1.43万
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2025-03-19
腾讯音乐Q4业绩“双重奏”，为何外资偏爱？
$腾讯音乐(TME)$ Q4交出一份“盈利超预期、用户存隐忧”的财报。 $腾讯音乐-SW(01698)$ 短期看，高分红+回购支撑股价；中期需验证订阅用户增长回升及ARPPU提升逻辑；长期竞争格局仍是最大变量。业绩情况和市场反馈核心财务表现总收入：Q4 74.6亿元（+8.2% yoy），预期72.9亿元；全年284亿元（+2.3% yoy）调整后净利润：Q4 25亿元（+43% yoy），预期22.3亿元；全年81.4亿元（+30.7% yoy）在线音乐订阅收入：全年152.3亿元（+25.9% yoy），Q4 40.3亿元（+17.9% yoy）付费用户数：Q4在线音乐付费用户1.21亿（+13.4% yoy），SVIP用户超1000万ARPPU：Q4在线音乐用户11.1元（+3.7% yoy）市场反馈：高开高走，美股隔夜收涨15.54%（3月19日），市场反馈正面，反映业绩超预期。市场大多认为成本控制和长期增长逻辑不变。投资要点业务结构转型成效显著，在线音乐反而成增长引擎收入结构优化：在线音乐服务收入占比从2023年的60%提升至2024年的76.5%（全年217.4亿元，+25.5% yoy），社交娱乐收入持续收缩（-36.1% yoy）。订阅业务驱动：在线音乐订阅收入全年增长25.9%，付费用户数连续9季度增长，Q4达1.21亿（全球第二大付费音乐平台）。SVIP战略见效：SVIP用户超1000万，ARPPU提升至11.1元，用户分层策略强化变现能力。内容与平台协同，技术赋能用户体验内容生态深化：与SM娱乐、Kakao娱乐续约，拓展音效、演出及衍生品合作；新增刀郎、罗大佑等独家内容，提升用户粘性。AI技术应
4.30万
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2025-03-19
小米四季报：碾压特斯拉靠的是实力
年初至今70%的涨幅，在小米这份全面超越预期的业绩面前，都算不上“高估”。 先过一遍财报的数据，再和预期对比对比。Q4，小米实现营收1090亿，同比增加48.8%，创下小米单季历史纪录，市场一致预期是1043.8亿元；经调整净利润实现83.16亿元，同比增加69.4%，市场一致预期是65.4亿元，实际数字比预期多了足足14.3%。正如雷军所言，这是小米“史上最强年报”。 综合来看，我们在小米这份财报中提炼了几个核心信息，需要大家引起重视： 首先，小米已经彻底印证了自己实现超额增长的能力。一个印证标志性的指标，是经调整净利润的增速远超营收，且均能实现高两位数增长，除了比较特殊的2024年Q1（2023年Q1因为刚放开，基数实在太低）实现了经调整净利润增速达到100%之外，Q4创下了过去一年小米营收和经调整净利润的增长纪录。 其次，这家公司已经成功培育出了自己的增长动力——高端化。从广义的消费人群上看，能消费得起20万以上汽车的人，已经是高端人群了；小米su7的彻底成功，相当于给整个小米系打开了高端化的天窗，旧的估值思路和预判逻辑已经判断不了小米的业绩了。 这种情况突出表现在预期的差距。实际上，市场的一致预期已经给小米四季度的业绩拉满了，按照这一系列预期的数字，小米照样能够实现非常突出的增长；特别是经调整利润方面，市场比实际数字小了14.3%，这说明旧的估值逻辑已经失效了。 最后，以3月18日收盘1.45万亿港元的市值，除以小米约293亿港元的全年经调整净利润，这家公司目前的经调整PE只有49倍多一点；而特斯拉跌成现在这样，市盈率都有100倍以上。因此，有这样表现的业绩，很难说小米这家公司现在有多被市场“高估”了 估值逻辑重构 对小米的估值体系重构，需要从汽车业务说起。 很多人不明白，为什么突然多了这么多人买小米Su7。需要强调的是，这并非买得起20万以上价位轿车的人突然变多，
