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美债冲高回落，但并不代表信用周期进入更偏紧时期。上周在《为何本轮美债上行对资产影响如此之大？》中我们提到，影响美债供给的因素主要是美国政府发债规模，6月通过了新的财政预算法案（Fiscal Responsibility Act of 2023），前提是限制新财年可选支出的规模。历史上，大选年在总统和众议院分属不同党派时，财政扩张的可能性较小，而众议院多数的共和党内部也存在分歧。这意味着两党博弈的程度加剧，赤字率收缩明显，财政支出减幅较大。Source: Haver, CICC一个很重要的原因是近期的巴以冲突，会提高2024年美国的国防预算；国防预算方面，2024年国防支出相较于2023财年增加3%至8860亿美元，显然是考虑了乌克兰的因素，但是巴以冲突压根就没考虑进去。美国总统拜登12日接受CBS采访中谈及新一轮巴以冲突，表示巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动哈马斯“必须被彻底消灭”，但也没有明确表示以色列是否应暂时派遣地面部队进入加沙。 $WTI原油主连 2311(CLmain)$ $标普500(.SPX)$ $债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$

黄金白银上周在地缘政治话题刺激下高歌猛进，反弹力度大大超出了此前的预期。这也使得此前尚未在1860缺口位置附近构建多头的投资者有些措手不及。不过我们认为，即便短期踏空了也不用过于着急。所谓成也萧何败萧何，通过消息面启动的涨势，如果后续纷争减弱，则也有较大机会带动价格回落。不过二次探底的话，一定要把握好机会。黄金上一周整整有100美元的上涨，从周线图上来看就不难发现这种涨幅此前虽然也多次出现，但整体还是波动率是大于黄金平常水平的。多头基本收付国庆假期前的跌幅之后，本周初并未继续拉升，这意味着避险的话题差不多已经计入到价格实际波动中。除非巴以双方有更大规模和超预期的冲突，否则市场在本周修正的可能性较大。   而从日线图上来看，10.09留下的缺口有20美元之多，当前还无法判断是否是新一轮涨势启动的突破缺口。但从长线上涨的稳定和扎实性出发，部分或者全部回补缺口再上行或是更好的选择，尽管最终能否不缺还有待观察。短中期而言，重回1980上方是明确底部完成并重启牛市的信号，在那之前存在的阻力是趋势线压制1950一线。1900/1915的前期平台则会是下方缺口之前重要的支撑区域，围绕这个大区间的拉锯理论上还将持续点时间。我们观察的指标金银比上周进展不大，由于黄金和白银涨幅接近，因此连续四个交易日这个品种都在止步不前。按照之前的模式，测试上轨（金银比86附近）会是贵金属反弹到位的信号，回落下轨（81一线）则是抄底做多的信号。两者的差异化行情预计也会很快出现，到时候可以再判断短期方向。综合来看，黄金在长线买入点位到达之后，下方承接盘力度还是非常乐观的。虽然短期快速的上行多少有一点运气成分存在，但这也侧面验证了长期趋势的有效性。已经在多头车上的投资者可以继续持货观望，如果有回落可以考虑加仓，亦或者在突破1980之后再右侧加仓。暂时踏空的朋友也不要着急在当前价格追涨

