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上周回顾：美股遇2020年来最惨抛售周1、行情动态美股遭遇疫情以来最糟糕的一周，特朗普新关税政策远超预期，引发对经济衰退或滞胀的担忧。鲍威尔承认，关税“远高于预期”，可能会导致通胀上升和经济增长放缓。不过，美联储选择等待更多信号再调整货币政策。标普 500 指数周五收盘时市值为 42.99 万亿美元，两天下跌 5.06 万亿美元，与周三晚特朗普总统提高美国进口商品关税时市值相比下跌 10.5%。 标普 500 指数周五当日即暴跌5.97%，为 2020年3月以来的最大跌幅。该指数本周下跌9.09%，目前较2月份高点下跌逾17%。道指一周下跌5.5%，收于40,000点关键水平以下。纳斯达克指数本周下跌10%，较12月高点下跌22%，进入熊市区间。投资者的恐惧情绪飙升至疫情时期的水平。恐慌指数VIX本周飙升 109%，至 45 美元。CNN 恐惧与贪婪指数跌至 4，与上次 COVID-19 市场崩盘高峰期间的情绪如出一辙。尽管周五因清明节休市，避免了暴跌的一天，但港股仍然连续第四周下跌， 恒生指数 (HSI) 一周下跌约 2.5%。摩根士丹利表示，关税超预期，或对中国今年国内生产总值增长 4.5% 的预测存在下行风险。摩根士丹利的 Chetan Ahya 认为，此次关税拖累可能比 2018-19 年更大。2、个股大事记标普 500 指数 11 个行业上周均收跌，能源和金融行业领跌。能源行业一周暴跌 13.13%，为多年来表现最差的一周，因为特朗普的全面关税导致油价暴跌，并引发对全球经济放缓的担忧。另一个对经济敏感的金融业下跌 10.3%。科技股处于风暴的中心，尤其是与中国有业务往来的公司，许多美国科技巨头在中国生产产品并产生可观的销售额。在中国宣布新一轮报复性关税后，苹果 (AAPL) 暴跌 13.55%。据 Evercore ISI 称，苹果约 80% 的生产和 90% 的

实盘: 后面我会跟踪美股，美股现在是一个窗口。 美股，短期调整确实惊人，速度极快，幅度极大，受到的冲击也极大，连华尔街也是惊慌失措，不过，冷静下来，大家也逐渐理出头绪，我们都应该找到合适的思路来对待和处理投资事宜。港股的短期逻辑也和各国类似，也是要走寻底和反弹逻辑，之后就会分化，因为一个大逻辑彻底改变了。这是我们面对的大体状况。 $标普500$ 不管有多少坏消息，明确性是最大的好消息 1,盘面情况， 今天把周四周五的情况放在一起谈谈，周四是没有办法，大盘直接暴跌，盘中略微反弹，就直接暴跌，最低位暴跌。周五，则有巨大的变化，尽管结果是一致的。先是小幅低开，随后几乎是平盘振荡，中间也有翻红的时候。再之后，相比大家都很清楚，我们对等全面反击，而且更重，美股大幅暴跌，中间虽有不小抵抗，然而，结果已经无法改变。 2,K线分析， 从最新的标普和纳指期货看，亚盘开盘，又是暴跌5%左右开盘，从期货角度看，标普最大跌接近22%，纳指跌最大27%。这个幅度，离一场熊市幅度已经不远(但未必是熊市)。从短期看，历史上，有这样的短期跌幅，大幅反弹可能性极大，从中长期角度看，未来回报也惊人。请参考我下面的两个统计结果。 3,市场消息和基本面， 现在除了关税相关因素，谈其他意义不大，就关税而言，大家理出来的头绪是，加权平均幅度在18-22%，我们已经远超预期地反击了，这是美股几乎最后一个大利空(不排除还有恶化，但是，可能性和影响会更小了)，欧盟是另外一个看点，世界上已经有50+的国家在和美国谈，最终关税幅度有望再下降5%左右(只要有下降就是好事)。就关税而言，明确性已经毫无疑问，利空利好方面，政策性利好相信也会越来越多起来。尽管，我们知道，经济的恶化，肯定远远没有到来和到底，最坏的实际结果也没有来，但是，政策会提前到来，市场一定是早于经济底的。 $纳斯达克$ 短期指标跌到10以下，极度超卖，反弹必然会发

