算，面向成本敏感型工业和商业边缘应用，先进的集成扇出(Integrated Fan-Out，InFO)封装令K24尺寸仅为信用卡一半大小，与此同时，功耗也是连接器相兼容的更大尺寸Kria K26 SOM的一半。 Kria SOM产品组合中的首款产品，是2021年4月专门针对智慧城市和智能工厂中的视觉AI应用打造的Kria K26以及与之配套的Kria KV260视觉AI入门套件；2022年嵌入式视觉峰会上，AMD又推出了Kria KR260机器人入门套件。作为一款面向机器人的可扩展、开箱即用型开发平台，Kria KR260协同Kria K26自适应SOM，能提供无缝的生产部署路径。SOM的准确定义是“位于系统核心的小尺寸嵌入式PCB(包括处理器、DDR、外设)”，属于板卡级而非芯片级设计，直接插入最终产品即可进行生产部署。核心思路是希望通过前期对软件工具的大量投入，让没有FPGA开发背景的软件开发人员同样可以在设计环境里对赛灵思的Alveo/SOM做后续的开发，加快部署速度。与芯片缩减设计(chip-down design)相比，Kria SOM允许开发者从设计周期中更为成熟的节点入手，进而将部署时间缩短多达9个月。开箱即用的电机控制方案之所以要关注电机控制领域，按照AMD工业、视觉、医疗与科学高级总监Chetan Khona的说法，是因为“当前无处不在的电机消耗了全球工业能源总用量的70%”、“Si

今年Intel Innovation（英特尔on技术创新大会）应该算是场大戏了，尤其是对PC处理器而言——主要是因为Meteor Lake的全面揭晓。我们之前就Meteor Lake的预先报道应该算是非常多了，包括Intel 4工艺、3D先进封装、微架构改进等等。不过代号为Meteor Lake的这一代酷睿处理器并非14代酷睿。今年年中，Intel就宣布了酷睿（Core）处理器品牌变化，最新的Meteor Lake被称为酷睿Ultra第1代处理器；而处理器不同SKU也改成了酷睿Ultra 5、Ultra 7和Ultra 9。Meteor Lake之所以瞩目，我们认为关键并不在它表明Intel四年5个工艺节点的计划顺利开展，而是它标志着PC处理器基于先进封装chiplet时代的到来。AMD那边虽然chiplet方案也用了挺久，但除了3D V-Cache之外，其die与die之间的互联方式都很难称得上“先进封装”。另外，Intel EMIB、Foveros之类的先进封装技术，虽然此前就已经应用到了数据中心芯片产品上，但在PC处理器上大规模应用还是头一回。这不仅是对Intel技术能力的考验，也是PC处理器迈向新时代的开端。酷睿Ultra的品牌定位重置，应该也是基于这样的变化。所以在Intel Innovation活动之前，Intel就面向媒体做了技术向的pre-briefing——而且是就CCG业务做半导体制造向的技术科普。不过先期宣讲是没有把重点放在酷睿Ultra产品层面的，而是把大部分精力放在了chiplet、先进封装，和大框架的结构上。我们基于这部分信息，来率先看一看这颗将要应用Intel 4制造工艺，并且全面开启PC平台基于先进封装chiplet时代的电

美股盘后分析 纳指破位 控制仓位 个股分析 AAPL TSLA GOOG NFLX NVDA DKNG ARM DIS WING 【视频第575期】09/18/2023

公司是中国的网络游戏产品发行商。我们致力于在中国营销及运营网络游戏（尤其是手机游戏）。由客户开发并由我们营销及运营的网络游戏通过【贪玩游戏】品牌向玩家提供。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，我们是中国第五大手机游戏产品发行公司，占2022年总市场份额的3.5%。于2022年，中国手机游戏市场的四大参与**国手机游戏市场总市场份额超过60%。 自成立以来，截至2023年4月30日，我们已营销及运营11款游戏产品五年以上及28款游戏产品三年以上。于往绩记录期，我们与五大游戏开发商客户维持平均五年的业务开发。截至2023年4月30日，我们营销及运营的游戏产品累计有4.18亿注册用户。截至2023年4月30日止四个月，我们营销及运营的游戏产品的平均月活跃用户（MAU）达940万名。于往绩记录期，我们营销及运营的所有游戏产品的每名付费用户平均月收入（ARPPU）为人民币411.1元。除游戏产品外，我们亦提供有关网络文学产品的营销服务。 此外，我们累积的终端用户洞察使我们能够识别终端用户的其他需求。我们在新消费场景成功开发自有消费品品牌，包括速食食品品牌【渣渣灰】及潮玩品牌【Bro Kooli】。例如，我们于2020年推出速食食品品牌【渣渣灰】，我们持续捕捉及分析有关我们营销及运营的热门RPG游戏产品的宝贵终端用户行为及表现数据。此外，我们推出了Bro Kooli，一款以西兰花头大叔为形象的自主研发的潮流玩具，以抓住潮玩市场的增长。 下图说明我们网络游戏发行业务在自营模式下的一般交易/资金流： 图片 招股信息： 图片 历史投资者和基石投资： 公司于2021年5月6日，由上海天游完成5亿人民币，每股成本20人民币，投资后估值100亿人民币，约合107.24亿港元，较发售价中位数溢价60%；IPO前投资者禁售期12个月。 图片 公司本次引入4位基石投资者，投资金额8891万港元，按下限定

