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事件 5月15日，美国劳工统计局公布的数据显示，城镇居民消费价格指数（CPI-U）环比上涨0.3%，对比前期的0.4%的值有小幅下降，同时如下图所示，为2021年4月份以来的最低值；剔除掉季节性因素前的CPI值增长了3.4%，小于3月份较过去一年的同比增长3.5%。是什么导致了CPI的增速放缓，不达预期？通胀恢复下降趋势，是否是美联储即将降息的信号？这一信号又将带来什么？这篇文章将从这几个角度，探讨CPI指数变化背后的逻辑。 是什么导致了CPI的增速放缓，不达预期？通胀恢复下降趋势，是否是美联储即将降息的信号？这一信号又将带来什么？这篇文章将从这几个角度，探讨CPI指数变化背后的逻辑。 资料来源：iFind同花顺，Z Research Factory 传统能源上涨较大，住房成本稳定上涨，共同推动CPI增速放缓 资料来源：美国劳动统计局 上图是CPI指数来源的主要构成部分，分析CPI指数的变化离不开其中各个成分的变化情况。其中包括： 1）食物指数变化较少，能源指数攀升较大，石油和汽油分别贡献了0.9%和2.8%的增长，较三月的增长幅度变强； 2）除去食物和能源外，新能源汽车和二手车指数均在下降，穿衣指数，医护治疗有所提升。 3）住房指数增长0.4%，根据劳动局公布的数据，住房指数上涨的0.4%，构成了CPI仍保持增长的最大因素，在过去1年里，这一指数增长了5.5%，贡献了了CPI同比去年增长的2/3以上。 此外，值得注意的是，所谓的超级通胀继续上升——不包括住房成本的核心CPI服务指数环比上涨0.5%，同比上涨5.05%，为2023年4月以来最高纪录。其中，教育成本和交通成本占据主导地位。[i] CPI增速放缓，是否意味着美联储即将降息？ 除了关注整体的CPI指数外，经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。因为能源和食品受短期因素影响较大，比如战争、气候等，而核心

如果百度的AI做成这样都还不够，那加上自动驾驶呢？ “国内AI大模型第一股”、“国内无人驾驶领军者”、“国内第一搜索引擎”等等标签的加持之下，不管从哪个角度去分析，百度都被严重低估；特别是在这次一季度财报披露之后，一个主营业务维持增长、盈利能力进一步增强、AI应用场景大幅扩大的百度，已经在实质上拥有估值抬升的潜力。 总结 1，决定一家人工智能企业能不能有未来，关键看“应用”，不仅体现在有多少用户直接使用它，还体现在有多少企业基于它优化自身的流程和系统，或是直接开发AI原生应用。根据最新的数据，文心大模型无论是用户数量、调用量还是调用成本，在国内已经处于断层领先的位置。 2，众所周知的是，一旦产品和技术处于国内的领先位置，那么商业化变现的渠道就不必担心。一季度，OPPO、vivo、小米等手机厂商均接入文心大模型API；此外，国外科技企业（比如特斯拉、苹果）想要为中国用户提供先进的AI服务，与百度这样的企业合作也成为了最优解。 3，萝卜快跑跑出了自己的速度。根据李彦宏在电话会上披露的内容，萝卜快跑累计服务单量超600万次，并有望于年内在武汉区域实现UE平衡。这意味着百度投入超过十年的自动驾驶业务，已经具备了大规模扩散和迅速贡献增长的潜力，而这部分业务的预期，几乎完全没有体现在目前百度的市值中。 实际上，在传统搜索市场已经趋近饱和的情况下，AI已经成为百度未来最重要的增长机会。虽然，由于技术和硬件层面相对美国的领先企业要落后一些，想要在大手笔投入AI的同时，还能保持自己的盈利能力和基本增长，其实是一件相当不容易的事情。 先简单看一下百度整体的一季度财报情况。财报期内，公司营收315亿元，经调整EBITDA82.4亿元；经调整EBITDA利润率达到26%，与去年一季度和四季度相比持平。 当然，要看真正百度本身的情况，百度核心（剔除爱奇艺之后）的数据才更加直观且真实地反映出公司本身的