精彩tp.: 碾压特斯拉？一个真敢写，一个真敢看；有点“50步笑100步”的味了。 感觉腹稿都没打，直接洋洋洒洒…… 特斯拉什么时间研发新能源车？小米又是什么时间？ 特斯拉工厂数量多少？小米工厂数量多少？ 特斯拉员工多少？小米员工多少？ 最后一个问题，也就是最关键的一个问题？ 拆了几次股以后的特斯拉市值多少钱？小米又多少钱？ 我不是不看好小米，相反，我用的都是小米的东西。但是，做文章作成了低俗趣味博眼球的一种风格，始终不体面。
1.68万
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2025-03-19
小鹏汽车炸裂财报解读：业绩飙升背后的AI野心与全球化征途
小鹏汽车史上最强四季报背后，隐藏信息更炸裂，结合财报电话会，要点看这里: $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 一，重点不是2024年Q4总收入为161.1亿同比增长23.4%，而是，2025年Q1预期交付中位数9.2万辆大超预期，预计为去年同期的4.22倍小鹏本轮超级产品上量周期，这才刚开始，到2026年底小鹏会在横跨10万—50万价格带具备完整产品布局二，重点不是小鹏汽车q4毛利率达到了14.4%，而是，在MONA产品价格下沉及P7+开始标配高阶智驾并让利普惠车主的情况下，依靠规模效应与降本增效，小鹏毛利率不降反升，Q4毛利率达到去年同期6.2%毛利率的2.32倍规模效应与成本优势，体系战斗力提升，正是护城河的雏形三，重点不是小鹏汽车一季度营收或达155亿元同比增加约135%，而是，在2025年一季度开始，小鹏在车企传统的最淡季节，营收与毛利率或与传统最旺季节四季度齐平穿越周期，依靠的小鹏从高层到组织架构到产品技术到营销传播到市值品牌的全面合力，产品力与销量提升只是表相，体系进化才使得小鹏M03与P7+爆款之后，小鹏G6和G9上市订单火爆远超预期四，重点不是小鹏四季度经调整普通股股东应占净亏损为13.9亿元比上一年同期亏损收窄4.2亿元，而是，在大规模扩产的情况下，实现了经营性净现金流的提升，现金储备从第三季度提升了60亿元至419.6亿元现金流与毛利率的正向循环，才是AI革命的本钱五，重点不是销售门店扩充到了690间，自营充电站扩充到了1,920座，还要与大众合力打造中国最大超充网络，而是，AI战略加速布局，小鹏卡位高阶智驾平权，定义更广大用车群体的未来出行特斯拉fsd的纯视觉体验好吗？6
1.23万
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2025-03-19
$BYD.HK 20251230 460.00 CALL$ 好的买点太重要了，实在尴尬，对应回调之前398的价格买的，最大回撤57%。这里选择轻度盈利交出筹码，港股仓位过重
精彩最佳反指，卖完就涨，买完就跌[捂脸]别学我
1.34万
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2025-03-19
特斯拉(TSLA)高位腰斩 空头还未发力？股价崩跌的背后：眼下路在何方
美国股市周二(3月18日)再度下跌，反映出近期的市场情绪仍未恢复，尤其是在市场整体风险因素并未解除，叠加美联储利率决议来袭的影响，投资情绪依然低迷，这令后续的逢低买盘难以持续入场，市场整体处于一种观望状态。个股方面，今天想和大家来看一下特斯拉，虽然最近在直播中经常有朋友问到特斯拉，但有一些细节的内容还是想要专门做一期视频来聊一下，重点关注一下大跌之后的特斯拉短期内可能的走势方向。
精彩肯定还会涨上去 就是时间问题
4.17万
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2025-03-19
🎁【3月19日】美股全线下跌，科技股重挫，你还想炒美股吗？
