社区

上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强烈，金铜双双承压回落。核心观点1、上周金铜显著下行贵金属方面，上周COMEX黄金下跌2.79%，白银下跌4.39%；沪金2504合约下跌1.8%，沪银2504合约下跌3.07%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-0.6%、-0.43%。2、关税调查启动，但宏观走弱令铜价承压上周COMEX铜价宽幅震荡，周初一度走出反弹，但随后再次回落。上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强烈，铜价承压回落，并且维持震荡格局。3、衰退预期再起，金价承压回落本周美国衰退预期再起，主要因近期美国公布的经济数据包含房地产相关、初请失业金人数、消费者信心指数等都超预期走弱，结合特朗普近期相对强势的关税政策，市场重回衰退交易，美债收益率大幅下行。金价短期进入回调，但因其自身的避险属性，下行空间相对有限，关注近期美国非农、PMI等数据对于衰退预期的影响，同时关注俄乌与美国的谈判进程。一、基本金属市场复盘COMEX和沪铜市场观察COMEX铜价上周宽幅震荡，周初一度走出反弹，但随后再次回落。上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强

今日一早，27万比亚迪股东的天塌了，公司突然宣布巨额折价配股，融资金额高达435亿港币，创过去十年全球汽车行业最大的股权再融资记录，亦是香港有史以来规模第二大的闪电配售项目！ 虽然此次配股吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资人在内的投资者参与，认购订单多倍覆盖。但是，此次配股的比例占H股总股本的11.8%，且折价约7.8%。 受此影响，比亚迪今日股价一度大跌近8%： $比亚迪股份(01211)$ 此次融资的目的是用于研发投入、海外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。 同时，比亚迪称配售为本公司进一步提升技术实力、提速出海进程，亦通过吸引若干高品质机构投资者参与配售，进一步丰富本公司股东基础。 在此次配售前，比亚迪执行副总裁李柯上周五表示，将在欧洲建设第三座工厂，拟在一年半内确定选址。 另根据比亚迪2月销售数据显示，过去一个月，比亚迪在海外的销量达到了67025辆，同比暴增188%，凸显海外需求旺盛和新建产能的急迫性： 虽然情有可原，但配股毕竟稀释了老股东的权益，而且，比亚迪最近2次配股后，股价都迎来了暴跌。 最近的一次配股是2021年11月1日，当时，比亚迪股价刚刚创出历史新高，市值首次突破1万亿港币大关，公司宣布配股5000万股，融资138亿，此后不久，比亚迪股价从281港币跌至162元，跌幅高达42%; 2021年1月21日，比亚迪还有一次配股融资，增发1.33亿股，融资299亿，当时，比亚迪股价刚迎来一波主升浪，股价创历史新高，配股时价格为243元，5个月后，跌到135，跌幅高达44%： 此次配股，比亚迪会重蹈覆辙吗？ 从行情上看，比亚迪此次配股背景上之前2次有异曲同工之妙，港股皆处于牛市状态，且比亚迪股价刚刚历史新高。 这不得不让人捏一把汗，但是，从市销率估值上看，比亚迪