四巫日之后反弹无力， 美国股市在担心什么呢？华为破局的影响真的那么大吗？| 贝奇说股20230919

自我5月24日清仓爱马仕之后，很久没关注奢侈品行业了。《准备清仓爱马仕！》 瞅了眼，爱马仕在我清仓之后基本没跌，但股价长时间横盘震荡，属实浪费时间: 但是，LV和开云集团的股价有点弱鸡，尤其是后者，最近几个月的跌幅超过了24%，妥妥的熊市： 为什么分化的如此严重？ 在我之前撰写的奢侈品分析文章中，曾说过奢侈品行业也是有鄙视链的，其中，坚持手工制作的爱马仕属于顶流，LV、古驰这些只能说是二流奢侈品品牌，属于大街上经常能看到的。 奢侈品门槛低，虽然能做大营收规模，比如LV的年营收高达792亿欧元，远高于爱马仕的116亿，但LV的抗风险属性明显低于爱马仕。 比如2020年疫情，LV营收下滑幅度高达16.8%，而爱马仕只有7.18%。再如2009年金融危机后，LV营收下滑0.8%，而爱马仕则增长8.48%。 极高的确定性让爱马仕的股价极为坚挺，比如造成这波奢侈品回调的主要原因是担忧中国经济下滑对奢侈品行业产生不利影响。 据彭博的统计，奢侈品企业来自中国的收入占比高达22%以上，是第一大收入来源国： 因此，中国经济放缓势必造成中产阶级收入下滑，进而影响奢侈品消费，但由于爱马仕定位更加高端，普通中产根本不是其主要客户，而富人在经济下行周期中受影响较小，因此对爱马仕的影响较小。 但是，由于爱马仕拒绝回调，其市盈率估值仍高达50倍，处于近年来高位，而开云集团和LV已回调至历史低位，下行空间不大： 奢侈品即将迎来布局良机！ $Hermes International SA(HESAF)$ $Hermes

9月19日，今天猫猫就来复盘一下目前自己的持仓情况以及交易思路。 1.持仓情况 目前猫猫持有TMF、MSFU、MDB和FDX。 TMF猫猫作为长线标的，预计市场转入降息周期才会启动，所以暂时没有调仓打算。 MSFU、MDB和FDX这三个持仓标的中，MSFU和FDX仍然处于上升通道之中，MDB的走势最糟糕。 9月初突破失败之后又跳空下跌，形成一个小型下跌通道。从期权结构上看只有股价突破360之后，上涨动能才会转强。 由于MDB尚未跌破前低342，猫猫会耐心等待其反弹之后再择机离场。 2.交易思路 上周五标普500期货突破失败之后，昨日回调至50日均线4490附近未回补下方缺口就站稳反弹，上涨动能仍然强劲。 如果以SPY作为参照的话，SPY昨日也是回落到上升趋势线处就反弹，上涨趋势也并未被打破，后续几个交易日才真正选择方向。 猫猫认为市场应该是在9月21日美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会之后再选择方向。 目前市场已经计价美联储9月仍保持利率不变，但会继续保持鹰派立场，2023年接下来将再加息一次。 除非美联储本周真的给市场带来意外，否则猫猫认为市场大跌的可能性比较低。 从期权结构上看，市场提前押注9月21日美联储主席鲍威尔讲话之后SPY要么回落至440，要么上涨至450。 考虑到近几日SPY已经回落至440附近，充分释放了下跌风险。猫猫认为届时SPY上涨至450并突破下跌趋势线的可能性比较大。 基于上述原因，猫猫仍然看涨大盘继续上涨，已经持仓的朋友耐心等待。求稳的朋友则可以等待SPY向上突破之后再入场。 个股方面，由于近期大盘表现不佳，许多个股也深受其害。目前位于50日均线以上股票比例只有33.34%，市场广度仍然恶劣。 不过猫猫还是找到一些仍处于上升趋势且可以做多的股票。像体育博彩公司DKNG近期的走势就相当不错。 除此之外，近期原油大幅上涨也让原油类公司的股票表现亮眼

