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$霸王茶姬(CHA)$ 关于霸王茶姬的一些思考 1、茶饮上市公司梯队。第一梯队：雪王、瑞幸；第二梯队：古茗、霸王；第三梯队：茶百道、沪上阿姨、奈雪。 2、品牌。雪王和瑞幸第一梯队在于强大的品牌和供应链管理等能力。为什么把霸王放在第二梯队，作为中偏高价位的大型奶茶品牌，国内首先能想到的就喜茶、奈雪、霸王，这也是一二线白领请客的首选品牌，具有一定品牌调性。其他的如爷爷不泡茶等连锁少、还没上市不在本次分析之列。喜茶和奈雪相较于霸王的劣势在于，缺少大的单品，而且水果茶损耗太高并不是一个好生意。至于古茗、茶百道、沪上阿姨，处于蜜雪的绝对领域，没有与霸王形成直接竞争。中国的奶茶市场足够容纳得下多家上市公司。品牌调性，自上而下容易、自下而上太难。 3、单店GMV下滑及闭店率。单店GMV这个问题当时在持有瑞幸的时候，也曾经被大量投资人质疑过。但我个人认为这是快速拓店必然会发生的事情，同时随着奶茶行业竞争的加剧，除了雪王，其他茶饮上市品牌单店GMV同样出现了大幅度的下滑，茶姬也没比其他家差很多。闭店率问题，茶姬的闭店率1.5%被网上大说特说，对比蜜雪冰城（2.8%）、古茗（4.5%）、沪上阿姨（10%+），茶姬的闭店率是什么水平？ 4、生命周期。其实生命周期很好判断，只要关注几个现象就行：1、什么时候霸王茶姬加盟不需要排队了；2、什么时候霸王茶姬的加盟费由现在的100-150万降低到30-50万这个主流奶茶的加盟区间；3、什么时候开始产品降价，被迫牺牲品牌调性来换生存。这几个随便拿出一个都可以换取茶姬短期收入的快速提升，这是沪上阿姨、茶百道这些品牌所做不到的，也是茶姬能稳坐第二梯队的原因。 5、估值/价格。很多人拿霸王茶姬的市盈率来对比雪王、古茗、茶百道、沪上阿姨对比，本人也是因为这个原因所以重仓了霸王茶姬。但回头

阿里巴巴将于2025年5月15日公布财报，根据机构普遍预期，阿里巴巴本季度营业收入达2400亿元，同比增长8.17%，每股收益达8.167元，同比增长528.24%。就本份财报而言，预计资本市场主要关心四大业务进展：1、国内电商的GMV能否稳健增长，货币化率是否得到改善；2、阿里云在“云+AI”战略下，增长几何；3、国际数字商业集团的增长与成本的考量；历次财报季股价表现如何？当前，阿里巴巴的隐含变动为±6.78%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达6.78%。宽跨式策略是什么做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为这两个期权支付的权利金。做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。阿里巴巴做空宽跨式策略案例股票阿里巴巴目前交易价格为131.65美元。投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：卖出一张行权价为145美元的看涨期权，权利金为71美元。卖出一张行权价为120美元的看跌期权，权利金为34美元。当前，阿里巴巴（BABA）的股价为131.65美元。投资者可以考虑实施一种典型的波动率压缩策略 —— 空头宽跨式（Short Strangle），以获取权利金收入。该策略的构建如下：策略构建卖出一张行权价为145美元的看涨期权（Call），权利金收入为0.71美元/股；卖出一张行权价为120美元的看跌期权（Put），权利金收入为0.34美元/股。

