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实盘: 美股，前面的调整和上行，既是技术上的需要，也是借势发挥，技术上调整了指标，周线也得到休息，外在因素上了，有一系列消息影响，也包括了最新的关税叫停。大盘也充分考虑这些因素的影响，最终突破了原来的调整，目前又到了新的关口，我们再一一分析。港股，最近一段时间相当地纠结，做多做空，以及反复横跳，其实都讨不到太多便宜，我们来讨论一下应对的策略。 $标普500$ 小涨小跌，不改重心上移 1,盘面情况， 本交易日，受消息影响太大，过于被牵引，得不偿失。夜盘开出后，因关税叫停的消息快速上行，一度超过1.5%，纳指2.5%左右，长时间保持，让市场躁动起来，盘前时段，逐渐下行，最后还保持了一个中阳的结果。随后，因为白宫的多番澄清和操作，大盘振荡下行，一度翻阴，随后，大盘体现了自身的韧性，几经振荡受到一个小涨的结果。和欧洲比，已属难得。 2,K线分析， 从初步结果看，大盘高开低走，阴线报收(上涨阴线)，的确不是非常好看，但是，从最近四个交易日看，上行趋势明显，就算是阴线，走势上的实体重心也是上移的，所以，结构保持良好。从目前的状态看，纳指已经有突破之势，标普则需要在5/19高点位置做一番纠缠。我们就继续看其如何演变。 3,市场消息和基本面， 如果谈信息量的话，有很多，如Q1 GDP PCE(修正变好一点点)， 当周失业率(略微恶化)，成屋销售数据(不怎么样)，英伟达财报影响(拉高效应，随后还会起作用)，最重要的还是关税叫停(拔高)，白宫几个官员灭火(博弈)，第二家法院叫停(影响小，依据影响大)，上诉法院暂缓执行(不让目前的政府节奏打乱，不代表基本立场)，信息量很大，很多都被关税掩盖了，整体来说，关税叫停增加一些噪音，实质性影响需要进一步发酵才能完全体现出来。 $恒生指数$ 恒指，这拨调整，来回振荡非常明显，从5/21以来，四天上涨四天下跌，让喜欢做短线的，忙的是不亦乐乎，真正要赚到钱，相

本周港股回调，恒生指数小幅下跌1.32%，止步六连涨！消息面上，本周二，国家统计局公布4月全国规模以上工业企业利润数据，同比增长3%，高于3月同比增长2.6%，带动1至4月利润同比增长1.4%，达2.1万亿元，较首季利润0.8%同比增幅有所扩大，超分析师预期。国内经济虽然稳健，但外部风险有所扩大。本周四，美国国际贸易法院阻止美国总统特朗普的“解放日”关税生效，裁定特朗普以贸易逆差等为由，援引《国际紧急经济权力法》征收全面关税，属于越权行为。受此影响，全球股市大涨，但一天后，联邦上诉法院作出裁定，特朗普目前可以继续征收进口关税，给全球投资者泼了一盆冷水。除此之外，美国美国商务部已要求所谓的电子设计自动化(EDA)集团——包括楷登电子(Cadence)、新思科技(Synopsys)和西门子EDA (Siemens EDA)——停止向中国提供它们的技术，中美科技战再升级！虽然外部风险加大，但南下资金本周大幅净买入281亿港币：板块方面，本周医疗保健板块表现亮眼，资讯科技业表现不佳：本周港股大事件：1.    香港立法会通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架；2.    名创优品一季度经营利润7.1亿元，同比下降4.51%，股价大跌；3.    美团第一季度营收865.6亿元人民币，同比增18.1%，超市场预期；4.    中国“酱油之王”海天味业通过港交所聆讯；5.    4月全国规模以上工业企业利润同比增长3.0%，高于3月同比增长2.6%；6.    小米集团一季度收入1112.93亿，同比增长47.4%，经营利润为131.25亿元，同

