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很多市场焦点，作为个人投资者的我们搞不清楚方向的时候，参考一下期权大单，可能会有更深刻的理解。在10.9日交易的期权异动大单上，非常明显地体现了几个市场焦点：巴以冲突、减肥药对消费公司的影响，以及大科技股在当前宏观环境下的强弱。自巴以冲突以来，军工股的异动就明显大了很多，龙头 $洛克希德马丁(LMT)$ 的期权IV都上升了不少。最近一个交易日直接大涨8%以上，也让更多的资金有了多头的想法。本周到期的450的CALL成了最显眼的一张异动订单。由于此前的IV更低、价格也更低，因此突然大涨之后，招来了不少Covered CALL订单。同时不少投机者以小博大，也加深了这个价位上的博弈。类似的还有 $雷神(RTN)$ 的75美元行权价的CALL。换句话说，不少投资者都会认为这周内的极限是这两个位置。当然了，每次这种军事冲突其实对军工股的刺激也就是几天而已，长期来看，这并不是个可以持续利好的理由。而对网络安全、信息安全的公司，可能也是类似的利好。比如 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 和 $Palo Alto Networks(PANW)$ 等等，因此这些票出现了一些离现价10%左右的价外PUT大单，Sell PUT的投资者较多。昨天还有一个重点，也是这几天一直持续的市场焦点——减肥药的影响。说是对消费品，尤其是零食生产厂家有不小的影响。因为无论是 $礼来(LLY)$</

随着以色列在一场快速升级的冲突中对总部位于加沙的激进组织哈马斯发动攻势，周一金融市场开盘时相对平静。 投资以色列公司的美国上市基金面临压力。iShares MSCI Israel ETF (EIS)周一下跌超7%， VanEck Israel ETF (ISRA)下跌超4.87%，BlueStar Israel Technology ETF (ITEQ)下跌3%。 MarketVectors Indexes 首席执行官史蒂文·舍恩菲尔德 (Steven Schoenfeld) 表示：“我们预计未来几周以色列股市将持续波动，尤其 是那些对以色列国内经济影响较大的公司。” 他补充道：“我们还相信，以色列科技公司大多在全球范围内拥有业务，并已证明其在动荡时期的运营能力，因此在战争和地区紧张局势期间，它们的表现可能会优于面向本地的以色列公司。” 油价、VIX 飙升 周一，油价上涨 4%，而芝加哥期权交易所波动率指数在开盘时飙升 8%，然后在中午时回落至 5%。 能源ETF跟随上涨，Energy Select Sector SPDR Fund（XLE）、SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF（XOP）、VanEck Vectors Oil Services ETF（OIH）涨幅分别为3.34%、4.15%、4.47%。Advisors 资产管理公司首席投资官马特·劳埃德(Matt Lloyd)表示：“油价上涨是可以预料到的，尽管我们预计这不会是线性走势，但如果消费者继续与通胀率上升作斗争，供应方风险将在一定程度上被抵消。”  他补充说：“石油价格将会上涨，但由于过去两年累积的价格压力，美国消费者在基本购买方面遇到困难，石油价格将开始在一