$腾讯音乐(TME)$ 公布了Q1财报后，一度从-7%涨回+4%，投资者对其Q1表现相对任何，但也担忧当前大环境下的隐忧。业绩情况和市场反馈核心数据速览：总收入：$2.1B（+6% yoy，符合指引）在线音乐订阅收入：$0.8B（+12% yoy，付费率22%/）社交娱乐收入：$1.1B（+2% yoy，延续低增长）调整后净利润：$0.4B（+8% yoy，利润率19%/+1% yoy）利润率：调整后净利率19%（+1% yoy）；现金流：经营现金流$0.5B（覆盖分红率30%）。市场反应：财报发布后的5月13日表现从-7.5%到最高+4%，大幅震荡也反映投资者对“量价平衡”策略的态度。尽管付费率提升和SVIP占比增长（未披露具体数据）释放积极信号，但市场担忧用户池持续收缩（DAU未披露）可能限制长期空间。不过短期内中概股情绪偏乐观，可能成为上升的引导因素。关键词：1. 短期中性：订阅单价提升抵消用户增长疲软，但需验证持续性；2.长期隐忧：垂类策略能否对冲宏观压力（如贸易战对广告影响）。投资要点1. 订阅业务：从“量价齐升”到“以价补量”关键指标：付费人头增速放缓（+3% yoy vs 上季度+5%），但ARPPU提升明显（+9% yoy），主因SVIP等高权益套餐渗透；付费率22%接近长视频水平（如爱奇艺约25%），但音乐用户付费心智仍需培育。策略分析：公司转向“重度用户优先”，通过分层权益（如音质、演唱会特权）提升单用户价值，但需警惕免费用户流失至竞品（如网易云音乐）。2. 竞争格局与运营效率行业对比：欧美流媒体（Spotify+15% yoy）受益提价，TME则更依赖运营优化：广告收入：+5% yoy，库存提升抵消品牌预算收缩；数字专辑：波动性大（依赖顶流发片），Q1贡献有限。UE模型改善：

$京东(JD)$ Q1业绩整体超预期，但增长依赖政策红利，新业务投入增加不确定性。高股东回报提供安全垫，但需警惕外卖&物流拖累。中性评级，等待更清晰的中长期指引。 $京东集团-SW(09618)$ 业绩情况和市场反馈核心业绩概览关键运营指标自营电商增长驱动：通电产品（家电/3C）：收入 +17% yoy（占比~50%），受益于“国补”政策刺激。一般商品（超市品类）：收入 +15% yoy，交叉销售效应显现。毛利率提升：整体毛利率 15.6%（+0.3pct yoy），主要因国补降低平台补贴成本。费用控制：营销费用：+14% yoy（低于收入增速）。管理费用：+24% yoy（因新业务扩张）。物流费用：+18% yoy（高于物流收入增速）。利润分布：京东商城：经营利润 ¥12.6B（+38% yoy），利润率 4.8%（+0.8pct yoy）。京东物流：经营利润 ¥1.5B（-32% yoy），竞争加剧拖累利润率。新业务：亏损 ¥1.33B（同比扩大），外卖投入加大。市场反馈盘后股价：财报后股价 +3%（市场认可利润超预期），但次日开盘后回落至 +1%（担忧新业务亏损扩大）。投资者情绪：乐观点：国补带动收入&利润双增长，股东回报（回购+股息）支撑估值。担忧点：① 国补可持续性存疑；② 外卖业务亏损可能进一步扩大；③ 物流利润率下滑。投资要点1. 核心增长：国补驱动，但持续性存疑国补政策是Q1最大催化剂：政府补贴降低售价，刺激销量，且不计入京东成本，直接推高毛利率（商城毛利率 +0.6pct yoy）。但政策红利或难持续：中芯国际（SMIC）近期指引显示通讯/IoT行业增长放缓，可能影响后续通电需求。若国