昨日美股盘前，理想汽车公布了一季报，业绩稳健： 其中，一季度营收259.3亿人民币，略超分析师预期的251亿；调整后净利润10亿，不及分析师预期的11.9亿。 一季报有喜有忧，但在业绩电话会上，管理层称近期单周汽车销量过万，未来有望恢复月销5万辆的水平，理想美股股价上涨2.11%: $理想汽车(LI)$ 从股价反应上看，理想一季报没啥惊喜！ 具体来看，理想一季度营收259亿，同比增长仅1%，是上市以来最慢的增长： 值得注意的是，理想一季度汽车销量达92864辆，同比增长15.5%： 两位数的销量增速也只是维持了去年同期的收入水平，说明单车收入出现了明显的下滑。 今年一季度，理想单车收入为26.6万，较去年同期30.2万的水平明显下降： 单车收入下降的主要原因是当前的销量主要来自价格更低的L6车型，该车型去年4月上市，预计未来的单车收入将保持稳定，收入和销量之间的匹配度有望提升。 收入失去高增长的情况下，理想的盈利能力有所改善，一季度毛利率20.5%，略低于去年同期的20.6%；汽车业务毛利率19.8%，略高于去年同期的19.3%；一季度净利润6.5亿，去年同期亏损5.9亿： 净利润表现较好的原因离不开降本增效，今年一季度，理想销售及管理费用同比下滑15%，研发费用同比下滑17.5%： 降本增效固然能够提升利润，但对于造车新势力来说，投资者最关注的是增长速度，如果丧失成长性，会导致投资者对估值的极度关注，会将新势力估值对标传统车企。 因此，理想目前的估值较低，市销率为1.4倍，略高于比亚迪、丰田的车企： 毛利率更低的蔚来，市销率已经跌破1倍，只有0.83，看齐丰田的0.75倍！ 不管你是不是新能源，也不管你是不是新势力，一旦增速放缓，估值便是传统行业水平！ 要想提升估值水平，要么把自己打造成科技巨头，

我Ken敢说，我们美股投资网是全网唯一一家敢在英伟达财报发布前，做出预测的媒体！ 周二文章里，我们从六个维度，包括财报数据、产品发布节奏、上下游生态、供应链情况、地缘政治格局，甚至还有资本市场预期，给出了清晰明确的结论——那就是看涨英伟达的财报！ 财报前我们 美股大数据StockWe.com 中的 财报预测 功能统计出，过去5天暗池+大单买入总价值是27.66亿美元，而对应的卖出总金额仅为14.85亿美元——看涨资金几乎是看跌资金的两倍！ 这可是机构真金白银提前下注，用行动表达了他们对英伟达财报的十足信心！ 这，就是我们敢于预判，并且精准命中的真正底气所在！ 结果大家也看到了，英伟达周三财报发布后，盘后股价直接上涨超5%！这就是专业！这就是精准！我们的VIP会员全体赚麻！ 英伟达我们坚定持股到2027年，2027年根据情况可能选择卖出，因为那个时候台积电将会出现大事，英伟达的芯片设计将会泄漏，具体原因吧...猜到的人也请不要发表在评论区，会影响文章过审。 本文我们想从这份“稳健超预期”的财报里，带大家深挖一些关键细节，聊聊财报数字背后真正值得关注的变化，以及市场情绪、管理层释放出的信号，还有这份财报之外，被很多人忽略的潜台词和长期影响。 大家好，我们是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下 AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准买卖信号第一时间发到您手机APP！ 市场预期的转折 首先，这可能是过去几个季度中少见的一次——买方（投资者）的心理预期，低于卖方（分析师）给出的财报指引。市场在财报前的情绪是明显偏谨慎的，资金态度整体偏向保守。在这种背景下，英伟达只