懂车帝<纵贯中国最来电>栏目，最新一季重点测了智驾。我现场观摩了录制，他们录了三期，分别是：- 第一期，北京的城区辅助驾驶：华为三兄弟（问界M5、阿维塔11、极狐阿尔法S）的L2与小马智行的L4。为什么只选这四辆？因为只有这四辆开通了。- 第二期，北京至上海的高速领航辅助驾驶：华为三兄弟+蔚小理（ET7、G6、L9）+飞凡F7 + 特斯拉 Model 3。- 第三期，上海的城区辅助驾驶：华为三兄弟+小鹏G6。为什么只选这四辆？也是因为只有这四辆开通了，声势很大的蔚来与理想应该还在早鸟或内测状态，拿不到测试车就没测。先看第二期，结论如图1所示。数据概况如下：- 接管次数：平均百公里接管1次左右，正常天气下的百公里接管次数更少！当然，这与厂家公布的数据有出入。有意思的是，华为三兄弟在正常天气下的接管很少，下雨时的接管次数多；与之相对的，蔚小理的正常天气接管次数多，大雨接管次数少。- 可用里程：蔚小理三家的可用里程占比达到了95%以上，华为三兄弟大概在85%。我看了节目，华为三兄弟的退出主要是属于大雨情况下的自动雨刷速度太快退出的，实际上把自动雨刷功能调节成手动雨刷、将雨刷速度别设置为最高档就可以避免了。- 自主vs特斯拉：不太了解新技术的消费者，普遍认为智能驾驶技术的领头羊是特斯拉。然而，特斯拉的表现让人大跌眼镜，遇到大雨就不能用了，仅有LCC功能。实际可用里程占比刚刚超过50%。当然，这可能是因为特斯拉的FSD软件版本不是最新导致的，但从消费者的角度来说，用不上就等于没有。数据相当细致，例如还统计了总变道次数、无效变道次数、变道失败次数等，以给大家一个更全面的展现（图2）。例如，如果光看变道总次数，小鹏G6最低（Model 3可用里程短所以除外），好像显得很笨拙。但看变道成功率，G6却是最高，扳回一局。看总时长，G6只比最快的慢了23分钟左右（图3）。再考虑到G6

若干年前，张一鸣分享过一条微博： “上午北京大学周其仁教授发言非常精彩。他认为一个持久得到别人信任的人，收入就越高。有比知识、技能更加重要的东西，那就是信任。他们的团队在研究了农民工的收入以后发现，收入最高的人，往往并不是体力最好、技能最好，而是最受信任的人。所以，成为一个受人信任的人，非常重要。” 这让我想起蚂蚁金服，支付宝的创立者。 信任这个东西，在当代商业领域，马云的贡献可能是最大的，支付宝可以说是整个中国互联网信任生态的奠基者。 个人观点，不一定对。 图片 在互联网蛮荒时期，你为什么愿意在淘宝购物，因为支付宝构建了基本的信任基础；后来，你为什么愿意往支付宝里存钱理财，因为它完善了信任；最后，花呗、借呗、微粒贷们为什么愿意免抵押给你借款，因为你用信用回报过它们的信任，你的信用是你的无形资产。 在我看来，万物新生——爱回收母公司——唯一在做的一件事，也是在构建信任，这是我这次去万物新生调研得到的启发。 1944个有形信任网络 万物新生的主业是二手电子产品回收和售卖，在用户侧它有3个主要的产品：爱回收、拍机堂和拍拍。 顾名思义，爱回收主要是一个商品回收渠道，将消费者闲置的手机、笔记本、平板电脑等电子产品以合理价格回收到公司仓库。 图片 拍拍是一个面向消费者的二手物品交易平台，它有独立的APP，同时也是京东二手3C频道的独家运营商。万物新生自己回收来的二手商品，主要通过这个渠道销售给消费者。 爱回收可以看作是一种C2B模式，拍拍是B2C，拍机堂则是B2B，它是万物新生从B端商户收集来的二手商品，经过检测后转售给其他二手经营商家的平台。 图片 拍机堂在普通消费者心中可能没有多少印象，因为它的供给和消费都是B端商户，供给是各类电子产品商店，他们可能会收到终端消费者的二手闲置商品，在以前，这些商家会将商品低价直接卖给各地二手经营商家，现在他们交给万物新生专业检测后，通过拍机堂这个