绿茶招股结束，最终孖展倍数将超300倍，昨天晚上在星球更新了中签率和自己的策略，没成想早上辉立老牌资金还是一如既往的搞偷袭，并且力度超越了预估值，那么中签率将会再度下降，所幸策略覆盖了低中签率概率，不至于空网。 昨天宁德时代在万众期待中，终于迎来招股日，锂电池赛道绝对龙头，创业板扛把子，现在完成A/H两地上市，向国际化市场迈出了重要一步，前有少妇3616，后有绿茶300+，现有德贵妃50+，破百不在话下，但没有额外奖励，因为7.5%的份额已经锁定。下面跟着招股书的进程慢慢揭开德贵妃那没有迷雾的身家之迷！ 宁德时代新能源科技股份有限公司（Contemporary Amperex Technology Co., Limited，简称“宁德时代”）是全球领先的新能源创新科技公司，专注于动力电池、储能电池的研发、生产和销售，致力于推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。截至2024年12月31日，公司已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产基地，服务网点遍布64个国家和地区，覆盖广泛的客户群体。 宁德时代在锂电池领域拥有自主、高效的研发能力，形成全面、先进的产品及解决方案，应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等，以及工程机械、船舶、航空器等新兴应用场景。公司积极参与全球锂电池行业标准制定，推动行业可持续发展。 宁德时代2025年5月12日发布的招股书显示，其2022年、2023年及2024年收入分别为3286亿元、4009亿元和3620亿元人民币，年度利润分别为335亿元、473亿元及553亿元人民币，净利率分别为10.2%、11.8%和15.3%。公司在全球动力电池市场连续8年排名第一，2024年全球市占率为37.9%，中国以外市场市占率为27.0%；在储能电池市场连续4年排名第一，2024年全球市占率为36.5%。 募集资金用

实盘: 美股，面对重磅利好，没有高开低收，三大指数均阳线呈现，为什么不高开低走呢?那是因为前面进行了很好地振荡铺垫，不是高位，反之，才真的是利好出尽是利空了。那么下一步会如何走呢？不是非常简单，我们下面会一一解读。港股，正如前面所言，敏感，迅速，先是暴涨，随后大跌，用剧烈的振荡来消化利好，同时，也是趁机化解4/2的影响和均线压力，这些是不得不走的过程。 $标普500$ 奋力越过3/25，点位将等一等时间 1,盘面情况， 本交易日，走势相对简单，夜盘开出来就是大幅高开，很简单，周末透漏出的讯息非常积极，所以大幅高开，中间波动也并不大，其实也是在等正式声明，声明的确是在盘后发布，还在港股时段也是有点意外，声明结果，更是让港股，美股，直接飞起来。美股，正式开盘后，还振荡了一段时间，小幅下挫，随后大幅拉升，暴涨收盘。 2,K线分析， 从走势上看，大盘先是在均线附近反复振荡，也有效消化前次底部振荡平台，借利好，一举脱离该平台，并突破3/25高点，指引性很好，而且，前面的阻力也不大，所以，中期并不差。短期的话，涨幅过猛，有回踩3/25高点的诉求以及时间周期的考量。因此，必要振荡还是需要的，3/25高点和本周四个交易日的周期配合都是很重要的观察点。 3,市场消息和基本面， 本交易日有三个因素考量，明线就是中美关税声明，风头很劲，但是，未必是全部因素，暗线是，大漂亮减税法案，从众议院共和党团队提出来，这是懂王四年的第二支柱，对大盘有很重要的暗助作用，最后，就是今日CPI的数据发布，周一的影响虽然不甚明显，但是，关前预期也是有一定心理准备的。 $恒生指数$ 恒生指数，本来就默默地走出了7连阳的强劲结果，一举脱离均线和4/2的束缚，直接来到前次调整的底部一线，所以，收跌，以及回踩都是需要的，恒科的压力位以及振荡消化需求会更加强烈和明显，这些都是合理的逻辑，港股，本来就走的牛市逻辑，现在利好，调