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议在过去十年中，中国互联网经历了狂飙突进，但也留下了不少低效资产。处置低表现资产，对现有流量池的优化，可能是接下来以5年计的中周期内的核心看点。腾讯和阿里的一季报，就拼凑出了这样的序章。 01腾讯的墙更高，阿里的坑更深腾讯和阿里，前者在国内社交应用领域拥有绝对市场份额，后者则是国内最大的电子商务平台。2024年第一季度，两大巨头营业收入同比增速基本相当，其中腾讯同比增长6.34%至1595.01亿元，阿里同比增长6.57%至2218.74亿元。从收入绝对值上看，腾讯的营业收入为阿里巴巴的71.89%。然而，商业生态的不同以及护城河的深浅差异，使得在流量红利见顶、强监管背景之下，两者的收入质量的差距，在过去一年内出现了较大分化：（1）腾讯的毛利润为838.7亿元，Yoy+23.01%；实现对阿里737.76亿元毛利润、Yoy+6.34%的反超，为阿里的1.14倍。腾讯毛利率同比提升7.12个百分点至52.58%，而阿里基本持平在33%出头；（2）经营杠杆的力量差，将两巨头的利润差距进一步放大，此消彼长之下，腾讯的净利润达到502.65亿元，Yoy+54.48%，为阿里巴巴——244.18亿元，Yoy-10.8%——的2.06倍。毛利率的增长，助推腾讯的净利率水平同比提升9.82个百分点，至31.51%；而阿里则因支出增加，导致净利率同比下降2.14个百分点，至11.01%。从营业收入构成上看：（1）腾讯除了“增值服务”受游戏递延收入影响外，“网络广告”和“金融科技及企业服务”均录得同比增长，分项业务毛利率均有所增长。其中“网络广告”受益于视频号的带动实现“价量齐升”：收入同比增长26.44%，毛利率提升13个百分点至55%。（2）阿里除了“大文娱”受优酷影响外，其余业务基本均实现增长，其中“淘天集团”在GM

三年了，知道我这三年是怎么过来的吗？腾讯终于交出一份炸裂的一季报，投资者可以放心了。 大象起舞 腾讯这份一季报业绩相当炸裂，营收1595亿元，同比增长6%，可以说是符合预期，而非国际准则归母净利则大超预期，非国际财务报告归母净利润是503亿元，同比增加54%。收入增加，成本费用减少，产生了较多的利润。在财报发布之前，估计就是最乐观的研究员，都不敢这么预测。时间是优秀企业的朋友，体显的淋漓尽致啊。 主要归功去“降本增效”。本季一般行政开支和管理费用占比都有所下降，这于这么大体量的公司，只要节省点费用，就可以大大提高毛利，增加很大一部分利润。本季度，公司的毛利有了较大的提高。 微信及QQ的月活是腾讯的基本盘，可见基本盘依然很稳。增值服务注册用户数本期有较高增长，而微信用户数已达上限，未来增长空间不大，只要不是明显下滑就没事。QQ未来还是可期的，那是年轻人的主战场。最近QQ也改版了，和微信很像了，也更偏向娱乐化。 主要业务情况：1．增值服务部分：游戏业务收入481亿，同比略有下滑，其中，国际游戏增长3%至136亿，本土游戏下滑至345 亿。看来，春节前寄予厚望的《元梦之星》，看来表现不尽人意，整个财报中都没有提及，还是靠几款常青游戏扛着。游戏部分可以说表现较差，也是在业绩交流会上，被问的也较多的部分。整体来看游戏业务：a.对于常青游戏的相关变革与改进正在不断推进中，管理层对于常青游戏长期焕发活力充满信心。变革过程中，管理层也认识到有些时候，除了理念调整，也必须涉及到团队（人）的调整，这点已从过去的教训中获取了经验。b.游戏的递延收入增长当然是一个积极的因素，对于目前的游戏发展管理层认为改革已取得了积极成效，游戏业务发展并未出现太多的不利因素（或者说危机），后续将逐步走上正轨（个人理解将逐步恢复收入增长）；c.关于新游戏，新游戏充满挑战（主要由于玩家对质量要求越来越高，市场竞争越来

  24Q1 收入为人民币 2,218.74 亿元（307.29亿美元），同比增长 7%。 经营利润为人民币147.65亿元（20.45亿美元），同比下降3%。 经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比下降5%至人民币239.69亿元（33.20亿美元），主要是由于我们增加对电商业务的投入及授予菜鸟员工的留任激励。 归属于普通股股东的净利润为人民币 32.70 亿元（4.53 亿美元）。净利润为人民币9.19亿元（1.27 亿美元），同比下降 96%或人民币 210.77 亿元，主要是由于我们所持有的上市公司股权投资按市值计价变动而产生的净亏损，而去年同期则为净收益所致。若不考虑股权激励费用、投资的收益（损失）、无形资产减值以及其他若干项目，截至 2024年3月31日止季度，非公认会计准则净利润为人民币 244.18 亿元（33.82 亿美元），相较2023年同期的人民币 273.75 亿元下降 11%。  摊薄每股美国存托股收益为人民币 1.30 元（0.18 美元）及摊薄每股收益为人民币0.16元（0.02 美元或 0.18 港元）。非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益为人民币10.14元（1.40 美元），同比下降5%及非公认会计准则摊薄每股收益为人民币 1.27元（0.18美元或1.40 港元），同比下降 5%。 经营活动产生的现金流量净额为人民币 233.40 亿元（32.33 亿美元），相较 2023 年同期的 人民币 314.01 亿元下降 26%。 自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为人民 币 153.61 亿元（21.27 亿美元），相较 2023 年同期的人民币 322.67 亿元下降 52%。自由现金流同比下降主要反映了本季度资本性支出的增加，其中大部分体现了我们对阿里云基础 设施上的投入，以及 2023 年同

贾跃亭回应 $Faraday Future(FFIE)$ 法拉第未来股价飙涨[正经] 但他看起来还挺真诚呢？