美股收盘：科技巨头拖累美股回落；绩优股逆势走高！老虎证券飙升逾21%，小米ADR创历史新高周二，美股三大指数集体收跌，结束两连涨。截至收盘，道琼斯指数跌0.62%，报41581.31点；标普500指数跌1.07%，报5614.66点；纳斯达克综合指数跌1.71%，报17504.12点。大型科技股集体走低，苹果跌0.61%，微软跌1.33%，英伟达跌3.43%，亚马逊跌1.49%，谷歌A跌2.34%，Meta跌3.73%，博通跌3%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微跌0.18%；腾讯音乐涨15.54%，新东方涨3.46%，蔚来涨3.18%，理想汽车涨0.99%，百度涨0.23%。小鹏汽车跌7.82%，阿里巴巴跌3.27%，
1.21万
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2025-03-19
美联储5月会不会降息？3月18盘前分析
SPY Image SPY 近期首次出现有序上涨。如果能维持在 562 左右，我认为本周有望继续上行……昨天的高点是 569.71。上方的主要阻力区间是 575-580，可能是重新建立部分对冲头寸的好时机。 SPX Image 大多数地区以绿色箭头开启本周。欧洲持续表现良好，亚洲继续上涨。中国股票在我们的社区中成为关注焦点。SPX 期货上涨 15 点，我们要观察周五开始的反弹是否能继续，或者在 FOMC 会议前暂停。NVDA 的关键讲话在 1:00，他们通常会在任何 NVDA 事件中尝试卖出，所以要观察市场反应，看今天是否有风险交易的机会。至今没有新的关税讨论，因此要小心，因为总统很少会在几天内不发推文或消息。SPX 关键支撑位为 5631，昨天的高点是 5703。如果本周反弹继续，5773-5830 将是重要阻力位，也是重新建立对冲头寸的好时机。 QQQ Image QQQ 昨天在没有旧 Mag7 的情况下表现良好。它突破并维持在 477 区域，看到了 485.84，这是我的一个目标。我们将看看是否有资金流入一些大型科技股以维持这一走势，否则……200 日均线在 489 附近，形成相当大的阻力。 IWM Image IWM 上周在 197 附近触底……一些人做多，当它突破 203 看到 206 时参与交易。我认为如果这一反弹再持续几天，有望达到 210 附近。 XBI Image XBI 多年来表现一般……只是区间交易……以防美联储更偏鸽派，我买了一些看涨期权……它有向 90 或更高移动的空间。 JPM Image JPM 在 2 月 20 日给出了退出银行股的线索，因为上升通道破位，并在 275 附近失去了 8 日均线支持。之后持续被抛售……上周二触及 224.23，并重新站上 200 日均线 229。迄今为止，反弹到 8 日均线 235 附近……我认为如果市场本周末继
2.72万
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2025-03-18
小米2024年财报核心解读！
先说结论：整体感受小米财报业绩非常好，财务表现超预计了，估值并不显得多离谱了，属于合理估值，不过看情绪估计还得上涨。产品力我还没有看出来是否具备未来十年统治力，短期不介入了。 但确实55港元清仓卖飞了承认错误。不够高估了😓之前觉得非常高估了，突破认知。现在觉得认知还能提高20%。 图片 1.业绩表现： 四季度业绩确实超预期了，单季度利润居然到了83亿，净利润率8%。 手机毛利润率达到了21%，相比以前好太多。电动车居然有18.5%的毛利率，关注2024年一季度汽车毛利率变化，反馈su7 ultra的毛利率。电动车全年亏了62亿。如果排除这部分，全年盈利高达330亿。 图片 小米净利率排除汽车，高达10%了，很显然打我脸了。我预计8%的。 图片 雷军说小米的综合净利率不超过5%，现在超过了2.5%，不知道会不会分红，怎么处理呢？ 图片 可见小米已经是一家利润率不错的科技企业。 2.销售门店： 小米2w家门店了，200家小米汽车店。 图片 三个工厂，高端手机、小米汽车、大家电。外加这么多销售网络。小米现在俨然是一家重资产企业。 3.手机销量： 图片 中国大陆小米手机没显示出要倒退的痕迹。继续保持前进。但是排名还是比较靠后，手机业务要是进入大陆前三就牛了，目前我还不敢有这个期望。 4.iot大家电： 图片 大家电增长真强势，美的、海尔、格力的低估值也是小米造成了一部分原因。 图片 值得注意的是小米平板体验较差，却出货量增加不少。 图片 这个耳机苹果耳机一样的售价，居然销量这么高，可能是把无线耳机都算上了。合计第一。 5.营销费用和研发费用： 图片 营销费全年418亿，大幅度高于全年研发支出240亿。不知道是否说明小米商业模式很依赖营销？ 图片 2024年全年研发支出241亿。 图片 图片 我现在也发现这一点，为啥小米最近女粉、学生那么多，真感觉营销做得好。 6.人均薪资： 图片
