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---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、市场龙头：MSTR（MSTX、MSTU），上涨趋势中MSTR比现货ETF更强。4、长期走势：当下行业逻辑不变前提下长期看好。5、月线大三浪最低49365，最高110150，最多涨：60785，最大涨幅：223.13%，二分之一处价格为：79757.5  躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面：Strategy一季度亏损大幅扩大，比特币储备战略持续加码 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势； 短期：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均上（第2周），20周均向下，中线多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。（25年3月涨跌幅：-2.57%。） 2、macd：110150调整以来日线第2次金叉第15天、周线死叉第12周，绿柱持续缩短，月线金叉（24年10月25日周线首度金叉，走出了月线大三浪。期待下一次周线金叉） 3、周期： A：上轮牛市（月线大三浪）：上轮牛市起点可以为2024年8月5日最低49365，最高至2025年1月21日110150，最多涨60785，最大涨幅：123.13%。 B:本轮调整（月线大3浪后的调整）：12月17日108960--今。25年1月21日创出历史新高110150为假突破。25年4月7日调整以来最低74635，调整绝对幅度大概率到位：江恩法则支撑位：79757.5，本轮调整最低74635，接近月线大1浪顶部74415。 C：本轮反弹：起点2025年4月7日最低74635。短线多头确

一、基本信息 1.1 公司简介 $沪上阿姨(02589)$ ，是北方排名第一、中国排名第三的中价现制茶饮店品牌，专注为消费者带来高性价比的健康现制饮品，截至2024年5月9日，沪上阿姨已在全国300多个城市开业超8000家门店。2013年，沪上阿姨首家门店开业，售卖“五谷奶茶”。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2022年、2023年以及2024年期间，实现营收分别为21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元，年复合增长率为22.22％，其实公司在2024年营收比2023年略有减少，只能说茶饮行业越来越卷。。。 利润方面：公司在2022年、2023年、2024年毛利润分别为5.86亿元、10.17亿元、10.27亿元，同期毛利率分别为26.7%、30.4%、31.3%，公司毛利率也在逐年增加。公期间公司净利润分别为1.49亿元、3.88亿元、3.29亿元。 2.2 行业发展 在中国现制饮品市场的各个细分市场中，以GMV计算，现制茶饮市场于2023年所占的份额最大，达到50.0% 中国现制茶饮市场由2018年的1085亿元增加至2023年的2585亿元，预计到2028年将按17.3%的复合年增长率进一步增加至5732亿元。现制茶饮店是中国现制茶饮的主要销售渠道。 2.3 公司地位 截至2023年12月31日，沪上阿姨门店总数计排名第四，拥有7789间门店；按售出杯数计算则在中国现制茶饮店市场排名第四，共售出6亿杯，市场份额为4.5%；按GMV计算则在中国现制茶饮店市场排名第五，2023年GMV达人民币97亿元，市场份额为4.6%。 根据灼识咨询，于2022年及2023年，公司是中国以门店总数计算的前五大现制茶饮店品牌中门店总数及GMV增速最快的现制茶饮店品

$沪上阿姨(02589)$ $霸王茶姬(CHA)$ $蜜雪集团(02097)$ $古茗(01364)$ $茶百道(02555)$

Snap 股票投资分析：宏观逆风下的“危”与“机” 一、事件背景：Snap股价暴跌与业绩指引撤回 2025年4月，社交媒体公司Snap Inc.（股票代码：SNAP）因未提供第二季度业绩指引引发市场恐慌，盘前股价一度下跌超13.5%，至7.86美元，创近期最大单日跌幅。尽管公司2025年第一季度营收达13.6亿美元，略超市场预期的13.5亿美元，但管理层以“宏观经济不确定性”为由，拒绝披露二季度营收预测。这一举动加剧了投资者对广告市场需求疲软及业务可持续性的担忧，成为股价暴跌的直接导火索。 二、核心风险因素分析 1. 广告业务对宏观经济高度敏感 Snap的核心收入来源为数字广告，占比超90%。然而，其广告客户以中小企业为主，预算易受经济波动影响。2025年美国经济面临多重挑战：特朗普政府加征关税引发供应链成本上升，通胀压力持续挤压企业开支，而地缘政治风险（如中东冲突升级）进一步加剧市场不确定性。Snap首席财务官Derek强调，关税政策导致的经济波动已显著冲击广告需求，尤其在消费品和科技领域，客户投放意愿大幅下降。 2. 竞争压力与用户增长隐忧 尽管Snap在北美Z世代用户中保持领先地位，但TikTok的全球扩张对其构成直接威胁。虽然有报道称TikTok封禁可能短期利好Snap用户增长（如欧洲市场DAU提升），但长期看，短视频内容生态的同质化竞争可能导致用户分流。此外，Snap用户订阅服务虽同比增长59%，但营收增长未同步匹配，反映单用户变现能力提升有限。 3. 市场情绪与估值压力 当前美股科技板块估值承压，纳斯达克指数2025年反弹乏力，投资者风险偏好下降。Snap当前市销率（P/S）约为3倍，虽低于历史平均水平，但考虑到其持续亏损（Q1调整后每股亏损0.08美元）及缺乏盈利指引，市场对其估值合理性存疑。华尔街分析师平均目标价为11.28美元，较现价有约43%的潜在上涨空