美东时间周四，美股量子计算概念股遭遇集体回调。 $IONQ Inc.(IONQ)$ 大跌9.17%，QBTS下跌7.29%，RGTI下跌7.13%，QMCO跌幅达10.59%。  即便是当天宣布即将在2025年6月30日纳入罗素3000指数和罗素2000指数的QUBT，也未能幸免。市场对于这一板块的热情似乎在急剧降温，而其背后，是一系列被重新审视的估值、盈利模式与基本面矛盾。 过去数月，量子计算板块成为华尔街投机热潮的代表之一。尤其是IONQ在市场中被塑造成“量子计算界的英伟达”，多次公开放言将在2030年实现10亿美元营收，其CEO更表示：“我相信IonQ会成为英伟达的竞争对手。” 然而，资本市场在短期的兴奋之后开始回头看财务报表与增长路径，发现故事背后的数据与估值严重脱节。 2024年，IONQ的收入不到5000万美元。公司在2025年的营收指引为7500万至9500万美元，而2025年调整后EBITDA预计亏损1.62亿美元，仅第一季度亏损就达到3600万美元，现金消耗为3300万美元。在营收增长幅度有限、亏损不断扩大的背景下，公司仍维持110亿美元的市值，相当于2025年销售额的135倍。显然，当前估值已经透支了对未来十年的增长信心。 与此同时，IONQ宣布将以发行2420万股股.票、估值约11亿美元的方式，收购Lightsynq Technologies和Capella Space。前者制造量子中继器，后者则从事太空遥感业务，两者与IONQ的核心量子计算业务相关性有限。这笔收购虽然有助于填补收入空缺，但也强化了外界对于公司依赖并购维持增长的担忧。 更重要的是，公司在财报电话会议中并未同步上调收入指引，只是在最后阶段临时更新了EBITDA亏损的预测，令市场对其财务透明度产生疑问

ETF，最适合我们散户的指数投资工具。今天我们就来聊聊如何用ETF获得不止于贝塔的收益。 内容摘要： 1.ETF是工具更是策略 2.市场近千只ETF，怎么选？ 3.如何找到适合自己的ETF玩法？ 是工具，更是策略 就发展速度而言，ETF在全球市场上都是神一般的存在。 上世纪90年代初，美国推出第一只真正意义上的ETF产品，此后一发不可收拾，截至2023年底，全球挂牌交易的ETF资产总规模达到11.6万亿美元。 我国境内ETF产品起步较晚，但从2004年第一只ETF诞生到现在，总规模也已经迅速突破了2万亿元；在A股表现颇为惨淡的2023年，ETF规模仍然在逆势爆发。ETF是投资者的选择，也是时代的选择。 我们来看看ETF何以被如此热捧。 指数投资工具中的王者 ETF全称是交易型开放式指数基金（Exchange-Trade Fund），作为指数基金的一种，ETF本质也是一篮子股票的组合。 炒股最怕的就是踩雷，万一选股不慎踩雷吃连续跌停，简直欲哭无泪，交易ETF则可以大大降低个股踩雷的风险。 这里想说，分散投资、降低风险是ETF最不值得一提的优点。以下三点让ETF成为指数投资工具中的王者。 第一，上手简单 我们常说的指数基金都是指在基金账户操作申购赎回的场外基金，“申赎”与“交易”相对，虽然ETF实际上也能做场外申赎，但操作极其复杂且资金门槛很高，一般个人投资者参与不了，在这里我们只聊场内ETF交易。 只要有股票账户我们就能在盘中买卖ETF，与股票交易基本无异，而且每手100份ETF份额也就几百块钱，可以轻松完成对一篮子股票的投资，大大降低了我们交易个股的门槛。 第二，满仓操作 目前A股市场上的ETF品种已经非常丰富，既可以买大盘指数也可以买行业指数，既有股票ETF也有债券ETF，既能投资A股也能投资全球市场。 当我们通过前边的课程能够对A股牛熊位置、风格轮动、行业发展周期等有一