精彩缺了小米机器人可能的前景 ，凭雷军造车的能力看，应该能分到大块蛋糕，二万亿高吗？只要雷军在可长期持有。
1.48万
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2025-03-18
超级央行周来袭，电风扇行情持续！
2月28日，我接受华夏时报的视频采访，就黄金创出纪录新高之后，未来走势何去何从这个主题进行了分享，内容涉及了金价为何会迭创新高以及后市的展望，以下是采访视频的第三部分： 本周，全球市场将迎来备受瞩目的“超级央行周”，届时多达25家央行公布最新政策利率，美国、日本、英国三家央行接力唱大戏，中国也将公布最新LPR报价。 当然，在川普关税政策的阴霾笼罩下，预计上述四大央行均会维持按兵不动的态势，静待4月2日所谓的对等关税落地。 图片 3月18日周二，沪指全天窄幅震荡，创业板指冲高回落，个股涨多跌少，沪深京三市约3000股飘红，今日成交1.56万亿。 图片 受到近期国际金价迭创纪录新高的影响，日内黄金板块大涨3.71%。与此同时，家用电器以旧换新政策扩大补贴范围，叠加超长期特别国债对消费的支持，激活家电、科技等板块。 比如科技板块方面，高压快充技术突破(如比亚迪“兆瓦闪充”)、机器人概念政策预期等，吸引资金流入科技成长股。 不过说句实话，比起前面红2月的躺赢行情，最近半个多月的操作难度较大。由于许多板块轮动的速度过快，前一天大涨可第二天便切换到其它板块，这种“电风扇”行情延续性太差，反而会让很多喜欢追涨杀跌的人吃大亏。 整体上当下这个阶段，市场处于震荡上行的阶段，以上证指数为例，上周该指数技术上存在60-90-120分钟级别的顶部结构共振，不过伴随着3月14日大阳线的拉升，指数冲破3400整数关口，意味着行情的短期回调警报解除，可以继续维持谨慎做多的思路不变。 之所以要谨慎，主要是担心美股跌着跌着，万一真跌出个2020年第一季度熔断的风险，那么我们势必也会被带到沟里面去。即便我们有自信能从沟里爬出来，但是要是真的可以绕开大坑，我们何苦往下跳。小周期的顶部结构警报是解除了，现在上证指数日线级别再次出现钝化现象。 之所以会乐观，则是因为川普2.0时代，与当年的1.0时代完全不一样了。这
1.33万
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2025-03-18
英伟达智驾朋友圈齐聚 GTC，年中就有 VLA，动动嘴就能控车
全球 AI 界的顶级盛会—— $英伟达(NVDA)$ 英伟达 GTC 已经在美国西海岸的圣何塞正式开幕。昨天和今天，大半个中国智驾圈齐聚 GTC，畅谈 2025 智驾未来。 商汤绝影 CEO 王晓刚、理想汽车智驾研发负责人贾鹏、元戎启行 CEO 周光、小米汽车自动驾驶与机器人部杨奎元、卓驭 AI 首席技术官陈晓智先后发言，他们观点中最核心的内容其实就在两个方面，一是端到端智驾的落地，二是下一代 VLA 模型（Vision-Language-Action，视觉-语言-动作）模型。 就在今早，理想汽车和元戎启行分别发布了 VLA 模型。李想发微博称：「这是我们通往 L4 路上最重要的一步。就像 iPhone 4 重新定义了手机，MindVLA 也将重新定义自动驾驶。」 在落地时间上，这两家最先在智驾领域推出 VLA 架构的公司也是不谋而合，理想 MindVLA 将与 i8 一同到来，元戎启行计划年中搭载进入多款车型。 2025 年的智驾竞争，VLA 会是非常关键的一环。 在智驾量产落地的过程中，「端到端」已经成为任何一家厂商都绕不开的技术。去年全年，小米汽车完成了高速 NOA - 基于规则的城市 NOA - 端到端智驾的三代技术路线升级，最新的端到端版本将用上超过 1,360 Clips 训练的模型。商汤绝影的端到端智驾方案 UniAD 也将在今年正式量产上车。此外，卓驭也希望打造更具个性化的端到端智驾系统。 在实现端到端 + VLA 的背后，恰好是英伟达提供了核心算力以及大量的工具链。在中国智驾市场中，英伟达也一直占有核心的市场地位。面对华为、特斯拉等强劲对手的「围剿」，英伟达和它的朋友圈如何应对 2025 年智驾的竞争，在本届 GTC 上我们找到了答案。 理想发布 VLA 模型，动动嘴就能控