上周回顾：汇金增持四大行行情动态华尔街结束了动荡的一周，标普 500 指数和道指上涨，但以科技股为主的纳斯达克回调。美国通胀放缓的迹象在9月被打断。 美国9月份CPI同比上涨3.7%，核心CPI上涨4.1%，物价压力较大。 这意味着美联储长期维持高利率的计划可能不会有所缓解。然而，即使是美联储鹰派也开始认为他们可能存在过度紧缩的风险。 美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)和达拉斯联储主席洛里·洛根(Lorie Logan)表示，10年期国债收益率的飙升可能会避免进一步加息的必要。由于以色列与哈马斯的战斗以及美国对俄罗斯原油实施更严厉的制裁，油价上涨。 WTI 原油期货上周上涨逾 5%。港股方面，本周恒指连涨4个交易日，周涨幅达到1.87%。汇金时隔8年重新增持四大行，释放积极信号，引发银行板块大涨，另有市场传闻，国家计划成立平准基金稳定股市。个股大事记上周，标普11个板块中能源板块领涨，主要由于WTI 和布伦特原油周五均创下 4 月 3 日以来的最佳表现，由于巴以冲突，原油一周跳涨。银行财报超预期带动 SPDR S&P Bank ETF (KBE) 反弹。 摩根大通 (JPM)、富国银行 (WFC) 和花旗集团 (C) 在利率上升和收益率曲线倒挂程度减轻的帮助下，盈利轻松超出预期。 摩根大通上周上涨 2%，今年以来上涨 8.7%。 富国银行全周上涨 2.65%，但今年下跌近 3.8%。 花旗集团尽管本周上涨 2.12%，但今年至今仍下跌超过 8%。诺和诺德 (NVO) 和礼来 (LLY) 再创纪录高点。诺和诺德 (Novo Nordisk) 上周上涨逾 10%，拉动其竞争对手礼来 (Eli Lilly) 股价上涨近 8%，此前这家丹麦制药商上调了 2023 年的销售额和利润预期，理由是其糖尿病和减肥药物 Ozempic 和 Wegovy

欢迎关注公众号：他山之石观投资 本周的国际大事，毫无疑问是巴以冲突重燃战火。 自哈马斯袭击以色列后，双方的对抗愈演愈烈。本周四，以色列飞机继续轰炸人口稠密的加沙，以应对哈马斯发动的袭击。截至周四，巴勒斯坦卫生部称，自周六以来，以色列对加沙的袭击已造成至少1354人死亡。以色列称，至少有1200人在哈马斯周末的袭击中丧生。并且哈马斯还在加沙扣押了多达150人作为人质。 以色列又开始给加沙巴勒斯坦断水断粮。以色列能源部长Israel Katz表示，在人质回国之前，加沙将不会得到任何电力、水或燃料。进一步，在哈马斯袭击了以色列首都特拉维夫的本-古里安国际机场后，以色列又空袭了叙利亚大马士革国际机场与阿勒颇机场，损坏机场跑道，导致这两个机场瘫痪。 图片 过去几年，以色列对加沙的入侵和封锁是有限的。但这次有所不同的是，这是一次更为严重的军事行动。而且按照以色列的说法，他们要做的是 “彻底摧毁哈马斯” 但是实现它却非常困难，因为加沙是世界上人口最稠密的地方之一，开展常规军队作战非常困难。 自然，全球投资人的目光也放在这个地缘政治的“火药桶”上。尽管双方的斗争愈演愈烈，但除了以色列货币跌至近八年低点，全球市场反应相对很温和。油价最初大幅上涨，但仍保持在年初至今的高点以下。发达市场主权债券上涨，尤其是美国国债，但这可能更多地与美联储的言论有关。美国股市也仅小幅下跌。 对未来局势的判断 未来，影响市场保持平稳最大的影响因素是：支持以色列的美国和支持哈马斯的伊朗，可能会以什么方式，什么程度参与支持这场冲突。众多投资者最大的担忧是，冲突是否会扩大到以色列和加沙地带以外，特别是包括伊朗。如果发生这种情况，可能会扰乱所有全球市场。当然，目前这只是猜测。另外，沙特阿拉伯的反应非常重要，特别是在其对石油市场的管理方面。巴以周边国家政府所走的道路将反过来取决于以色列的袭击广度、严重性和持续时间。 最少从目