一、雪王完美的曲线 雪王 $蜜雪集团(02097)$ 首日（周一）终于走出了该有的样子，走出了经典的低开高走的完美曲线 图片 而雪王的暗盘走势，刚好跟今天首日相反，开盘几乎最高点，而后一路持续低走 同一家企业，但仅相隔一个交易日，为啥会出现相反的走势呢？ 这个咱在上一篇文章中已经分析了：跟市场的预期相关 图片 雪王还是那个雪王，只不是暗盘的雪王，是给高预期给带偏了 由于暗盘前，市场普遍高预期（几乎都在说50%涨幅），导致了暗盘一旦走势不达这种高预期，那散户们就产生恐惧的心理，争相抛售 由于雪王暗盘表现不及预期，那么市场就会自发的修正预期（可以看看当时财哥这边的后台，还有一些人居然在说雪王首日会破发的呢） 图片 那么在低预期的情况下，市场的筹码交换基本已经完成，那么低开高走就是自然而然的事！ 财哥此次雪王共有7+2手（7手中的，2手是保底） 暗盘仅出了自有的2手还有收的一手，赚了大概1.6万 今天首日中的5手+收的1手全部出完，赚了3.65万（收的两手几乎都是盈利对半分了），因此雪王这波财哥大概赚了5.3万左右 由于雪王的赚钱效应，再加上黄金价格的确接连新高，所以目前正在招股的赤峰黄金很多伙伴问要不要申购 二、赤峰黄金 $赤峰黄金(06693)$ 分析： 关于赤峰黄金是否申购的问题，上一篇文章财哥已经讲过初次的申购计划 图片 就算搞，也仅是纳米仓位搞而已 今天就是详细展开来说说吧，并且定下最终的申购方案 ........ 图片 如果赤峰黄金不是两地上市股（已经在A股上市了）的话，或许赤峰财哥会好好研究其基本面、估值等问题 但赤峰这种已经是AH两地上市（或者港美两地上市）的，历史上的暗盘或者首日走势，都是95%的概率

美股收盘：三大指数集体收跌，纳指跌逾2.6%；芯片股重挫，英伟达跌近9%美东时间周一， 美国总统特朗普宣布将于周二对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，这引发了对北美贸易战的担忧，导致金融市场动荡不安，美国主要股指大幅收低。截至收盘，道指跌649.67点，跌幅为1.48%，报43191.24点；纳指跌497.09点，跌幅为2.64%，报18350.19点；标普500指数跌104.78点，跌幅为1.76%，报5849.72点。大型科技股普跌， $英伟达(NVDA)$ 跌近9%， $亚马逊(AMZN)$ 跌超3%， $特斯拉(TSLA)$ 跌近3%， $微软(MSFT)$ 跌超2%，苹果、谷歌A、Meta跌超1%；芯片股重挫， $超微电脑(SMCI)$ 大跌13%， $ARM Holdings(ARM)$ 跌超8%，博通、迈威尔科技跌超6%，英特尔、台积电、安森美半导体跌超4%；热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.98%； $文远知行(WRD)$ 跌超11%， $理想汽车(LI)$ 跌近10%，

我用大神的方法，除了做了币股，还自我尝试了世纪互联，我的老相好。 我没在她上涨时抓住她，就在她回调时抓住她。 这有点像得不到你，就不让你好一样，心理有点阴暗。[捂脸]  目前收益不错。 应该还有点空间。 $世纪互联(VNET)$  

美国总统特朗普于3月3日本周一宣布，将对墨西哥和加拿大商品加征25%关税，自明天周二3月4日正式生效。此外，他明确表示，美国将在4月2日开始实施对等关税，并强调没有与两国就此谈判的空间。与此同时，他透露，美方正考虑与阿根廷达成自由贸易协定，显示出其贸易战略的新动向。 特朗普在讲话中明确表示，墨西哥和加拿大的企业若想避免关税，就必须在美国境内设厂。这一强硬立场无疑加剧了对两国的经济施压，也使北美自由贸易关系面临更深层次的裂痕。 此前，市场普遍期待美加墨三国能在最后时刻达成某种妥协，避免贸易战全面爆发。然而，特朗普的坚定表态彻底粉碎了这一希望。 此前加拿大自然资源部长威尔金森在3月2日周日表态称，即便美方最终取消关税，加美关系也已发生根本性变化。他主张，加拿大应采取更具弹性的经济策略，包括减少国内贸易壁垒、深化与其他国家的合作、优化交通基础设施以拓展海外市场，并扩大能源出口，降低对美国的依赖。 巴菲特罕见地公开反对特朗普的关税证策，他表示关税"在某种程度上是一种战争行为"，可能会引发通胀并伤害消费者。投资者担忧关税和经济，避险情绪升温，美股普跌，科技股、小盘股重挫。 截至收盘道指跌幅为1.48%；纳指跌幅为2.64%；标普500跌幅为1.76%。 美股投资网分析认为，特朗普的关税证策短期内可能推升美国制造业成本，并进一步冲击企业信心。尽管白宫试图借此促进制造业回流，但在全球供应链高度整合的现实下，企业转移产能的成本远高于关税本身，最终可能对美国经济形成反噬。未来，市场将密切关注墨加两国的反制措施，以及美国是否会在市场压力下调整证策方向。 大型科技股暴跌沉重打击了美股，“科技七巨头”全线下跌，其中英伟达跌幅最为惨重，盘中一度下跌超10%，股价回落至去年9月的水平，即美国总统大选前的价格。 截至收盘，英伟达市值跌至2.79万亿美元，单日蒸发2650亿美元。相比1月6日创下的3.66