【宁德时代港股IPO深度分析】 1. 为什么我会考虑打新宁德时代？ 宁德时代作为全球动力电池龙头，具备极强的护城河。连续7年全球市占率第一，累计装车量超1700万辆，证明其产业链整合能力、技术壁垒与客户粘性极高。而此次港股IPO有高瓴、中石化、橡树资本等明星基石投资者认购超40%，在当前港股流动性偏弱的情况下，基石撑盘效应非常关键，短期破发风险较低。 同时，宁德时代2025年Q1业绩表现亮眼，净利润同比增长32.85%，逆势跑赢大盘，充分体现出在电动车去库存周期下，头部企业的穿越周期能力。在全球能源转型大趋势下，宁德时代的估值依然具有吸引力。 2. 估值怎么看？ 本次港股发行价上限263港元，对应2025年预测市盈率约15-18倍，与A股宁德时代 30倍PE形成较大折价，具备估值修复空间。考虑到港股市场对成长股估值偏保守，但宁德时代本身具备高ROE+稳定分红+全球化布局，15倍PE具备性价比。 3. 欧洲市场竞争怎么看？ 宁德时代在欧洲市场面临LG、三星、Northvolt等竞争，但其匈牙利工厂投产、与宝马、奔驰、Stellantis的深度合作，已确立先发优势。2024年，宁德时代欧洲出货量市占率超过35%，远超LG、三星，随着LFP电池的渗透（技术、成本双领先），有望进一步抢占市场。此外，宁德时代已与多家欧洲能源公司展开储能合作，打开第二增长曲线。 4. 我的打新策略： 我会参与打新，但会控制在1手到3手，以博取短期新股效应下的10%-20%套利机会。中签后根据首日换手率与基石锁定期动态调整是否持有。若港股市场情绪延续回暖，叠加新股热度，有望出现蜜雪、沪上阿姨类似的超预期表现。中长期看，若股价出现低估，反而会考虑分批加仓，做价值投资。 5. 风险与对策： 需警惕海外市场需求不及预期、原材料价格反弹压缩毛利率、以及地缘政治等风险。但从资本实力、技术壁垒、下游客户结构来看，

---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、市场龙头：MSTR（MSTX、MSTU），上涨趋势中MSTR比现货ETF更强。4、长期走势：当下行业逻辑不变前提下长期看好。5、月线大三浪最低49365，最高110150，最多涨：60785，最大涨幅：223.13%，二分之一处价格为：79757.5  躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面：Coinbase盘前涨近10%！公司将取代发现金融成为标普500指数成分股，5月19日生效。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势； 短期：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均上（第3周），20周均走平，中线多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。（25年3月涨跌幅：-2.57%。） 2、macd：110150调整以来日线第2次金叉第21天、周线金叉第2周，月线金叉（24年10月25日周线首度金叉，走出了月线大三浪。期待下一次周线金叉） 3、周期： A：上轮牛市（月线大三浪）：上轮牛市起点可以为2024年8月5日最低49365，最高至2025年1月21日110150，最多涨60785，最大涨幅：123.13%。 B:本轮调整（月线大3浪后的调整）：12月17日108960--25年4月7日调整最低74635近4个月（25年1月21日创出历史新高110150为假突破）。江恩法则支撑位：79757.5，接近月线大1浪顶部74415。 C：本轮反弹：起点2025年4月7日最低74635。短线多头确认：4月21日连续3日收盘站

前言：长线看黄金：长期看涨，小调整小机会，大调整大机会。以年为单位长期持有盈利概率99.99%。稳键的可以做为资产配置，长期配备一定仓位。本轮大牛市已2年6个月（22年11月最低1618.3元-4月22日3509.9元） 躺观黄金（纽约黄金期指期指主连 ）： 一、消息面、基本面：当前股市和黄金翘翘板。（一）本周形势：关税贸易战继续回暖，风险资产持续反弹，中美达成框架协议， （二）推动黄金上涨因素大幅减弱： 1、贸易战：中美达成框架协议对黄金属重大利空。 2、市场需求：全球央行购金需求维持高位，为金价提供长期支撑。 3、通胀预期：通胀压力仍在。 4、美元指数：2025年4月21日见底后横盘振荡，近期走强并有加速迹象。 5、地缘政治：南亚局势缓和，。    6、6月份到期6.5万亿美债悬而难解。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均下，超短空头趋势。 短期：20日均下（第1天），20均向上，短期空头趋势。 中期：5周均下，20周均上，20周均向上，中期多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，长期多头趋势。25年4月涨跌幅：+4.49%。2024年涨跌幅：27.39%（东财数据） 2、macd：日线死叉第10日、周线金叉第14周、月线2023年3月以来持续金叉。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、神奇9转（日线低9作用大）：日线：无，周线：高9+1，月线：高9+2。 4、SKDJ指标：日K值34左右，周线K值67左右。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 5、周期：起始于22年11月最低1618.3元的大牛市至今历时2年7个月。 三、走势分