期权交易中，卖出期权（即成为期权卖方）的核心逻辑在于通过收取权利金并管理风险来实现收益。隐含波动率和期权市盈率是两个关键指标，直接影响策略的选择与执行效果。下面从理论基础、策略构建和实战应用三个层面展开分析: 一、隐含波动率：期权定价的“市盈率” 隐含波动率（IV）是期权市场对未来标的资产波动率的预期，通过 Black - Scholes 模型计算得出。作用类似于股票的市盈率，用于衡量期权价格是否被高估或低估： 高隐含波动率：期权价格被高估，卖出期权可赚取溢价。例如，若某认购期权的隐含波动率显著高于历史波动率（如表5.1中的1.647），表明市场过度担忧波动，此时卖出该期权并买入低IV的对冲合约，可锁定价差收益。 低隐含波动率：期权价格被低估，买入期权更具性价比。卖出低IV期权需谨慎，可能面临较大风险。 二、期权市盈率：波动率偏移的实战应用 “期权市盈率”是隐含波动率与历史波动率的比值，用于量化市场预期的合理性： 波动率偏移（Volatility Skew）：当同一到期日的期权中，实值期权的IV显著高于虚值期权（如深度实值看跌期权的IV异常高），可能反映市场对尾部风险的定价偏差。此时可卖出高IV的实值期权，同时买入低IV的虚值期权构建组合。 跨品种/跨期策略：例如，若A股票的IV（20%）被高估，B股票的IV（18%）被低估，应卖出A的看涨期权，买入B的看跌期权，通过双向操作对冲市场风险并获取波动率差收益。 三、策略构建与风险控制 1. 基础卖方策略 卖出宽跨式（Strangle）：同时卖出虚值认购和认沽期权，赚取双倍权利金。需确保标的资产波动率低于预期，否则可能面临大幅亏损。 卖出比率价差（Ratio Spread）：卖出更多低IV期权并买入较少高IV期权，通过波动率分层增强收益稳定性。 2. 风险对冲工具 Delta中性组合：通过调整期权头寸比例，使组合对标的资产价格变

期权交易中，卖出认沽期权是一种高效的资金管理工具，尤其适用于长期看好标的资产但短期需优化成本的投资者。下面从策略原理、适用场景、风险控制及实际案例等方面展开分析 一、策略原理与核心逻辑 卖出认沽期权（Put Selling）的本质是收取权利金，同时承担在标的资产价格下跌时以约定行权价接盘的义务。这一策略的核心优势在于： 降低建仓成本：通过卖出认沽期权获得权利金，可抵消部分买入标的股票的成本。例如，若预期某股票将上涨，但当前资金不足，可通过卖出认沽期权锁定行权价，若期权未被行权，权利金直接转化为利润。 非对称风险收益：卖方的最大亏损为行权价与权利金的差额（有限风险），而潜在收益则随标的资产上涨无限扩大（无限收益）。 二、适用场景与操作条件 1. 市场预期： 短期不跌：预期标的资产价格小幅波动或横盘整理，如巴菲特在1993年通过卖出可口可乐认沽期权锁定成本时，认为短期存在回调风险但长期看好。 价值投资辅助：适用于已持有标的资产或计划长期持有，通过期权策略优化资金效率。 2. 资金管理： 当资金不足以直接买入股票时，可通过卖出认沽期权获得权利金，间接降低实际买入成本。例如，若行权价低于市价，接盘后实际成本为行权价减去权利金。 备兑开仓（Covered Put）：持有标的股票并卖出认沽期权，通过权利金增厚收益，如巴菲特收购柏林顿北方铁路时通过期权降低收购成本约15%。 三、风险与收益分析 1. 收益上限： 权利金收入为固定收益，若标的资产未跌破行权价，卖方可直接赚取权利金。 例如，老张以0.0615元/份卖出虚值认沽期权，一周后平仓获利3,090元（权利金差价）。 2. 风险控制： 最大亏损：若标的资产价格大幅下跌至行权价以下，卖方需以行权价接盘，亏损为（行权价 - 权利金 - 当前股价）。 保证金要求：卖方需缴纳保证金以覆盖潜在义务，通常为权利金的一定比例。 四、经典案例解析 1