俄乌战争尚未消停，巴以冲突再燃战火，世界越来越不安稳。 上周六，控制加沙地带的巴勒斯坦激进组织哈马斯突袭以色列，造成数百人死亡。随后，以色列宣战，开始报复性空袭。美国派遣军舰进驻地中海，拜登称将对以色列提供“一切适当的援助”！ 分析人士认为，此次巴以冲突或将其他阿拉伯国家拉下水，新一轮中东战争一触即发！ 世界越混乱，军工越受益，昨日美股军工股大爆发，其中诺斯罗普格鲁曼大涨11.4%、洛克希德马丁和通用动力涨超8%、雷神技术涨4.6%。 巴以冲突会是军工股暴涨的导火索吗？ 拉长时间来看，军工股的表现较为出众，如2000年至今，雷神技术年化涨幅约5.7%、洛克希德马丁13.28%、诺斯罗普格鲁曼13.1%、通用动力9.6%，皆超过道琼斯指数4.57%的年化涨幅： 在我看来，军工股长期表现优异的原因有两点： 一是军工竞争有限，如洛克希德马丁是F-35战斗机的生产商，单机价值高达1.5亿美元左右，该类机型在全球并无竞争对手； 二是美国和其他各国军费开支长期增长，作为军工产品唯一的购买方，军费开支越高，军工企业能赚到的钱自然就越多，因此，长期看，军工是一个没有天花板的行业： 虽然行业前景良好，但军工股有明显的周期性，如2001年911事件后，美国于2003年掀起伊拉克战争，战争持续到2011年，在此期间，无论是洛克希德马丁还是其他军工企业，皆赚的盆满锅满： 伊拉克战争结束后，受美国债务上限影响，国防开支收缩，军工企业的收入陷入停滞，直至2017年后迎来向上拐点： 展望未来，随着俄乌战争刺痛欧洲列强，中美争霸愈演愈烈，无论是德国还是日本，皆已计划增加国防开支，这无疑利好军工股。 但受美国债务上限和通货膨胀影响军工企业盈利能力影响，军工股今年表现不佳，洛克希德马丁年内跌超10%，若无巴以冲突刺激，跌幅将高达18%，远差于道琼斯指数0.6%的年内涨幅。 从估值上看，经过回调之后，军工股市盈

接下来的第四季度的营收，台积电的营收能否实现环比增长，只能期待节日的销量能否有所提振，否则将会继续出现双下滑的情况。按照惯例，台积电会在每月10日公布上一月度的营收。这一次，台积电在周五（10月6日）公布了9月份的营收：同比和环比双双下滑，环比未延续增长势头。台积电官网数据显示，9月营收180,430 Millions（百万）新台币，去年同期为208,248 Millions，同比下滑13.4%；今年8月营收为188,686 Millions，环比下滑4.38%。数据来源：台积电折算成美元，台积电9月份的营收约56.11亿美元，8月份为58.68亿，2022年同期为64.77亿美元。数据来源：台积电，Challey 简析9月份的营收同比下滑13.4%，意味着台积电的月度营收，自3月份以来已连续7个月同比下滑，在今年仅1月份和2月份同比有增长。数据来源：台积电，Challey 整理9月份的营收环比下滑4.38%，意味着7月份开始的增长出现反转。2023年，4月、5月和7月、8月均出现环比增长，但进入第四季度未能持续。或许有人会认为是可能受持续的全球智能手机市场影响，半导体代工业务也无法继续增长。但这可能是后疫情时代台积电月度营收的“正常”情况，笔者Challey查看了2022年的月度营收，在这2个节点（6月和9月）也会出现月度环比增长下滑。来源：台积电数据来源：台积电，Challey 简析如果类比2022年，第四季度台积电的同比增长率仍会下滑。小结与预测在台积电2022年以前的月度营收中，受大客户苹果秋季iPhone新品发布所需芯片大量出货的推动，8月份、9月份、10月份和11月份通常较高，下半年的营收通常较上半年也更高。今年，苹果依然在9月份推出了iPhone 15系列智能手机，于9月22日上市，但市场反映平淡无奇，换机需求再度下跌。台积电的营收从7月份开始增长，