美股市场看起来真的被吓到了，而且是有充分理由的！谁也不知道这个“懂傻”过几天又会出什么“美国解放”大招? 大家都看到了吧，就在昨天，我国宣布对美所有产品报复性加税34%，并对一些矿产品进行出口管制。对此，我坚决支持，并期待着更进一步的加码反击准备。 这不仅仅是为了经济利益，也为了维护国民和国家的尊严。在我心里，有句格言永不过时： 威武不能屈！ 顺便表明，我是坚定的自由主义者，同时也是一个理性的民族主义者。作为一名60后的深圳拓荒人，我见证了中国的制造业是怎样发展起来的，那是整整一代兄弟姐妹们，7-8人挤在一间10平米的宿舍里，在简陋的工厂里日夜轮转干出来的。 靠着含辛茹苦的韧劲，国人刚刚过上一点像样的日子，这帮西方的保守族们就看不顺眼了。难道只许庄园主拿着摄像机在世界各地到处拍摄原始风情，而广大亚非拉人民就该一代一代困在农耕文明之中？ 所以说，不要怕关税战升级！大不了就把生活水平回调到20年前，我们又不是没有经历过苦日子。最重要的是，国人已经有这个反击的底气。 再谈一下这个“特不靠谱”及其团队，昨晚，我正好看了罗伯特 . 赖西（克林顿政府劳工部长）的访谈，我非常认可他的那句话，川普本人就是一个emergency；他本就该住在监狱里而不是白宫。 往前看，这场“战争”也许就是改写世界的序曲，等一切复归平静后，那些极端右翼就可能永久消失在历史舞台上了。 聊下当前的应对策略： 许多年轻的激进做多者正在接受教育，这课程将伴随他们一生。还有许多人为了锁定当前水平的损失而卖出，因为他们不相信会复苏。其实，我为他们感到难过，因为有些人会损失用于其他必需品所需的资金。 有些人只是静静地坐着，希望发生一些好事。专业人士现在可能有点紧张，不会采取任何重大头寸，无论是做空还是做多。 简单来说，后面的剧情仍是一场等待和观望的游戏，充满了未知和不可预测的因素。 不是为了炫耀我的“先见之明“，读者们不妨

4月3日凌晨，特朗普祭出其上任以来的最大杀器，全球对等关税计划，关税政策超出了所有人的预期，美国将会无差别对所有国家的基准关税税率定为10%，而部分国家会加征更高的关税，例如中国加征关税是34%，一些东南亚国家所要征收的关税比我们更高，例如柬埔寨49%，越南46%，其它美国盟友们也好不了多少，日本24%，韩国25%，欧盟是20%的关税。政策公布当天，纳指现货低开4%，最终收跌5.8%，纳指期货收跌2.6%，而周五晚间，中国政府强硬表态，对所有美国进口商品对等加征34%关税，并且对一些美国企业实行暂停对华经营，列入实体清单，反倾销调查（杜邦）等一系列反制措施，此外，周五晚间鲍威尔发表经济前景讲话，明确表示需要看到关税政策对市场产生影响的数据后才会决定货币政策，没有增强降息的预期，没有救市的打算。最终纳指期货周五暴跌6.3%，亚太股市及欧洲股市也轮番暴跌，美市短时间内如此惨烈的下跌崩盘幅度，对上一次还是2020年的疫情。大A和港股比较幸运，清明节假期避开了崩盘日，下周一才是他们两个表演的时间。但看周五晚上中概股的表现，阿里巴巴跌9.8%，京东跌7.7%，拼多多跌8.3%，网易跌5.7%，港股周一大跌低开是避免不了的，而A股那边，对于美国市场依赖度高的个股，必定是重灾区（例如果链概念股），而其它个股受到市场不确定性和避险情绪的影响，必定会跟跌，现在对于港A市场唯一的期盼是能否在这次全球金融市场冲击下，以最短的时间修复回来，而中国政府强硬的表态，却表明关税这个问题不会在一时三刻得到解决，大国之间的博弈冗长而复杂，资金会选择逃离风险资产进行避险，没有一个市场会例外。港股大盘和个股在下周一必定会跌穿很多重要的关键支撑位置，例如恒指22160的MA60支撑，估计周一开盘就会碰，碰完弱反弹后再下穿，基本就没有什么大支撑了，科指下面除了5000点外，也基本没有大支撑位。当然，在这种极端情绪的