英伟达这份报告整体略好于最悲观的预期。在H20的禁令之下，其依旧能够交出不错的答卷，显示其地位稳固，AI头号选手名不虚传。展望后市，我们对英伟达的乐观预期有所强化。虽然其面临着资本开支增速放缓，H20禁令，定制芯片竞争等，但是其强大的生态以及中东的投资能确保其在接下来几年继续增长，构建全方位AI生态。【文末附详细分析】具体来看，英伟达2025一季报主要财务数据如下：01利润表现营业收入440.62亿美元，同比增69.18%，环比增12.03%，基本持平市场预期的435~450亿美元，笔者估测经H20禁令调整后的营收约为450~465亿美元；净利润187.75亿美元，同比增26.17%，环比跌15%，好于市场预期的175~180亿美元，经H20调整后净利润约为232.5亿美元，同比增56.4%，环比增5.35%，略高于预期的225~230亿美元；稀释后每股收益EPS为0.76美元，略低于预期的0.8美元，同比增27%；调整后EPS为0.96美元，同比增60.5%，略高于预期的0.94美元；毛利率60.5%，也反应了H20相关费用，经调整后毛利率为71.3%，基本符合预期的71%~71.5%，反应Blackwell系列毛利率偏低；净利润率42.6%，为2023年初以来最低，调整后为52.77%，依旧为2023年中以来最低，理由同上；02业务关键数据数据中心：营收391亿美元，同比增73.3%，低于市场预期的400亿美元，增速放缓到了80%以下；游戏：营收38亿美元，同比大增42%，环比大增48%，为史上最高季度营收，因50系列显卡出货带动；其他业务：营收为10.76亿美元，同比增42.33%；其中汽车和机器人业务同比大增72%，增速仅次于数据中心；本财季分红回购为143.44亿美元，其中分红2.44亿美元，回购141亿美元；本财季库存/收入比值提维持26%，分析认为其完成了对H

自媒体兴起以来，针对小米的质疑、攻击甚至造谣抹黑始终不断。包括对企业家个人的攻击、对具体产品的贬低、唱衰股价，以及水军刷屏和大V之间的互相攻击，尤其是带有极端意识形态色彩的言论，构成了多维度、长期化的舆论战场。笔者长期在互联网对舆论风向进行统计分析，如果某段时间里针对小米的负面言论明显减少，通常意味着同期发生了吸引吃瓜群众的社会热点事件，导致舆论焦点发生分流。 小米于5月27日发布了2025年Q1的财报，再创史上最强业绩, 营业收入1113亿元，同比大幅增长47.4%，经调整净利润达到107亿元，首次突破百亿，同比增幅高达64.5%，多项指标大幅超出预期。照此估算， 2025年的全年利润大概率超过420亿人民币，按照财报发布前的收盘价51港币来算，$小米集团-W(01810)$  的动态PE值已经降至30。 如果小米Yu7实际性能与发布会宣传差别不大，有望成为爆款，考虑到这一点以及年底小米武汉家电工厂的产能释放，30倍的动态PE已经算保守了。市场预期财报发布第二天股价应该大涨。 然而，次日小米股价仅微涨0.49%，后两日也波动有限，未出现明显涨幅。 这几天小米股价明显弱于中概股平均水平 笔者甚感纳闷。于是打开各大自媒体评论区，发现仍然有友商黑水刷评论。这类黑评论要么重复刷一周前抹黑小米“玄戒”芯片的段子，要么故意把长城汽车董事长魏建军的不点名公开言论引向小米。还有部分言论将整个中国新能源汽车产业与‘恒大’联系起来，暗示中国车企普遍存在隐性债务风险。 近日，魏建军在接受媒体采访中抛出一枚“重磅炸弹”——“汽车产业的‘恒大’已经存在，只是没爆而已”，并扬言“全行业审计”若能落地，长城承担审计费用，并揭开车企财务数据的遮羞布，市场纷纷猜测魏建军所指的汽车界恒大是哪家 一些极