前言： $云顶新耀-B(01952)$ 高开近7%，截至发稿，回吐全部涨幅，报27港元，成交额6087.96万港元。 消息面上，云顶新耀的授权合作伙伴辉瑞宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)已批准每日一次口服的选择性鞘氨醇-1-磷酸(S1P)受体调节剂伊曲莫德(VELSIPITY™,etrasimod)用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎(UC)的成人患者。 据悉，Etrasimod为s1p受体调节剂，具有开发包括溃疡性结肠炎、克罗恩病、特应性皮炎、斑秃及嗜酸性食管炎在内多个适应症的潜力，辉瑞2022年以67亿美元收购其全球权益。 目前溃烂性结肠炎(UC)适应症处于国内临床三期实验中，该适应症在美国和欧盟的NDA已获受理，溃疡性结肠炎适应症美国PDUFA日期为2023年下半年。 异动解读： 云顶新耀-B股票经历了一次先涨后跌的过程，这主要与以下四点相关： 第一，正面药品消息 云顶新耀的合作伙伴辉瑞宣布，FDA已批准了每日一次口服的Etrasimod用于治疗溃疡性结肠炎的成人患者。 这是一个积极的消息，因为FDA的批准为公司带来了新的收入来源和市场机会。 第二，Etrasimod的潜在 Etrasimod不仅有望治疗溃疡性结肠炎，还具有治疗其他多个适应症的潜力，这会为公司带来更大的市场机会。 辉瑞曾以67亿美元收购了Etrasimod的全球权益，显示了对该药物巨大潜力的认可。 第三，市场对于未来的期望 尽管美国已批准Etrasimod用于溃疡性结肠炎的治疗，但该药仍在中国进行临床三期实验，这意味着中国市场的收入仍需要一段时间才能实现。 第四，利润获利 由于辉瑞的正面消息导致股票价格先涨，部分投资者选择在价格上涨后进行获利了结，导致股票价格回吐了之前的涨幅。 总结： 总的来说，云顶新耀-B的股价异动

周五美股三大股指震荡走低，明星科技股表现不佳，金银板块强势收涨，油气股全天走高。截至收盘，道指涨 0.12%，纳指跌 1.23%，标普跌 0.5%。美国十年国债收益率跌 1.788%，收报4.615%，相较两年期国债收益率差-45个基点。恐慌指数VIX涨 15.76%，布伦特原油收涨 5.34%。现货黄金从22年11月持续走高，23年5月以来持续走低，昨日涨 3.3%，报1930.58美元/盎司。美元指数从22年10月的高位持续回落，期间有所反弹，昨日收涨 0.09%，报106.68。 美国密歇根大学调查显示，10月消费者信心初值为63，预期为67.2，超预期下降，创16个月最大环比降幅,；消费者的未来一年通胀预期为3.8%，预期为3.2%，非但未企稳，反而升至五个月高位。据黎巴嫩国家新闻通讯社NNA：以色列和黎巴嫩真主党在以黎边境附近交火。据美联储哈克：美联储可能已经完成加息。据美国政治新闻网站Politico：吉姆·乔丹（Jim Jordan）被共和党提名为众议院议长候选人。 $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ $海银控股(HYW)$

最近还一直在纠结要不要挽回之前的那段感情，其实和她联系的方式已经都删除了，但前几天发现朋友圈留言可以加回来，后来就不停的自我内耗，最后是朋友点醒了我，如果她家境没有那么优渥，可能我就不在乎了，所以我要变的足够优秀，赚好多好多钱，相信到时候也会出现优秀的人在旁边！最后果断把朋友圈留言清空了，重新开始！ 言归正传，目前的巴以冲突很可能会导致石油上涨，美国cpi的数据上升，在今年11月议息会议上可能还要再加一次息，现在大家多数认为已经是最后的加息阶段，9月cpi是3.7%和8月持平的，不排除加息后股价又开始大跌，cpi的反复使股价震动，这个反复很有可能会持续到2024年上半年。这个星期三盘后特斯拉财报发布，预示着科技股在今年要交最后一份答卷了，如果大多数的科技股作业交的不好，也预示着2024年上半年股市也不会有太好的预期。目前逢低买入，随着2024年大概率的停止加息和降息的到来，下半年会有不一样的转机。现在10手20231030到期，行权价115的哔哩的sell put可能会被行权，要提高关注。 哔哩 20231016股价 下周计划：做老虎证券covered call，如果老虎证券的看涨期权20231117的行权价是7，权利金到0.38，就卖出29手。 做哔哩哔哩（港股）covered call，如果哔哩的看涨期权20231228的行权价是200，权利金到13.88，就卖出10手。 Model X