2.31万
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2025-03-18
完啦，薅羊毛结果羊回头咬人了
没想到本周羊毛党和做市商变成了互相pk的立场。 $英伟达(NVDA)$ 我看期权开仓数据发出爆笑，周一羊毛党薅到爽，本周到期110put $NVDA 20250321 110.0 PUT$ ，开仓9万手，基本上都是卖方。如图，成交量集中于开盘，毕竟末日期权时间价值紧张，早卖早享受。不过接下来两天走势很跌也别奇怪，put大量开仓就是有这样的效果。另外估计被薅羊毛的做市商也很不爽，一手$68，9万手就是600多万。虽然周五收大概率还是能收到110以上的。三巫日过后，可能也不会有特别强烈的反弹。周一看涨开仓第一是卖出下周到期127call $NVDA 20250328 127.0 CALL$ 此外有个不花钱看涨大单很有意思，10月前不跌破100基本上0投入看涨，买call的成本被卖put和卖call权利金抵消，行权价设定也符合预期，想做多可以参考：卖 $NVDA 20251017 100.0 PUT$ 买 $NVDA 20251017 120.0 CALL$ 卖
精彩180这单真的是很精准，就是要把股价打到180左右等马斯克质押爆掉
1.14万
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2025-03-18
$特斯拉(TSLA)$ 还是想谈谈特斯拉就是怎么去谈那个呢，就是说 我觉得特斯拉要涨了就这么简单，因为群里这些人已经扛不住了，开始骂娘了，之前有信仰的人也不说话了，这就是机会啊，而且特斯拉现在在底部磨得很严重啊，又。在放量又在磨我。敢说近期他肯定是有意反弹的，很有可能今天就能收付一些，因为可以从参数上看一些动向就是放量 按理来说你如果是想去要筹码的话，你怎么才能拿到很合理的价位，就是在底下接放出坏消息底下接。然后这些人心态又不好了，那就肯定可以接到很合适的筹码。 这个不是什么大心脏不大心脏的问题就是一个你要知道你赔钱，我告诉你建仓的那些人也赔着钱。现在还在折磨一些点位，还在疯狂的往下砸，但是交易量这么多，到底谁在接你们想没想过这个问题就是谁在接这些货。都是散户吗？散户是不会在底部大面积接货的。散户只会恐慌，跌到下面就会观望。我认为现在看的话是要看一是筹码，因为每个app的筹码是不一样的，一是看筹码，二是看量。 如果出货的话，它是一个很长期的一个过程。他在回消息放出来之前就开始出货了。然后出的差不多了之后，坏消息才开始往出放。而且在底部放量之后，然后又连着两个大跌，正常人的心态就已经崩了。 所以我说并不是号召大家有信仰或者去买它怎么着 我只是认为他差不多了 因为就算他如果继续往下放的话，他也得反弹了再往下放。要不他们连之前放下的诱饵都被吃了！ 真的，我还是那句话，我从来不去推荐股票，因为之前告诉大家小米在30多其实已经很高了，然后tmd涨了50，你让我怎么说，所以我现在我基本不说人话。 就告诉兄弟们一句话 你赔钱的时候，庄家的诱饵也在赔钱 要学的像狗庄一样思考。尽管你比他们难受多了 不过实话实说，也很感谢画饼仙人 他确实在让人头脑发热的时候，把正常的思维拉了回来。避免了更多的流血，更多
3.84万
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2025-03-18