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 股票：基本面Palantir 股价因第二季度收益报告而下跌。季度利润和销售额符合分析师预期。但管理层对 PLTR 股票的前景令一些投资者感到失望。该公司还宣布斥资 10 亿美元回购 PLTR 股票。此外，PLTR 股价远低于该软件制造商 2021 年 1 月下旬创下的历史盘中高点 45 美元。同时，Palantir的治理结构让卡普和联合创始人Peter Thiel通过超级投票权长期控制公司。公司名称源自 Palantiri，这是《指环王》书籍和电影系列中类似水晶球的“视力石”。Palantir 的意思是“从远处看的人”。此外，Palantir 工程师经常根据客户的需求定制软件。这延长了推进“数字化转型” 项目所需的时间。因此，Palantir 赢得合同后可能需要一段时间才能产生收入。这家总部位于丹佛的公司提供三个平台。其中之一是 Palantir Gotham，主要由政府机构使用。Palantir Metropolis 适合银行、金融服务公司和对冲基金。Palantir Foundry 供企业客户使用。PLTR 股票：政府最大市场Palantir 近 60% 的收入来自政府机构。收入增长放缓是一个问题。2022年，收入增速从2021年的40%和2020年的47%放缓至24%。调整后的六月季度每股收益为 5 美分。这符合分析师的预期，高于一年前 1 美分的亏损。收入增长 13% 至 5.33 亿美元。这也达到了华尔街的目标。收入包括对特殊目的收购公司的投资。总部位于丹佛的 Palantir 表示，政府客户收入增长 15%，达到 3.02 亿美元，与预期相符。商业客户收入增长 10%，达到 2.32 亿美元。此外，Pal

市场概况 10 月份澳大利亚消费者信心指数上升 2.9%至 82。Westpac银行报告称：最新指数为 82，仍处于极度悲观的区域，这与去年年底以来人均支出持续收缩的情况一致，中期观点依然乐观，未来五年经济前景分项指数为 92.4，与 92 的长期平均水平一致。 今日ASX 200 指数上涨 +1.01% 至 7040.6。 个股要闻 AZS（+2.44%） AZS 发布了西皮尔巴拉 Andover Lithium 项目钻探的进一步结果，目标区域 3 的重要结果包括： • ANDD0285 (AP0004) intersected 37.0m (~35.5m True Width) containing visiblespodumene mineralisation from 22.8m within a 39.6m-wide pegmatite • ANDD0285 (AP0005) intersected 15.0m (~14.4m True Width) containing visible spodumene mineralisation from 144.9m within a 19.3m-wide pegmatite • ANDD0289 (AP0004) intersected 65.9m (~35.6m True Width) containing visible spodumene mineralisation from 42.0m within a 76.6m-wide pegmatite • ANDD0292 (AP0003) intersected 36.6m (~35.4m True Width) containing visible spodumene mineralisation from 15.5m within a 37.2m-wide p

$特斯拉(TSLA)$ 今天再次复制上周五的低开高走，非常精彩，今天一战，多军在财报前已经占据上风，明天周二需要注意267这个位置可能会再回调一次（尤其是高开的情况），如果能再次回到258附近，将是绝佳的做多机会，本周先看到273。上周五最低跌至250，离我预判的247就差3块钱，盘中由于大盘神奇的反扑，特斯拉一路补上缺口并且收绿。我个人觉得上周五大盘事出反常必有妖。所以本周的操作逻辑非常简单，特斯拉一旦突破263.6就做多，财报前可以涨到至少273；而跌破242.6就做空，财报前至少会跌破234。如果本周还是介于242.6至263.6之间，那么说明庄家还想再玩一周，横盘震荡杀期权，财报才能出方向了。想押注财报的，可以开始布局特斯拉双买策略，以250.7为基准线来买，必须买10/20或之后的，不能买当周，记得按照我上面的点位来止盈或止损。

美国股市周一低开高走，巴以冲突不断升级令市场风险情绪受到压力。然而对于股市而言，今天还是有好消息的，那就是美联储终于展露出鸽派的信号。本周接下去要密切关注一下即将公布的通胀报告，另外就是新一轮财报季的表现。说到财报，本周五美国三大银行将会拉开第三季度财报季的序幕。我们也来聊聊这次财报季需要注意哪些地方？