2024年，IonQ（NYSE: IONQ）曾站在市场瞩目的风口，凭借量子计算的概念，一度暴涨700%。然而，现实总是比梦想更为残酷。尽管公司在收入方面取得了增长，但种种内部变动与市场环境的变化，使得IonQ的股价在2024年底的狂欢后持续下滑。如今，面对市场的重新审视，IonQ是否仍值得投资者继续持有？本文将结合公司现状、市场估值以及量化分析，探讨其2025年的合理目标价。 下图：IONQ主要产品 1. 业绩增长，但仍亏损严重 IonQ 2024年第四季度的财报显示，公司单季度营收达到1200万美元，全年收入为4300万美元，相比2023年有了显著提升。尽管如此，公司仍未能盈利，调整后EBITDA亏损达3300万美元。更令市场失望的是，IonQ预计2025年第一季度的收入仅为700万至800万美元，出现了环比下滑的趋势。 这意味着，IonQ的收入增长仍然不稳定，短期盈利的可能性极低。公司在2023年底宣称的“2030年实现10亿美元收入”的目标，随着业绩波动的加剧，正逐渐失去说服力。 下图：IONQ4季度报告 2. CEO变动与信心危机 近期，IonQ管理层的变动更是加剧了市场的不安。原CEO彼得·查普曼（Peter Chapman）升任执行董事长，新任CEO 尼克乐. 德马西接任。值得注意的是，Chapman此前一直是IonQ 10亿美元收入目标的主要推动者，他的突然离任，让投资者不得不怀疑这一目标是否真的可行。 管理层变动往往会影响市场信心，尤其是在一家尚未盈利、仍在讲故事的科技公司中更是如此。对比其他高增长企业，通常CEO不会在公司即将进入爆发期时主动退居二线，这使得市场对IonQ的发展前景更加存疑。 下图：公司新领导层 3. 资本运作：5亿美元融资引发稀释担忧 IonQ宣布计划额外筹集5亿美元资金用于量子网络的建设。尽管投资量子计算基

$英伟达(NVDA)$ 115空头 $NVDA 20250307 115.0 PUT$ 周五平仓了，比预期还要快，目前115put未平仓量仅剩5.93万：不过新的空头马上开仓了，3月14日到期119put $NVDA 20250314 119.0 PUT$ 开仓1万手，成交额约500多万。考虑到期日很短，估计明后天平仓概率很高，应该是赌关税下跌的。看涨期权方面，机构sell call行权价选择128和129，对冲138和139，本周大概率依然在底部120～130震荡。不过周五有张场内大单，开仓150～175，方向不明： $NVDA 20250620 150.0 CALL$ $NVDA 20250620 175.0 CALL$ 这组大单成交时间是15:34，此时英伟达股价是121。方向不难推测，大概率是买150卖175的牛市看涨价差。虽然卖150买175也可以，近两个月突破150也有难度，但现在出手时机不对，上涨高位做熊差更合理。买入看涨理由也有，GTC大会召开在即，不管老黄会说什么，总之先拉高预期再说。本周收盘大概率收120～130。另外上周财报结束后，2亿哥的10