$特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $小米集团ADR(XIACY)$ $阿里巴巴(BABA)$ $英特尔(INTC)$ 目前持仓，1个月30w做到200w 阿里巴巴被315假情报误导了 不然现在250w+了 yinn55块拿错了日期 不然也起飞了 目前判断中概可以陆续获利了解了 4月初陆续在接回来 等待五月起飞。
精彩感谢分享，就算没跟上大神的操作，看着大神赚钱也很高兴，就像一盏明灯照的很远，我们却追不上那道光，但是有了这盏灯需要的人就能看到光明。
1.86万
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2025-03-18
小米2024年Q4季报解读—史上最强，新老业务齐飞
今天 $小米集团-W(01810)$ 公布了2024年Q4财报，看了数据后，还是用雷军的微博上的评价“史上最强的业绩”来形容。 对于财报来说，虽然市场预期已经很高了，但不得不说数据继续远超市场预期，先直接看图吧！ 小米财报已经分析过很多次了，基本观点不变：只是电动车业务的确定性越来越高，手机基本盘虽然大盘不怎么样但小米也是有所进步，IOT这块大家电则是增长明显，小米财报解读次数太多了，很多观点一直没变，直接划重点： 1.总营收,手机,IOT,互联网营收均创历史新高，单季度营收突破1000亿总营收增速48%，传统业务增速26.1%，IOT增速51%，手机增速16.7%,单季度净利润增速69.4%,即使是传统业务净利润增速也是23.1%。所以小米的高增长并非仅仅是电动车带来的，排除电动车业务，小米去年营收3300亿，增速超过20%，尤其是IOT业务50%+的增速，极其亮眼。所以即使是传统业务，小米Q4依旧表现非常不错，20%+的增速，对应20+的估值，小米传统业务的也被重新估值。小米这个增速在中国规模化科技公司里面已经是非常高的了！ 2.电动车业务不用多说，销量都看得到，Q4毛利率高达20.4%，单季度营收167亿元，Q4的亏损已缩小至7亿元，盈亏平衡已经很快了，这应该是新势力车企里面的奇迹了。25年交付目标被提升至35万，对比去年13.6万，ASP还会提升，今年电动车都将带来800亿+的收入，妥妥的第二增长曲线。 3.IOT业务亮眼，IOT营收超过50%的增速，尤其是大家电业务，遇到小米空调，董大妈已经完全不在乎形象，拼命的去黑雷军，这种手段只会让小米大家电越卖越好。 4.手机
精彩超级看好小米，希望小米越来越好
1.71万
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2025-03-18
小米财报是否可以助力恒生科技指数创新高？
025 年 3 月 18 日，小米集团发布了 2024 年财报，营收 3659 亿元，同比增长 35%，经调整净利润 272 亿元，同比增长 41.3%，创历史新高。其中，智能电动汽车业务表现尤为亮眼，收入达 321 亿元，Xiaomi SU7 系列首年交付量达 136854 辆。与此同时，恒生科技指数在当日早盘大幅高开，收盘涨幅近 4%。本文旨在分析小米财报对恒生科技指数的影响，探讨其是否能够助力指数挑战阶段性新高。 2. 小米财报的核心亮点 小米 2024 年财报的核心亮点包括： 营收与利润创新高：总营收 3659 亿元，同比增长 35%；经调整净利润 272 亿元，同比增长 41.3%。 智能电动汽车业务表现突出：智能电动汽车收入 321 亿元，毛利率 18.5%，Xiaomi SU7 系列首年交付量达 136854 辆，2025 年目标交付 35 万台。 智能手机业务稳居全球第三：智能手机收入 1918 亿元，全球出货量 168.5 百万台，市场份额 13.8%。 研发投入持续增长：2024 年研发投入 241 亿元，同比增长 25.9%，彰显小米在技术创新上的决心。 3. 恒生科技指数的近期表现 恒生科技指数在 3 月 18 日早盘大幅高开，涨幅近 3%，创下阶段新高。百度、阿里巴巴、小米等科技股表现强劲，其中百度股价大涨超 12%。南向资金持续流入，今年以来净买入港股金额已超 3800 亿港元，显示出市场对港股科技股的信心。 4. 小米财报对恒生科技指数的潜在影响 小米财报的亮眼表现可能从以下几个方面助力恒生科技指数挑战阶段性新高： 提振市场信心：小米作为恒生科技指数的重要成分股，其业绩超预期将增强投资者对科技板块的信心，吸引更多资金流入。 带动相关产业链：小米在智能电动汽车、智能手机等领域的增长，将带动产业链上下游企业的发展，进一步推动指数上涨。 增强指数权重