文/沧海一土狗ps：1700字引子昨晚，达拉斯联储主席洛根有一段讲话：1、如果长期利率因期限溢价上升而保持较高水平，那么进一步加息的必要性可能会降低。不过，如果经济强劲是导致长期利率上升的原因，FOMC可能需要采取更多行动。2、最近的通胀发展令人鼓舞，但现在确信通胀会以可持续和及时的方式达到2%还为时过早。劳动力市场仍然非常强劲，产出、支出和就业增长超过预期。3、为了以可持续和及时的方式恢复价格稳定，继续保持紧缩的金融条件是必要的。4、将继续关注他们职责范围内的两方面风险。高通胀仍然是最重要的风险。不能让它成为根深蒂固或重新点燃的问题。受此影响，美元流动性大幅修复，十年美债、黄金和美股均有所表现。1、十年美债2、黄金3、美股为什么市场对洛根的讲话反馈如此之大呢？这需要我们把它放到一个具体的历史背景用恰当的理论框架去理解。为什么十年美债利率飙升？在《关于经济衰退初期的美元流动性冲击》一文中，我们构造了一个框架，解释了美元流动性收紧的两个原因，1、联邦基金利率升高；2、实体经济强度回落；其中，第一个因素是我们所熟知的因素；但是，第二个因素很反直觉，因为它需要特定的历史条件——加息周期末期。理解了这个历史背景和相关的理论，就不难理解洛根这段拗口的话了：1、如果长期利率因期限溢价上升而保持较高水平，那么进一步加息的必要性可能会降低。不过，如果经济强劲是导致长期利率上升的原因，FOMC可能需要采取更多行动。显而易见，这一轮十年美债利率的上升是因为期限溢价的快速上升，而不是来自于经济强劲。因此，洛根的实际意思是：既然长期利率的上升不是来自于经济强劲，而是来自于期限溢价的上升，那么，进一步加息的必要性可能会降低。那么，又是什么因素导致了期限溢价的上升呢？其实，她的后文有提示：3、为了以可持续和及时的方式恢复价格稳定，继续保持紧缩的金融条件是必要的。通俗地来讲就是，实体经济跌破阈值，形成了

美股周一下午上演“反攻”行情，油价和美债期货持续上涨。分析认为，对投资者而言，要想对冲巴以冲突带来的风险，石油股、国防股和美债可能是不错的选择。随着投资者消化巴以冲突带来的压力，美联储官员释放鸽派信号，美股周一下午上演“反攻”行情，油价和美债期货持续上涨。隔夜三大美国股指集体低开。盘初纳斯达克综合指数曾跌超1.1%，道琼斯工业平均指数曾跌近150点、跌超0.4%，标普500指数早盘刷新日低时跌近0.6%，此后均收窄跌幅，午盘集体转涨后保持涨势，刷新日高时，标普涨近0.8%，纳指涨近0.6%，标普道指涨超220点、涨近0.7%。最终，三大指数集体连续第二个交易日收涨。标普收涨0.63%，报4335.66点，连续两日刷新9月25日以来收盘高位。道指收涨197.07点，涨幅0.59%，报33604.65点，刷新9月28日以来高位。纳指收涨0.39%，报13484.24点，刷新9月19日以来高位。冲突造成的地缘政治紧张局势加剧，对能源市场产生了影响，一些专家预测，原油价格将短暂飙升，但总体影响有限。日益加剧的紧张局势使交易员对持续的通胀和更高的利率感到担忧，市场可能加剧动荡。国际原油期货跳空高开，全天保持涨势。周一，WTI原油期货上涨4.3%，收于86.38美元/桶。国际布伦特原油期货价格上涨4.2%，至88.15美元/桶。WTI和布伦特原油均实现4月3日以来的最佳表现。周一美债因哥伦比亚日假期休市一日，美债期货全天维持涨势。《华尔街日报》资深投资专栏作家James Mackintosh在最新的报道中写道，最重要的是战争升级的可能性。最有可能的第一步是美国加码对伊朗的制裁，伊朗帮助哈马斯攻击（以色列），这将扭转原本已经缓和的美伊关系，这种关系曾帮助伊朗在过去一年中每天增加约50万桶石油产量。据高盛估计，如果伊朗明年减产10万桶/日，油价就会上涨1美元。如何对冲风险？Mackinto