实盘: 美股，前面已经多次提及其分裂之势，昨晚真真切切直面经历一番，这能够让我们更加直观地认识美股经济基本面，行情，现状，未来等等分裂的状态，更能体会是什么情绪主导了整个市场。港股，多日的高位密集振荡，有效化解前面的上涨修复需求，最后用稳健的结尾，很好地从结构和结果扭转振荡行情，形成突破之势。 $标普500$ 七连阳，继续延续大涨和振荡 1,盘面情况， 周三，大盘承接超微电脑的暴雷，半导体板块大幅下挫，夜盘时段，长时间缓慢下挫，又因为，周三有多个重磅数据要披露，市场情绪紧绷，至盘前阶段，其实市场还经历了大幅反弹，达到平盘的效果，不过，随后，因数据发布，大幅回落，正式开盘后接近暴跌，不过，当时就看到开盘低开过多很容易会弹修复，随后因进一步的数据披露开始回升修复，最后，还强势拉成红盘，纳指也不过是微跌。 2,K线分析， 从K线看，大盘经历大涨后，开始缓慢上行并振荡，并且进行了至少两次盘中大幅振荡修复，这能有效化解前面的上涨修复压力，也能消化吸收前一波行情的底部关键点，从纳指看，结构会更加合理，标普强势，但是也不是太大问题，后续可能与纳指角色转换，所以，顺势而为即可。本来几乎把结构破坏掉的走势，随后走成了大幅振荡修复，因此，要很清楚我们要的周期以及走势形态，看是否真正有转折，凭感觉很容易误导自己。 3,市场消息和基本面， 本交易日，数据和信息很多，我们来一一梳理。首先是超微电脑暴雷，确实有影响，但是不足以撼动大盘。第一季度GDP下降，第一时间心理冲击力很大，季度PCE指数让通胀看着难看，小非农大幅低于预期，几重暴击。其实，这些都与关税的一次性影响有关，让降息预期大增，关税水平也有望显著下降，这是指数能回升的思考逻辑(如果是平时，那是真的很不好了)，3月份的PCE，更是增加了降息的部分底气。华尔街就是希望让轻微衰退来让懂王和鲍威尔早日妥协。至于后面的第一和第二的关税协商进展，川普的

，$特斯拉(TSLA)$  $小鹏汽车(XPEV)$   我好像从来没复盘的习惯，总该记下来。仓单放在尾部 4月是超级动荡的月份：关税战带来的利空、美债突然的暴跌、黄金接近垂直的直角上涨。 我是个Daytrader，一直在交易，每天都在犯错也有做对    因为美股是可以自由交易的市场，其实单纯的利好利空对利润没影响，影响最大的是多变，而这点上特朗普可以说是核弹级人物，可以一天十几条推特，早上利好，中午利空，收盘利空。这让专业交易者发疯 **月初**  关税战带来了巨幅下跌，产生了巨大的亏损。仓位意外的很低，亏损很低，甚至隐隐觉得赚到了。  **月中**  霸王茶姬我用30多万在老虎和10万在富途打新，中了29股（美股打新很难中）。不过在竞价时发现价格在33美元，我认为霸王茶姬的品牌价值、PEG、估值、盈利能力还是值更高的价格，用20个 参与竞价买入了，当然也很快就平仓，收入5000多美元。  随后台积电发布了不错的财报，用我最熟悉的期权策略Sell Put做多了一波，有一点点利润。  **下旬**  黄金涨到了非常离谱的高价3500美元/盎司。当时理智分析还是有过度的恐慌情绪在内，当然我在3300美元时已经非常想做空，但是我知道不可以伸脚拦失控的火车，于是就在模拟盘过手瘾：100张黄金做空，亏归零了（哈哈哈）。在3500美元时我终于下场，用我最熟悉的宽跨期权参与了一笔，收获不错。  **特斯拉暴雷**  上周特斯拉的财报是很糟糕的一笔交易。我用特殊的奇异期权交易了一组类似于看空波