精彩美国零售数据喜忧参半，市场反应波动，美债收益率震荡，投资者需谨慎等待更佳入场时机。
1.62万
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2025-03-18
美团Q4财报来袭！净利润有望同比大增197%，强劲业绩能否抵住外部激烈竞争？
$美团-W(03690)$ 将于北京时间03月21日发布财报，机构预计其2024Q4预计实现营收877.57亿元，同比增长19%；预期每股收益1.019元。今年以来，DeepSeek大模型引爆中国“科技股牛市”，恒生科技指数年内大幅上涨近35%，而在其中，成分股之一的美团涨幅年内却仅升约15%，跑输科技股大盘。这背后的原因诸多，其中最主要的是美团在外卖、本地生活等核心业务上频频受到冲击。前者是受到京东抢占外卖市场的影响，后者则是由于抖音持续发力到店业务所致。展望本季度财报，投资者将重点关注其外卖及到店业务增长质量、海外扩张情况、在人工智能/机器人技术领域的布局进展。Q4收入有望增近两成，关注外卖业务GTV利润率从几家大行对美团的财报预测来看，公司四季度的收入和利润预计将符合市场预期，但其核心业务本地商业的增长与利润率情况值得特别留意。野村预计，美团四季度总收入同比增长20%至881.3亿元，利润同比大增197%至94.5亿元，与市场预期基本一致。该行表示，公司本季度收入和利润有望达到市场预期，但2025年核心业务增速可能放缓至10%，低于市场预期的13%，主要原因是来自外卖业务增速下滑及到店板块的竞争加剧。面对来自外部的激烈竞争，美团的外卖业务利润率是否受到波及，也成为此次财报关注焦点。此前，京东率先表态，自3月1日起为全职骑手缴纳五险一金，兼职骑手则享受意外险和医疗险。美团也迅速跟进，称将为全国范围内的全职及稳定兼职骑手缴纳社保，预计2025年二季度开始实施。对此，野村表示，美团可能会采取逐个城市推进的方式实施社保措施，而非一次性全面推行，预计全面推行可能需要3至4年时间。预测显示，2025财年社保覆盖对美团外卖业务单位经济效益的影响可能控制在约5%至7%内。加速海外扩
精彩牛逼啊，对美团未来充满期待 [强]
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2025-03-18
零售数据：“第一眼美人”
$中期国债ETF-Vanguard(VGIT)$ $美国短期国债ETF-Vanguard(VGSH)$ $美国短期国债ETF-iShares(SHV)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 1. 美国经济：初看惊艳再看平淡的零售数据 今天最重要的数据是美国2月零售销售。 总的来说，这份报告其实喜忧参半，但市场初始的积极表现（股指期货上，收益率下），主要反映了控制组（control group）的强劲反弹。 图片 +好的方面： 控制组环比增长了1%，远高于预期的0.4%，主要受益于强劲的网上销售（2.4%）。控制组被用于计算PCE商品支出（GDP构成），指的是剔除餐饮服务，以及汽车、建材和汽油等波动分项后的销售额。 -坏的方面： 汽车销售不及预期，这是导致Headline零售低于预期（0.2% vs 0.6%）的主要原因之一，此前市场曾预期该分项会从疲软的1月份中复苏。 前值被下修：Headline零售环比前值从-0.9%下修至-1.2%，剔除汽车和汽油后的零售前值从-0.5%下修至-0.8%，控制组前值也从-0.8%下修至-1.0%。 餐饮服务继续表现不佳，表明消费者在可自由支配支出项上越发谨慎，可能预示着疲弱的PCE服务支出。在零售销售报告中，与服务支出相关的唯一组成部分，就是食品和饮料销售，继1月份无增长之后，2月份下降1.5%。 图片 总的来说，这份报告有好有坏，控制组表现出了韧性，但这可能在一定程度上反映了关税前的抢跑。同时，商品只占