9月19日，蔚来发布公告称，拟发行10亿美元的可转债，最多可额外增加1.5亿美元。其中，一笔于2029年到期的5亿美元可转债，票面利率为3.5%至4%。另一笔于2030年到期的5亿美元可转债，票面利率为4.25至4.75%，转股价约13美元，目前溢价约30%。昨日美股盘后，蔚来跌4.3%，今日港股跌去4.4%。     值得注意的是，这是蔚来三个月内的第二次增发股份。在6月底时，蔚来与阿布扎比融资7.4亿美元，增发了近8500万股。本次发行的可转债将再增发8000万股，总股本达到18.6亿股，3个月内增发了总股本的10%。数据显示，蔚来IPO前的总股本为8.4亿股，IPO后为10.2亿股。在短短五年内，蔚来的总股本已接近翻倍，股本就像个黑洞一样，越来越多。数据来源：逍遥投资笔记。（该表未加上最新的可转债）蔚来称，本次可转债所得款项主要用于回购部分现有债务，剩余的用来还债和填补现金流。回购债务指的是在2021年发行的可转债，约97.5亿人民币，其中有一半的金额需要在2024年初赎回，剩下的一般需要在2025年初赎回。当然，上市公司需要资金发展，融资也是合情合理。但前提是公司有效发展，股价也涨，若亏损越来越大，股价不涨，那稀释股本只会加倍伤害了投资人。京东方是个很典型的例子。京东方上市以来已增发超330亿股，总股本为382亿，总融资超920亿元，而现在京东方的市值为1400亿，上市以来分红不超60亿元。不可否认京东方最后成为全球龙头，但股本越来越多，投资者几乎没分享到企业的成长，光跟企业挨苦日子了，今日京东方的股价还是20年前的3.8元。从现金流上看，两次融资后对蔚来而言，仍是不容乐观的。截止今年中报，蔚来手上现金为315亿元，若算上阿布扎比和可转债的所得款（17.4亿美元），蔚来现金最多能增加到440亿左右。这不包含三季度的资本支出，乐观的粗略估

市场概况 澳洲联储 9 月会议纪要于今天（新任行长上任第二天）上午发布，要点包括：许多发达经济体央行预计通胀将进一步放缓，并在 2025 年回归目标；许多发达经济体的家庭消费增长在六月季度有所放缓，指标表明这种放缓已持续到九月季度；家庭通胀预期的一个重要因素，汽油价格的上涨，突显出通胀回归目标的过程可能不会一帆风顺；本月早些时候曾考虑提高现金利率，但鉴于政策通过经济传导的滞后性，需要有更多时间来观察自 2022 年 5 月以来货币政策紧缩的全面影响，因此最终决定保持利率不变，如果未来通胀比预期更顽固，则可能需要进一步收紧政策。 今日ASX 200 指数下跌  -0.47% 至 7196.6 点 个股要闻 A1M（-1.47%） A1M 报告了昆士兰州Jericho和Jericho北部地区钻探的检测结果，在 Jericho North 重要结果包括：JEDD015，9.8m at 2.1% Cu from 491m (True Width 6.9m)。Jericho 的其他重要结果包括：11.8m at 2.5% Cu from 117m (TW 7.9m)；16.6m at 2.7% Cu from 125m (TW 12m)；6m at 4.2% Cu from 62m (TW 4.2m)。 CAV（+16.67%） Carnavale Resources 已发布其位于西澳 Kookynie 附近的 McTavish East Prospect 的初步冶金测试工作，提交了 16 个矿石品位样品进行 Leachwell 分析，结果显示新鲜岩石和氧化物材料的回收率高达 97%-99%。 CDR（+31.43%） 西澳Karloning REE 项目首次80 孔空心(AC) 钻探结果，KGAC054 孔穿过粘土并进入底岩，从 12m 处见矿29m， 5,915ppm

【Shopify投资的Klaviyo明晚上市，你看好吗？】市场营销和数据自动化提供商Klaviyo计划周三进行IPO，将首次公开募股(IPO)目标价区间从25至27美元上调到27美元至29美元，拟发售1920万股股票，至多筹资5.57亿美元，预计这将是一周内美国第三大规模IPO。此次上市发行由高盛集团、摩根士丹利和花旗集团牵头。2022年8月，Klaviyo从电商巨头Shopify获1亿美元的战略投资。截至2022年底，Klaviyo的年化经常性收入(即现有付费订阅价值)中约有77.5%来自同时使用Shopify的客户。 $Klaviyo, Inc.(KVYO)$