2.23万
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2025-03-18
业绩炸裂的小米有没有隐忧？
刚刚，小米公布了四季报，业绩炸裂，大超预期： 其中，四季度营收首次突破1000亿大关，达到1090亿，同比增长48.8%，增速创2021年三季度以来记录，大超分析师预期的1043.8亿： 分业务来看，小米手机四季度营收513亿，同比增长16%；IoT营收308.7亿，同比增长51.7%；互联网服务营收93亿，同比增长18.5%；汽车及其他创新业务营收167亿： 小米收入业务的增长主要来自量价齐升，去年四季度，小米手机出货量达到4270万部，同比增长5.4%，增速较三季度的3.1%有所回升，但相比2024年上半年30%左右的增长黯淡不少： 出货量增速下滑的情况下，小米手机高端化立大功，去年四季度的手机单价达到1202元，创历史记录，同比增长10%： IoT业务增长来自销量提升和国家补贴助力，销量方面，2024年，小米的智能大家电业务延续高速增长态势，空调产品出货量超680万台，同比增速超过50%；冰箱产品出货量超270万台，同比增速超过30%；洗衣机产品出货量超190万台，同比增速超过45%；其中，空调、冰箱与洗衣机出货量均创历史新高。 令人印象深刻的是，2024年10月，小米推出小米米家双区洗双洗烘洗衣机，引爆市场，获得巨大成功，彰显小米对用户需求的精准把握。 而始于2024年9月的家电补贴政策，为小米大家电业务的起飞助力不少。根据国家统计局的数据显示，实施补贴政策后，去年9月家电零售额同比大增20.5%，12月的增速更是达到惊人的39.3%： 不过，令人担忧的是，补贴刺激政策出台几个月后，今年1-2月，我国家电零售额同比增速降至10.9%，政策补贴的刺激持久性令人担忧。 互联网服务与小米用户基数有关，随着产品销量的增加，互联网服务保持了稳定增长。 汽车及其他创新业务，主要是小米su7大获成功，去年销量达到136854辆！ 展望未来，小米汽车业务蒸蒸日上，2025年的销量目
精彩隐忧就别买，还价值投资为王，别侮辱这名字
1.35万
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2025-03-18
价值投资的最大误区，99%的人都理解错了！
随想36：价值投资的普遍误解 肥猫的朋友们，又见面了！ 最近，肥猫刷到一个有趣的帖子（当然，也不排除是在玩抽象艺术），让我深刻感受到不少网友对价值投资的误解。他们似乎认为价值投资就是长期持有，而长期持有本身就是价值投资。 从投资流派来看，价值投资和技术面投资是两种不同的思维方式。技术面投资者关注股价本身的走势，试图捕捉趋势，而价值投资者则更关心企业的内在价值，寻找被市场低估的机会。 由于市场修正股价、让其回归合理估值甚至达到高估状态往往需要时间，价值投资者通常会长期持有股票。但长期持有只是价值投资的表象，而非本质。事实上，价值投资者并不需要对长期持有抱有执念，这一点肥猫在《超越巴菲特【散户适用】六大类美股最佳卖出策略》中也详细讨论过。 不过，需要特别强调的是，肥猫和朋友们分享的方法，并非完全遵循古典价值投资的理论。其中最大的区别之一在于如何评估企业的内在价值。 传统的方法是基于自由现金流折现模型（DCF），但这个方法对普通投资者的挑战在于如何合理设定增长率和增长持续时间的假设，这往往需要深入且庞杂的行业研究。 因此，肥猫采用了一种更简便、适合普通投资者的方法——PE历史中位数。 尽管市场估值经常失误，很多时候会受到情绪影响而出现极端高估或低估，但我们也承认，市场的长期PE统计中值是合理的。这里的关键前提是：所选公司的盈利必须稳定，财务状况必须健康。 否则，即便当前估值看似便宜，若企业盈利波动剧烈，今天的估值可能明天就失效，投资者也很难等到估值修复的那一天。 在肥猫这里，我们经常探讨的一个话题是：要不要抄底？ 但抄底之前，必须先解决一个核心问题：这支股票会不会一直跌？幸运的是，如果我们选择的公司盈利稳定、财务健康，那么它